Les Echos Mercredi 4 mars 2020 ÉVÉNEMENT// 03
TODS.COMTel.01.55.35.20.Pékin multiplie les mesures de sou-
tien dans les semaines à venir. Mais
le débat monte sur l’ampleur du sti-
mulus et sur les leviers d’actions
possibles. Si la priorité reste la
reprise de la production, Cao
Heping, professeur à l’Université de
Beida à Pékin, appelle à prendre des
mesures e n faveur de la consomma-
tion, premier moteur de la crois-
sance chinoise et « relativement le
plus facile à améliorer ».Peu de marges
de manœuvre
Même son de cloche du côté des éco-
nomistes de Société Générale : « Jus-
qu’à présent, une grande partie du
soutien politique a été consacrée à la
réduction des coûts des entreprises et à
l’octroi d’aides pour leur survie. C’est
la bonne approche lorsque le pro-
blème principal est une rupture de
l’approvisionnement. Cependant, une
fois qu’il devient clair que la demande,
à la fois l’investissement et la consom-
mation, est trop lente à se relancer – ce
qui semble de plus en plus le danger –,
nous pensons que les décideurs politi-
ques déploieront rapidement un plan
de stimulation de la demande », écri-
vent-ils dans une note récente.
Mais de quelle marge de
manœuvre dispose Pékin? Si les
prochains indicateurs sont aussi
mauvais, « la Chine devra envisager
un plan de relance massif qui pourrait
excéder 4.000 milliards de yuans
(574 milliards de dollars) annoncés en
2008 », explique un éditorialiste
dans le journal officiel anglophone
« Global Times ». Tao Wang, chez
UBS, est plus prudent : « Nous ne
nous attendons pas à ce que le gouver-
nement chinois envisage de faire “tout
ce qu’il faut” pour atteindre un taux de
croissance prédéterminé, contraire-
ment à ce que croient les marchés. » L e
gouvernement chinois dit espérer
une reprise rapide de l’activité en
« V ». Mais confronté à une dette
galopante, Pékin n’a pas la même
marge de manœuvre qu’en 2008.nFrédéric Schaeffer
@fr_schaeffer
—Correspondant à Pékin
« Je n’ai jamais eu de vacances aussi
longues de ma vie, explique Xiao-
ping, patron d’un salon de coiffure à
Changzhou, dans la province chi-
noise du Jiangsu. Je n’ai pas été auto-
risé à rouvrir avant le 25 février et,
depuis, je n’ai pas plus de 5 clients par
jour. Je peux tenir encore deux mois
comme ça, mais, après, cela sera très
dur. » Des millions de TPE et PME
sont menacées de faillite en Chine
alors que la reprise du travail reste
difficile et que les Chinois rechi-
gnent à sortir consommer par peur
du virus. Seules 30 % des PME ont
repris leur activité, indiquait le
ministère de l’Industrie en début de
semaine dernière. Un coup dur,
sachant que ces dernières représen-
tent 60 % de l’économie chinoise.
Choc comparable à 2008
Fa ce à cette menace de crise écono-
mique et sociale, Pékin multiplie
depuis un mois les mesures de sou-
tien du côté de l’offre. La Banque
centrale a très vite réagi, utilisant
une panoplie d’instruments moné-
taires et injectant plus de 200 mil-
liards d’euros de liquidités dans le
système bancaire dans l’espoir de
faciliter l’octroi de crédits et prêts
spéciaux aux PME. Depuis, le gou-
vernement chinois a aussi encou-
ragé les provinces et municipalités à
procéder à des reports de taxes, de
cotisations d’assurance sociale ou
encore a demandé aux bailleurs de
faire preuve de souplesse dans la
perception de loyers pour tenter
d’apporter un peu d’oxygène à des
entreprises privées généralement
peu aidées par les grandes institu-
tions bancaires d’Etat.
Alors que la Chine vient de
publier des indicateurs avancés
(PMI) témoignant, en février,
d’un choc comparable à celui de la
crise financière de 2008, tous les
économistes s’attendent à ce que
Les économistes s’attendent
à ce que le gouvernement
chinois multiplie les mesu-
res de soutien. La reprise
de la production reste
la priorité, mais plusieurs
d’entre eux appellent
à des mesures en faveur
de la consommation.
A Pékin, le débat monte
sur l’ampleur de la relance
Pour le ministre de l’Economie, « ce n’est pas le moment de trop
compter les moyens mis à disposition ». Photo Eric Piermont/AFPsera étalé. Dans le même but, les
PME qui rencontreront des pro-
blèmes pour obtenir un crédit de
trésorerie auprès de leur banque
pourront demander à bpifrance
de garantir 70 % du montant. Le
médiateur du crédit sera aussi mis
à contribution sur ce sujet. « Notre
responsabilité, c’est de permettre
aux entreprises de passer le cap
dans les meilleures conditions pos-
sible », a insisté le ministre de
l’Economie.Enquête de la DGCCRF
sur des hausses de prix
Ensuite, le coronavirus consti-
tuant un cas de force majeure,
l’Etat n’appliquera pas de pénalités
aux entreprises qui seraient en
retard sur d es chantiers publics. Le
ministre a d’ailleurs demandé aux
collectivités locales, aux grands
donneurs d’ordre et aux bailleurs
commerciaux de faire de même.
Enfin, le recours au chômage par-
tiel sera facilité pour les entrepri-
ses qui en feront la demande. A
l’inverse, celles qui auront besoin
de faire des heures supplémentai-
res à leurs salariés pour produire
plus pourront obtenir des « déro-
gations » aux plafonds actuels, a
indiqué Bruno Le Maire.
Parallèlement, de façon plus
anecdotique mais symbolique,
Bruno Le Maire a pointé du doigtles hausses de prix sur les flacons
de gel hydroalcoolique. Il a jugé
« inacceptable et révoltant qu’il y ait
des spéculations sur le coronavi-
rus ». La Direction de la concur-
rence et de la répression des frau-
des (DGCCRF) enquête. Et le
ministre se tient prêt à dégainer un
décret pour encadrer le prix de ces
produits.
« Pour l’instant, hormis dans
quelques secteurs, les entreprises
françaises ne sont pas affectées »,
tempère toutefois un haut fonc-
tionnaire de Bercy. D’ailleurs, au
ministère, on se refuse à donner le
moindre chiffre précis sur l’impact
que l’épidémie de coronavirus
pourrait avoir sur la croissance en
France. L’incertitude sur ce point
est complète. C’est aussi pour cela
que les Allemands s emblent moins
enclins à réagir vite et fort.
Bruno Le Maire a rencontré
lundi son homologue allemand,
Olaf Scholz, qui n’a pas paru aussi
inquiet que lui, ni aussi prêt à utili-
ser l’arme budgétaire pour faire
face à la crise. Ce qui a poussé
Bruno Le Maire à déclarer que lesacteurs européens devaient « faire
preuve de solidarité ». « Les mesures
de p olitiques budgétaires sont néces-
saires dans un monde où les marges
de manœuvre de la politique moné-
taire sont réduites », selon lui. « Ce
n’est pas le moment de trop compter
les moyens mis à disposition », a
même ajouté le ministre. Mais il
n’est pas certain qu’à Berlin, on
pense la même chose.« Un test pour la valeur
de l’appartenance à l’UE »
Po ur Agnès Benassy-Quéré, pro-
fesseur à l’Ecole d’économie de
Paris, « l’Union européenne pour-
rait aussi coordonner les efforts en
matière médicale. Les pays du Nord,
moins touchés par le coronavirus
aujourd’hui, pourraient redéployer
des capacités ou des médecins e n Ita-
lie, au moins temporairement ».
Pour elle, « cette crise est un test
important pour la valeur de l ’appar-
tenance à l’UE. Est-ce que l’UE, ce
n’est qu’un marché unique ou est-
elle porteuse d’une vraie solidarité
en c as de coups durs? » se demande
l’économiste.nBruno Le Maire décrète l’état d’urgence économique
Guillaume de Calignon
@gcalignon
Le risque n’est pas de trop en faire
mais de ne pas en faire assez. C’est
un peu la maxime de Bercy en ce
moment. Pour soutenir l’écono-
mie en pleine crise du coronavi-
rus, « il ne faut pas ménager nos
efforts. Nous devons mettre le
paquet », a affirmé , mardi, le
ministre de l’Economie, Bruno Le
Maire. Soucieux de montrer que l e
gouvernement s’active et qu’il a
pris la mesure de l’urgence écono-
mique, le locataire de Bercy a ren-
contré les fédérations profession-
nelles, notamment celles qui
représentent des secteurs en diffi-
culté, comme l’hôtellerie, qui a
perdu 20 % de son chiffre d’affai-
res ces dernières semaines.
Plusieurs mesures ont déjà été
prises et de nouvelles ont été
annoncées mardi. D’abord, pour
réduire la pression sur les trésore-
ries des entreprises, le paiement
des impôts et cotisations sociales
Garantie par bpifrance
des crédits de trésorerie
des PME, étalement
du paiement des impôts
et des cotisations... Bercy
sort l’artillerie lourde pour
aider les entreprises
en difficulté.
200
MILLIARDS D’EUROS
Le montant des liquidités
déjà injectées par la Banque
centrale chinoise dans
le système bancaire.