Handelsblatt - 30.10.2019

Juul

Niedergang der E-Zigarette

Mysteriöse Todesfälle und

zunehmende Kritik aus der

Politik haben Konsequenzen:

Der E-Zigaretten-Hersteller

Juul entlässt 500 Mitarbeiter.

Katharina Kort New York

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ie Welt der E-Zigaretten

steckt in der Krise: Der größ-

te Hersteller Juul will 500

Mitarbeiter entlassen. Das zeigt, wie

schwer die jüngsten Skandale um ab-

hängige Teenager und mysteriöse

Lungenkrankheiten auf dem Unter-

nehmen lasten.

Bisher kannte der E-Zigaretten-

Hersteller Juul eigentlich nur eine

Richtung: nach oben. Das Unterneh-

men aus San Francisco war eines der

wertvollsten Einhörner – also jene

Start-ups, die mehr als eine Milliarde

Dollar wert sind. Der Tabakkonzern

Altria hatte Juul mit 36 Milliarden

Dollar bewertet, als er sich im De-

zember für 13 Milliarden Dollar eine

Beteiligung von 36 Prozent sicherte.

Es war ein denkbar schlechter Zeit-

punkt für den Einstieg: Seit Anfang

des Jahres häufen sich die Todesfälle

von E-Zigaretten-Rauchern. Seltsame

Lungenkrankheiten sind der Grund.

Auch wenn Juul nicht direkt mit den

Todesfällen in Verbindung steht, so

hat sich die Stimmung gegen E-Ziga-

retten gedreht.

Die mysteriöse Todesserie ist nicht

das einzige Problem der Anbieter.

Kritiker klagen, dass die Anbieter von

E-Zigaretten mit ihrem Marketing di-

rekt Teenager ansprechen und nicht

nur Raucher, die vom Tabak weg-

kommen wollen. Darüber hinaus sol-

len Nikotinwerte – also der eigentli-

che Suchtstoff – in den elektroni-

schen Zigaretten teils deutlich höher

sein als in klassischen Zigaretten. Die

Staatsanwaltschaft ermittelt deshalb

gegen verschiedene Hersteller.

Trump plant Verbot

Sogar den US-Präsidenten hat die Va-

ping-Sucht der Jugendlichen auf den

Plan gerufen: Donald Trump forderte

zuletzt, sämtliche Geschmacksrich-

tungen wie Frucht und Mint für E-Zi-

garetten zu verbieten und nur noch

den klassischen Tabakgeschmack zu-

zulassen. Gerade die süßlichen Ge-

schmacksrichtungen sind die Einstei-

gervarianten, die auch Nichtrauchern

schmecken und sie damit locken. Für

Juul machen diese Geschmacksrich-

tungen allerdings 80 Prozent der Ver-

käufe aus.

Wegen all dieser Probleme trat

Juul -Chef Kevin Burns bereits im Sep-

tember zurück und entschuldigte

sich für die Vaping-Epidemie unter

Teenagern. Mittlerweile steht K.C.

Crosthwaite an der Spitze von Juul,

ein Topmanager des Marlboro-Her-

stellers Altria. Er soll das teure Invest-

ment retten. Dabei bringt er seine

langjährige Erfahrung in der Tabak-

industrie mit, die in der Vergangen-

heit oft mit Behörden und Gerichten

zu tun hatte.

Altria-Manager greift durch

Die geplanten Entlassungen sind Teil

einer größer angelegten Reorganisati-

on von Juul. Das Unternehmen brau-

che ein „nötiges Reset“, betont der

neue Chef Crosthwaite. Er will vor al-

lem die Beziehung zu den Aufsichts-

behörden kitten. Dazu gehört auch,

das Marketingbudget zu kürzen und

Kampagnen gegen Vaping für Jugend-

liche zu fahren. Ziel sei es, „eine Li-

zenz zu erlangen, mit der wir in den

USA und weltweit operieren kön-

nen“, teilte der Juul-Chef mit.

Die Probleme haben nicht nur die

Beziehung zwischen dem E-Zigaret-

ten-Hersteller und seinem Großaktio-

när Altria erschüttert. Sie haben auch

die Fusionsgespräche zwischen Altria

und Philip Morris International been-

det. Die beiden wollten sich eigent-

lich wieder zusammenschließen, und

für Philip Morris International war

vor allem Altrias Beteiligung an Juul

interessant. Doch mit den jüngsten

Skandalen bei Juul haben die beiden

die Fusionsverhandlungen abgebro-

chen. Philip Morris International

konzentriert sich nun wieder auf die

eigene E-Zigaretten-Variante Iqos. Die

wurde, anders als Juul, von der FDA

autorisiert.

Skeptische Investoren

Für Altria hat das Juul-Debakel auch

finanzielle Folgen. Die Analysten der

Ratingagentur Fitch kamen in einer

Studie zu dem Schluss, dass die

Wahrscheinlichkeit „deutlich gestie-

gen“ sei, dass Altria sein Juul-Invest-

ment abschreiben wird.

Altria legt an diesem Donnerstag –

ausgerechnet an Halloween – die

Quartalszahlen vor. Die Investoren

erwarten klare Aussagen, wie es mit

der Juul-Beteiligung weitergeht. Im

vergangenen Quartal hatte das Unter-

nehmen bereits seine Erwartungen

für das Gesamtjahr nach unten ge-

schraubt – und damit die Anleger ver-

schreckt. Die neue Skepsis gegenüber

der E-Zigarette dürfte den Druck auf

die Altria-Aktie weiter erhöhen.

Junger Vaper: Die

wachsende Kritik

an E-Zigaretten

bereitet Altria und

seiner Beteiligung

Juul Probleme.

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MITTWOCH, 30. OKTOBER 2019, NR. 209

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