Investir_-_27_Juillet_2019

COURS DE CLÔTURE DU VENDREDI 26 JUILLET Investir, le Journal des Finances / 2377 / 27 juillet 2019
P.III

DASSAULT SYSTÈMES DSY EDITEUR DE LOGICIELS CAPITALISATION 36.560 M€

LES ACTIONNAIRES GPE M. DASSAULT (40,9 %) CHARLES EDELSTENNE (6 %) BERNARD CHARLÈS (1,3%)

NBRE DE TITRES 262.927.968

VARIATION DEPUIS LE 31122018

+ 34,09 %

FR0000130650 Pondération dans le CAC / Rang 1,5 % / 20 e COMMENTAIRES DE LA SEMAINE

Les investisseurs ont apprécié mercredi les résultats trimestriels meilleurs que prévu, et le relèvement des objectifs annuels en raison de la révision des taux de change.

ANALYSE DU CONSEIL L'éditeur de logiciels s'attend pour 2019 à une marge opérationnelle de 32 % à 32,5 %, une croissance de 10 % à 11 % à change constant et une hausse de 9 %11 % des BNPA.

CONSEIL TTF

ACHETER 165 euros

Potentiel +19% Conseil précédent (date) E (01/02/2018) Opportunité ■^ ■^ ■^ ■^ Sécurité ■^ ■^ ■^ ■^ ■^

Tendance graphique Consensus des analystes NEUTRE Acheter 38 % Résistances 142 / 147 Conserver 48 % Supports 132 / 127 Vendre 14 %

ACTIVITÉ Chiff. d'aff. 2019 est. 3.950 M€ Croiss. du CA en 2019 13% Résultat net 2018 811 M€ Résultat net 2019 est. 920 M€ Résultat net 2020 est. 1.020 M€ BILAN Clôture de l'exercice 31122019 Endet. net/Fonds propres 41% ANC par action 17.18 Décote/Surcote/ANC + 710 %

DIVIDENDE Dividende 2018 0,65 Dividende 2019 est. 0,73 Rendement 2019 est. 0,5 % Dernier dividende versé Date : 29519 Montant : 0.65 (T) VALORISATION 2018 2019 (e) 2020 (e) BNPA 3,08 3,50 3,88 Evol. an. BNPA 17 % 13 % 11 % PER (nbre de fois) 45,1 39,7 35,8 VE/CA (nbre de fois) 9,96 8,70 7,79

EVOLUTION DU COURS

SEMAINE 52 SEM. Variation + 2,32 % + 7,71 % Plus haut 144,15 147,20 Plus bas 133,30 96,02 Cours semaine précédente 135,90 Capital échangé semaine 0,7 % Cours compensation 136,45 PROCHAIN RDV CA du T3 le 241019

EVOLUTION DU COURS

SEMAINE 52 SEM. Variation + 2,18 % + 1,74 % Plus haut 14,20 14,28 Plus bas 13,72 11,31 Cours semaine précédente 13,75 Capital échangé semaine 0,9 % Cours compensation 13,95 PROCHAIN RDV Résultats semestriels le 300719

ACTIVITÉ Chiff. d'aff. 2019 est. 64.000 M Croiss. du CA en 2019 6% Résultat net 2018 1.033 M Résultat net 2019 est. 2.550 M Résultat net 2020 est. 2.850 M BILAN Clôture de l'exercice 31122019 Endet. net/Fonds propres 52% ANC par action 14.62 Décote/Surcote/ANC 4 %

DIVIDENDE Dividende 2018 1,12 Dividende 2019 est. 0,78 Rendement 2019 est. 5,5 % Dernier dividende versé Date : 21519 Montant : 0.75 (S) VALORISATION 2018 2019 (e) 2020 (e) BNPA 1,01 1,05 1,17 Evol. an. BNPA 4 % 4 % 11 % PER (nbre de fois) 13,9 13,4 12 VE/CA (nbre de fois) 0,91 0,90 0,87

COMMENTAIRES DE LA SEMAINE

Engie s'est repris cette semaine, à quelques jours de la présentation de ses comptes annuels, le 30 juillet.

ANALYSE DU CONSEIL Le groupe prévoit un bénéfice net récurrent de 2,5 à 2,7 milliards d'euros pour 2019, et un taux de distribution, a priori, dans le haut d'une fourchette de 65 à 75%.

CONSEIL TTF

ACHETER 16.5 euros Potentiel +17% Conseil précédent (date) E (02/03/2017) Opportunité■ ■ ■ ■ Sécurité ■ ■ ■ ■

Tendance graphique Consensus des analystes NEUTRE Acheter 73 % Résistances 14,2/14,8 Conserver 27 % Supports 13,4/13,1 Vendre 0 %

FR0010208488 Pondération dans le CAC / Rang 2 % / 17 e

ESSILORLUXOTTICA EL

FABRICATION DE VERRES OPTIQUES CAPITALISATION 51.936 M€

LES ACTIONNAIRES DELFIN (38,9%) SALARIÉS (4,9%) NBRE DE TITRES 436.070.300

+ 7,83 %

Après l'annonce surprise de l'intérêt du groupe pour GrandVision la semaine précédente, la performance du titre est restée dans le sillage de celle du Cac 40.

ANALYSE DU CONSEIL EssilorLuxottica vise pour 2019 une progression de son chiffre d'affaires entre 3,5 % et 5 % et une croissance du résultat opérationnel entre 0,8 et 1,2 fois celle des ventes.

CONSEIL TTF

Potentiel +13% Conseil précédent (date) E (11/07/2019) Opportunité Sécurité ■^ ■^ ■^ ■^ ■^

Tendance graphique Consensus des analystes NEUTRE Acheter 33 % Résistances 122,8/ 129 Conserver 67 % Supports 113,1/ 110 Vendre 0 %

ACTIVITÉ Chiff. d'aff. 2019 est. 17.125 M€ Croiss. du CA en 2019 6% Résultat net 2018 1.871 M€ Résultat net 2019 est. 1.964 M€ Résultat net 2020 est. 2.085 M€ BILAN Clôture de l'exercice 31122019 Endet. net/Fonds propres 6% ANC par action 75.80 Décote/Surcote/ANC + 57 %

DIVIDENDE Dividende 2018 2,04 Dividende 2019 est. 2,06 Rendement 2019 est. 1,7 % Dernier dividende versé Date : 21519 Montant : 2.04 (T) VALORISATION 2018 2019 (e) 2020 (e) BNPA 4,10 4,31 4,64 Evol. an. BNPA 7 % 5 % 8 % PER (nbre de fois) 29 27,6 25,7 VE/CA (nbre de fois) 3,33 3,17

EVOLUTION DU COURS

SEMAINE 52 SEM. Variation 0 % 6,22 % Plus haut 120,10 129,55 Plus bas 118 95,50 Cours semaine précédente 119,10 Capital échangé semaine 0,7 % Cours compensation 119 PROCHAIN RDV Résultats semestriels, le 31719

EVOLUTION DU COURS

SEMAINE 52 SEM. Variation + 0,75 % + 18,07 % Plus haut 652 652 Plus bas 631,80 462,40 Cours semaine précédente 640,80 Capital échangé semaine 0,2 % Cours compensation 641,20 PROCHAIN RDV Résultats semestriels le 1192019

DIVIDENDE Dividende 2018 4,55 Dividende 2019 est. 5,10 Rendement 2019 est. 0,8 % Dernier dividende versé Date : 07619 Montant : 3.05 (S) VALORISATION 2018 2019 (e) 2020 (e) BNPA 12,81 14,45 16,10 Evol. an. BNPA 11 % 13 % 11 % PER (nbre de fois) 50,4 44,7 40,1 VE/CA (nbre de fois) 10,84 9,58 8,86

Le chiffre d'affaires au 30 juin est ressorti mardi en forte croissance : sur six mois, il a progressé de 15%, à près de 3,3 milliards d'euros, et de 12% à devises constantes.

ANALYSE DU CONSEIL Les résultats semestriels devraient faire apparaître, en septembre, une marge opération nelle un peu inférieure au taux de record de 34,5%, à cause des couvertures de change.

CONSEIL TTF

CONSERVER 700 euros Potentiel +8% Conseil précédent (date) A (20/07/2012) Opportunité ■ ■ ■ Sécurité ■ ■ ■ ■ ■

Tendance graphique Consensus des analystes HAUSSE Acheter 6 % Résistances 660 / 680 Conserver 75 % Supports 624,6/606,6 Vendre 19 %

HERMÈS INTERNATIONAL RMS

LUXE CAPITALISATION 68.156 M€

LES ACTIONNAIRES GROUPE FAMILIAL (66 %) NBRE DE TITRES 105.569.412

+ 33,17 %

FR0000052292 Pondération dans le CAC / Rang 1,3 % / 26 e

KERING KER DISTRIBUTION, LUXE CAPITALISATION 59.762 M€

LES ACTIONNAIRES GROUPE ARTEMIS (40,9%) PUBLIC (58,66%) NBRE DE TITRES 126.279.322

+ 14,98 %

Le ralentissement plus fort que prévu par les analystes de la croissance de Gucci, à 12,7% au deuxième trimestre, a été sanctionné vendredi malgré la marge record de la marque.

ANALYSE DU CONSEIL Pour 2019, Kering dit simplement vouloir poursuivre un pilotage et une allocation rigoureuse de ses ressources, en vue d'améliorer à nouveau sa performance opérationnnelle.

CONSEIL TTF

CONSERVER 530 euros Potentiel +12% Conseil précédent (date) VP (20/06/2013) Opportunité ■ ■ ■ Sécurité ■ ■ ■ ■

Tendance graphique Consensus des analystes ND Acheter 64 % Résistances 539,8/ 550 Conserver 27 % Supports 510,2/494,2 Vendre 9 %

DIVIDENDE Dividende 2018 10,50 Dividende 2019 est. 11,50 Rendement 2019 est. 2,4 % Dernier dividende versé Date : 02519 Montant : 7 (S) VALORISATION 2018 2019 (e) 2020 (e) BNPA 22,31 26,13 28,11 Evol. an. BNPA 58 % 17 % 8 % PER (nbre de fois) 21,2 18,1 16,8 VE/CA (nbre de fois) 4,50 3,94 3,62

EVOLUTION DU COURS

SEMAINE 52 SEM. Variation 9,46 % 5,88 % Plus haut 534,20 539,80 Plus bas 458,40 351,70 Cours semaine précédente 522,70 Capital échangé semaine 1,5 % Cours compensation 508,90 PROCHAIN RDV Chiffre d'affaires du 3e trim en octobre

EVOLUTION DU COURS

SEMAINE 52 SEM. Variation + 0,44 % + 18,90 % Plus haut 251,80 257,80 Plus bas 246 182 Cours semaine précédente 248 Capital échangé semaine 0,4 % Cours compensation 248 PROCHAIN RDV Résultats semestriels le 300719

ACTIVITÉ Chiff. d'aff. 2019 est. 29.500 M Croiss. du CA en 2019 10% Résultat net 2018 3.895 M Résultat net 2019 est. 4.500 M Résultat net 2020 est. 4.800 M BILAN Clôture de l'exercice 31122019 Endet. net/Fonds propres 10% ANC par action 48.06 Décote/Surcote/ANC + 418 %

DIVIDENDE Dividende 2018 3,85 Dividende 2019 est. 4,20 Rendement 2019 est. 1,7 % Dernier dividende versé Date : 26619 Montant : 3.85 (T) VALORISATION 2018 2019 (e) 2020 (e) BNPA 7,11 8,01 8,55 Evol. an. BNPA 6 % 13 % 7 % PER (nbre de fois) 35 31,1 29,1 VE/CA (nbre de fois) 5,09 4,65 4,41

Petite hausse pour L'Oréal, en attendant ses chiffres semestriels le 30 juillet. Les publications des autres acteurs du luxe ont montré une demande toujours dynamique en Chine.

ANALYSE DU CONSEIL A l'issue du premier trimestre, le groupe a confirmé vouloir augmenter son chiffre d'affaires plus rapidement, à nouveau cette année, que le marché mondial de la beauté.

CONSEIL TTF

CONSERVER 280 euros

Potentiel +12% Conseil précédent (date) A (30/08/2012) Opportunité ■^ ■^ ■^ Sécurité ■^ ■^ ■^ ■^ ■^

Tendance graphique Consensus des analystes NEUTRE Acheter 23 % Résistances 260 / 268 Conserver 54 % Supports 242,2/238,1 Vendre 23 %

L'ORÉAL OR COSMÉTIQUES ET COIFFURE CAPITALISATION 139.881 M

LES ACTIONNAIRES FAM. BETTENCOURT (33,13%) NESTLÉ (23,17%) NBRE DE TITRES 561.545.934

+ 23,81 %

LEGRAND LR EQUIPEMENTIER ÉLECTRIQUE CAPITALISATION 17.418 M€

LES ACTIONNAIRES MFS INVEST. MANAGT (10,88 %) MORGAN STANLEY IM (4,97 %) DIRIGEANTS ET SALARIÉS (4 %)

+ 32,09 %

L'action a encore progressé des derniers jours ce qui lui permet d'afficher une performance désormais supérieure à 30%. Verdict semestriel la semaine prochaine!

ANALYSE DU CONSEIL Les performances du groupe sont régulières et satisfaisantes mais la marge est déjà très élevée et il n'y a plus de marge de manoeuvre pour encore l'améliorer.

CONSEIL TTF

ECART

Potentiel Conseil précédent (date) V (14/02/2019) Opportunité Sécurité ■ ■ ■

Tendance graphique Consensus des analystes NEUTRE Acheter 7 % Résistances 67 / 70 Conserver 67 % Supports 62,1/ 60 Vendre 27 %

ACTIVITÉ Chiff. d'aff. 2019 est. 6.250 M€ Croiss. du CA en 2019 4% Résultat net 2018 772 M€ Résultat net 2019 est. 805 M€ Résultat net 2020 est. 840 M€ BILAN Clôture de l'exercice 31122019 Endet. net/Fonds propres 55% ANC par action 15.53 Décote/Surcote/ANC + 319 %

DIVIDENDE Dividende 2018 1,34 Dividende 2019 est. 1,36 Rendement 2019 est. 2,1 % Dernier dividende versé Date : 03619 Montant : 1.34 (T) VALORISATION 2018 2019 (e) 2020 (e) BNPA 2,88 3,10 3,15 Evol. an. BNPA 8 % 8 % 2 % PER (nbre de fois) 22,6 21 20,7 VE/CA (nbre de fois) 3,29 3,15 3,08

EVOLUTION DU COURS

SEMAINE 52 SEM. Variation + 1,85 % + 3,20 % Plus haut 66,02 66,02 Plus bas 63,70 47,75 Cours semaine précédente 63,94 Capital échangé semaine 0,9 % Cours compensation 64,40 PROCHAIN RDV Résultats 1er sem. le 30719

EVOLUTION DU COURS

SEMAINE 52 SEM. Variation + 0,86 % + 26,01 % Plus haut 392,65 392,65 Plus bas 371,10 242,30 Cours semaine précédente 382,30 Capital échangé semaine 0,6 % Cours compensation 376,15 PROCHAIN RDV Chiffre d'affaires 3e trim. en octobre

DIVIDENDE Dividende 2018 6 Dividende 2019 est. 7 Rendement 2019 est. 1,8 % Dernier dividende versé Date : 25419 Montant : 4 (S) VALORISATION 2018 2019 (e) 2020 (e) BNPA 12,64 14,34 15,83 Evol. an. BNPA 25 % 13 % 10 % PER (nbre de fois) 30,5 26,9 24,4 VE/CA (nbre de fois) 4,28 3,84 3,58

Le chiffre d'affaires a dépassé les attentes du marché au premier semestre. La croissance interne du pôle Mode & Maroquinerie s'est accélérée à 20% au deuxième trimestre.

ANALYSE DU CONSEIL Après une hausse de 15% des ventes sur six mois, à 25 milliards d'euros, Bernard Arnault dit aborder la seconde partie de l'année avec confiance, tout en restant vigilant.

CONSEIL TTF

NEUTRE

Potentiel Conseil précédent (date) (07/02/2002) Opportunité Sécurité

Tendance graphique Consensus des analystes ND Acheter 50 % Résistances 392,6/ 400 Conserver 38 % Supports 373,1/364,8 Vendre 12 %

LVMH MC LUXE CAPITALISATION 194.894 M

LES ACTIONNAIRES GPE ARNAULT (47,16 %) NBRE DE TITRES 505.431.285

+ 49,34 %

MICHELIN ML PNEUMATIQUES CAPITALISATION 18.771 M€

LES ACTIONNAIRES FRANKLIN RESSOURCES (10,3%) CAPITAL RESEARCH M (9,5%) BLACKROCK (5,1%)

+ 20,36 %

FR0000121261 Pondération dans le CAC / Rang 1,5 % / 19 e COMMENTAIRES DE LA SEMAINE Les résultats semestriels ont un peu déçu en raison d'une dégradation du marché du pneu au deuxième trimestre. Le profit opérationnel courant a, néanmoins, augmenté de 8,3%.

ANALYSE DU CONSEIL Une amélioration assez nette des résultats est anticipée cette année grâce aux récentes acquisitions. La stratégie de renforcement du pôle pneus de spécialité est judicieuse.

CONSEIL TTF

Potentiel +25% Conseil précédent (date) AB (24/05/2019) Opportunité■ ■ ■ ■ Sécurité ■ ■ ■ ■ ■

Tendance graphique Consensus des analystes NEUTRE Acheter 65 % Résistances 110,5/113,3 Conserver 18 % Supports 105,2/ 101 Vendre 18 %

DIVIDENDE Dividende 2018 3,70 Dividende 2019 est. 4,10 Rendement 2019 est. 3,9 % Dernier dividende versé Date : 21519 Montant : 3.7 (T) VALORISATION 2018 2019 (e) 2020 (e) BNPA 9,37 10,65 11,62 Evol. an. BNPA 0 % 14 % 9 % PER (nbre de fois) 11,1 9,8 9 VE/CA (nbre de fois) 1,02 0,96

EVOLUTION DU COURS

SEMAINE 52 SEM. Variation 1,23 % 4,96 % Plus haut 111 118,60 Plus bas 102,50 82,68 Cours semaine précédente 105,65 Capital échangé semaine 2,3 % Cours compensation 107,20 PROCHAIN RDV CA trimestriel, le 241019

EVOLUTION DU COURS

SEMAINE 52 SEM. Variation + 2,23 % 5,45 % Plus haut 13,58 15,25 Plus bas 13,08 13,08 Cours semaine précédente 13,23 Capital échangé semaine 1,4 % Cours compensation 13,39 PROCHAIN RDV Résultats du 3e trim. 291019

DIVIDENDE Dividende 2018 0,70 Dividende 2019 est. 0,70 Rendement 2019 est. 5,2 % Dernier dividende versé Date : 04619 Montant : 0.4 (S) VALORISATION 2018 2019 (e) 2020 (e) BNPA 0,62 1,05 1,13 Evol. an. BNPA 5 % 69 % 8 % PER (nbre de fois) 21,8 12,9 12 VE/CA (nbre de fois) 1,48 1,48 1,47

L'opérateur, qui a affiché des résultats confor mes aux attentes, a renoué avec la croissance au 2e trimestre. L'amélioration de la situation concurrentielle en France a rassuré.

ANALYSE DU CONSEIL Les indicateurs publiés ont changé mais Orange table sur une légère croissance, l'amorce de la baisse de ses investissements groupe et au minimum 70 cts de dividende en 2019.

CONSEIL TTF

ACHETER 18 euros Potentiel +33% Conseil précédent (date) AB (29/04/2014) Opportunité■ ■ ■ ■ Sécurité ■ ■ ■

Tendance graphique Consensus des analystes NEUTRE Acheter 64 % Résistances 13,7/13,9 Conserver 36 % Supports 13 /12,8 Vendre 0 %

ORANGE ORA OPÉRATEUR TÉLÉCOMS CAPITALISATION 35.964 M

LES ACTIONNAIRES ETAT (13,39%) BPIFRANCE (9,56%) SALARIÉS (5,37%)

NBRE DE TITRES 2.660.056.599

4,49 %

PERNOD RICARD RI VINS ET SPIRITUEUX CAPITALISATION 42.136 M€

LES ACTIONNAIRES CONCERT SOC. PAUL RICARD (15,76 %) CAPITAL GROUP COMP. (9,96%) MFS INVEST. MANAG. (9,06%)

+ 10,78 %

La valeur s'est réorientée à la hausse vendredi, alors que son concurrent britannique Diageo voyait ses résultats annuels bien accueillis à la Bourse de Londres.

ANALYSE DU CONSEIL Le groupe a précisé attendre désormais, pour l'exercice 20182019 clos fin juin, une augmenta tion de son bénéfice opérationnel dans le haut de la fourchette de 6 à 8%.

CONSEIL TTF

Potentiel +23% Conseil précédent (date) VP (01/09/2016) Opportunité■^ ■^ ■^ ■^ Sécurité ■^ ■^ ■^ ■^

Tendance graphique Consensus des analystes NEUTRE Acheter 38 % Résistances 161,3/165,4 Conserver 52 % Supports 151,9/ 148 Vendre 10 %

DIVIDENDE Dividende 2018 2,80 Dividende 2019 est. 3,40 Rendement 2019 est. 2,1 % Dernier dividende versé Date : 08719 Montant : 1.18 (A) VALORISATION 2018 2019 (e) 2020 (e) BNPA 6,29 7,03 7,72 Evol. an. BNPA 11 % 12 % 10 % PER (nbre de fois) 25,2 22,6 20,6 VE/CA (nbre de fois) 5,38 5,05 4,79

EVOLUTION DU COURS

SEMAINE 52 SEM. Variation + 0,95 % + 15,29 % Plus haut 161,10 165,45 Plus bas 155,75 127,05 Cours semaine précédente 157,25 Capital échangé semaine 0,7 % Cours compensation 157,40 PROCHAIN RDV Résultats annuels le 290819

EVOLUTION DU COURS

SEMAINE 52 SEM. Variation + 2,74 % 6,95 % Plus haut 23,59 25,40 Plus bas 21,74 17,17 Cours semaine précédente 21,90 Capital échangé semaine 1,4 % Cours compensation 23,05 PROCHAIN RDV Chiffre d'affaires trimestriel le 231019

DIVIDENDE Dividende 2018 0,78 Dividende 2019 est. 0,85 Rendement 2019 est. 3,8 % Dernier dividende versé Date : 02519 Montant : 0.78 (T) VALORISATION 2018 2019 (e) 2020 (e) BNPA 3,12 3,65 3,76 Evol. an. BNPA 47 % 17 % 3 % PER (nbre de fois) 7,2 6,2 6 VE/CA (nbre de fois) 0,15 0,15

Tiré par la forte amélioration de la rentabilité d'Opel, la société a dégagé d'excellents résultats semestriels avec une marge opérationnelle de 8,7%.

ANALYSE DU CONSEIL Le constructeur dégage une rentabilité exceptionnelle. L'acquisition d'Opel est une réussite. Mais les incertitudes sectorielles sont considérables.

CONSEIL TTF

ECART

Potentiel Conseil précédent (date) V (02/03/2018) Opportunité Sécurité ■ ■ ■ ■

PEUGEOT SA UG CONSTRUCTEUR AUTOMOBILE CAPITALISATION 20.359 M

LES ACTIONNAIRES FAMILLE PEUGEOT 12,23% DONGFENG 12,23% BPIFRANCE 12,23%

+ 20,68 %

FR0000121501 Pondération dans le CAC / Rang 1 % / 27 e

ENGIE ENGI FOURNITURE ÉLECTRICITÉ ET GAZ CAPITALISATION 34.216 M

LES ACTIONNAIRES ETAT FRANÇAIS (24,64 %) BLACKROCK (5,02%) SALARIÉS (3,97%)

NBRE DE TITRES 2.435.285.011

+ 12,18 %

EVOLUTION DU COURS

SEMAINE 52 SEM. Variation + 2,66 % 28,40 % Plus haut 54,05 78,96 Plus bas 50,76 49,86 Cours semaine précédente 51,06 Capital échangé semaine 2 % Cours compensation 52,29 PROCHAIN RDV CA trimestriel le 251019

ACTIVITÉ Chiff. d'aff. 2019 est. 56.900 M€ Croiss. du CA en 2019 1% Résultat net 2018 3.302 M€ Résultat net 2019 est. 2.100 M€ Résultat net 2020 est. 2.900 M€ BILAN Clôture de l'exercice 31122019 Endet. net/Fonds propres 10% ANC par action 120.20 Décote/Surcote/ANC 56 %

DIVIDENDE Dividende 2018 3,55 Dividende 2019 est. 3,40 Rendement 2019 est. 6,5 % Dernier dividende versé Date : 18619 Montant : 3.55 (T) VALORISATION 2018 2019 (e) 2020 (e) BNPA 11,17 7,10 9,81 Evol. an. BNPA 19 % 36 % 38 % PER (nbre de fois) 4,7 7,4 5,3 VE/CA (nbre de fois) 0,21 0,21

Le constructeur a publié des résultats semes triels en baisse (13,6% pour la marge opération nelle mais traduisant tout de même une certaine résistance dans un contexte difficile.

ANALYSE DU CONSEIL Les perspectives du secteur sont encore très incertaines en 2019. Par ailleurs le groupe est pénalisé par les difficultés de Nissan et par les incertitudes sur l'avenir de l'Alliance.

CONSEIL TTF

ECART

Potentiel Conseil précédent (date) V (26/10/2018) Opportunité Sécurité ■ ■ ■ ■

RENAULT RNO CONSTRUCTEUR AUTOMOBILE CAPITALISATION 15.502 M€

LES ACTIONNAIRES ETAT FRANÇAIS (15%) NISSAN (15%) ALLIANCE BERNSTEIN (8,4%)

3,90 %

PUBLICIS GROUPE PUB

AGENCE DE PUBLICITÉ CAPITALISATION 10.994 M

LES ACTIONNAIRES ELISABETH BADINTER (7,5%) MAURICE LÉVY (2%) NBRE DE TITRES 240.369.386

8,67 %

Le processus d'intégration progressive d'Epsilon devrait se traduire par une offre combinant publicité et données de ciblage à partir du second semestre 2020.

ANALYSE DU CONSEIL La communication numérique, source de croissance, représente plus de la moitié des revenus. Le rachat d'Epsilon (après celui de Sapient) va ouvrir de nouveaux marchés.

CONSEIL TTF

ACHETER 60 euros

Potentiel +31% Conseil précédent (date) AB (22/07/2014) Opportunité■^ ■^ ■^ ■^ Sécurité ■^ ■^ ■^ ■^

ACTIVITÉ Chiff. d'aff. 2019 est. 9.900 M Croiss. du CA en 2019 10% Résultat net 2018 944 M Résultat net 2019 est. 1.000 M Résultat net 2020 est. 1.100 M BILAN Clôture de l'exercice 31122019 Endet. net/Fonds propres 4% ANC par action 29.13 Décote/Surcote/ANC + 57 %

DIVIDENDE Dividende 2018 2,12 Dividende 2019 est. 2,25 Rendement 2019 est. 4,9 % Dernier dividende versé Date : 25619 Montant : 2.12 (T) VALORISATION 2018 2019 (e) 2020 (e) BNPA 4,01 4,25 4,68 Evol. an. BNPA 11 % 6 % 10 % PER (nbre de fois) 11,4 10,8 9,8 VE/CA (nbre de fois) 1,19 1,43 1,21

EVOLUTION DU COURS

SEMAINE 52 SEM. Variation + 3,48 % 13,89 % Plus haut 46,22 56,50 Plus bas 43,49 42,65 Cours semaine précédente 44,20 Capital échangé semaine 2,3 % Cours compensation 45,30 PROCHAIN RDV Revenus trimestriels mioctobre.

90

110

130

150

1 erJANVIER 2019 26 JUILLET 2019

139,05

DASSAULTSYSTEMES

12

12 , 5

13 , 0

13 , 5

14 , 0

14,05

ENGIE

90

100

110

120

119,10

ESSILORLUXOTT

450

500

550

600

650

645,60

HERMESINTL

350

400

450

500

550

473,25

KERING

180

200

220

240

260

249,10

L'OREAL

45

50

55

60

65

65,12

LEGRAND

220

260

300

340

380

385,60

LVMH

80

90

100

110

120

104,35

MICHELINN

13

13 , 5

14 , 0

14 , 5

15 , 0

13,52

ORANGE

135

142

149

156

163

158,75

PERNODRICARD

18

20

22

24

26

22,50

PEUGEOT

42 , 5

45 , 0

47 , 5

50 , 0

52 , 5

45,74

PUBLICISGRP

48

52

56

60

64

52,42

RENAULT

Investir_-_27_Juillet_2019

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