- Ünite - Faizsiz Finansal Ürün Yatırımları 131
• Banka aldığı emtiayı yatırımcıya 1.014.000 dolar’a kredili olarak satar. Ödeme bir
yıl sonra yapılacaktır.
• Yatırımcı emtiayı aracı A’ya satar ve 1.000.000 dolar elde eder.Kâr Paylı Swaplar
Kâr paylı swap sözleşmeleri piyasa katılımcılarının talepleri doğrultusunda 2012 yılında
piyasaya sürülmüş standart korunma araçlarıdır. Kâr paylı swaplar aynı döviz kuru üze-
rinden yapılan geleneksel faiz oranı swaplarına oldukça benzemektedir. Bu sözleşmeler
taraflara sabit ve değişken kâr oranı risklerindeki potansiyel uyumsuzluklardan korunarak
nakit akımlarını yönetme olanağı sunmaktadır.
Kâr paylı swap sözleşmeleri iki şekilde gerçekleştirilebilmektedir; iki satışlı kâr paylı
swaplar ve tek satışlı kâr paylı swaplar. Her iki swap türünün de sabit ve değişken oran-
lı kâr payı olan iki ayağı bulunmaktadır. İki satışlı kâr paylı swap sözleşmelerinde her
hesaplama döneminde (örneğin; aylık) aynı döviz kuru üzerinden iki varlık akışı ve iki
nakit akışı gerçekleşmektedir. Nakit akışları birbirlerini dengelerken varlık akışları den-
gelemeyebilir. Böylece işlem risksiz olmaktan çıkarak taraflar arasındaki karşılıklı takasa
dönmektedir. Tek satışlı swap sözleşmelerinde ise kârın hesaplanmasına bağlı olarak her
hesap döneminde yalnızca bir varlık akışı ve bir nakit akışı gerçekleşmektedir. Böylece
işlemin yalnızca bir ayağı pozitif getiri (sıfırdan büyük) sonuçlanır ve taraflarından yalnız-
ca biri diğer tarafın kaybını dengelemek için murabahaya bağlı varlık alma taahhüdünü
yerine getirecektir.