Frankfurter Allgemeine Zeitung - 27.08.2019

FRANKFURTER ALLGEMEINE ZEITUNG Finanzen DIENSTAG, 27. AUGUST 2019·NR. 198·SEITE 23

Vonovia verliert

• 
  

Der geplante Mietendeckel in Ber-

lin belastete am Montag die Im-

mobilienwerte an der Börse. Die Ak-

tien der im Dax notierten Wohnungsge-

sellschaft Vonovia fielen zeitweise um

zwei Prozent und damit ans Dax-Ende.

Bei anderen Branchenvertretern waren

die Kursverluste noch höher: Deutsche

Wohnen rutschten als M-Dax-Schluss-

licht um mehr als

drei Prozent ab,

Ado Properties und

Adler Real Estate

im Nebenwertein-

dex S-Dax verloren

rund vier Prozent.

Ströer gibt nach

• 
  

Beim Werbevermarkter Ströer

sorgte eine gestrichene Kaufemp-

fehlung durch amerikanische Invest-

mentbank Goldman Sachs für einen

Abschlag von zeitweise sechseinhalb

Prozent. Das neue An-

lagevotum reflektiere

den Kursanstieg der

Ströer-Aktie um 64

Prozent in diesem

Jahr, schrieb Gold-

man Sachs-Analystin

Katherine Tait in einer am Montag vor-

liegenden Studie. Der Werbevermark-

ter sei nach wie vor sehr gut positio-

niert, allerdings seien sämtliche positi-

ven Aspekte bereits angemessen einge-

preist.

Nach einer Scheidung müssen

gerade Frauen oft erst

Vermögensanlage lernen.Seite 25

UBS und Credit Suisse leiden

unterZinssenkungen und Ver-

gangenheitsbewältigung.Seite 25

Golfprofi Rory McIlroy

istum 15 Millionen Dollar

reicher.Seite 28

Der neue Trainer Oliver Glasner

machtsich bei seinen Profis

auf Anhieb verständlich.Seite 27

Lufthansa legt zu

• 
  

Die Aktien der Lufthansa gehör-

team Montag zu den stärksten Ti-

teln im Dax. Zeitweise lag der Kurs um

mehr als 2,7 Prozent im Plus. Unter an-

derem hatte das Unternehmen eine Ei-

nigung mit der Deutschen Bahn im

Streit um ein Luft-

frachtkartell erzielt.

Die Auseinanderset-

zung erfolgte seit

2013 vor dem Landge-

richt Köln. Über die

Details wurde Ver-

traulichkeit verein-

bart, wie die Deut-

sche Bahn mitteilte.

Tops&Flops

Neuer Mann oder Aktien? Schweizer Banken verschmäht

23.8. 26.8.

Dax

F.A.Z.-Index 2146,89 2152,49

Dax 30 11611,51 11658,04

M-Dax 25039,94 24999,67

Tec-Dax 2720,50 2719,99

Euro Stoxx 50 3334,25 3348,84

F.A.Z.-Euro-Index 121,54 122,02

Dow Jones 25628,90 25898,83

Nasdaq Index 7751,77 7853,74

Bund-Future 178,81 178,43

Tagesgeld Frankfurt -0,34 % -0,40 %

Bundesanl.-Rendite 10 J. -0,66 % -0,67 %

F.A.Z.-Renten-Rend. 10 J.-0,21 % -0,24 %

US-Staatsanl.-Rend. 10 J. 1,54 % 1,54 % *

Gold, Spot ($/Unze) 1526,71 1528,96

Rohöl (London $/barrel) 58,94 58,84**

1 Euro in Dollar 1,1065 1,1116

1 Euro in Pfund 0,9045 0,9081

1 Euro in Schw. Franken 1,0893 1,0885

1 Euro in Yen 117,79 117,67

*) Ortszeit 16.00 Uhr, **) Ortszeit 22.00 Uhr

Bundesanl. R. 10 J.

27.5.2019 26.8.2019 27.5.2019 26.8.2019

Rekordbörse und Revanche

Die Börse

Der Wolfsburger Weg

pik. FRANKFURT, 26. August. Wer
denkt denn gleich an so etwas? Schnell
bei Rot über die Ampel gerannt, weil man
es eilig hatte, das Auto musste bremsen,
der Bus fuhr hinten auf, Ergebnis: ein
Schaden, der in die Hunderttausende
ging. Genau für solche Fälle ist die priva-
te Haftpflichtversicherung gedacht. Sie
ist die beliebteste Police der Deutschen.
Gibt es eine Alternative? „Da man im Haf-
tungsfall mit dem gesamten Vermögen ge-
radestehen muss, fällt die Antwort kurz
aus: nein“, sagt Michael Franke, Ge-
schäftsführer des Analysehauses Franke
& Bornberg. Durch den Wettbewerb, den
neue digitale Schadenversicherer in den
Markt bringen, fallen sogar die Preise, für
knapp über 50 Euro kann eine Familie
mit Kindern den Schutz für ein Jahr be-
kommen. Ideale Bedingungen für den Ver-
braucher, so scheint es. Doch wäre es ein-
fach, brauchte es keinen Artikel darüber.
Mit 83 Prozent besitzen sehr viele deut-
sche Haushalte eine Privathaftpflichtver-
sicherung, das sind 2 Prozentpunkte
mehr, als eine Autoversicherung haben
(die nur für Autobesitzer obligatorisch
ist), mit 76 Prozent kommt auch die Haus-
ratversicherung nach Daten des Statisti-
schen Bundesamts auf einen hohen Wert.
Policen zum Rechtsschutz (46 Prozent),
Unfall (42 Prozent), zur Berufsunfähig-
keit (26 Prozent) und Risikolebensversi-
cherungen (17 Prozent) sind schon weit
weniger verbreitet. Große Unterschiede
gibt es je nach Alter, wie jüngst Daten aus
der Einkommens- und Verbrauchsstich-
probe gezeigt haben. Ist der Haupt-
verdiener eines Haushalts jün-
ger als 25 Jahre alt, liegt der
Anteil der Policeninhaber
bei 42 Prozent. Mit zuneh-
mendem Alter steigt er
dann sukzessive an und liegt
in der Gruppe über 65 Jahren
bei 85 Prozent.
Offensichtlich ist der wich-
tigste Grund dafür, keine Haft-

pflichtversicherung zu haben, ein zu nied-

riges Einkommen. In der Gruppe der

Haushalte mit weniger als 900 Euro Haus-

haltseinkommen im Monat liegt der An-

teil bei 50 Prozent, in der Gruppe von 900

bis 1100 Euro bei 65 Prozent. In Haushal-

ten mit mehr als 3200 Euro liegt die Quo-

te dagegen bei 94 Prozent (siehe Grafik).

Selbst ein Notgroschen würde im

schlimmsten Fall nicht reichen.

Franke empfiehlt eine De-

ckungssumme von mindestens

10 Millionen Euro. „Große

Qualitätsunterschiede findet

man abseits der Kernleistung,

wenn es beispielsweise um

den Einschluss von deliktun-

fähigen Personen geht, um

Gefälligkeitshandlungen

oder auch um Forderungs-

ausfall“, sagt er. Es müsse

also sichergestellt sein, dass Schäden, die

Kinder verursachen oder bei der Umzugs-

hilfe entstehen, gedeckt sind.

Durch die neuen Digitalversicherer

kommt aktuell viel Bewegung in den

Markt – auch bei den Tarifen. Die Durch-

schnittspreise sinken, weil Getsafe, Neodi-

gital, Adam Riese und andere versuchen,

die Konkurrenten mit günstigen Angebo-

ten anzugreifen. „Noch halten die etablier-

ten Versicherer sich beim Preiswettbe-

werb zurück“, sagt Wolfgang Schütz, Ge-

schäftsführer des Online-Maklers Veri-

vox. „Wir erwarten aber, dass sie mittel-

fristig reagieren und – mit zunehmendem

Wettbewerbsdruck – ebenfalls ihre Preise

senken könnten.“ Das werde den Verbrau-

chern zugutekommen, denn das Preisleis-

tungsverhältnis der digitalen Sachversi-

cherer, die nur online verkaufen und in

der Regel auch online kontaktiert wer-

den, sei schon jetzt gut. Auch aus Sicht

von Franke & Bornberg wirkt sich der zu-

sätzliche Wettbewerb positiv aus – eta-

blierte Anbieter würden gezwungen, ihre

digitalen Arbeitsabläufe zu beschleuni-

gen, und davon profitiere der Kunde.

Doch auch hier müssten Kunden die Ri-

siken im Auge behalten. Wenn niedrige

Preise auf Kostenvorteilen beruhten, sei

das zu begrüßen, sagt Franke. „Wenn

aber beispielsweise Investorengelder für

ein zu aggressives Pricing eingesetzt wer-

den, fehlt die Langfristigkeit der Kalkula-

tion.“ Hier hatten viele Verbraucher Lehr-

geld gezahlt, als der preisaggressive nie-

derländische Autoversicherer Ineas insol-

vent ging. Ein regelmäßiger Blick auf die

Solvenzquoten eines Versicherers im Ver-

gleich zur Branche kann hilfreich sein.

Wer das Einsparpotential ermittelt,

kommt nicht darum herum, den billigsten

mit dem teuersten Anbieter zu verglei-

chen. Dieser Vergleich allerdings hinkt

immer ein wenig. Denn die teuren Versi-

cherer setzen ihre Preissignale zum Teil

auch, um bestimmte Kundengruppen von

vornherein auszuschließen. Verivox hat

diesen Vergleich für die F.A.Z. dennoch

angestellt. Und es zeigt sich, dass Singles

ohne Kinder, die zufällig eine Police beim

teuersten Anbieter haben, durch einen

Wechsel zum günstigsten 91 Euro im Jahr

sparen könnten. Vergleichsspezialist

Schütz von Verivox rechnet damit, dass

sich die Marktbedingungen für Kunden

noch mehr verbessern. „Verbraucher, die

sich regelmäßig um eine neue und leis-

tungsstarke Haftpflichtversicherung küm-

mern, können künftig davon profitieren,

wenn das allgemeine Preisniveau weiter

sinkt“, sagt er. Die Digitalisierung also

zahlt sich aus.

E

s kommt nicht überraschend, dass

die Angreifer in der zweiten digita-

len Welle der Versicherungswirtschaft

den Markt mit neuen Haftpflicht-,

Hausrat- und Unfallversicherungen flu-

ten. Das sind wenig komplexe Produk-

te mit einem überschaubaren Umfang

an unverzichtbaren Eigenschaften.

Wer es schafft, die Arbeitsabläufe rund

um Vertragsabschluss, Schadenabwick-

lung und Auszahlung digital und

schlank zu gestalten, kann hier schnell

große Kostenvorteile erreichen. Schon

jetzt liegen digitale Schadenversiche-

rer mit ihren Angeboten in der güns-

tigsten Preiskategorie. Preiskampf ist

nicht immer gut: In der Vergangenheit

gab es ruinösen Wettbewerb, der die

Stabilität der Branche gefährdete. Da-

nach sieht es diesmal nicht aus. Alle

neuen Akteure haben einen harten Li-

zenzierungsprozess der Finanzaufsicht

Bafin durchlaufen. Sie überwacht den

Markt genau. Der Wettbewerb verlangt

von den Neuen, gegenüber Investoren

offenzulegen, ob sie mit Günstigstprei-

sen ihre Profitabilität gefährden. Mo-

mentan scheinen die Verbraucher die

echten Gewinner des Wettbewerbs zu

sein. Denn Digitalversicherer zwingen

etablierte Anbieter und sich selbst, so

gut wie möglich zu wirtschaften.

Einfache Policen

VonPhilipp Krohn

hena./maf.SCHANGHAI/FRANKFURT,

26. August. Die chinesische Währung
    Renminbi ist am Montag auf den niedrigs-
    ten Stand seit mehr als elf Jahren gesun-
    ken. Die auch Yuan genannte Währung
    der Volksrepublik lag am Montag im asia-
    tischen Handel bei 7,1481 zum Dollar,
    das war der schwächste Wert seit Anfang


27. Die chinesische Währung wird von
    der Zentralbank des Landes reguliert, die
    jeden Tag einen neuen Wechselkurs fest-
    legt. Ein schwächerer Yuan begünstigt chi-
    nesische Exporte und mildert die Folgen
    der Strafzölle ab.
    Dem Vorwurf Donald Trumps, China
    setze seine Währung im Handelskrieg als
    Waffe ein, stimmen selbst jene Beobach-
    ter zu, die ansonsten eher selten einer
    Meinung mit dem amerikanischen Präsi-
    denten sind. Bereits Anfang August hatte
    die chinesische Zentralbank ihre vorheri-
    gen Interventionen gestoppt und den Ren-

minbi zum ersten Mal seit zehn Jahren un-

ter die Marke von 1 Dollar zu 7 Yuan rut-

schen lassen. Dies sei „eine klare Ant-

wort“ auf die zuvor erfolgte Ankündi-

gung Trumps gewesen, die bisher nicht

von Strafzöllen erfassten restlichen chine-

sischen Importgüter im Wert von 300 Mil-

liarden Dollar um 10 Prozent zu verteu-

ern, sagt Arthur Kroeber vom Pekinger

Analysehaus Gavekal Dragonomics.

Zuvor hatten Ökonomen vorhergesagt,

dass China im Handelskrieg gegen Ameri-

ka eher nicht seine amerikanischen

Staatsanleihen als Waffe einsetzen, son-

dern seine Währung abwerten lasse, da-

mit chinesische Waren auf dem Welt-

markt günstiger werden. Schon 2018 in

Reaktion auf Trumps erste Salve an Straf-

zöllen ließ die Zentralbank den Yuan um

9 Prozent gegenüber dem Dollar im Wert

sinken. Um sich nicht dem Ruf der Wäh-

rungsmanipulation auszusetzen zu müs-

sen und um keine Kapitalflucht zu riskie-

ren, hatte die Pekinger Notenbank ab Au-

gust 2018 ein Jahr lang mit Währungskäu-

fen das Verhältnis von Dollar zu Yuan

nicht unter eins zu sieben rutschen lassen

• auch weil die Führung wusste, dass dies
  andernfalls in Washington zu heftigen Re-
  aktionen führen und eine Einigung im
  Handelskonflikt erschweren könnte.
  Genau dies ist nun eingetreten. Über-
  rascht von der Eskalation Trumps, lässt
  China seine Währungskanone lautstark
  feuern. Nichtsdestotrotz werde die Zentral-
  bank den Kursverlust der Währung spätes-
  tens bei einem Dollarkurs von 7,30 Yuan
  stoppen, erwartet Analyst Kroeber. Dies
  solle die Stabilität des Finanzsystems ge-
  währleisten, die Importe nicht zu teuer
  werden lassen und verhindern, dass der
  langfristige Plan, den Yuan zu einer aner-
  kannten internationalen Reservewährung
  zu machen, gefährdet würde.

Am Montag beschleunigte sich auch die

Talfahrt der türkischen Lira. Der Dollar

verteuerte sich um bis zu 1,4 Prozent auf

5,8372 Lira. Der Euro gewann 2 Prozent

auf 6,5424 Lira. Die Lira-Verkäufe lösten

auch die Ängste vor den Folgen des Zoll-

streits zwischen Amerika und China für

die Weltwirtschaft aus, schrieben Analys-

ten der Bank Société Générale. Kopf-

schmerzen bereite Investoren zudem die

Geldpolitik der türkischen Zentralbank,

sagte Timothy Ash, Analyst für Schwellen-

länder beim Vermögensverwalter Blue

Bay. Anleger seien nach den jüngsten Tur-

bulenzen in Argentinien besonders ner-

vös. Ende Juli hatte die türkische Noten-

bank den Leitzins von 24,00 auf 19,75 Pro-

zent gesenkt. Zuvor hatte Staatspräsident

Recep Tayyip Erdogan den Zentralbank-

Chef ausgetauscht. Erdogan fordert eine

weitere Lockerung der Geldpolitik, um

die Konjunktur anzukurbeln.

sibi. FRANKFURT, 26. August. Der

Goldpreis in Euro gerechnet hat am Mon-

tag den höchsten Stand in seiner Ge-

schichte erreicht und damit den alten Re-

kord aus dem Oktober 2012 übertroffen.

Eine Feinunze kostete zeitweise 1393,68

Euro und damit so viel wie noch nie. Bis-

lang hatte der Rekord bei 1386 Euro gele-

gen. In Dollar gerechnet allerdings ist

Gold noch ein gutes Stück von seinem All-

zeithoch entfernt. Hier lag der Preis am

Montag zeitweise bei 1555 Dollar. An den

Finanzmärkten war die Rede davon, der

Preis „nähere“ sich 1600 Dollar. Der Re-

kord in Dollar aber stammt aus dem Sep-

tember 2011 und lag bei 1921 Dollar.

Maßgeblich dafür, dass die histori-

schen Goldrekorde in Dollar und Euro so

unterschiedlich sind, war die Entwick-

lung des Wechselkurses. „Beim Gold-

preis-Hoch in Dollar 2011 schwankte der

Euro-Dollar-Kurs um 1,40 Dollar je

Euro“, sagt Christian Apelt, Devisenfach-

mann der Helaba. „Bei den heutigen Kur-

sen um 1,11 Dollar je Euro sind wir davon

weit entfernt, so dass der Wechselkurs

den Unterschied zwischen dem Goldhoch

in Euro und dem in Dollar erklärt.“

Aktuell gab es verschiedene Faktoren,

die Gold zusätzlich verteuert haben. Die

Eskalation im Handelsstreit zwischen

den Vereinigten Staaten und China halte

die Märkte weiter in Atem, sagte Alex-

ander Zumpfe vom Edelmetallkonzern

Heraeus. Zum Preisanstieg von Gold dürf-

te zudem beigetragen haben, dass der

amerikanische Präsident Donald Trump

wiederholt Notenbankchef Powell be-

schimpft habe, meinen die Analysten der

Commerzbank. Dass Trump Powell

„nicht davon abhalten würde“, wenn er zu-

rücktreten wollte, sei dabei noch das

Harmloseste gewesen. Er bezeichnete ihn

aber auch als „Feind“, genauso wie den

chinesischen Präsidenten Xi.

Historisch betrachtet ist Gold mittler-

weile in einer ähnlich teuren Phase wie in

den Jahren 2011 bis 2013. Die Gründe

sind aber andere als damals. In jenen Jah-

ren bewegten unter anderem die Euro-

Krise und die Anleihekäufe in den Verei-

nigten Staaten die Menschen. „Ähnlich

ist das Zinsumfeld in Europa, weiterhin

tiefe Zinsen“, sagt Giovanni Staunovo,

Goldfachmann der UBS. „Unterschied-

lich ist die Richtung der Geldpolitik, jetzt

gibt es neue Zinssenkungsrunden von ver-

mutlich allen globalen Zentralbanken

und eine wachsende Zahl von Anleihen

mit negativen Renditen.“ Zudem sei der

Euro heute schwächer als im Jahre 2012.

Für Deutschland berichtet Heraeus von

einem „deutlichen Anstieg des Kaufinte-

resses von Investoren“ für Gold. Das Mün-

chener Goldhandelshaus Pro Aurum führ-

te aus: „Seit Ende Juli dominiert wieder

das Kaufinteresse an Gold, derzeit sind

mehr als 80 Prozent unserer Kunden auf

der Käuferseite.“ Pro-Aurum-Sprecher

Benjamin Summa sagte, der August schi-

cke sich an, der beste Handelsmonat seit

2013 zu werden. Seit dem 1. August bis

heute seien in der Gruppe Edelmetalle im

Wert von knapp 165 Millionen Euro um-

gesetzt worden. Die Goldkäufer in den Fi-

lialen berichteten dabei über unterschied-

liche Gründe für ihren Goldkauf: den

Handelskonflikt, die damit verbundene

Furcht vor einem handfesten Währungs-

krieg, die Unsicherheiten in der Eurozo-

ne nach dem Platzen der italienischen Re-

gierungskoalition und die negativen Ren-

diten an den Anleihemärkten.

Peking setzt im Handelsstreit den Yuan als Waffe ein

ChinesischeWährung fällt auf niedrigsten Stand seit 2008 / Talfahrt der türkischen Lira beschleunigt sich

Goldpreis in Euro erreicht höchsten Stand der Geschichte

Der alte Goldrekord aus dem Oktober 2012 wurde jetzt übertroffen – auch dank Donald Trump

mann.FRANKFURT,26. August. Der
NameMHB-Bankist Geschichte. Nach-
dem das FintechRaisin, das in Deutsch-
land unter dem Namen „Weltsparen“
bekannt ist, im Frühjahr die Bank über-
nahm, verliert diese nun ihren einsti-
gen Namen. Die in Frankfurt ansässige
MHB-Bank soll nun unter dem Namen
„Raisin Bank“ firmieren, wie die F.A.Z.
exklusiv weiß. Zeitgleich soll der Name
der Zinsplattform Weltsparen um
„Weltsparen by Raisin“ ergänzt wer-
den. Während sich die Bank unter ih-
rem ehemaligen Eigentümer Lone Star
auf das klassische Kreditgeschäft fokus-
sierte, will sich die Bank nun stärker als
Service-Bank für Fintechs verstehen,
sagt Frank Freund, Mitgründer von Rai-
sin, im Gespräch mit der F.A.Z. Für
Großbanken seien solche Nischen dage-
gen nicht interessant. Mit dem neuen
Geschäftsfeld versucht Raisin neue Er-
tragsquellen zu erschließen. Über die ei-
gentliche Kernmarke, die Zinsplatt-
form, erhalten Anleger einen Über-
blick über die Einlagezinsen von rund
81 verschiedenen Banken und können
ihr Geld direkt bei diesen anlegen. Da-
mit hat Raisin rund 115 Millionen Euro
an Zinsen für seine rund 200 000 Kun-
den erzielen können. Zwar können die-
se über die Plattform zu höheren Zins-
einnahmen gelangen. Für Raisin selbst
sei das Geschäft jedoch trotz des be-
achtlichen Wachstums nicht profitabel,
gibt Freund zu. „Das ist aber eine be-
wusste Entscheidung.“ Er begründet
dies mit dem Ausbau neuer Geschäfts-
felder und möglichen weiteren Zukäu-
fen. Dabei spielt die große Kundenba-
sis in der Erweiterung der Plattform
eine wesentliche Rolle. Die Nutzer kön-
nen neben den Zinsanlageprodukten
neuerdings auch regelmäßig in Sparplä-
ne einzahlen, wie solche auf börsenno-
tierte Indexfonds. Das Neukundenge-
schäft sei jedoch eine „Herausforde-
rung“, sagt Freund, der dies auf die
niedrigen Zinsen zurückführt: „Wir se-
hen eine gewisse Trägheit im Markt.“
Viele hätten einfach aufgehört nachzu-
sehen, ob es noch günstige Konditio-
nen gebe.

Wettbewerb belebt das

Geschäft. Das erleben

auch die Anbieter für

privaten Haftpflicht-

schutz. Für Verbraucher

wird es günstiger. Doch

nicht jeder schließt ab.

MHB-Bank

heißt nun

Raisin Bank

Digitale Versicherer drücken Preise für Haftpflicht

unter

900

900 1100

Monatliches Haushaltsnettoeinkommen in Euro

1500 2000 3200

bis bis bis bis bis

5000

1100 1500 2000 3200 5000 10 000 10 000

bis über

50

65

75

82

88

94 95 95

159 159 159

130

57 57 57

40

48 51 54

39

Haftpflichtversicherung nach Einkommen

Quellen: GDV nach Statistischem Bundesamt; verivox / Fotovorlage Imago / F.A.Z.-Grafik Brocker

Verbreitung in Prozent der deutschen Haushalte

Durchschnitt 82

Kosten einer Haftpflichtversicherung

in Euro im Jahr

(Modellrechnung)1)

Günstigster

Anbieter

Single

ohne

Kinder

Single

mit

Kindern

Familie

ohne

Kinder

Familie

mit

Kindern

Günstigster

Digital-

Versicherer

Teuerster

Anbieter

1) Alter: 40 Jahre; Anforderungen: Versicherungssumme mind. 5 Mio. Euro, Verlust

fremder Schlüssel (privat & dienstlich), keine Selbstbeteiligung, Gefälligkeitsschäden,

Allmählichkeitsschäden, Schäden durch elektrischen Datenaustausch, Ausfalldeckung;

bei Kindern: inkl. deliktunfähige Kinder; kein Schaden in den letzten 5 Jahren.

Quelle: Bloomberg F.A.Z.-Grafik Niebel

2011 2019

1921$

1386€

1555,07$

Dollar

Euro 1393,68€

Gold auf Rekordhoch

Preis in Euro und Dollar je Feinunze

750

1000

1250

1500

1750

2000