ECONOMÍA / POLÍTICA
20 ExpansiónSábado 31 agosto 2019P
arece que el gasto en consu-
mo continúa desempeñando
un papel fundamental en el
crecimiento de la economía españo-
la. El INE publicó ayer el Índice de
Comercio Minorista (ICM) de julio,
en el que se observa un fortaleci-
miento del consumo privado. El ICM
en tasa interanual (corregido de efec-
tos estacionales y de calendario) au-
mentó un 3,2%; hay que remontarse
a agosto de 2016 para encontrar una
tasa mayor. Esta aceleración del con-
sumo viene refrendada por el au-
mento del Índice de Sentimiento
Económico del mes de agosto, que
publicó ayer la Comisión Europea.
España se ha situado en 107,3 puntos,
mientras que Francia alcanza los 104
y Alemania se queda en 100,6.
El consumo progresa con rapidez
gracias al impacto positivo que sobre
la renta de las familias están teniendo
la creación de empleo, la baja infla-
ción y el aumento de los salarios.
El INE adelantó el jueves el com-
portamiento del Índice de Precios
de Consumo de agosto. En los doce
últimos meses el IPC de España va-
rió muy poco: +0,3%. Es más, la in-
flación lleva diez meses mantenien-
do una tendencia a la baja. En tasa
interanual cayó paulatinamente
desde el 2,3% en octubre del año pa-
sado al 0,3% en agosto de este año, lo
que se debe a los menores importes
de la electricidad, combustibles,
transporte, lubricantes, etc., que se-
guirán descendiendo en los próxi-
mos meses gracias a la caída de la
demanda de energía y del precio del
crudo. El barril de petróleo cotizaba
ayer a 61 dólares frente a los 86 del
mes de octubre del año pasado.
La inflación está contenida tam-
bién por los menores costes y precios
de los bienes de consumo importa-
dos –conviene recordar que estos
precios sí se incluyen en la cesta del
IPC, en cambio los de los bienes ex-
portados no–. Esta tendencia de pre-
cios muy bajos en las importaciones
se mantendrá en el futuro, a conse-
cuencia de los aumentos de la oferta
de este tipo de bienes que se está pro-
duciendo a nivel mundial.
El aumento del poder adquisitivo
de los españoles se debe también a la
subida de los salarios. Según el Mi-
nisterio de Trabajo, la subida salarial
media pactada en los convenios co-
lectivos hasta julio se situó en el 2,3%.
Lo que significa que, con una infla-
ción del 0,3%, se está produciendo un
aumento del poder adquisitivo de los
trabajadores del 2%. Además, no se
debe olvidar que en enero de este año
el salario mínimo interprofesional
subió un 22,3%, hasta los 900 euros
mensuales. Pero el consumo aumen-
ta también porque aumenta el em-
pleo. En julio el número de afiliados a
la Seguridad Social alcanzó la cifra
más alta de la historia al situarse en
los 19,533 millones de personas. Sinembargo, desde enero hasta julio el
aumento de afiliados a la Seguridad
Social se ha ido desacelerando.El empleo se desacelera
Los datos del pasado julio no fueron
buenos: la afiliación media solo au-
mentó en 15.514 personas, la cifra
más baja en un mes de julio desde el
año 2012. Según nuestras previsio-
nes, en agosto se habrá producido
una importante destrucción de em-
pleo: aproximadamente 200.000
afiliados menos que en el mes julio.
Es sabido que agosto es un mal mes
para el mercado laboral: suele subirel paro registrado y caer la afiliación;
ello se debe a la finalización de mu-
chos contratos vinculados a la tem-
porada estival y también a que mu-
chos sectores como la educación, in-
dustria y construcción interrumpen
su actividad durante ese mes. Los
datos de afiliación de julio y agosto
pueden mostrar una intensa pérdida
de vigor del empleo en el tercer tri-
mestre y, por tanto, a una ralentiza-
ción de la actividad económica en el
segundo semestre del año.
También ayer, el Banco de España
publicó información relevante sobre
la evolución en el sector exterior es-pañol durante el primer semestre de- El saldo de la cuenta corriente
arrojó un saldo negativo de 1.200 mi-
llones de euros frente a los saldos po-
sitivos del primer semestre del año
pasado (+1.600 millones) y del mis-
mo periodo de 2017 (+3.600). Se
rompe así la tendencia de los últimos
seis años de saldos positivos en la
cuenta corriente.
¿Cuáles son las causas de este dé-
ficit del saldo de la cuenta corriente?
Las exportaciones de bienes y servi-
cios, que solo crecieron un 1,2% en el
primer semestre, frente al 2,4% del
mismo periodo del año pasado. Los
datos de Aduanas muestran también
una desaceleración en el primer se-
mestre: las exportaciones de mer-
cancías crecieron un 1,7% frente al
2,9% del año pasado. El menor creci-
miento de la economía mundial (es-
pecialmente el de la zona del euro)
está pasando factura a nuestras ex-
portaciones. Los productos españo-
les, en suma, están perdiendo cuota
de mercado en el exterior, y el antí-
doto imprescindible en estos casos
es aumentar la competitividad.Incertidumbre empresarial
En definitiva, la economía española,
con luces y sombras, está consiguien-
do mantenerse en una situación me-
jor que el resto de los países de la zo-
na del euro. Sin embargo, parece que
el crecimiento económico se volverá
a moderar durante este tercer tri-
mestre por descensos en la inversión
de las empresas (tal como ya ocurrió
en el segundo trimestre). Ello se debe
a que la incertidumbre que se está ge-
nerando en el mercado global está
posponiendo algunas decisiones de
inversión. Efectivamente, la débil si-
tuación de la economía alemana e ita-
liana, la crisis del sector del automó-
vil, la volatilidad de los mercados fi-
nancieros, la posible vuelta del pero-
nismo en Argentina, las transforma-
ciones de la economía china, la deter-
minación del primer ministro Boris
Johnson de sacar de manera abrupta
a Reino Unido de la UE y llevar a su
país a una recesión, etc., no es preci-
samente un horizonte económico
despejado para los empresarios. A
ello hay que unir la espasmódica gue-
rra comercial de Trump que está aca-
rreando importantes y costosas mo-
dificaciones en la estructura de la
producción global como consecuen-
cia de los cambios en las cadenas de
suministro de las empresas.
En este entorno muy complicado
de la economía mundial, España ne-
cesita un Gobierno estable que gene-
re tranquilidad a las empresas lo que
significa dar prioridad al crecimien-
to de la inversión, productividad y
generación de empleo. Para conse-
guirlo el gobierno de España deberá
realizar reformas estructurales que
persigan: 1) un sistema educativo que
premie la excelencia y que mejore la
cualificación de los trabajadores, 2)
facilitar mayores recursos a la inno-
vación para mejorar la competitivi-
dad de las empresas, 3) favorecer más
la inversión directa extranjera, 4)
conseguir una mayor sostenibilidad
del sistema de pensiones, 5) alcanzar
una mayor unidad de mercado o lo
que es lo mismo reducir los costes de
las empresas que se producen por las
diferentes normativas autonómicas y
municipales. Si seguimos el buen ca-
mino podremos decir que todo tiem-
po pasado no fue mejor.Luces y sombras en la economía española
Rafael Pampillón
OlmedoAunque el consumo privado mantiene un buen tono, hay algunas señales de alerta en la creación
de empleo, la inversión y las exportaciones que pueden seguir lastrando la economía. Por eso, urge
mejorar la cualificación de los trabajadores, la innovación y la inversión extranjera.EL PULSO DE LA ECONOMÍALa incertidumbre que se está generando en el mercado global está posponiendo algunas decisiones de inversión.DreamstimeProfesor del IE Business School y de
la Universidad CEU-San PabloExpansión. Madrid
El Consejo General de
Economistas (CGE) esti-
ma que la incertidumbre
interna por la falta de
Gobierno en España está
restando al crecimiento
económico hasta tres dé-
cimas. “Es arriesgado de-
cir cuánto está afectando
al crecimiento. En nues-
tro caso estimamos que
algunas décimas, quizás
no más de tres. Nos pare-
ce exagerado hablar de
puntos porcentuales”,
señala el CGE en su últi-
mo Observatorio Finan-
ciero, incidiendo en la
misma cifra que tambiénestima el servicio de es-
tudios de BBVA. Al mis-
mo tiempo, subraya que
tampoco puede olvidar-
se que Cataluña, que an-
tes crecía por encima de
la media española, se ha
igualado a ésta y muestra
“signos” de que lo hará
incluso en menor medi-
da, lo que también con-
tribuirá a un menor cre-
cimiento de la actividad
económica.
De momento, el CGE
mantiene su previsión de
crecimiento económico
en el 2,2% para este año,
aunque “con sesgo bajis-
ta”. En su opinión, el cre-cimiento del 0,5% avan-
zado por el Instituto Na-
cional de Estadística
(INE) para el segundo
trimestre “marca la posi-
ble proyección de los dos
próximos trimestres” y
apunta a que el creci-
miento del 0,7% logrado
en el primer trimestre
fue “un mero rebote téc-
nico”.
En el actual contexto
de falta de Gobierno, los
economistas denuncian
que se ha “aparcado” el
problema de las pensio-
nes, que afecta al control
del déficit y la deuda, y se
ha originado un conflictocon las comunidades au-
tónomas al no cobrar los
anticipos del Presupues-
to de 2019 y la liquida-
ción del IVA correspon-
diente a 2017. “Ello está
poniendo en peligro no
sólo la atención de servi-
cios básicos de las mis-
mas, sino también el con-
trol del déficit en la parte
que les corresponde. Re-
sumimos la situación co-
mo preocupante, tanto
por la gravedad de las
causas geopolíticas ex-
ternas como por la pará-
lisis política interna a la
que asistimos”, concluye
el CGELos Economistas creen que la falta de
Gobierno resta hasta 3 décimas al PIB