Il Sole 24 Ore - 14.11.2019

20 Giovedì 14 Novembre 2019 Il Sole 24 Ore

Finanza & Mercati

Terna, il mercato domestico

spinge i ricavi a 1,67 miliardi

Celestina Dominelli

Sfruttando la spinta che arriva so-

prattutto dal mercato domestico re-

golato, Terna manda in archivio i

primi nove mesi dell’anno con ricavi

in crescita del ,%, a , miliardi,

che beneficiano altresì del contribu-

to assicurato dalle commesse di Ta-

mini e dai risultati delle attività in

concessione in Brasile. Il gruppo

guidato da Luigi Ferraris, che ha de-

liberato ieri la distribuzione di un

acconto sul dividendo  di ,

cent per azione, fa registrare poi un

segno positivo anche davanti agli al-

tri indicatori economico-finanziari:

l’ebitda mostra un progresso del

,%, a quota , miliardi, l’ebit cre-

sce a , milioni (+,%), mentre

l’utile netto si attesta a , milioni,

in rialzo del  per cento rispetto allo

stesso periodo del . Salgono poi

gli investimenti che toccano i 

milioni con un incremento del ,%

e che riguardano sia gli interventi

sulla rete nazionale sia l’avanza-

mento delle interconnessioni con

l’estero, a partire dall’elettrodotto

Italia-Montenegro, la cui inaugura-

zione, alla presenza del capo dello

Stato Sergio Mattarella, avverrà do-

mani a Cepagatti, in provincia di Pe-

scara, presso la stazione di com-

pressione di Terna.

«I solidi risultati raggiunti nel

periodo, unitamente alle incisive

azioni manageriali avviate - è il

commento del numero uno Ferraris

-, ci consentono di proseguire per

l’intero anno nel percorso virtuoso

di crescita dei risultati del gruppo».

Un percorso che, nella conference

call con gli analisti, il cfo Agostino

Scornajenchi ha provato poi a detta-

gliare ulteriormente. «Prosegue

l’accelerazione degli investimenti,

l’esecuzione del capex è un driver

della nostra crescita domestica e ab-

biamo un robusto miglioramento

dell’ebitda. Siamo confidenti di ri-

spettare o migliorare i risultati atte-

si per l’anno».

I conti approvati ieri mostrano

poi un indebitamento di , miliardi

a fine settembre, a fronte dei , mi-

liardi registrati al  dicembre .

Quanto al prossimo futuro, Terna -

che ieri si è aggiudicata anche

l’oscar di bilancio della Ferpi (la Fe-

derazione relazioni pubbliche ita-

liana) nella categoria grandi impre-

se nei segmenti Ftse Mib (escluse

quelle finanziarie) -, sarà impegnata

nella realizzazione dell’ultimo pia-

no strategico, con un focus partico-

lare sugli investimenti domestici, in

linea con la direzione impressa dal-

l’ad Ferraris fin dal suo arrivo al ti-

mone del gruppo, e lavorerà a raf-

forzare anche la svolta digitale.

Mentre, sul fronte internazionale, le

attività della spa dell’alta tensione

saranno concentrate soprattutto

sulla gestione e manutenzione delle

linee brasiliane entrate in esercizio

tra la fine del  e il primo seme-

stre  e sulla realizzazione dei

progetti esistenti in Uruguay e Perù.

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ELETTRODOTTI

Fatturato in rialzo del ,%

ed ebitda a , miliardi

in progresso del ,%

L’ad Ferraris: proseguiremo

nel percorso virtuoso

di crescita dei risultati

Acea rivede al rialzo i target

dopo il balzo dei margini

Acea arriva al giro di boa dei nove

mesi con margini e utile in cresci-

ta e ritocca ulteriormente al rialzo

la guidance  sull’Ebitda, già

incrementata in sede di seme-

strale, fissando un aumento pari

o superiore al  per cento, men-

tre restano immutate le previsio-

ni di fine anno sugli investimenti

(attesi in rialzo di oltre il % ri-

spetto al ) e sul debito (sti-

mato in una forchetta tra , e

, miliardi).

I conti resi noti ieri dalla multi-

utility guidata da Stefano Donna-

rumma registrano quindi un pro-

gresso dell’ebitda (+%), a 

milioni di euro, sostenuto soprat-

tutto del consolidamento di Gori

(con un beneficio di  milioni a

livello di mol consolidato) e delle

dinamiche tariffarie dell’idrico,

un incremento dell’ebit (+%), a

 milioni, e una crescita dei ri-

cavi (+%), a quota , miliardi.

Sale anche l’utile netto che si at-

testa a  milioni (+%), mentre

gli investimenti fanno segnare un

aumento del %, a  milioni,

con la fetta principale (%) de-

stinata al business regolato (in

testa l’idrico con  milioni).

«I risultati hanno mostrato un

andamento positivo e solido», ha

commentato il ceo Donnarumma

che ha poi posto l’accento sul pe-

riodo «caratterizzato da diverse

operazioni straordinarie di M&A,

alcune delle quali in corso di defi-

nizione, che ci consentiranno di

ampliare il nostro perimetro di

business, consolidare il nostro

posizionamento, oltre a garantir-

ci una solida base per una futura

ulteriore crescita anche in settori

quali le rinnovabili, l’economia

circolare e la distribuzione del

gas». In conference call con gli

analisti, il cfo Giuseppe Gola ha

poi precisato «che entro fine an-

no potrebbero essere formalizza-

te possibili nuove acquisizioni

nella distribuzione gas e nel foto-

voltaico» e ha sottolineato che, ri-

spetto al target  sul debito,

Acea punta a chiudere l’anno sul

livello minimo del range indicato

nella guidance ,-, miliardi.

Quanto al dato di fine settem-

bre, l’esposizione è pari a , mi-

liardi, con uno scarto di  mi-

lioni sul livello del  dicembre

 (, miliardi) per effetto del

combinato disposto tra investi-

menti del periodo e dinamiche

del cash flow operativo, cui si

somma anche l’impatto determi-

nato dall’applicazione dell’IFRS

 (che impone una diversa con-

tabilizzazione del leasing e che

pesa per  milioni) e dal consoli-

damento delle nuove società rile-

vate dal gruppo (per  milioni).

Nei primi nove mesi, poi, la varia-

zione del circolante è negativa

per  milioni per via di stagio-

nalità e regolatori, in migliora-

mento di  milioni sullo stesso

periodo del .

—Ce.Do.

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IL RIALZO

ATTESO

Acea stima un

rialzo dell’Ebitda

pari o superiore

al 10 per cento

nel 2019

10%

I NOVE MESI

A2A migliora gli obiettivi 2019

Crescono i clienti finali di Hera

Cheo Condina

AA rivede al rialzo la guidance per

fine anno ed Hera prosegue nella

crescita, in particolare sul fronte dei

clienti finali. È questo, in estrema

sintesi, il quadro dei conti dei nove

mesi delle due principali multiutility

italiane (Iren, li aveva già diffusi set-

timana scorsa).

AA, come sottolineato dal suo

ceo, Valerio Camerano ha messo a se-

gno un terzo trimestre «eccezionale»

grazie alla generazione, sia idroelet-

trica sia da centrali a gas, e alla divisio-

ne mercato (+mila clienti a merca-

to libero rispetto a un anno fa), in cui

sono cresciuti ricavi (+%), ebitda

(+%) e utile netto (+%). In ragione

di ciò la multiutiilty lombarda ha in-

crementato la guidance  sull’ebi-

tda a , miliardi e sull’utile netto a 

milioni (previsti anche investimenti

record a  milioni) mentre nei nove

mesi ha registrato ricavi in aumento

del % a , miliardi, un ebitda a

quota  milioni (+,%) e un risulta-

to netto in flessione del % a  mi-

lioni «per maggiori ammortamenti e

svalutazioni». In sostanza, a livello di

ebitda, il gruppo presieduto da Gio-

vanni Valotti si appresta a chiudere

poco sotto il dato record dell’anno

scorso (, miliardi) a fronte tuttavia

di certificati verdi venuti meno que-

st’anno con un impatto, a livello di

margini, prossimo a  milioni.

Quanto alla cedola, il ceo Camerano,

nel corso di una conference call con i

giornalisti, ha spiegato che «l’entità

del dividendo oggi non è discutibile:

mancano un trimestre, gli impair-

ment test e siamo una società molto

esposta alla stagionalità». Tuttavia,

ha infine ricordato il manager «fino

ad ora AA ha sempre consegnato

quello che era previsto a piano ma da

ciò non può assolutamente essere de-

rivata una previsione». Sul fronte del-

le aggregazioni territoriali, invece,

Valotti ha indicato in fine novembre il

termine per stendere una prima ipo-

tesi di alleanza con la brianzola Gelsia.

Quanto ad Hera nei nove mesi ha

realizzato ricavi per , miliardi

(+,%), un mol salito del % a ,

milioni e un risultato netto pari a 

milioni (+%). La posizione finan-

ziaria netta si attesta a , miliardi

con un multiplo sul mol in migliora-

mento a , volte. A livello indu-

striale, sottolinea una nota della so-

cietà, spiccano il buon contributo

delle varie aree di business, specie

nei settori gas, idrico e ambiente e il

fatto che i risultati siano stati ottenuti

sia grazie alla crescita organica sia a

quella per linee esterne.

Da rimarcare, infine, il forte au-

mento dei clienti energy, arrivati a

, milioni con un tasso di incre-

mento più che triplicato rispetto alla

media storica. Sempre ieri, infine,

all'European Utility Week  di Pa-

rigi, la mutlitutility bolognese ha

presentato il nuovo smart meter gas

., contatore intelligente su cui in-

vestirà  milioni per installare i pri-

mi mila apparecchi in alcuni dei

territori di riferimento.

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LA DIFESA: GIÀ ASSOLTO DUE VOLTE

Saipem-Algeria, il Pg chiede di condannare Scaroni

Il sostituto pg di Milano Massimo

Gaballo ha chiesto una condanna

in appello a  anni e  mesi per

Paolo Scaroni, ex ad di Eni e ora

presidente del Milan, che era stato

assolto in primo grado nel

processo con al centro il caso

Saipem-Algeria per presunta

corruzione internazionale.

Chiesta anche la condanna di Eni

(assolta in primo grado) come

persona giuridica a una sanzione

pecuniaria di mila euro e alla

confisca di  milioni di dollari,

somma equivalente al prezzo del

reato. Per il pg vanno confermate

le  condanne del primo grado. «In

questa vicenda Paolo Scaroni è già

stato assolto due volte: la prima in

udienza preliminare e la seconda

in primo grado - ha commentato il

suo difensore Enrico de

Castiglione -. Sono fiducioso che

la Corte d’Appello possa

confermare la sentenza di

assoluzione del tribunale».

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Camerano, ceo dell’utility

lombarda: «A segno un

terzo trimestre eccezionale»

Salini Impregilo, bene gli ordini

grazie alle commesse ferroviarie

COSTRUZIONI

Pietro Salini: «Sono molto

soddisfatto del record,

motore di Progetto Italia»

A valle della chiusura positiva dell’au-

mento di capitale da  milioni di eu-

ro, Salini Impregilo ha diffuso i dati dei

nove mesi chiusi con ordini acquisiti o

in corso di finalizzazione pari a com-

plessivi , miliardi di euro (, miliardi

quelli in fase di finalizzazione). L’%

circa dei nuovi ordini è stato acquisito in

Australia, Nord America ed Europa, a

conferma della strategia commerciale

di consolidamento del portafoglio ordi-

ni nei mercati con basso profilo di ri-

schio. In particolare, nel corso del 

il gruppo è entrato in Norvegia, aggiu-

dicandosi un contratto per il potenzia-

mento di una tratta ferroviaria, e in Ca-

nada con un contratto per la realizza-

zione di una linea ferroviaria leggera.

La pipeline commerciale ha invece

raggiunto quota  miliardi e l’%

circa di questa è ancora una volta con-

centrata in Nord America, Europa e

Australia. Inoltre ben il % del porta-

foglio è costituito da ferrovie e metro-

politane contro il % di strade e auto-

strade. Non a caso tra i principali pro-

getti aggiudicati quest’anno ci sono la

ferrovia Alta Capacità Napoli-Bari

( milioni), la ferrovia ad alta veloci-

tà in Turchia ( milioni), la tratta

Nykirke-Barkaker in Norvegia (

milioni) e l’Hurontario Light Rail Tran-

sit in Canada ( milioni).

«Sono molto soddisfatto dell’an-

damento degli ordini record alla data

di oggi. Un vero motore di impulso per

il successo di Progetto Italia, che con la

conclusione dell’aumento di capitale

diventa una realtà da realizzare con

priorità assoluta, perseguendo con

determinazione le aggregazioni pre-

viste», ha sottolineato Pietro Salini,

amministratore delegato di Salini Im-

pregilo. Salini ha quindi concluso:

«L’andamento della gestione econo-

mica e finanziaria del periodo è in linea

con le attese».

—L.G.

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ELETTRONICA

IEH colloca

fino al 17,5%

di Unieuro

Italian Electronics Holdings (IEH)

ha annunciato l’avvio di un

collocamento di azioni ordinarie

della controllata Unieuro, leader

nella distribuzione di elettronica

di consumo ed elettrodomestici in

Italia con un giro d’affari di oltre 

miliardi di euro, per un

quantitativo fino a circa il ,%

dell'attuale capitale sociale (ne

detiene il ,%) attraverso una

procedura di accelerated

bookbuilding rivolta a investitori

istituzionali. La forchetta di

prezzo, secondo fonti finanziarie,

è tra i , e , euro (il titolo ieri

ha chiuso a ,). L’operazione ha

avuto inizio nel tardo pomeriggio

e dovrebbe essere chiusa entro

questa mattina. Mediobanca è il

sole bookrunner.

UTILITY

Il ceo Donnarumma: i conti

mostrano un andamento

positivo e solido