Joachim Hofer München

B

rutaler Kurseinbruch

des Turnschuh-Herstel-

lers Under Armour: Am

Dienstag verlor der Ak-

tienkurs im frühen Han-

del in New York zeitweise fast ein

Fünftel an Wert. Was den Investoren

Sorgen bereitet: Vorstandschef Kevin

Plank rechnet für das laufende Jahr

mit einem leichten Umsatzrückgang

auf dem wichtigen Heimatmarkt

Amerika. Bislang hatte der Gründer

der Sportmarke stagnierende Erlöse

in Aussicht gestellt. Zuvor war der

Kurs seit Jahresbeginn um gut die

Hälfte geklettert.

Die Anleger hatten offenbar mit

der Wende in den USA gerechnet. Sie

wäre wichtig, denn Under Armour ist

wenig dynamisch unterwegs. Der

Umsatz sei im zweiten Quartal nur

um ein Prozent auf 1,2 Milliarden Dol-

lar (1,08 Milliarden Euro) geklettert,

teilte das Unternehmen am Dienstag

mit. Unterm Strich stand ein Verlust

von 17 Millionen Dollar. Die Erlöse

entsprechen zwar fast genau den Er-

wartungen der Analysten. Der Ver-

lust fiel mit vier Cent je Aktie sogar

etwas niedriger aus. Auch Vorstands-

chef Plank hatte im Frühjahr noch

mit einem schlechteren Ergebnis ge-

rechnet. Der schwache Geschäftsver-

lauf in den USA wecke aber Zweifel,

ob die Marke in einem verschärften

Wettbewerb bei den Kunden wirklich

begehrt sei, urteilten die Analysten

von Wedbush.

Die Ergebnisse seien ein Zeichen,

dass der Wandel in seinem Unterneh-

men vorankomme, betonte demge-

genüber Plank. Es gehe nicht zuletzt

darum, verlässlicher zu werden. Ziel

sei es zudem, innovativ zu sein, welt-

weit zu expandieren und näher an

die Kunden heranzurücken.

Das fällt ausgerechnet in Amerika

schwer. Hier ist der Umsatz im zwei-

ten Quartal um gut drei Prozent auf

816 Millionen Dollar gefallen. Schon

2018 und zu Beginn des laufenden

Jahres haben die Amerikaner einen

Bogen um die Shirts, Shorts und

Schuhe des Labels aus Baltimore ge-

macht. Amerika ist der mit Abstand

größte Sportmarkt der Welt. Zudem

entstehen hier die Trends, an denen

sich die Konsumenten im Rest der

Welt orientieren.

Außerhalb der US-Grenzen lief das

Geschäft wesentlich besser. Die inter-

nationalen Erlöse kletterten um

zwölf Prozent auf 339 Millionen Dol-

lar. Die deutschen Konkurrenten

nehmen Under Armour derweil

Marktanteile in Amerika ab. Adidas

und Puma sind in der Region zuletzt

kräftig gewachsen. Puma legt seine

jüngsten Ergebnisse an diesem Mitt-

woch vor, Adidas kommende Woche.

Auch gegenüber dem Marktführer

Nike fällt Under Armour zurück.

Under Armour spürt insbesonde-

re, dass Adidas überproportional viel

Geld in die USA pumpt: für Werbung,

Sponsoring und moderne Läden.

Zeitweise hatte Under Armour den

Dax-Konzern als Nummer zwei in

den amerikanischen Sportgeschäften

überholt. Adidas hat sich jedoch fest

vorgenommen, auf dem wichtigsten

Sportmarkt der Welt kräftig zu wach-

sen. Längst hat die Marke mit den

drei Streifen im Logo Under Armour

in ihrem Heimatmarkt wieder über-

rundet. Allerdings hatte Adidas die-

ses Frühjahr in Amerika mit massi-

ven Lieferproblemen zu kämpfen,

das bremste den Aufwärtstrend. Pu-

ma greift in Amerika ebenfalls an und

ist im Herbst wieder ins Basketball-

Geschäft eingestiegen.

Jahrelang rühmte sich Vorstands-

chef Plank seiner zweistelligen

Wachstumsraten. Mit dem Auf-

schwung war es vor zwei Jahren aber

abrupt vorbei, vor allem in den USA

verschwanden die Sportkleidung und

Sneaker in vielen Läden schnell in

den Wühlkisten. Daraufhin tauschte

Firmengründer Plank das Topma-

nagement aus, strich 200 Jobs,

schloss Filialen und begann, die Ab-

läufe im Unternehmen neu zu orga-

nisieren.

Der Umbau braucht Zeit, in einigen

Bereichen geht es aber bereits wieder

aufwärts. Das zeigt die jüngste Bilanz.

So sind die Vorräte um fast ein Vier-

tel gesunken. Das ist wichtig, weil

Plank auf profitablere Produkte um-

schwenken will. Die Bruttomarge ist

zwischen April und Ende Juni kräftig

auf 46,5 Prozent gestiegen. Der Wert

gibt an, wie viel ein Unternehmen

nach Abzug der Herstellungskosten

verdient. Auch das ist ein Zeichen,

dass Under Armour weniger Shirts,

Shorts und Schuhe verramschen

muss.

Trotz des schwächeren US-Ge-

schäfts bekräftigte Vorstandschef

Plank seine Prognose für das Gesamt-

jahr. Er versprach ein Umsatzplus

von drei bis vier Prozent, der Be-

triebsgewinn könne mit bis zu 235

Millionen Dollar zudem fünf Millio-

nen Dollar höher ausfallen als bisher

angekündigt.

Adidas-Konkurrent

Investoren lassen

Under Armour fallen

Auf dem Heimatmarkt USA tut sich der Sportkonzern schwer.

Fresenius

Stärkeres

Wachstum

in Aussicht

Siegfried Hofmann Frankfurt

D

er Fresenius-Konzern sieht

sich voll auf Kurs, seine Ziele

für 2019 zu erreichen, und

hat seine Umsatzprognose für das

Gesamtjahr sogar leicht angehoben.

Er rechnet nun mit vier bis sieben

Prozent Wachstum, statt drei bis

sechs Prozent.

Der Gesundheitskonzern hatte

2018 seine Mittelfristprognose nach

unten korrigiert und betrachtet 2019

als „Investitionsjahr“, in dem man

die Grundlage für künftiges Wachs-

tum legen will. „Hier machen wir gu-

te Fortschritte“, sagte Firmenchef

Stephan Sturm im Analysten-Call. Die

Halbjahresperformance bewertete er

als „grundsolide“.

Dessen ungeachtet reagierten In-

vestoren am Dienstag eher ent-

täuscht auf die Resultate des Bad

Homburger Konzerns. Die Fresenius-

Aktie gab bis zum Nachmittag um

mehr als drei Prozent nach, die Aktie

der eigenständig börsennotierten

Dialyse-Tochter Fresenius Medical

Care (FMC) verlor fast sechs Prozent.

Anlass zur Skepsis gaben offenbar

höhere Rückstellungen bei FMC mit

Blick auf integrierte Versorgungsmo-

delle für Dialyse-Patienten in den

USA und die Furcht vor wachsendem

Preisdruck im Geschäft mit injizierba-

ren Medikamenten, das Fresenius

unter dem Dach der Tochter Kabi be-

treibt. Der Konzern profitierte in der

Vergangenheit von Lieferengpässen

bei Konkurrenten, die sich im ersten

Halbjahr zum Teil aber wieder auflös-

ten. Das wiederum hat die Perfor-

mance von Kabi im US-Geschäft ge-

bremst.

Insgesamt meldete Fresenius für

das erste Halbjahr ein währungsbe-

reinigtes Umsatzplus von sechs Pro-

zent auf 17,3 Milliarden Euro. Das Be-

triebsergebnis (Ebit) dagegen sta-

gnierte auf vergleichbarer Basis bei

2,2 Milliarden Euro, der Konzernge-

winn bei 945 Millionen Euro.

Der Dialyse-Konzern FMC trug da-

zu mit 8,4 Milliarden Euro Umsatz

(plus fünf Prozent währungsberei-

nigt) und einem Ebit von 1,04 Milliar-

den Euro (minus sieben Prozent) bei.

Kabi legte um vier Prozent auf rund

3,4 Milliarden Euro zu, die Kranken-

hauskette Helios um fünf Prozent auf

4,7 Milliarden Euro.

Man sei sehr zufrieden mit dem or-

ganischen Wachstum, sagte Sturm.

„Aber das sollte nicht über unseren

Appetit für weitere Zukäufe hinweg-

täuschen.“

17,

MILLIARDEN

Euro Umsatz erzielte der

Fresenius-Konzern im ersten

Halbjahr, währungsbereinigt acht

Prozent mehr als im Vorjahr.

Quelle: Unternehmen

Model Gisele

Bündchen:

Under Armour

zieht in Amerika

nicht mehr. UNDER ARMOUR

Bloomberg

Die Ergebnisse

zeigen,

dass unser

Wandel

erfolgreich

voran-

schreitet.

Kevin Plank

CEO Under Armour

Unternehmen & Märkte

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MITTWOCH, 31. JULI 2019, NR. 145

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