Die Welt am Sonntag - 18.08.2019

Hoffentlich kann man am Eiswagen

auch mit Karte bezahlen, dachte ich

beim Schlendern über den Foodmar-

ket in Kopenhagen. Denn ich hatte

keine einzige dänische Krone in der

Tasche. Ein kleines Pappschild sorg-

te schließlich für Erleichterung –

und Überraschung: „No Cash!“ war

dort zu lesen. Mit Münzen und

Scheinen wäre ich also nicht weit ge-

kommen. Schon beim Fahrradverleih

hatte ich Bedenken, ohne Bargeld

vorzusprechen. Doch auch hier ließ

sich die Rechnung ganz einfach via

Apple Pay mit dem Smartphone be-

gleichen. Beim bargeldlosen Bezah-

len sind die skandinavischen Städte

wohl schon deutlich weiter als die

deutschen, dachte ich.

So vergingen die ersten Urlaubsta-

ge komplett ohne den Einsatz von

Bargeld. Dass man die Brückenmaut

für den Großen Belt mit Karte zah-

len konnte, war keine Überraschung.

Für das Ticket aus dem Parkschein-

automaten in der Innenstadt waren

auch keine Münzen nötig. Aber an-

ders als in Deutschland hatte der Au-

tomat in Kopenhagen gar keinen

Schlitz, in den man Geld hätte ein-

werfen können.

Spätestens auf den Land würde

ich aber sicherlich ein paar Kronen

brauchen, so meine Vermutung.

Die Geldautomaten ließ ich trotz-

dem links liegen: Lassen wir es

doch mal drauf ankommen! Und

die cashfreie Reise ging weiter über

die Öresundbrücke nach Schweden

und auf die Fähre nach Gotland,

dann – nach einer kleinen Autopan-

ne – in eine Schrauberwerkstatt am

Stadtrand von Visby: Ein Stein hat-

te den Kühler durchschlagen. Das

kleine Loch war schnell abgedich-

tet – das Dichtmittel war schnell

mit Karte bezahlt.

Nach bargeldlosen Tank-, Super-

markt-, Restaurant- und Kaffee-

stopps bezahlten wir sogar auf dem

kleinen Trödelmarkt an der Land-

straße mit Kreditkarte. Schließlich

erreichten wir unser Ferienhaus im

Norden der Insel. Ein hübscher

Wanderweg führte durch den dich-

ten Wald zu einem Bäcker, dessen

Verkaufsraum so klein war, dass ge-

rade mal drei Erwachsene hinein-

passten – bezahlt wurden die Bröt-

chen mit dem Smartphone.

Nach zehn Tagen schaute die Ver-

mieterin in unserer Holzhütte vor-

bei. Wie wir das mit dem Bezahlen

machen wollen, fragte ich. Sie zückte

ein kleines weißes Gerät aus der Ho-

sentasche. Ich hielt mein iPhone

dran – fertig. Deutsche Touristen

machen oft Ärger, erzählte sie mir.

Denn sie wechseln vor der Reise ihre

Euro in Kronen und wollen die dann

auch loswerden. Sie selbst empfinde

es aber als unangenehm, größere

Summen Bargeld im Haus zu haben.

Und ihre Bank sei auch nicht begeis-

tert, wenn sie mit Geldbündeln in

die Filiale komme.

Nach gut zwei Wochen Urlaub

überquerten wir die Grenze zu

Deutschland, ohne auch nur ein ein-

ziges Mal mit dänischen oder

schwedischen Kronen gezahlt zu

haben. Urlaub ohne Bargeld, es ist

also möglich.

Zurück in Berlin, zeigte das Ther-

mometer 34 Grad. Ein Eis musste

her, aber schnell. Hoffentlich kann

man in der Eisdiele mit Karte bezah-

len, dachte ich. Ein kleines Schild

sorgte für Enttäuschung – war aber

keine Überraschung: „Cash Only!“

DEUTSCHE

TOURISTEN

MACHEN MIT

IHREM BARGELD

OFT ÄRGER

Urlaub ohne

Bargeld

GELD AM SONNTAG

VONPHILIP JÜRGENS

Doch es gibt auch einfachere We-

ge zum Gold. Wer nicht mit dem

Zusammenbruch aller Systeme

rechnet, sondern dem Metall ein-

fach nur einen weiteren nennens-

werten Preisanstieg zutraut, kann

sich für physisch gesicherte ETFs

entscheiden. Sie können einfach

und komfortabel wie eine Aktie an

der Börse gehandelt werden und

verbriefen sogar einen Ausliefe-

rungsanspruch. Die Emittenten

werben damit, dass auch bei diesem

Instrument Kursgewinne nach Ab-

lauf eines Jahres steuerfrei sind – ob

das jeweilige Finanzamt diese Sicht-

weise teilt, muss im Einzelfall er-

mittelt werden.

Mittelbare Goldinvestments sind

auch Minenaktien wie Barrick Gold

oder Minenfonds, die mehrere bör-

Es ist für gewöhnlich ein routinier-

ter und lautloser Umgang, der das

Miteinander von Lobby-Organisa-

tionen und der großen Politik in

Berlin kennzeichnet. Man kennt

sich, man trifft sich, man entwickelt

Ideen – und hin und wieder kommt

dabei ein Gesetz heraus. Scharfe

Töne sind öffentlich eher selten zu

vernehmen. Umso bemerkenswer-

ter waren deshalb Passagen eines

Interviews, das der Chefvolkswirt

des Gesamtverbands der Deutschen

Versicherungswirtschaft (GDV),

Klaus Wiener, diese Woche gab.

„Wenn die Zinsen weiter sinken und

man das Bargeld nicht verbietet, ist

es für die Versicherer zunehmend

attraktiv, Geld in den Tresor zu le-

gen“, sagte er im „Tagesspiegel“.

Das für einen Lobbyverband

drastische Zitat spricht für die Not

der Versicherungen und Geschäfts-

banken, die Geld im Finanzkreislauf

halten müssen – und angesichts der

Entwicklung an den Märkten zu-

nehmend in Bedrängnis geraten.

Bereits jetzt müssen sie hohe Mil-

lionenbeträge als Strafzinsen an die

Europäische Zentralbank abführen.

Und es könnte bald noch schlimmer

kommen, wenn die Strafzinsen

auch Sparer mit vergleichsweise

kleinen Vermögen treffen.

Die hatten sich von EZB-Chef

Mario Draghi lange mit der Aussicht

auf eine Zinswende hinhalten las-

sen – bis zur abrupten Kehrtwende:

Im Kampf um den Euro und ange-

sichts einer drohenden Rezession

wird nun immer klarer, dass die Zin-

sen im Euro-Raum – und nicht nur

dort – weiter gesenkt werden. Der

Schritt bringt allerdings einen für

die Notenbanker unangenehmen

Kollateralschaden: Das Edelmetall

Gold, erklärter Feind der Geldpoli-

tiker, wird immer attraktiver. Eines

der gewichtigsten Argumente gegen

das Edelmetall nämlich – es bringt

keine Zinsen – wandelt sich plötz-

lich zum großen Vorteil. Denn wo

Bankkunden wohl schon bald mit

Strafzinsen für die Guthaben auf ih-

ren Konten belastet werden, bleibt

Goldhaltern zumindest das erspart.

Freilich treibt nicht allein die

drohende Entwertung des Geldes

die Anleger zum Gold. „Das Metall

ist angesichts einer geopolitischen

Gemengelage, die die USA im politi-

schen Konflikt mit dem Iran und im

Handelskrieg mit China sieht, in

der die Demonstrationen in Hong-

kong zu eskalieren drohen und in

der der Brexit fast schon zur Rand-

notiz wird, plötzlich auch wieder als

Krisenschutz gefragt“, bestätigt

Alexander Zumpfe, Edelmetall-

händler bei der Heraeus Holding.

Beide Entwicklungen zusammen

sind der perfekte Sturm für den

Goldpreis: Die Notierung liegt mit

1520 Dollar nahe ihrem Sechs-Jah-

res-Hoch, in der europäischen Ge-

meinschaftswährung fehlen nur we-

nige Euro zum Allzeithoch, und in

britischem Pfund ist diese Marke

nach der jüngsten Talfahrt der Devi-

se bereits überschritten.

Dabei war es um das Edelmetall

lange Zeit sehr ruhig geworden.

2008 hatte der letzte größere Preis-

anstieg im Zuge der Finanzkrise be-

gonnen. Als sich an den Märkten die

Erkenntnis durchsetzte, dass die

milliardenschweren staatlichen

Schulden für die Rettung der maro-

den Banken den Bestand der Euro-

Zone als Ganzes gefährdeten, nä-

herte sich die Notierung im Herbst

2011 ihrem Allzeithoch von 1921 US-

Dollar. Im Juli darauf hielt EZB-Prä-

Handelskrieg und

Notenbankpolitik

treiben den

Goldpreis.

Das lockt Sparer

an – doch die

Anlageklasse hat

ihre Tücken

VONMICHAEL HÖFLING

sident Mario Draghi seine denkwür-

dige „Whatever it takes“-Rede, mit

der er den Marktteilnehmern ver-

deutlichte, dass eine Spekulation

gegen den Euro sinnlos sein werde.

Der Goldpreis fiel.

Erst als sich nach dem jahrelan-

gen, durch die EZB-Politik des billi-

gen Geldes künstlich verlängerten

Aufschwung erstmals ernstere An-

zeichen einer wirtschaftlichen Ein-

trübung zeigten und sich andeutete,

dass der Handelskonflikt zwischen

den USA und China zur dauerhaften

Belastung werden könnte, kehrte an

der Börse Ernüchterung ein. So be-

gann der Goldpreis Ende vorigen

Jahres langsam wieder zu steigen.

Kein Wunder, dass Gold für viele

Sparer nun wieder eine Verlockung

darstellt. Über die Frage, ob es als

Anlageklasse für Privatanleger ge-

eignet ist, gehen die Meinungen al-

lerdings auseinander. Die Verbrau-

cherzentrale etwa warnt Anleger

auf ihrer Homepage: „Investments

in Goldsparpläne, Golddepots oder

der Kauf von Münzen und Barren

als Geldanlage sind eine riskante

und spekulative Geldanlage.“ Gold

schwankt in der Tat im Preis, und es

beinhaltet ein Währungsrisiko, da

es in Dollar denominiert ist. Eine

Tageszeitung riet kürzlich sogar

plakativ: „Finger weg vom Gold!“

Doch viele Vermögensverwalter

empfehlen durchaus, einen Anteil

von fünf bis zehn Prozent des liqui-

den Vermögens in Gold zu halten.

„Wichtig ist, dass das Geld sinnvoll

auf mehrere Anlageklassen wie Ak-

tien, Anleihen, Rohstoffe und Edel-

metalle verteilt ist“, sagt Lothar

Koch von der GSAM Spee Asset Ma-

nagement AG. Natürlich müssen

sich potenzielle Käufer darüber klar

sein, aus welchem Grund sie sich

Gold zulegen möchten.

Wer sich gegen systemische Risi-

ken wie ein Auseinanderbrechen

der Euro-Zone absichern möchte,

der sollte ausschließlich auf physi-

sches Gold im eigenen Zugriff set-

zen, also Münzen und Barren. Das

ist zwar die teuerste, aber auch die

sicherste Lösung – im Fall einer

echten Krise ist man als Anleger

nicht von der Zahlungsfähigkeit ei-

nes Emittenten abhängig. Liegen

die Barren im Tresor zu Hause,

dann muss man sich im Ernstfall

nicht einmal auf eine Bank verlas-

sennotierte Unternehmen im Port-

folio haben, die Gold oder je nach

Ausrichtung auch andere Edelme-

talle fördern. Sie unterscheiden sich

allerdings stark von reinen Invest-

ments ins Edelmetall. Ihre Wertent-

wicklung hängt nur teilweise am

Goldpreis, dafür umso mehr am ge-

schäftlichen Umfeld oder der Lage

am Aktienmarkt allgemein.

Ob sich diese Investments künf-

tig auszahlen werden, hängt aktuell

vor allem an zwei Faktoren: Der

strukturellen Entwicklung des

Welthandels und dem weiteren Vor-

gehen der Notenbanken. Das Rin-

gen der beiden Großmächte USA

und China um die wirtschaftliche

Weltherrschaft dürfte dabei für Ers-

teres die Richtung vorgeben. „Wir

hätten in den letzten 70 Jahren ler-

nen müssen, dass die Welt funktio-

niert hat, weil alle mit allen geteilt

haben“, sagt Eugen Weinberg, Roh-

stoffexperte der Commerzbank,

„die wichtigste Frage für die nächs-

ten Jahre ist nun, ob wir verhindern

können, dass sich Protektionismus,

Abschottung und damit De-Globali-

sierung durchsetzen.“ Gelingt das

nicht, dürfte Gold als Krisenschutz

noch stärker gefragt sein. Die

Höchstmarke von 1921 Dollar könn-

te dann fallen, glaubt Weinberg.

Auch Daniel Ghali vom Analyse-

haus TD Securities hält den Gold-

preis für zu niedrig. Er sieht sogar

ein Preisziel von 2000 Dollar als

realistisch an und begründet das zu-

rückhaltend mit „unkonventionel-

len politischen Linien, die in den

kommenden Jahren immer mehr

zur Realität“ werden könnten.

Was er damit meint, ist die Geld-

politik der Notenbanken. Die versu-

chen seit rund zehn Jahren, die zer-

störerischen Folgen der Finanzkrise

in den Griff zu bekommen und ha-

ben bereits viele Register gezogen.

Geholfen hat es nur oberflächlich:

Die Quasi-Abschaffung der Zinsen

und billionenschwere Anleihekauf-

programme haben der Wirtschaft

zu einer Scheinblüte verholfen, oh-

ne dass die Politik die so gekaufte

Zeit genutzt hätte, um die zugrunde

liegenden Probleme zu beheben.

Nun, da die Wirtschaft in vielen

Ländern substanziell schwächelt,

müssen härtere Maßnahmen her.

Sowohl die EZB als auch die US-

amerikanische Fed haben die Märkte

aaauf weitere Zinsschritte nach untenuf weitere Zinsschritte nach unten

eingestellt – seither spielen vor al-

lem die Rentenmärkte verrückt.

Staatsanleihen im Wert von 16 Billio-

nen Dollar sind in den Bereich nega-

tiver Renditen gerutscht – sie kosten

ihre Halter damit Geld, wenn sie sie

bis zur Endfälligkeit halten. Dieser

Zinswahn treibt inzwischen auch

Hedgefonds in den Goldhandel –

und diese heizen damit den Preis

weiter an. Ihre Gold-Positionen stie-

gen zuletzt um 23 Prozent auf den

höchsten Stand seit Juli 2016. „Und

solange die inflationären Geldpoliti-

ken andauern, muss der Anleger

nicht mal auf das Eintreten einer

Krise zu einem bestimmten Zeit-

punkt setzen, um einen Grund zu

haben, Gold zu halten“, meint

Thorsten Polleit vom Edelmetall-

Handelshaus Degussa. Die nicht be-

liebig vermehrbaren, also wertstabi-

len Edelmetalle verhalten sich zu in-

ffflationierten Währungen wie einelationierten Währungen wie eine

andere, starke Währung.

Aktuell genügt ein Blick nach Ar-

gentinien, um diesen Zusammen-

hang zu erkennen. Dort schockte

der mögliche Wahlsieg der Linkspo-

pulisten den Markt so sehr, dass die

Währung auf Talfahrt ging und dem

Land nun die Pleite droht. Der

Goldpreis in Peso ist um 50 Prozent

angestiegen. Binnen 20 Tagen.

Zeiten

GETTY IMAGES

/KATSUMI MUROUCHI

sen, die einem den Zugang zum

Schließfach verschaffen müsste.

Münzen und Barren fallen zudem

nicht unter die Abgeltungssteuer,

nach Ablauf eines Jahres sind even-

tuelle Gewinne damit steuerfrei.

Beim Erwerb von physischem

Gold verschärft die Politik aller-

dings bereits seit Jahren sukzessive

die Regeln. Auf Richtlinien der EU

hatte Deutschland erst 2017 mit ei-

nem neuen Geldwäschegesetz rea-

giert, das den Schwellenbetrag für

den anonymen Erwerb von Edelme-

tallen von 15.000 auf 10.000 Euro

absenkte. Ab dem 10. Januar soll

diese Grenze nun nochmals auf

2000 Euro gesenkt werden – dafür

bekommen Anleger nach dem

jüngsten Preisanstieg nicht mal

mehr einen 50-Gramm-Barren.

Physisch (Barren und Münzen) Besonderheiten

Börsengehandelte Rohstofffonds

(ETC)

Minenfonds

*physisch gedeckt Quelle: Morningstar, eigene Recherchen

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WELT AM SONNTAG NR.33 18.AUGUST2019 SEITE 37

FINANZEN & WOHNEN

Computerspiele: Riskantes Taschengeldgrab S. 38

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