5_AOF Menkul Kıymet Yatırımları

176 Menkul Kıymet Yatırımları

En yüksek kredi kalitesini AAA veya Aaa gibi sembollerle yansıtan derecelendirme

şirketleri, görece olarak daha düşük kredi kalitesini AA, A, BBB veya Aa, A, Bbb şeklinde

belirtir. Bununla birlikte notlara “+,-” veya “1, 2, 3” gibi semboller getirilerek alt kırı-

lımlara gidilir. İhraççının mevcut notunu değiştirebilecek durum larda, derecelendirme

kurumları söz konusu kre di notunu izlemeye aldıklarını yatırımcıya duyurup, değişik-

liğin hangi yönde olacağını belirtir. İzleme, “olumlu”, “olumsuz” veya “gelişen” şeklinde

olabil mektedir. Bir diğer derecelendirme parametresi olan görünüm de ise, notun 1-2 yıl

içerinde değişme yönü belirtilir. Görünüm, “olumlu”, “olumsuz”, “durağan” veya “ge lişen”

şeklinde olabilir.

Derecelendirme

Şirketi S&P Moody’s Fitch JCR

Dönem DönemUzun DönemKısa DönemUzun DönemKısa DönemUzun DönemKısa DönemUzun DönemKısa

YATIRIM YAPILABİLİR

En Yüksek Kredi

Kalitesi AAA - Aaa - AAA - AAA -

Çok Yüksek Kredi

Kalitesi

AA+

A1+

Aa1

Prime-1

AA+

F1+

AA+

AA Aa2 AA AA J1+

AA- Aa3 AA- AA-

Yüksek Ödeme

Kapasitesi

A+

A1

A1

Prime-2

A+

F1+

A+

A A2 A A J1+

A- A3 A- A-

Yeterli Ödeme

Kapasitesi

BBB+ A2 

A3

Baa1

Prime-3

BBB+ F2 

F3

BBB+

BBB Baa2 BBB BBB J2

BBB- Baa3 BBB- BBB-

SPEKÜLATİF

Spekülatif,

Ekonomik

Değişimlerden

Kaynaklı Kredi Riski

BB+

B

Ba1

Prime   

Olmayan

BB+

B

BB+

BB Ba2 BB BB J3

BB- Ba3 BB- BB-

Yüksek Derecede

Spekülatif Kredi

Riski, Limitli

Güvenlik Payı

B+

B

B1

Prime   

Olmayan

B+

B

B+

B B2 B B NJ

B- B3 B- B-

Yüksek Temerrüt

Riski, Ödeme

Kapasitesi Olumlu

Şartlara Bağlı

CCC+

C

Caa1

CCC+

C

CCC

CCC Caa2 CCC CC

CCC- Caa3 CCC- C

CC CC

Temerrüt Riski Çok

Yüksek C,   D D Ca, C - C,  D D D -

Tablo 8.1
Önde Gelen Derecelendirme Şirketlerinin Not Tabloları

Kaynak: Gökben Altaş (2009). Kredi Derecelendirme Kurumları. Sermaye Piyasalarında Gündem, 84, s. 28.