La Stampa - 28.03.2020

FRANCESCO SPINI MILANO

P

rima degli azionisti, le banche devono sostenere famiglie e imprese sotto scacco per la pandemia da Covid-19. Per questo la Bce invita gli istituti di credito a non prevedere ce- dole per i soci «almeno fino a ottobre» e lo stesso fa Banca d’I- talia per gli istituti meno rile- vanti posti sotto la propria su- pervisione. La Vigilanza unica di Francoforte, già convinta di questa necessità, calca la mano e chiede di «non pagare dividendi o comprare azioni pro-

prie (i cosiddetti buyback) du- rante la pandemia di Co- vid-19». La raccomandazione, si legge in una nota del Super- visory Board, «riguarda i dividendi relativi al 2019 e al 2020». La Bce si aspetta che le banche «continuino a finanzia- re le famiglie, le piccole imprese e le grandi aziende». In Ita- lia lo stop dei dividendi vale circa 6 miliardi a cui si aggiun- gono altre risorse per i riacqui- sti azionari. A livello europeo, dice Andrea Enria, presi- dente della Vigilanza unica, la mossa «consentirà di mantenere nel sistema un totale di 30 miliardi di capitale addi- zionale di più alta qualità». Ri- sorse aggiuntive «che posso-

no sostenere prestiti per 450 miliardi, una cifra molto im- portante». Al contrario di quanto accaduto nella crisi fi- nanziaria del 2008, sottoli- nea Enria, «le banche stavolta non sono la fonte del problema. Ma abbiamo bisogno di assicurarci che possano essere parte della soluzione». Di qui il monito della Bce che «non cancella retroattiva- mente i dividendi già pagati da alcune banche in relazione all'esercizio 2019», segnalano da Francoforte. Ma i regolato- ri si attendono «che le banche che hanno chiesto ai propri azionisti di votare sulla propo- sta di distribuzione di dividendi nelle prossime assemblee dei soci rettifichino tali propo- ste in linea con la raccomandazione aggiornata» e che gli azionisti delle banche «si uni- scano in questo sforzo colletti- vo». E preservare così il capitale prezioso da usare «per sostenere famiglie, piccole attività e aziende e/o assorbire le per- dite sulle esposizioni già esistenti verso tali clienti». E anche Bankitalia richiede un «approccio prudente e lungimi- rante» ai propri vigilati. Pure in Via Nazionale ritengono che la priorità per le banche sia mantenere robustezza e patri-

monializzazione per affronta- re le sfide dell'economia reale. La mossa della Vigilanza Bce arriva dopo che, nella mat- tinata, la Federazione banca- ria europea (Ebf) aveva scritto a Enria suggerendo però un in- dirizzo più blando che, in buo- na sostanza, sui dividendi relativi al 2019 (da pagare quest’anno) lasciava libertà ai sin- goli istituti. La Bce, presa in mano la situazione, è andata oltre. Ora molti istituti italiani dovranno riconsiderare la propria posizione. Finora le nostre big del credito apparivano decise (eccezion fatta per Uni- credit, visto che proprio l'ad Mustier ha sollevato il tema a livello di Ebf, di cui è presiden- te) nel voler confermare le ce- dole. Probabilmente le cose cambieranno. Il gran consulto dei banchieri è cominciato, ma la via è sostanzialmente ob- bligata. La prima a muoversi è Intesa Sanpaolo che in una nota informa che «l’ordine del giorno del cda del 31 marzo, che era già stato convocato in via ordinaria nei giorni scorsi, includerà l’esame dell’odierna comunicazione della Bce sulla politica dei dividendi nel con- testo conseguente all’epide- mia di Covid-19». — © RIPRODUZIONE RISERVATA

ILARIO LOMBARDO ROMA

A

nche il viceministro del M5S all’Econo- mia Laura Castelli ha guardato i video di gente che urla di rabbia davanti ai supermercati. Sono i primi segni di un malessere sociale che non va sottovalutato. «Non lo facciamo – risponde – Siamo consapevoli che la tenu- ta dell’Italia dipende da paure che vanno rassicurate. Siamo già al lavoro su una rete territo- riale di sussistenza». Cittadini e imprese hanno bisogno di soldi, subito. La tenu- ta sociale dipende da questo. «Ci stiamo attrezzando, stiamo solo discutendo se dare i soldi di- rettamente ai cittadini, o sospen- dere alcune spese. Un esempio: ti do i soldi per pagare le bollette o ti sospendo le bollette? Io pre- ferisco la prima ipotesi, così ga- rantisco la continuità aziendale e non rischio di compromettere

sempre sull’esempio - le socie-
tà che forniscono energia».
Helicopter money, come Do-
nald Trump.
«Garantire reddito a tutti,
con uno strumento facile da

usare. Su questo c’è accordo con l’opposizione. Chiamia- molo reddito di emergenza, o reddito straordinario. Var- rà finché non rientreremo alla normalità. Stiamo pensan- do di semplificare le procedu- re di accesso al reddito di cittadinanza, allargandolo a chi non ce l’ha, e senza le con- dizioni previste». Cifra e tempi? «Ne stiamo parlando, anche

con l’opposizione: il prima possibile e la cifra sarà dignitosa». La perdita di reddito “non è colpa di chi la soffre” ha detto Mario Draghi. Anche il M5S si aggiunge ai fan? «Forse è lui che è diventato un nostro fan: è grazie al M5S che abbiamo un welfare e delle garanzie sociali che, mentre il Paese si ferma, aiutano a evitare pericolosi conflitti sociali». Resta il problema degli autonomi. «Ci deve essere equiparazione

con i lavoratori dipendenti. Non possiamo permetterci una lotta sociale tra chi ha lo stipendio assicurato dalla cassa in deroga e chi no. Non ha torto chi dice che 600 euro pre- visti sono meno del reddito di cittadinanza. Sono certa lo chiederà solo chi ne ha vera- mente bisogno. Vuol dire che già con le stesse risorse possiamo alzare gli assegni». E le imprese? «Indennizziamo chi ha perso 1/3 rispetto allo stesso mese del 2019. Le opposizioni sug- geriscono anche forme di pre- mialità». Il primo decreto vale 25 miliardi. Il secondo peserà al- trettanto o di più, forse 50: può chiarircelo? «Non so ancora come verran- no frazionati ma per me da qui alla fine di questa crisi servi- ranno almeno 100 miliardi» Dove trovate questi soldi? «L’Europa ha una serie di strumenti che deve mettere a di- sposizione, a partire dal fondo sociale europeo, l’acquisto dei titoli di Stato... Andremo in Parlamento a chiedere di alzare i saldi di finanza pubblica si- curi che nei prossimi giorni un punto di caduta si troverà anche sugli eurobond».

Il no europeo agli eurobond sembra senza appello. «Sperando di convincere i nostri partner, stiamo ragionan- do su altri strumenti da attiva- re. Come il finanziamento dell’economia reale con garan- zia della Banca europea degli investimenti, la Bei». Il vostro capogruppo in Sena- to Gianluca Perilli ha suggeri- to al ministro Roberto Gual- tieri di pensare a un network

europeo di banche pubbliche tipo Cdp in Italia, per emette- re titoli di debito. È possibile? «Questo tema è in discussione a Bruxelles, sostenuto da anali- sti importanti. E anche il presi- dente della Bei, Werner Hoyer, ne ha accennato. Stia- mo verificando se possa essere uno strumento aggiuntivo». Perché il M5S è così deciso a escludere il Meccanismo europeo di stabilità? «Perché non è possibile iniziare un percorso di ricostruzione po-

st-coronavirus, che ci farà rientrare in 20 anni dagli investimenti, con l’ombra di un com- missariamento. Il Mes non ci ga- rantisce di procedere senza i problemi contabili delle vecchie regole del Patto stabilità». Sta dicendo che il Patto di sta- bilità va stracciato e non solo sospeso? «Il commissario Ue Valdis Dombrovskis ha tenuto a preci- sare che appena possibile tor- neremmo al Patto così com’è. È inaccettabile. Draghi ha det- to che in tempi di guerra non si pensa al debito. Sacrosanto. Allora dobbiamo avere la rassi- curazione che non stiamo so- spendendo le regole per soli 2-3 anni e poi ci ritroveremo la Troika in casa». Come tutelate le aziende stra- tegiche dalle mire straniere, a partire dalla Cina che voi 5 Stelle coccolate molto? «Non mi sembra ci siano stati solo i cinesi a ronzare intorno alle nostre aziende. Ho visto tanti vicini di casa. Comunque sap- piamo che serve dotarsi di una struttura per la golden power a tutela dei nostri asset. Non è escluso che vengano presi a mo- dello strutture già esistenti in altri Paesi europei». — © RIPRODUZIONE RISERVATA

PAOLO BARONI ROMA L’obiettivo (o il sogno) di arri- vare a garantire 100 o ancor meglio 200 miliardi di liquidi- tà alle imprese, mossa fonda- mentale per consentire alla no- stra economia di superare la gravissima crisi innescata dal coronavirus ed evitare il conseguente collasso del sistema bancario, si arena di fronte al solito ostacolo. I tecnici del Te- soro. Ancora una volta, innan- zitutto gli uomini del Ragionie-

re generale dello Stato Biagio Mazzotta, messi di fronte al di- lemma se difendere il debito o sostenere la crescita, si divido- no. E in tanti scelgono la prima opzione, con un approccio tipi- camente amministrativo quando invece ne servirebbe uno più da banchiere d’affari. L’ap- parato del Mef, ormai da anni, è infatti tutto concentrato sulla gestione del debito e la stabili- tà dei conti. E non è per nulla al- lenato a pensare a misure per favorire la crescita anche se

queste, per quanto fatte a debi- to, poi finiscono per migliorare il rapporto debito/Pil. Situazio- ne che si ripete anche in questo frangente nonostante il Paese si trovi di fronte ad una crisi economica senza precedenti, ad una «economia di guerra» come l’hanno definita in molti. Il risultato si vede analizzan- do il decreto Cura Italia: su 25 miliardi di manovra, appena 1,5 (il 6% del totale) sono stati destinati a Fondo Pmi (1 miliardo) e Cdp (500 milioni) per erogare nuovi finanzia- menti alle imprese. La Germa- nia, ma anche la Francia, si sono comportate in altro modo. Certo, partivano da livelli di debito decisamente migliori del nostro, ma non hanno lesi- nato negli investimenti a favo- re delle garanzie destinate al credito (il governo di Berlino ha messo sul piatto 100 miliardi garantendo così grazie alla loro cassa depositi, la KfW, ben 850 miliardi di liquidità). Dunque, nei ragionamenti che in questi giorni si stanno fa- cendo tra palazzo Chigi e Teso- ro, le possibili soluzioni si scon- trano con due ordini di problemi: uno di tipo culturale (o se vogliamo di impostazione) del Mef, ed uno legato alla te- nuta dei conti. Tema che, viste tutte le previsioni sempre più

drammatiche sul Pil, crea già allarme. Prometeia per quest’anno prevede un calo del 6,5% del prodotto, un deficit al 6,6% ed il debito al 150% (contro il 134,8 di fine 2019). Goldman Sachs si spinge anche oltre fissando il deficit al 10,6% ed il debito addirittura al 161%. «Cifre da default», stando a molti tecnici del Teso- ro che per questo sollecitano rassicurazioni da parte di Bru- xelles sulle regole da applicare una volta che si rientrerà nel patto di stabilità. La scelta oggi non è facile, ma è proprio qui che dovrebbe entrare in campo la politica, il premier Conte ed il ministro dell’Economia Gualtieri in pri- mis, per decidere quale strada scegliere superando anche il terzo ostacolo che ci impedi- sce di imboccare una «via tede- sca». Problemi tecnici, anche alla luce dell’ultima comunicazione di Bruxelles sugli aiuti di stato, non ne esistono. O quei pochi, a detta degli esperti, sono tutti superabili. C’è però sempre il problema delle risorse e della loro allocazione. An- cora una volta si tratta di decidere quanto stanziare per age- volare il credito alle imprese e poi scegliere una o più via tra fi- nanziamenti a fondo perduto o garanzie da erogare attraver-

so il Fondo per le Pmi gestito dal Mediocredito centrale o at- traverso Cassa depositi. Nel primo caso ad ogni miliardo di dotazione in più l’Mcc può garantire fondi per 15 miliardi mentre Cassa depositi e prestiti, in virtù delle risorse pro- prie, per ogni miliardo che rice- ve ne può erogare 20.

Dunque, che fare? Siste- ma bancario e mondo delle imprese chiedono che venga ascoltato l’invito ad uscire dagli schemi fatto da Dra- ghi. In tanti hanno detto di condividere il suo ultimo in- tervento, al momento però solo a parole. — © RIPRODUZIONE RISERVATA

“Così il debito esplode”

È il Mef che frena i fondi

a banche ed imprese

Finora stanziati appena 1,5 miliardi su 25 per fornire garanzie sui prestiti

La Germania ne ha messi 100. E resta lettera morta l’invito di Draghi

6,5% Il calo del prodotto interno lordo secondo le previsioni di Prometeia

LAURA CASTELLI VICEMINISTRO DELL'ECONOMIA E DELLE FINANZE

L’EMERGENZA CORONAVIRUS

Palazzo Koch, a Roma, sede della Banca d’Italia

RETROSCENA

Nell’Ue un risparmio per il credito da 30 miliardi

Enria: così liberiamo 450 miliardi di prestiti

Bce e Bankitalia

alle banche: non

pagate i dividendi

APN

IL TACCUINO

Le spaccature

del M5S

sul governo

di unità

Chi non ha mai creduto comincia a sperare in Dio, miracoli del virus. LAURA CASTELLI La viceministro dell'economia: “Perché non lanciare dei bond garantiti dalle Cdp europee?”

“Ora reddito di emergenza per tutti

Servono 100 miliardi per ricostruire”

INTERVISTA

“Non possiamo rientrare nel patto di stabilità con le vecchie regole”

“Draghi dice di stare attenti a chi perde il reddito? Forse è diventato un fan M5S”

FABIO FRUSTACI / ANSA

15 I miliardi di euro che Mediocretido centrale può erogare alle piccole medie imprese

25 I miliardi di euro stanziati con il decreto “Cura Italia” per l’emergenza

Operai della Giga Print, dove l’attività di stampa grafica e realizzazione pannelli e gadget per eventi, è stata riconvertita nella creazione di separatori in plastica per taxi, farmacie e negozi

MARCELLO SORGI

L’EMERGENZA CORONAVIRUS

Gli autonomi vanno equiparati ai lavoratori dipendenti, non possiamo permetterci lotte sociali

Servono garanzie dall’Europa che poi non ci ritroviamo con la Troika in casa

I

l “no” più deciso a un eventuale governo d’e- mergenza guidato da Draghi e sostenuto da una larga alleanza di unità nazionale, non a caso, è ve- nuto dai 5 stelle. Ed è com- prensibile, dato che si trat- terebbe di mandare a casa Conte, che sta guidando l’e- mergenza anti-virus come può, ma con innegabile im- pegno personale. Le resi- stenze del premier al dialo- go con l’opposizione e in prospettiva a un allarga- mento della maggioranza, determinato da un aggra- vamento del quadro e da conseguenze economiche al momento ancora impre- vedibili, dipendono anche dal freno imposto a quest’i- potesi dal Movimento, che ne teme incognite e costi imprecisati in termini di consenso presso il proprio elettorato. Ma che succederebbe nel caso, non scartabile a prio- ri, che Conte a un certo pun- to non fosse più in grado di far fronte a una situazione che si deteriora giorno dopo giorno? All’interno del Movimento, nell’entoura- ge del premier, c’è chi dice che i 5 stelle sarebbero pronti a passare all’opposizione, pur di difendere Con- te. Possibile. A quel punto la conseguenza più probabi- le, dato che controllano un terzo del Parlamento sarebbero le elezioni: sbocco inammissibile, in un momento d’emergenza, e inaccettabile per la base parla- mentare pentastellata, de- stinata a dimezzarsi. Altri grillini sostengono che piut- tosto sarebbe inevitabile una spaccatura, dato che, posto davanti a una scelta e costretto a uscire dall’ambi- guità che finora gli ha con- sentito di restare al governo con Di Maio e una nutri- ta delegazione di ministri e contemporaneamente so- gnare un ritorno al movi- mentismo delle origini con Di Battista, non riuscirebbe a trovare una composizio- ne unitaria. D’altra parte il M5S era in queste pene già due mesi fa, quando Di Ma- io era stato costretto a ri- nunciare al suo ruolo di ca- po politico e per decidere cosa fare erano stati convo- cati gli Stati Generali, una sorta di congresso poi rin- viato e adesso accantonato per via del coronavirus. Re- sta il fatto che in caso di crisi, e peggio ancora nel timo- re di un voto anticipato, una larga parte dei gruppi parlamentari e l’intera ala ministeriale del M5S ap- poggerebbero comunque una soluzione per tenere in vita la legislatura. Il “no”, in- somma, potrebbe diventa- re un “ni”, e forse un “sì”. — © RIPRODUZIONE RISERVATA

MIRACOLI

JENA

[email protected]

Secondo le ultime previsioni col Pil in caduta indebitamento al 150-160%

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