Banco Central do BrasilO Estado de S. Paulo/Nacional - Economia
sexta-feira, 12 de março de 2021
Banco Central - Perfil 1 - Banco Centralajuda o dólar (a cair). Isso ajuda a reduzir os prêmios de
risco no mercado como um todo, e eles estão em níveis
elevadíssimos. Sabemos que isso tem impacto
(positivo) nas condições financeiras. Condições
financeiras mais brandas acabam ajudando o
crescimento econômico. Contra o senso comum, o BC
pode subir os juros e isso ajudar o crescimento
econômico. A alta de juros vai "reancorar" a economia,
especialmente no câmbio, e, com isso, ajudar a
melhorar as condições financeiras, que hoje estão
apertadas.
O quadro é de "estagflação"?
Parece que vai ser (um quadro de "estagflação") no
primeiro semestre, em função, muito mais, da
pandemia. Estamos fechando cidades de novo. Isso vai
ter um baque enorme na atividade. E a inflação teve
esse choque primário. Minha esperança é que haverá
uma aceleração no processo de vacinação, e o País
poderá finalmente entrar numa dinâmica, com todas as
peculiaridades do Brasil, que estamos vendo em outros
países que estão tendo vacinação: começa a ter um
boom econômico. E, se o BC fizer o seu trabalho e
ancorar bem as expectativas, aí temos a dissipação da
inflação. Olhamos para um segundo semestre com
queda da inflação e aumento da atividade. Obviamente,
temos as questões políticas. Não fizemos um trabalho
muito bom na questão fiscal, mas, se parar por aqui,
com esse auxílio (emergencial) mesmo, que não passa
de (um gasto total de) R$ 4 bilhões, podemos ter uma
confluência positiva no segundo semestre, mas, até lá,
é isso mesmo, é estagflação.
'Baque enorme
"Estamos fechando cidades de novo. Isso vai ter um
baque enorme na atividade. E a inflação teve esse
choque primário. Minha esperança é que haverá uma
aceleração no processo de vacinação."
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