5_AOF Menkul Kıymet Yatırımları

188 Menkul Kıymet Yatırımları

Kendimizi Sınayalım Yanıt Anahtarı

1. d Yanıtınız yanlış ise “Kotasyon, Uluslararası Kotas-
   yon ve İlgili Kavramlar” konusunu yeniden gözden
   geçiriniz.


2. c Yanıtınız yanlış ise “Uluslararası Pay Senedi Yatırım-
   ları” konusunu yeniden gözden geçiriniz.


3. a Yanıtınız yanlış ise “Uluslararası Pay Senedi Yatırım-
   ları” konusunu yeniden gözden geçiriniz.


4. a Yanıtınız yanlış ise “Uluslararası Çeşitlendirme ve
   Sistematik Riskin Yönetimi” konusunu yeniden göz-
   den geçiriniz.


5. c Yanıtınız yanlış ise “Uluslararası Çeşitlendirme ve
   Sistematik Riskin Yönetimi” konusunu yeniden göz-
   den geçiriniz.


6. e Yanıtınız yanlış ise “Uluslararası Finansal Piyasalar-
   da Derecelendirme Uygulaması ve Önemi” konusu-
   nu yeniden gözden geçiriniz.


7. e Yanıtınız yanlış ise “Uluslararası Finansal Piyasalar-
   da Derecelendirme Uygulaması ve Önemi” konusu-
   nu yeniden gözden geçiriniz.


8. b Yanıtınız yanlış ise “Uluslararası Pay Senedi Yatırım-
   ları” konusunu yeniden gözden geçiriniz.


9. a Yanıtınız yanlış ise “Uluslararası Borçlanma Araçları
   Piyasalarında Yapılan Yatırımlar ve Küresel Tahvil-
   ler” konusunu yeniden gözden geçiriniz.


10. c Yanıtınız yanlış ise “Uluslararası Borçlanma Araçları
    Piyasalarında Yapılan Yatırımlar ve Küresel Tahvil-
    ler” konusunu yeniden gözden geçiriniz.

Sıra Sizde Yanıt Anahtarı

Sıra Sizde 1
Bir sermaye piyasası aracının bir borsada işlem görürken
ikinci bir borsada daha işlem görmesini ifade eden çifte ko-
tasyonun ihraççılara sağladığı faydalar; (i) firmaların daha
geniş, farklı ve yeni bir yatırımcı tabanına ulaşabilmeleri, (ii)
piyasa katılımcıları gözünde itibar, farkındalık ve güvenilirlik
kazanma, (iii) firmanın yeni yasal yükümlülükler altına gir-
mesi nedeniyle kalitesinin artması ve (iv) firmaları kurumsal
yönetim uygulamalarına uymaya teşvik etmesi olmak üzere
dört madde hâlinde açıklanabilir. Maliyetler ise; (i) kote olu-
nan yabancı piyasaya yapılan raporlama ve finansal verilerin
uluslararası standartlar ile uyumlaştırılma maliyetleri, (ii)
yasal ücretler, vergiler, işlem maliyetleri, başvuru ve kotasyon
ücretleri gibi çeşitli maliyet unsurları olmak üzere iki madde
hâlinde açıklanabilir.

Sıra Sizde 2

Yatırımcıların, yurtdışından direkt olarak uzun vadeli kay-

nak sağlayabilecekleri tahvil türleri iki başlık hâlinde açıkla-

nabilir. Bunlardan birincisi; yabancı tahvillerdir. Yabancı bir

piyasada satılmak üzere satışı yapılacak ülkenin para birimi

cinsinden ihraç edilen tahvillere yabancı tahvil denir. Yabancı

tahviller genellikle yurtdışında yatırım yapan firmaların, ya-

tırım harcamasının yapılacağı ve satış gelirlerinin elde edile-

ceği para birimi cinsinden tahvil ihraç ederek, kur riskinden

korunmaları amacıyla ihraç ettikleri tahvil türüdür. Bir diğer

tahvil türü ise euro tahvillerdir. Euro tahviller, düzenlenmiş

olduğu para biriminin resmi para olarak kullanıldığı ülkele-

rin dışına ihraç edilen tahvillerdir. Bu tür tahviller, çok uluslu

bir kredi sendikasyonu aracılığıyla, çok sayıda ülke piyasa-

sında satışa sunulmak, dolayısıyla çok sayıda ülkede yerleşik

kişilere satılmak üzere çıkartılan uluslararası tahvillerdir.

Sıra Sizde 3

Derecelendirme şirketleri halka açık bilgiler ile halka açık

olmayan diğer bilgileri toplayıp analiz eder. Yatırımcılar,

kendilerinin yapamaya cakları bu zaman alıcı ve maliyetli

analizleri dere celendirme ile daha kolay anlayabilmektedir.

Dolayısıyla yatırımcılar, derecelendirme şirketlerinin verdiği

kredi notları ile çeşitli borçlanma araçları arasında karşılaş-

tırma yaparak, aldıkları riskin bilincine vara bilmektedir. Bu-

nunla birlikte derecelendirme, borçlanan taraf olan firmanın

da üstlendiği riski belirlemesine yar dımcı olur. Borçlu açısın-

dan bakıldığında menkul kıymet ihraç etmek isteyen taraf

için kredi derecelendirme bir zorunluluktur. Örneğin; birçok

ülkede derecelendirilmemiş borçlanma araçlarının piyasaya

sunulması oldukça güçtür. Ayrıca derecelendirmenin bir dış

denetim mekanizması olması nedeniyle firma yöneticilerine

kuruluşlarındaki risklerin farkına varma ve finansal kararla-

rını yeniden yapılandırma olanağı verir.

Sıra Sizde 4

Depo sertifikası ihracının ihraççılara sağladığı faydalar; (i)

yabancı sermaye piyasasına girişi kolaylaştırması, (ii) sınır-

lar arası kotasyon ile coğrafi çeşitlendirme yapma imkanı

sunması, (iii) uluslararası tanınırlık ve prestij sağlaması, (iv)

likidite sağlaması olmak üzere dört başlık altında özetlene-

bilir. Depo sertifikası ihracının ihraççılara sağladığı faydalar

ise; (i) sektörel ve coğrafi bazda çeşitlendirme imkanı sağla-

ması, (ii) kur riskinden koruması, (iii) düşük işlem ve takas

maliyetine sahip olması, (iv) piyasalara girişi engelleyen bazı

kısıtları ortadan kaldırması, (v) işlemlerde işlem saati, takas

ve mutabakat esasları gibi konularda zorluk yaşanmaması,