Handelsblatt - 27.03.2020

Die Euro-Frage

WOCHENENDE 27./28./29. MÄRZ 2020, NR. 62

50

Sandra Louven Madrid

W

enn das spanische Gesundheits -

ministerium um 12 Uhr mittags die

neuen Zahlen der Corona-Infizier-

ten bekanntgibt, schaut das ganze

Land hin. Inzwischen übersteigt die Zahl der Toten

in Spanien die von China. Insgesamt 4 089 Men-

schen sind bis Donnerstag in Spanien am Corona -

virus gestorben. Die besonders stark betroffene

Hauptstadt Madrid lagert ihre Toten schon in ei-

nem Einkaufszentrum mit Eislaufhalle, weil Krema-

torien und Bestatter überlastet sind. Spanien ist

nach Italien in Europa am stärksten vom Corona -

virus betroffen.

Das Virus wütet in einem Land, das für eine der-

artige Krise denkbar schlecht gerüstet ist. Zwar hat

die spanische Wirtschaft sich in den vergangenen

Jahren deutlich stabilisiert: Die Banken sind sa-

niert, die Unternehmen internationaler, und das

Wachstum lag mehrere Jahre lang über dem EU-

Durchschnitt. Doch die Folgen der vergangenen

Wirtschaftskrise wirken in der viertgrößten Volks-

wirtschaft Europas immer noch nach – in Form

von hohen Schulden und vielen Arbeitslosen. Hin-

zu kommt, dass ein Viertel aller Beschäftigten nur

zeitlich befristete Arbeitsverträge hat, von denen

viele in der Krise nicht erneuert werden dürften.

Diese schwierigen Startbedingungen führen zusam-

men mit der Abhängigkeit vom besonders gebeu-

telten Tourismus dazu, dass der Einbruch in Spa-

nien stärker ausfallen könnte als anderswo und die

Erholung länger auf sich warten lässt.

Zwar variieren die Schätzungen der Experten

deutlich – die Ratingagentur Standard & Poor’s et-

wa geht von einem Minus von nur 1,8 Prozent aus.

Doch zahlreiche Ökonomen erwarten einen noch

heftigeren Einbruch als in der vergangenen Krise

2009, als die spanische Wirtschaft um 3,8 Prozent

schrumpfte. Die Analysten der Investmentbank

Goldman Sachs rechnen damit, dass das spanische

Bruttoinlandsprodukt in diesem Jahr um 9,7 Pro-

zent einbrechen wird.

Madrid hält gegen, hat ein Paket über 200 Milli-

arden Euro Krisenhilfen aufgelegt, das sind 20 Pro-

zent der Wirtschaftsleistung. Das Gros besteht aus

100 Milliarden staatlicher Kreditgarantien, rund

weitere 100 Milliarden sollen die Banken beisteu-

ern. Verglichen mit dem deutschen Programm von

1,2 Billionen Euro ist das jedoch wenig.

Seit dem 15. März gilt der Alarmzustand, der eine

sehr strikte Ausgangssperre vorsieht und weite Tei-

le der Unternehmen lahmgelegt hat. Selbst einige

Branchen, in denen eigentlich gearbeitet werden

dürfte, wie die Automobilbranche, stehen still. Alle

17 Fabriken sind geschlossen – den Unternehmen

fehlen sowohl Lieferteile als auch Kunden. Spanien

ist der zweitgrößte Autoproduzent Europas, die

Branche macht zehn Prozent des Bruttoinlands-

produkts aus.

Einige Regionalpolitiker fordern eine komplette

Abriegelung des Landes wie in Italien, um das An-

steckungsrisiko zu senken. Wirtschaftsministerin

Nadia Calviño stemmt sich jedoch gegen die Bestre-

bungen. Schon jetzt belastet der Ausnahmezustand

die Staatsfinanzen erheblich. Zum einen sinken die

Einnahmen, etwa bei Gewerbe- oder Mehrwert-

steuer. Zum anderen steigen die Ausgaben etwa für

das Gesundheitssystem oder Kurzarbeiterregelun-

gen.

„Spanien kann sich mit einer Verschuldung von

fast 100 Prozent der Wirtschaftsleistung anders als

Deutschland keine ausufernden Hilfsprogramme

leisten“, sagt Arbeitsmarktexperte Marcel Jansen

von der Autonomen Universität Madrid. „Deshalb

besteht ohne Hilfe der EU die Gefahr, dass die spa-

nische Unterstützung für Unternehmen und Fami-

lien zu kurz greift und sich die Krise damit deutlich

verschärft.“

Brandbeschleuniger Arbeitsmarkt

In Spanien rächt sich nun, dass die Regierung es

trotz des starken Wachstums der vergangenen Jah-

re versäumt hat, ihr strukturelles Defizit – also die

Haushaltslücke, die unabhängig von Konjunktur-

einflüssen ist – zu senken. Die Krise dürfte das re-

guläre Defizit nun erheblich vergrößern. Fernando

Fernández von der Business School Instituto de

Empresa (IE) geht davon aus, dass das Haushalts -

defizit auf über zehn Prozent steigen wird, Gold-

man Sachs kommt zu derselben Zahl.

Und auch die Schulden dürften in die Höhe

schnellen. Finanzexperte Nuno Fernandes von der

Business School IESE rechnet mit einem Anstieg

auf 115 bis 120 Prozent. „In Spanien wird die Krise

größer sein als alles, was wir jemals erlebt haben“,

ist er überzeugt.

Problematisch ist vor allem das starke Gewicht

des Tourismus. Er macht zwölf Prozent der spani-

schen Wirtschaftsleistung aus, steht derzeit kom-

plett still und dürfte sich auch nach dem Ende der

Krise weniger schnell erholen als andere Bran-

chen. „Die Tasse Café, die nicht getrunken ist,

trinkt niemand mehr. Autos können dagegen nach

der Krise mehr verkauft werden als vorher“, sagt

John de Zulueta, Chef der Arbeitgebervereinigung

Círculo de Empresarios. Hinzu kommt, dass im

Tourismus Vertrauen eine große Rolle spielt.

„Wenn das Virus besiegt ist, werden die Leute

nicht gleich wieder reisen, aus Angst und Unsicher-

heit“, sagt IE-Ökonom Fernández. „Spanien wird

deshalb länger brauchen, bis es wieder aus der Kri-

se rauskommt.“

Ein weiterer Brandbeschleuniger ist der instabile

Arbeitsmarkt. Ein Viertel aller spanischen Beschäf-

tigten hat nur zeitlich befristete Verträge, insge-

samt 4,4 Millionen Menschen. Rund ein Drittel da-

von läuft über weniger als drei Monate. Zwar gilt

das Kurzarbeitmodell in der Krise auch für sie.

Doch wenn diese Verträge auslaufen, ist die Wahr-

scheinlichkeit hoch, dass viele Beschäftigte keine

neue Anstellung finden. „Diese Zeitverträge sind ei-

ne klare Schwäche im spanischen Arbeitsmarkt“,

sagt Alvise Lennkh von der Ratingagentur Scope.

„Spanien hat nach dem Fall von Lehman Brothers

1,3 Millionen befristete Verträge innerhalb von

sechs Monaten zerstört“, sagt Arbeitsmarktexperte

Jansen. „Jetzt könnte es kurzfristig sehr viel schlim-

mer werden, denn die Wirtschaft steht weitgehend

still.“ Für die spanische Sozialkasse wäre das ein

harter Schlag, denn schon jetzt liegt die Arbeitslo-

sigkeit bei 14 Prozent – das ist die zweithöchste hin-

ter Griechenland.

Spaniens

tiefer

Absturz

Hohe Schulden, ein volatiler

Arbeitsmarkt: Das Land ist

schlecht gerüstet für die Krise.

Festivalfigur in Valencia:

Keine Feiern mehr seit Wochen.

imago images/ZUMA Wire

Faktencheck Spanien

Bruttoinlandsprodukt (BIP)

Veränderung zum Vorjahr in Prozent

Staatsverschuldung

in Prozent des BIP absolut

in Mrd. €

Anteil der Staatsverschuldung an der

Verschuldung der Euro-Zone

Privatverschuldung im 3. Quartal 2019

(Unternehmen und Verbraucher)

in Prozent des BIP

Haushaltssaldo

in Prozent des BIP

HANDELSBLATT

Quellen: Thomson Reuters,

Bloomberg, EU-Kommission, BIZ

+4

+3

+2

+1

±0

-1

-2

-3

+1,9 %

1 201, 0

6 49,2

2010 2019

96,7 %

2010 2019 2010 2019

120

90

0

30

0

Euro-Zone

gesamt:

Spanien

1 201 Mrd. €

Anteil:

11,7 %

10 260,8

Mrd. Euro

-2,3 %

2010 2019

0

-3

-

-9

-12

Spanien:

Italien 15 2,4 %

Griechen-

land

Leistungsbilanz

in Prozent des BIP

2,4 %

2019

4

2

0

-2

-4

2010

IE

In Spanien

wird die

Krise größer

sein als alles,

was wir jemals

erlebt haben.

Nuno Fernandes

Professor an der

Business School IESE