GİRİŞ
1980’li yıllardan sonra, dünya finans piyasalarının entegrasyonunda yaşanan artış, piya-
saların küresel yapılara kavuşmasına yol açmıştır. Küreselleşme, firmaların yabancı para
ve sermaye piyasalarından fon temin etmelerini kolaylaştırmıştır. Finansal piyasaların
küreselleşmesinden kastedilen elbette bu piyasaların yüksek oranda birbirleriyle etkile-
şim hâlinde olmalarıdır. Bu etkileşim, teknolojide yaşanan ilerlemelerle birlikte, küresel
yatırıma olanak veren yatırım araçlarının doğmasıyla da gerçekleşmiştir. Dolayısıyla fi-
nans piyasalarının küreselleşmesi; teknolojik ilerlemeler sayesinde farklı coğrafyalardaki
piyasalara eş zamanlı yatırım yapılabilmesi, finansal piyasalardaki serbestleşmeler, küresel
piyasalara yönelik yeni yatırım araçlarının ortaya çıkması ve piyasaların kurumsallaşması
gibi faktörlerin bir araya gelmesi ile gerçekleşmiştir.
Günümüzde kendi anavatanında yeterli fon kaynağı bulamayıp uluslararası finans pi-
yasalarına yönelen ihraççıların ve küresel ölçekte yatırım yapan yatırımcıların uluslararası
piyasaların önemli paydaşları oldukları ve sektörün gelişmesine büyük katkıda bulunduk-
ları gözlenmektedir. Küreselleşmenin hem para hem sermaye piyasalarında yoğun olarak
yaşanıyor olması, küreselleşmenin de hem borçlanma araçları hem de pay senedi piyasa-
larında oluşmasını sağlamıştır.
Kitabımızın bu bölümünde, sermaye piyasalarının küreselleşmesine paralel olarak
uluslararası piyasalardan uzun vadeli borçlanma ve özkaynak temini konuları üzerinde
yoğunlaşılmıştır. Dolayısıyla bu bölümde; öncelikle kotasyon kavramı açıklanmış, ardın-
dan uluslararası borçlanma araçları ve pay senedi piyasaları, ihraççılar ve yatırımcılar açı-
sından iki boyutta ele alınmıştır.
KOTASYON, ULUSLARARASI KOTASYON VE İLGİLİ KAVRAMLAR
Firmalar, uzun vadeli ya da daimi kaynak sağlamak amacıyla sermaye piyasası araçlarını
borsalara kote ederler. Bu işlem firmanın, ilgili sermaye piyasası aracını borsa bünyesinde
yer alan piyasalar içerisindeki bir veya birden çok pazara kote etmesiyle gerçekleşir. Böy-
lece bu işletmeler bir yandan yeni ve sürdürülebilir sermaye kaynaklarına ulaşırlarken
aynı zamanda likiditeye ulaşma, itibar görme, yaygın tanıtım sağlama ve kurumsallaşma
gibi firmanın genel anlamda sürdürülebilirliği için gerekli olan niteliklere de ulaşabilirler.
Firmalar, sermaye piyasası araçlarını ülke içerisinde kote edebilecekleri gibi uluslararası
sermaye piyasalarına da başvurabilirler. Gerek ulusal gerekse uluslararası ölçekte bu iş-
lemlerin gerçekleşebilmesi için ilgili sermaye piyasası aracının, ilgili borsalara ya da ben-
zeri sermaye piyasası kuruluşlarına kotasyonu gereklidir.