Handelsblatt - 08.11.2019

Xerox/HP

Fusion zweier Tech-Ikonen?

Der Kopierspezialist Xerox

will die Druckerikone

HP übernehmen. Dabei

hat auch Carl Icahn ein

Wort mitzureden.

Katharina Kort New York

I

n den USA wollen zwei Indus-
trie-Ikonen ihre Kräfte bündeln.
Wie der Drucker- und PC-Her-
steller HP bestätigte, hat der traditi-
onsreiche Kopiererkonzern Xerox
ein Angebot für das Unternehmen
vorgelegt. Der Preis soll laut Medien-
berichten bei mehr als 32,5 Milliar-
den Dollar liegen.
„Wir haben immer wieder Gesprä-
che mit Xerox über einen möglichen
Zusammenschluss geführt. Wir ha-
ben erwogen, was nötig wäre, damit
sich ein solcher Zusammenschluss
lohnt“, erklärte HP und bestätigte,
dass ein formelles Angebot vorliege.
HP hat aber noch keine Entschei-
dung getroffen.
Das Besondere an der geplanten
Übernahme: Damit würde Xerox ein
Unternehmen schlucken, das sechs-
mal mehr Umsatz macht als es
selbst. An der Börse kommt Xerox
gerade einmal auf acht Milliarden
Dollar, während HP mit mehr als 28
Milliarden Dollar bewertet wird.
Es ist daher noch unklar, wie der
Kopierspezialist aus Connecticut
die Übernahme überhaupt finanzie-
ren will. 2,3 Milliarden Dollar sollen
von dem Verkauf der Xerox-Beteili-
gung an einem Gemeinschaftsun-
ternehmen mit Fujifilm kommen.
Aber das reicht noch lange nicht.
Laut der Nachrichtengagentur
Bloomberg könnte Citigroup die 20
Milliarden Dollar zur Verfügung
stellen, die Xerox bräuchte, um HP
zu schlucken.
„Eine 30-Milliarden-Übernahme
von HP mit Schulden zu finanzieren
könnte eine echte Herausforderung
für Xerox sein, aber kein unüber-
windbares Hindernis“, schreibt Ro-
bert Schiffman, Analyst von Bloom-
berg Intelligence.
Ähnlich sieht die Lage Jeriel Ong,
Analyst der Deutschen Bank. Ong
nannte die Übernahme „unwahr-
scheinlich, aber nicht finanziell un-
möglich“. Als Grund nennt er den
Größenunterschied der beiden be-
teiligten Unternehmen.

Carl Icahn mischt mit

Don Bilson vom Researchhaus Gor-
don Haskett nannte den möglichen
Kauf „wagemutig“. Außerdem wies
er darauf hin, dass der aktivistische
Investor Carl Icahn mehr als zehn
Prozent an Xerox halte. Es könne al-
so gut sein, dass Icahn hinter dem
Deal steckt, was die Chancen erhö-
he, dass er vielleicht tatsächlich zu-
stande komme. „Wir glauben, dass
Icahn auch bereits auf der anderen
Seite – bei HP – aktiv ist“, sagte Bil-
son. Dafür gebe es zwar noch keine
Beweise. „Aber so könne er die Fä-
den auf beiden Seiten ziehen“, gibt
Bilson zu bedenken.
Dass Icahn mit seiner Beteiligung
an Xerox nicht still zuschauen will,
hat er bereits bewiesen: Er kontrol-
liert drei Posten im Aufsichtsrat. Als
Xerox Anfang des vergangenen Jah-
res 50,1 Prozent für 6,1 Milliarden
Dollar an das japanische Unterneh-
men Fujifilm verkauft hatte, sorgte
Icahn dafür, dass das Management

von Xerox zurücktrat und der ge-

samte Deal rückgängig gemacht

wurde.

Das mehr als 100 Jahre alte Unter-

nehmen Xerox war einst der Pionier

der Branche, das Wort „to xerox“

steht im Englischen als Synonym für

„fotokopieren“. Xerox wurde eben-

so wie der Filmhersteller Kodak in

Rochester im Norden des Bundes-

staats New York gegründet und zog

erst später nach Connecticut um.

Xerox stellt heute Drucker und Ko-

pierer her und macht den größten

Umsatz mit Vermietung und War-

tung. Doch in den letzten Jahren ist

das Unternehmen durch die neuen

Technologien in Schwierigkeiten ge-

raten. Mit der Digitalisierung ist die

Nachfrage nach bedrucktem Papier

gesunken.

HP dagegen gehört zu den frühen

Silicon-Valley-Ikonen und hat eben-

falls eine bewegte Geschichte hinter

sich: Das Unternehmen wurde 1939

von Hewlett und Dave Packard in Pa-

lo Alto gegründet und stellte damals

Tontechnik unter anderem für Walt

Disney her. In den 60er-Jahren ent-

wickelten die Kalifornier ihre ersten

Computer und wurden später vor al-

lem mit Druckern bekannt.

Aber auch Fusionen und Übernah-

men sind Teil der Geschichte von

Hewlett Packard: 2002 übernahm

das Unternehmen unter der Führung

von Carly Fiorina den Konkurrenten

Compaq. 2014 spaltete sich Hewlett

Packard in zwei Unternehmen auf:

Auf der einen Seite entstand HP Inc.

mit dem Drucker- und PC-Geschäft,

auf der anderen HP Enterprise mit

den Servern und der Unternehmens-

software. „Wir haben gezeigt, dass

wir handeln, wenn es einen besseren

Weg vorwärts gibt, und wir werden

weiterhin mit Bedacht, Disziplin und

einem Auge darauf vorgehen, was im

besten Interesse all unserer Aktionä-

re ist“, stellte HP im Hinblick auf sei-

ne Geschichte klar.

HP verkauft vor allem kleinere

Drucker als Xerox und ist einer der

größten PC-Hersteller weltweit.

Trotz steigender Gewinne und Um-

sätze hat das Unternehmen Anfang

Oktober den Abbau von 9 000 Stel-

len angekündigt. Außerdem will HP

das Druckergeschäft stärken. Künftig

will HP Kunden beim Kauf eines Dru-

ckers mit Rabatten an Tintenpatro-

nenkäufe binden. Außerdem inves-

tiert HP in 3D-Druck.

32,5

MILLIARDEN

Dollar hat Xerox für

die HP-Übernahme

angeboten.

Quelle: US-Medien

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