Clipping Banco Central (2020-10-18)

Banco Central do Brasil

Folha de S. Paulo/Nacional - Mercado

domingo, 18 de outubro de 2020

Banco Central - Perfil 1 - Selic

mais altos já registrados.

Se o nosso exportador está ganhando tanto dinheiro e
não estamos vendo esse sinal no câmbio, cadê o
dinheiro??

Você tem dois movimentos. Quem está exportando está
deixando um pedaço dos dólares lá fora, e também
deixou de vir dólar para arbitrar taxa de juros. A
combinação disso dá essa coisa exótica. É por isso que
a inflação de alimentos é tão forte. Estamos vendo
inflação de metálicos, de químicos. A gente está
percebendo que tem um certo impulso na inflação
decorrente dessa situação inusitada.

Isso seria apenas uma falta de atração da economia
local ou início de crise de confiança??

Uma mistura das duas coisas. Neste momento não atrai
porque o juro é muito baixo, mas isso vai deixar de ser
verdade no futuro. De outro lado, é o início de uma
desconfiança enorme com a política fiscal.

Parte de termos preços agrícolas tão altos e uma
inflação tão alta também é consequência de um voucher
muito forte. Ele permitiu pagar preços de alimentos
muito elevados. A gente exportou muito e, ao mesmo
tempo, o mercado interno foi podendo pagar preços
elevados de alimento, reforçando esse ciclo externo.

Até dois meses atrás os preços agrícolas estavam
caindo no mundo todo por causa da pandemia.
Conforme a China começou a retomar sua expansão e
puxar muito produto agrícola, houve já uma
recuperação, teve o problema da safra americana, teve
essa situação de desvalorização do dólar, já houve uma
movimentação de elevação da inflação aqui dentro.

O que nos leva à política. A popularidade do governo
aumentou muito, mas às custas de uma deterioração
fiscal muito grande. E estamos à beira de uma decisão
de prorrogar ou não os R$ 300 [do auxílio emergencial]
para 2021.

Acho que isso vai acontecer, o que vai complicar ainda

mais o quadro fiscal, que não vai melhorar tão cedo. Ao

contrário, pode sair de controle.

Eu consigo ver esse ciclo durar um, dois anos. O ciclo

de alta em dólar pode até ser um pouco mais. Mas é

possível que, na hora em que a gente começar a subir a

taxa de juros, o real comece a apreciar um pouco.

Para 2021, não será assim, vamos continuar com real

depreciado, porque a taxa de juros não deve subir tão

rápido assim. São preços de commodities bem mais

baixos em dólar que na época do Lula, mas com um

efeito em reais muito significativo.

Esse ciclo pode durar até dois anos, já temos uma

inflação de alimentos muito alta. Quanto tempo

demoraria até que a demanda e oferta mundial se

reequilibrassem??

Antes da pandemia, o mundo vivia um choque agrícola

sem precedentes, que foi o problema de peste suína

africana que apareceu na China, a maior produtora de

suínos do mundo. Veio a peste e dizimou 45% do

rebanho suíno chinês.

Por essa razão o preço do porco explodiu para o

patamar mais alto da história. É a principal carne

consumida pelos chineses, e isso fez com que eles

tivessem de importar um volume absurdo de carne, o

que bateu no boi e no porco brasileiro. Hoje, 40% a 45%

do comércio mundial de suínos e 35% de bovinos vai

para a China. Tem claramente uma demanda chinesa

por falta de oferta de carne lá dentro.

Ao mesmo tempo, um bom pedaço do que foi destruído

do rebanho era porco de fundo de quintal, minifúndios,

que não consumia ração. Essa recomposição é feita em

cima de uma tecnologia de ração.

Não é por outra razão que a demanda por soja explodiu.

Os chineses já compraram a safra 2021, já alongaram

as compras para a safra 2022, porque sabem que vão

demandar muita ração.

Se pensarmos em inflação, e já estamos nos níveis de