Focus Money - 21.08.2019

40 FOCUS-MONEY 35/2019

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US-Dollar-Index Inflationsrate

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Essgewohnheiten, Stress und Bewe-

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von Herz und Kreislauf. Experten

sprechen über den Weg zu einem

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Langzeit-EKGs und smarte Uhren helfen,

Herzrhythmusstörungen zu erkennen

und zu behandeln.

Foto: incrementum

Die Inflation kann schnell zurückkehren

Auch wenn derzeit die Teuerung moderat ausfällt –

sie kann rasant wieder anziehen. Papierwährungen

wie der Dollar oder der Euro leiden dann – ganz an-

ders als Gold – massiv, wie die Grafik klar belegt.

Quellen: Federal Reserve St. Louis, Incrementum

Die Normalisierungs-Chance

Derzeit ist das Nachholpotenzial des S&P-Rohstoff-

Index, in dem auch Gold prominent vertreten ist,

gegenüber Aktien augenfällig. Die Assets dürften

auf ihre langjährigen Durchschnitte zurückkehren.

Quellen: Prof. Dr. Torsten Dennin, Lynkeus Capital, Bloomberg, Incrementum

Stolze 327 Seiten umfasst die Studie „In Gold We Trust“

der Liechtensteiner Vermögensverwaltung Incrementum.

Sie erschien 2019 bereits zum 13. Mal; das „Wall Street

Journal“ hat sie zum „Goldstandard aller Goldstudien“

gekürt. Die aktuelle Ausgabe steht unter der Überschrift

„Gold im Zeitalter der Vertrauenserosion“. Die Autoren,

neben Stöferle Incrementum-Partner Mark Valek, bele-

gen dort ausführlich, dass das Vertrauen weltweit nicht

nur in Regierungen und andere öffentliche Instituti-

onen massiv eingebrochen ist, sondern auch in Papier-

währungen. Viele von diesen seien in der Vergangenheit

zu ihrem inneren Wert, „nämlich null“, zurückgekehrt.

Ganz anders Gold. Dieses befindet sich gegenüber dem

US-Dollar oder dem Euro in einem stabilen Aufwärts-

trend, seine Notierung könne in absehbarer Zeit 2300

US-Dollar erreichen. In früheren Studien hatte Incremen-

tum auch höhere Kursziele genannt. In Euro hat Gold

vergangene Woche sogar den bisherigen Höchstkurs aus

dem Euro-Krisen-Jahr 2011 von 44 Euro pro Gramm über-

troffen. Für viele Menschen aus der Euro-Zone dürfte er-

schreckend sein, dass sie zur Euro-Einführung 1999 pro

Euro noch 124,8 Milligramm Gold erhalten haben, jetzt

aber nur noch magere 28 Gramm. „Daher halten wir an

unserer Aussage (.. .) fest, wonach sich Gold in der Früh-

phase eines neuen Bullenmarkts befindet. Ein Bullen-

markt, der demnächst auch auf US-Dollar-Basis an Mo-

mentum aufnehmen könnte“, ist deshalb Mark Valek

überzeugt.

Auch die Notenbanken kaufen laut Incrementum wie-

der massiv Gold, was man auch als Misstrauensbeweis in

Papierwährungen und den Wunsch, die Risiken zu streu-

en, interpretieren kann. 2018 haben die Zentralinstitute

mit 657 Tonnen so viel zugekauft wie seit dem Ende des

Bretton-Woods-US-Geldsystems im Jahr 1971 nicht mehr.

Stöferle und Valek betonen die positive Rolle von Gold,

aber auch von Goldminenaktien (s. S. 46) als Depotstabi-

lisator. Das Metall und die entsprechenden Aktien ver-

hielten sich in Börsenabschwüngen oft konträr zum all-

gemeinen Markt und könnten so Verluste gut abfedern.

Das habe auch in den ruppigen Aktienmärkten 2018 her-

vorragend funktioniert. Während der Dax auf Jahressicht

um 20 Prozent eingebrochen sei, habe Gold, in Euro ge-

rechnet, drei Prozent gewonnen.

Also: Einen Anteil Gold ins Depot holen! KÖR

Akribische Analyse:

Ronald-Peter Stöferle,

Managing Partner bei

der Liechtensteiner

Vermögensverwaltung

Incrementum, steht für

besonders eingehende

Studien zum Gold

2300

$

Kursziel je Feinunze

„Gold ist der letzte Vertrauensanker“

Das Edelmetall befindet sich erst am Anfang eines Bullenmarkts, ist Incrementum-

Gründer Ronald-Peter Stöferle sicher – auch weil Vertrauen in Papiergeld erodiert