Real Options and the Investment Decision 59
TABLE 4.5 (Continued)
State of JointProb*
Economy JointProb IRR E IRR IRR–E IRR (Col E)**2 (Col F)
0.0050 –0.134 –0.001 –0.133 0.018 0.0001
0.0025 –0.103 0.000 –0.103 0.011 0.0000
0.0005 –0.048 0.000 –0.048 0.002 0.0000
Recession 0.0045 –0.489 –0.002 –0.487 0.235 0.0011
0.0135 –0.267 –0.004 –0.263 0.067 0.0009
0.0090 –0.189 –0.002 –0.187 0.034 0.0003
0.0030 –0.125 0.000 –0.125 0.015 0.0000
0.0180 –0.385 –0.007 –0.378 0.138 0.0025
0.0540 –0.204 –0.011 –0.193 0.033 0.0018
0.0360 –0.133 –0.005 –0.128 0.015 0.0005
0.0120 –0.074 –0.001 –0.073 0.005 0.0001
0.0158 –0.141 –0.002 –0.139 0.019 0.0003
0.0473 –0.027 –0.001 –0.026 0.001 0.0000
0.0315 0.025 0.001 0.024 0.001 0.0000
0.0105 0.072 0.001 0.071 0.005 0.0001
0.0068 –0.074 0.000 –0.074 0.005 0.0000
0.0203 0.027 0.001 0.026 0.001 0.0000
0.0135 0.075 0.001 0.074 0.005 0.0001
0.0045 0.118 0.001 0.117 0.014 0.0001
Normal 0.0010 –0.152 0.000 –0.152 0.023 0.0000
0.0066 –0.083 –0.001 –0.082 0.007 0.0000
0.0122 0.089 0.001 0.088 0.008 0.0001
0.0002 0.182 0.000 0.182 0.033 0.0000
0.0040 –0.120 0.000 –0.120 0.014 0.0001
0.0264 –0.055 –0.001 –0.054 0.003 0.0001
0.0488 0.092 0.004 0.088 0.007 0.0003
0.0008 0.202 0.000 0.202 0.041 0.0000
0.0100 0.028 0.000 0.028 0.001 0.0000
0.0660 0.079 0.005 0.074 0.005 0.0003
0.1220 0.202 0.025 0.177 0.023 0.0028
0.0020 0.299 0.001 0.298 0.089 0.0002
0.0050 0.161 0.001 0.160 0.025 0.0001
0.0330 0.202 0.007 0.195 0.036 0.0012
0.0610 0.306 0.019 0.287 0.072 0.0044
0.0010 0.392 0.000 0.392 0.153 0.0002
Boom 0.0000 0.058 0.000 0.058 0.003 0.0000
0.0003 0.108 0.000 0.108 0.012 0.0000
0.0008 0.247 0.000 0.247 0.061 0.0000
0.0009 0.585 0.001 0.584 0.341 0.0003
0.0002 0.140 0.000 0.140 0.020 0.0000
0.0028 0.184 0.001 0.183 0.033 0.0001
0.0080 0.311 0.002 0.309 0.094 0.0007
0.0090 0.611 0.005 0.606 0.360 0.0032
0.0008 0.217 0.000 0.217 0.047 0.0000
0.0112 0.257 0.003 0.254 0.063 0.0007
0.0320 0.373 0.012 0.361 0.122 0.0039
0.0360 0.657 0.024 0.633 0.372 0.0134
0.0010 0.405 0.000 0.405 0.163 0.0002
0.0137 0.435 0.006 0.429 0.179 0.0025
0.0392 0.528 0.021 0.507 0.237 0.0093
0.0441 0.775 0.034 0.741 0.499 0.0220
Expected IRR 0.111
Expected 0.0266
Variance
Expected 0.1630
Standard
Deviation