Clipping Banco Central (2021-01-13)

'Resultado preocupa, de um descontrole

Banco Central do Brasil

O Estado de S. Paulo/Nacional - Economia

quarta-feira, 13 de janeiro de 2021

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Autor: Márcia De Chiara

ENTREVISTA Heron do Carmo, economista e professor
sênior da FEA/USP

A variação do IPCA em 2020 - a maior nos últimos
quatro anos - não altera o cenário para a inflação deste
ano traçado pelo economista Heron do Carmo,
professor Sênior da FEA/USP e especialista no tema.
Ele admite que o resultado preocupa, mas não vê
descontrole inflacionário, por enquanto. Heron mantém
a expectativa de inflação em torno de 3% para 2021.

O economista argumenta que o resultado foi muito
concentrado nos alimentos, especialmente os semi-
elaborados, que incluem carnes, óleo de soja, por
exemplo. "Se não tivesse ocorrido esse aumento para
esse grupo, a inflação do ano ficaria pouco acima de
2%." A seguir, os principais trechos da entrevista.

Como o sr. avalia o resultado da inflação de 2020?

Dezembro surpreendeu. Eu esperava um resultado
inferior para o mês porque os preços dos alimentos já

tinham subido muito até então. Também houve o

aumento da energia elétrica. No ano, a inflação foi de

4,52% e o Boletim Focus, do Banco Central, apontava

para 4,37%.

Esse resultado preocupa?

Preocupa, mas, por enquanto, não sinaliza um

descontrole da inflação para este ano. Isso porque o

aumento da inflação acima do centro da meta em 2020

(de 4%) tem uma causa definida. Está concentrado no

comportamento dos preços dos alimentos. Só os semi-

elaborados (carnes, cereais etc) subiram 25% no ano

passado e responderam por 2,4 pontos da inflação de

4,5%. Mais da metade da inflação do ano pode ser

atribuída a este grupo de alimentos, que corresponde a

menos de 10% das despesas familiares. Carne, arroz e

óleo de soja, por exemplo, responderam por um ponto

da infla- ção de 2020. O que aconteceu em 2020 é

muito explicado pelo comportamento do preço dos

alimentos e das commodities alimentares. Não foi um

movimento geral de alta de preços. Se não tivesse

ocorrido esse aumento para esse grupo, a inflação do

ano ficaria pouco acima de 2%. É claro que, quando se

tem um resultado ruim, assusta e isso vai aparecer nas

próximas previsões.

Esse resultado altera as projeções para 2021?

Apesar de os alimentos semielaborados terem subido

muito em dezembro, o ritmo de alta foi menor do que o

registrado em novembro. Isso indica que o choque

tende a se esvair. O mais provável é que haja uma

estabilização dos alimentos este ano. Isso retira algo

como mais de dois pontos da inflação. A minha previsão

é em torno de 3% para 2021, a menos que ocorra uma

variação no câmbio. No ano passado, tivemos uma

maxidesvalorização de 30%.

O que poderia levar a inflação ao descontrole neste

ano?

Se houvesse um descontrole da política econômica,