Finansal Ekonomi

5. Ünite - Paranın Zamanı Değeri ve Faiz Oranları 125

Bugün borç olarak alınacak belirli bir tutardaki kredinin geri ödemesi hemen baş-
layacak T600 tutarındaki aylık taksitlerle 24 ayda yapılacaktır. Kredi veren kurum,
aylık %2,5 faiz uygulamaktadır. Başlangıçta borç olarak alınan tutarı hesaplayınız?

Çözüm:

A = 600

i = 0,025 (^) AnBDp=× −
×
600 1^11
100
24
() 24
()
(),
+0,025 +0,025
+0,025 225
n = 24 AnBDp = T10.999,26
AnBDp =?
Her ayın başında ödenecek T500’lik kiranın aylık faiz oranı %8 olduğunda 11. ay
sonundaki değeri nedir?

Devamlı Anüiteler

Yukarıda bahsedilen anüiteler, normal anüiteler olup devam süreleri bellidir. Bazı
anüiteler ise süreklilik gösterir. Diğer bir deyişle, bu tür anüitelerde vade olmayıp
eşit ödemeler sonsuza (∞) kadar devam eder. Devamlı olarak yapılacak eşit öde-
melerin (anüitelerin) bugünkü değeri aşağıdaki gibi hesaplanır;

Formülde n yerine “∞” konulduğunda, aşağıdaki formüle ulaşırız.

Bu basit formül, özellikle hisse senedi değerlemelerinde oldukça sık kullanılır.
Bir finansal varlığın sonsuza kadar, eşit zaman aralıklarıyla eşit miktarlarda nakit
ürettiği varsayılırsa bu finansal varlığın değeri yukarıdaki sonsuz anüite formülü
ile bulunabilir.

Devamlı olarak yılda T1.000 kâr payı ödemesi taahhüt edilen bir imtiyazlı hisse
senedinin değeri, piyasa faiz oranı %25 kabul edildiğinde ne olacaktır?

Çözüm:

A = 1.000

i = 0,25

AnBD∞ =? AnBD∞ = T4.000

ÖRNEK

ÖRNEK

6