Banco Central do BrasilRevista RI/Rio de Janeiro - Noticias
quarta-feira, 10 de março de 2021
Banco Central - Perfil 1 - BitcoinsO mercado entrou em parafuso quando percebeu que,
na prática, os pobres estavam efetivamente tirando dos
ricos. Reações imediatas começaram a surgir de todos
os principais stakeholders, incluindo membros do
governo como a deputada democrata Alexandria
Ocasio-Cortez e o senador republicano Ted Cruz,
inimigos públicos que chegaram a concordar no Twitter
sobre a necessidade de investigar a decisão da
Robinhood de bloquear as compras de ações.
Essa decisão levou ainda a uma discussão acalorada
sobre o modelo de negócios da corretora. Quando um
usuário manda uma ordem de compra de uma ação, a
Robinhood não registra esse pedido diretamente na
bolsa. Ela recorre a um market maker para efetivar a
transação. Esse market maker cobra uma margem
muito pequena sobre o valor real da ação, permitindo
que a Robinhood não cobre taxas de seus clientes. Em
troca por esse valor baixo, o market maker recebe da
Robinhood informações e acesso a sua base de
clientes. Como a essa altura você já deve saber, se
você não paga pelo serviço, isso significa que o serviço
é você.
Um dos principais market makers utilizados pela
Robinhood é a Citadel Securities, um dos maiores
investidores da Melvin. No dia 25 de janeiro, a Melvin
anunciou que Citadel e Point72 aportaram recursos da
ordem de US$2,75 bilhões em seu fundo, em adição à
US$1 bilhão que já haviam aportado em 2019. Seria
coincidência? Kenneth Griffin, CEO da Citadel,
comentou na audiência no Congresso o quão anormal
foi o volume de compra e venda de ações no final de
janeiro desse ano. Só a Citadel executou ordens
movimentando 7,4 bilhões de ações para investidores
de varejo no dia 27 de janeiro – montante maior que o
volume médio negociado de todo o mercado de renda
variável dos EUA em 2019.
Mas o que está realmente em jogo?
O uso de mídias sociais para garimpar dicas de ações
não é novidade nem nos Estados Unidos, nem no
Brasil. No mercado americano, bem mais desenvolvido,
plataformas de conversas sobre ações como Seeking
Alpha (2004), Stocktwits (2009), TradingView (2011) e
Scutify (2015) existem há décadas. Motley’s Fool foi
fundado em 1993. Jim Cramer já comentava sobre
ações na TV na década de 90 e lançou o programa Mad
Money em 2005. Analistas técnicos que acompanham
movimentos de ações usam essas plataformas para
prever retornos das ações mais comentadas.Vendas a descoberto, ou short selling, também sempre
existiram e já causaram muito lucro, muito prejuízo e
muita dor. Uma das histórias mais conhecidas sobre
esse tema é a de Jesse Livermore, investidor que já na
virada do século 20 operava ações, viveu entre altos e
baixos e acabou se suicidando em 1940.As discussões sobre o tema no Congresso americano
também são frequentes. Uma busca rápida no Google
mostra discussões diversas em vários anos,
principalmente após crises como a bolha tech no ano
2000 e a crise do subprime de 2008. A Lei das S.A.
americana é datada de 1934, e muitos acreditam que
está na hora de revisitá-la de maneira mais ampla.Os próprios depoimentos dos principais envolvidos
nesse imbróglio da GameStop trouxeram discussões
relevantes à tona. Vlad Tenev, fundador e CEO da
Robinhood, levantou a discussão sobre a liquidação em
D+2. Na visão dele, deveria ser em tempo real. Se já
conseguimos realizar tanta coisa online em tempo real,
por que não conseguimos desenvolver sistemas que
façam todas as checagens necessárias e façam a
transferência de recursos e ações em tempo real? Será
que o bitcoin resolveria esse problema?No Congresso americano, esse assunto parece também
unir democratas e republicanos: representantes de
ambos os partidos concordam que é necessária maior