46 Menkul Kıymet Yatırımları
nılabilir ve amaca yönelik nitelikle olması gerekmektedir. Bu
bağlamda finansal bilginin zaman boyutu önem kazanmakta-
dır. Bu nedenle finansal bilgilerin güncelliğini kaybetmeden,
zamanında sunulması gerekmektedir. Diğer yandan bir finan-
sal bilginin yanlış veya eksik açıklanması ya da açıklanmaması
durumunda söz konusu finansal bilgileri baz alarak yatırım
kararı alan bir yatımcının kararı olumsuz yönde etkilenebilir.
Ayrıca yatırım kararları ve buna bağlı olarak finansal sistemin
sağlıklı bir şekilde işleyebilmesi için finansal bilgilerin güve-
nilir olması zorunludur. Finansal bilginin yanlış veya aldatıcı
olması, güvenilirliğin zedelenmesine yol açmaktadır. Finansal
bilginin güvenilir olması için doğru gösterim, kanıtlanabilirlik,
tarafsızlık ve tam açıklama şartlarını taşıması gerekmektedir.
İşletmeler finansal bilgilerini finansal tablolar aracılığı ile ilgili
kişi ve kurumlara iletirler. Finansal bilgilerin gecikmeli olarak
iletilmesi veya iletilmemesi, yatırım kararı sürecini olumsuz
yönde etkileyeceği için bilginin ihtiyaca uygun olma özelli-
ği ortadan kalkmakta ve buna bağlı olarak alınan kararların
başarısı düşmektedir. Bu nedenle finansal tabloların kamuya
hızla ve zamanında açıklanması gerekmektedir. Finansal bil-
ginin, farklı amaçları olan tüm yatırımcılara hizmet etmesi
gerekmektedir. Bu nedenle işletmelerin, gerçekleşen işlem ve
olaylara bağlı olarak sundukları finansal bilgilerin tarafsız ol-
ması zorunludur. Son denetim açısından tekdüzen hesap planı
uygulaması, tüm kullanıcılara kolaylık sağlamaktadır.
Sıra Sizde 3
Faiz oranlarının yükselmesi, para arzının azalmasına bağlı
olarak ters seçim sorununa yol açabilmektedir. Bunun temel
nedeni düşük ve yüksek riskli yatırım projelerine sahip olan
yatırımcıların, yatırım projelerinin getiri ve başarı olasılıkla-
rına olan bakış açılarındaki farklılıktır. Faiz oranlarının art-
ması ile birlikte yüksek riskli yatırım projelerine sahip olan
yatırımcılar, katlandıkları yüksek risk ile birlikte yüksek geti-
ri elde edeceklerini varsaydıkları için artan faiz oranlarından
kredi aramaya devam ederler. Ancak düşük riskli yatırım
projelerine sahip olan yatırımcılar, diğerlerine göre nispe-
ten düşük getirili yatırım projelerinin, artan faiz oranlarına
bağlı olarak maliyetlerinin artması sonucunda getirilerinin
daha da azalacağını göz önüne aldıkları için kredi aramaktan
vazgeçerler. Bu durum ise fon sunan kurumların, piyasada
oluşan asimetrik bilgi nedeniyle riskleri ayırt edememelerine
bağlı olarak fon arzından vazgeçmelerine neden olmaktadır.
Bununla birlikte finansal kurumlar, yaşanan finansal sorun-
lara bağlı olarak sermaye yeterliliklerini kaybetmeleri duru-
munda finansal piyasaları kredilendirmeyi azaltabilirler ya
da sermaye artırımını tercih ederler. Bilançodaki bozulma-
sının şiddetine bağlı olarak sermaye artırımı gerekli gözükse
de özellikle maliyet baz alındığında öncelikli tercih, verilen
kredilerin azaltılmasıdır. Bu durum piyasadaki asimetrik bil-
gi sorununu ile birlikte tüm bankacılık sistemi üzerinde etki-
li olmaktadır. Diğer yandan borsanın çökmesi durumunda
hem şirketlerin piyasa değeri azalmakta hem de likidite soru-
nu baş göstermektedir. Tasarruf sahipleri böyle bir dönemde
piyasada oluşan asimetrik bilgi sorunu nedeniyle tüm şirket-
lerin mali yapısının bozulduğunu varsayarak yatırım kara-
rından vazgeçmektedirler. Bunun sonucunda ise söz konusu
dönemde mali yapısında sorun olmayan şirketler olumsuz
yönde etkilenmektedir. Ayrıca ekonomide belirsizliklerin
artması durumunda asimetrik bilgi sorunu ortaya çıkmak-
ta ve finansal piyasalarda yer alan tarafların karar vermeleri
zorlaşmaktadır. Belirsizliklere bağlı olarak özellikle iflasların
yaşanması durumunda, firmalarının risk düzeyini belirleye-
meyen tasarruf sahipleri yatırımdan kaçınmakta, kredi veren
finansal kurumlar ise fon arz etmekten çekinmektedir.Sıra Sizde 4
Müşterinin talepleri ve amaçlarına bağlı olarak farklı danış-
man alternatifleri bulunmaktadır. Kayıtlı yatırım danışman-
ları, sermaye piyasası kurumu, menkul kıymetler ve borsa
komisyonu veya devlete bağlı ilgili kuruma kayıtlı olan ve
müşterilerine karşı vekalet sorumluluğu bulunan finansal
danışmanlardır. Sertifikalı finansal planlayıcılar, müşterileri-
nin finansal amaçlarını gerçekleştirebilmek amacıyla finansal
planlama sürecini yürüten, etik kurallara ve düzenleyici stan-
dartlara bağlı kişilerdir. Yetkili finansal analist, CFA enstitü-
sü tarafından düzenlenen profesyonel yeterlik sertifikasyonu
programı sınavlarından başarılı olan ve belirli düzeyde iş tec-
rübesi bulunan kişilere verilen sertifikaya sahip profesyonel-
lerdir. Yeminli hayat sigortacısı, ilgili sertifika programından
başarı derecesi almış olan, hayat sigortası satan ve müşteri-
sine planlama hizmetleri sunan bireylerdir. Yeminli finansal
danışman, yoğun bir eğitim ve uygulama tecrübesinin ardın-
dan alanında uzman olduğu girdiği sınavlarla kanıtlanmış
muhasebe ve ekonomi profesyonelleridir. Kişisel finans uz-
manı ise bireylere finansal hizmet sunmak amacıyla, gerekli
eğitimleri alarak devlet tarafından zorunlu tutulan sertifika
programlarını başarıyla tamamlayan kişilerdir. Kişisel finans
uzmanları bireylerin refah seviyeleri yükseltmelerine yardım
eder, hem finansal kararlarında hem de yatırım kararların-
da tavsiyelerde bulunurlar. Bununla birlikte finansal danış-
manlar her zaman müşterilerini destekler ve onların istekleri
doğrultusunda işlemlerini gerçekleştirirler. Diğer yandan
müşterilerine rehberlik eder ve karşılaşılan zorlukların üs-
tesinden gelmek için müşterileri ile birlikte hareket ederler.
Finansal danışmanla çalışmanın en büyük faydalarından biri
müşterilerine perspektif kazandırmalarıdır. Müşteriler da-
nışmanların gerçekleştirdikleri işlemleri anlamak ve işlemle-
rin olası sonuçlarını analiz etmek için çaba harcarken aynı
zamanda bilgi düzeyleri artmaktadır.