Valor - Eu & Fim de Semana - Edição 1008 (2020-04-03)

Sexta-feira,3deabrilde 2020 |Valor| 5

Por nãoteremmaisquemculpar,ospopulistasestãoficandosemdesculpas,dizRajan:‘Esta crisenãoperdoaa incompetência’

cendomuito, eentãoserãoadotadasas medi-

dasdequarentena.Essa éaúnica soluçãoque

temosnomomento. E aí haverácustocomtra-

balhadores, custo médico, custoeconômico.

Valor:Ouseja,ademoranaadoçãodemedi-

dascausaimpactoeconômico?

Rajan:Ademoraemagirgeraumcusto mui-

to maior.Oconsensoéqueo níveldemortali-

dadeassociadaa estapandemia emparticular,

principalmente se concentrada,é tãoalto, queé

inaceitávelparaumasociedadecivilizada. É

melhorque sejaenfrentadalogo,para evitaro

aumentodonúmerodecasos.Aoconteros ca-

soslogonoinício, podeser quese salvemmui-

tasvidas,evitando umadisseminação maior.

Valor: Algunsde seus colegas,como o

ex-presidentedoBancoCentralEuropeuMa-

rioDraghi, dizemqueoEstadodeveproteger

oscidadãose aeconomiacontrachoquese

queo setorprivadonãotemessaresponsabili-

dadee nemessacapacidadedeabsorção. O se-

nhorconcordacomessaanálise?

Rajan: Existemgovernoscom diferentes

graus deriquezaede capacidade. OsEstados

Unidosoua Dinamarcatêmumacapacidade

deajudar seuscidadãos queédiferentedade

SerraLeoa ouda Etiópia.A questãoé que, sim,

existeumaespécie de contrato social segundoo

qualo Estadonosprotegetanto daviolênciafí-

sicaquanto deataquesexternos,mastambém

quando ocorrem calamidades internas de

enormesproporções. O Estadoéuma espécie

demecanismodeseguroparagarantir queo

custonãoseráconcentrado,esimdistribuído,

nãosó entre estageração, mastambémentre as

geraçõesfuturas, pormeio de empréstimos.

Valor:Emaçõescoordenadas,bancoscentrais

cortaramas taxasdejuros.Comoe qualdeveser

a respostadosgovernosparaessechoque?

Rajan:Achoqueoargumentopelainter-

venção estatalemfavordaspessoas nestemo-

mento ébastanteclaro:nãose quer pessoas

passando fomenasruas, porqueelasnão têm

dinheiro guardado, não podemsair paratra-

balhar. Ajudá-las faz muito sentido, sejanaÍn-

dia, noBrasil ounos EUA,principalmentese

forprecisoadotarmedidasdequarentena.

Masquetipodeproblemamereceajuda?Se a

crisevaiser decurtaduração,muitasdas em-

presascomdificuldadesagoraserãobastante

viáveis quandoacriseacabar. Podesermais

difícil reerguê-lasse elasquebrareme fecha-

remagora. Deacordocomesseargumento,

talvezvalhaa penaajudaressasempresas a so-

breviver aos próximos meses. Quanto maisre-

cursosa empresa tiver e quantomais capitali-

zadaestiver, maisdifícilficadefender essear-

gumento.Quantomenos recursosaempresa

tiverequantomenoscapitalizadaestiver,

mais fácildefendê-lo. Maséclaro que,quanto

às empresas pequenas,háa questão: será que

SIMONDAWSON/BLOOMBERG

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