Banco Central do BrasilRevista Isto É Dinheiro/Nacional - Investidor
sexta-feira, 27 de maio de 2022
Banco Central - Perfil 1 - Banco CentralIsso fornecerá um fluxo de capital capaz de impedir que
as cotações desabem, e permitirá também que
eventuais barganhas sejam aproveitadas pelos
investidores. E há outro ponto. “Há um padrão histórico
de comportamento dos preços dos ativos”, afirmou
Mello. “Quando o ciclo de aperto monetário se aproxima
do fim, os preços dos ativos locais costumam se
valorizar.”
CURTO PRAZO No entanto, a estratégia para
aproveitar essas oportunidades na travessia eleitoral é
bastante específica. A ordem na empresa de gestão de
recursos da SulAmérica foi reduzir os prazos e
privilegiar aplicações mais líquidas, que permitam
mudanças rápidas de posição em caso de necessidade.
“Há dois ou três anos, cerca de 70% da nossa carteira
estava em posições estruturais, com maturação em dois
ou três anos”, disse ele. “Atualmente, a totalidade dos
recursos está em posições táticas.”
Nesse cenário, quais os riscos? Segundo Mello, a maior
preocupação dos investidores deveria ser uma guinada
populista na retórica eleitoral à medida que a data da
eleição se aproxima. Na visão do executivo, esse é um
cenário extremo, pois o eleitor brasileiro tem um perfil
menos “indignado” do que o dos eleitores nos Estados
Unidos e na Europa. “A cultura do brasileiro não é de
reação, nem de ruptura”, disse ele. Porém, se a
situação econômica vier a se deteriorar em um cenário
em que inflação e desemprego sigam elevados, a
tentação populista será muito maior. “Se os candidatos
viáveis tiverem um discurso responsável em termos de
política fiscal, a eleição deverá ter pouco impacto sobre
os preços dos ativos”, disse ele. “No entanto, se a
estratégia eleitoral for assumir um discurso populista e
sem compromisso com a estabilidade fiscal, isso com
certeza provocará uma depreciação significativa dos
preços dos ativos.”
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