Finansal Ekonomi

32 Fnansal Ekonom

Fnansman bonoları, SPK kaydına alınmak şartıyla hraç edlerek satılan, emre

ve hamlne yazılı menkul kıymet ntelğnde kıymetl evraktır. Vadeler 60 gün-

den az 720 günden çok olmamak üzere hraççı tarafından belrlenr. skontolu ola-

rak hraç edlr. Vadenn başlangıç tarh fnansman bonolarının satışa sunulduğu

lk gündür. Fnansman bonoları vadenn 1/4 ünü geçmeyecek satış süres çnde

her gün, skonto esasına göre hesaplanan değer üzernden satılır. Fnansman bo-

nosunun nomnal değer, anapara ve faz çerr. Fnansman bonosunun fazler

arz ve talep koşullarına göre dalgalanma gösterr ve pyasada belrlenr. Koşullar

değştkçe günlük olarak değşr.

İkncl pyasaları olan fnansman bonoları aşağıdak formülle hesaplanan de-

ğer üzernden satılır;

Satış fyatı =

•    ND =   Nominal değer

•    S  =   İskonto oranı

•    a  =   Vadeye  kalan   gün sayısı

•    b  =   Vade    günü    sayısı

Satış süresnn hesaplanmasında tam günün dışındak süreler dkkate alınma-

maktadır. Satış sözleşmesnn son günü eğer resm tatle denk gelmş se, vadenn

btmn zleyen ş günü kabul edlr.

Fnansman bonolarının halka arzının aracı kuruluşlar vasıtasıyla yapılması zo-

runludur. Borsaya kote edlmeler söz konusu değldr, yalnızca yapılan şlemler

tecl edlmeldr. Ülkemz açısından SPK’ nın 24 Aralık 1986 tarhl teblğne göre;

son üç yıla at blançolarını zararsız kapatan anonm ortaklıklar, aynı teblğ gereğ

mevcut sınırının altı katına yükseltlen tahvl hraç sınırının yanısıra, son br yıla

at blançolarını kârla kapatan ortaklıklarda blançolarını denetme onaylattıkla-

rı takdrde, aynı koşullarda fnansman bonosu çıkarableceklerdr. Bu teblğ le

bu koşullara uymayan anonm şrketlern, banka garants altında tahvl çıkarma

sınırının 1/3 ünü aşmamak üzere br yıla kadar vadel fnansman bonosu çıka-

rablecekler belrtlmektedr. Fnansman bonosunun hraç şartları da SPK’ nın

31.07.1992  tarihli Seri:III,   No:13   tebliği ile belirlenmiştir. Buna    göre;

•    Halka  açık    anonim  ortaklıkların   ihraç   edebilecekleri  azami   finansman   bonosu

tutarı, SPKurul’un lgl teblğ hükümlerne göre hazırlanmış ve genel kurulca

onaylanmış son yıllık blançoda görülen çıkarılmış veya ödenmş sermaye ve

yedek akçeler le, yenden değerleme değer artış fonunun toplamından, varsa

toplam zararların düşülmesnden sonra kalan mktarı geçemez.

•    Halka   açık    olmayan     anonim  ortaklıkların   ihraç   edebilecekleri  azami  fi-

nansman bonosu tutarı hesaplanırken yedek akçeler dkkate alınmaz.

İhraç edlen fnansman bonolarının satışı yapılmadıkça ya da ptal edlmedkçe yen

fnansman bonosu çıkarılamaz. Satış süres çnde satılamayan fnansman bonoları, satış

süresnn btmnden tbaren en geç 6 gün çnde noter huzurunda ptal edlr.

Kısa vadel banka kredlerne göre daha ucuz br seçenek olmaları ve frmanın

daha önceden belrledğ fnansman gereksnmesnn zamanlamasına uygun ola-

rak stenlen zamanlarda 30’ar gün farklı vadelerle hraç edleblmeler, fnansman

bonolarını frmalar açısından oldukça cazp br hale getrmektedr. Aynı zamanda

fnansman bonosunu satın alanlar da bu menkul kıymet (kolayca pazarlanabl-

mes nedenyle) portföylernde lkt rezerv olarak tutarlar.