$
!$
$$ ! !$ !
!
$ !$
$
$ &' '$ !$
$
%! %& " &!$
'
$
!
"
!&
+ " * ,
*! 0 *
, %) ", , #") ***#"% # ' ) ) '
$
!
+#/" # "
) , #" 0#-)
#)
+ ,(* ",
,# , %) ",
, #"LQMHFWLRQV RI PLOOLRQ SHU \HDU RYHU WKH QH[W ¿YH \HDUV SDLG LQ
DGYDQFH DV D JXDUDQWHH WR NHHS WKH WHDP UXQQLQJ DW WKH EXGJHW
FDS LQ FDVH RI VSRQVRUVKLS VKRUWIDOOV 7KLV LW ZDV VDLG ZDV WKH
GHDOEUHDNHU %XW $QGUHWWL KDV SRXUHG VFRUQ RQ WKHVH FODLPV
³,¶G MXVW OLNH WR SXW DQ HQG WR VRPH RI WKHVH UXPRXUV WKDW
WKH GHDO IHOO WKURXJK EHFDXVH RI ¿QDQFLDO UHDVRQV ́ VDLG
$QGUHWWL ³7KDW FRXOGQ¶W EH IXUWKHU IURP WKH WUXWK ,W KDG
QRWKLQJ WR GR ZLWK WKDW ,W EDVLFDOO\ FDPH GRZQ WR FRQWURO
LVVXHV LQ WKH ¿QDO KRXUV RI WKH QHJRWLDWLRQV 7KDW¶V ZKDW NLOOHG
WKH GHDO ,¶YH DOZD\V VDLG LI WKH GHDO LV QRW ULJKW ZH¶UH QRW
JRLQJ WR GR LW DQG LQ WKH HQG LW ZDVQ¶W ULJKW 6R ZH FRQWLQXH
WR ORRN IRU RWKHU RSSRUWXQLWLHV
³,W KDG QRWKLQJ WR GR ZLWK ¿QDQFLDOV RU DQ\WKLQJ OLNH
WKDW 8QIRUWXQDWHO\ DW WKH WK KRXU FRQWURO LVVXHV FKDQJHG
DQG LW ZDV D GHDO WKDW ZH KDG WR VWHS DZD\ IURP EHFDXVH
ZH FRXOGQ¶W DFFHSW LW ́
$QGUHWWL UHPDLQV KRSHIXO RI ¿QGLQJ D VXLWDEOH WDUJHW IRU KLV
LQYHVWPHQW ZDU FKHVW ± DOWKRXJK LW PD\ QRW QHFHVVDULO\ EH LQ )
³2XU H\HV DUH DOZD\V JRLQJ WR VWD\ RSHQ ́ KH DGGHG ³:H¶UH
DOZD\V JRLQJ WR ORRN IRU RSSRUWXQLW\ QRW MXVW WKHUH EXW LQ RWKHU
W\SHV RI UDFLQJ 7KDW¶V ZKDW ZH GR :H¶UH LQ WKH UDFLQJ EXVLQHVV
DQG ZH¶UH DOZD\V ORRNLQJ IRU RSSRUWXQLWLHV WR H[SDQG
³%XW ZKHQ ZH GR H[SDQG ZH KDYH WR PDNH VXUH LW¶V D SURSHU
GHDO ZH NQRZ FDQ EH FRPSHWLWLYH EHFDXVH WKDW¶V YHU\ LPSRUWDQW
IRU RXU EUDQG ² WR EHFRPSHWLWLYH LQ DQ\WKLQJ WKDW ZH GR ́*% , ,, ".)
#* ,# '- ) "
#",)# " *, "
-)/ )-"*
, #!# $
,!
"),,
* #")! , , ,
* "#/#&&& +
^ 0LFKDHO $QGUHWWL¶V SXWDWLYH DFTXLVLWLRQRI 6DXEHU
WKH FRPSDQ\ ZKLFK UXQV WKH $OID 5RPHR ) WHDP DSSHDUV
WR KDYH FRPH WR QRWKLQJ DOWKRXJK $QGUHWWL VWLOO KDV WKH
QHFHVVDU\ ¿QDQFLDO VWUXFWXUHV LQ SODFH WR EX\ DQRWKHU
WHDP VKRXOG RQH EH SXW XS IRU VDOH $QGUHWWL ZKR GURYH
IRU 0F/DUHQ LQ ) LQ LV WKH VRQ RI WKH ZRUOG
FKDPSLRQ 0DULR $QGUHWWL DQG KLV HSRQ\PRXV WHDP LV RQH
RI WKH GRPLQDQW IRUFHV LQ ,QG\&DU UDFLQJ
,W HPHUJHG LQ 2FWREHU WKDW $QGUHWWL ZDV LQ QHJRWLDWLRQV
WR WDNH DQ VWDNH LQ ,VOHUR ,QYHVWPHQWV 6DXEHU¶V
KROGLQJ FRPSDQ\ DQG WR GR VR KDG HVWDEOLVKHG D 6SHFLDO
3XUSRVH $FTXLVLWLRQ &RPSDQ\ 63$& ODVW 0DUFK VHH
μ6WUDLJKW 7DON¶ S *3 5DFLQJXQGHUVWDQGV WKLV HQWLW\
KDG DPDVVHG VXɤFLHQW IXQGLQJ WR WDEOH DQ RɣHU RI
PLOOLRQ IRU ZKDW ZRXOG EH D FRQWUROOLQJ VWDNH
7KH RZQHUVKLS VWUXFWXUH RI ,VOHUR ,QYHVWPHQWV DQG
LWV SDUHQW FRPSDQ\ /RQJERZ )LQDQFH LV REVFXUH VLQFH
WKH SULQFLSDO ¿JXUH EHKLQG LW LV WKH VHFUHWLYH 6ZHGLVK
ELOOLRQDLUH )LQQ 5DXVLQJ ZKRVH IDPLO\ IRUWXQH GHULYHV
IURP WKH SDWHQWV IRU 7HWUDSDN 5DXVLQJ LV NQRZQ WR EH D
PRWRUVSRUW HQWKXVLDVW DQG VXSSRUWHG WKH FDUHHU RI 0DUFXV
(ULFVVRQ EHIRUH UHVFXLQJ 6DXEHU IURP FROODSVH LQ
,W LV EHOLHYHG WKDW WKHUH ZHUH GLɣHUHQFHV LQ RSLQLRQ
EHWZHHQ WKH SULQFLSDO ¿QDQFLDO EDFNHUV LQYROYHG LQ ,VOHUR
,QYHVWPHQWV VLQFH 6DXEHU¶V YDOXH LV OLNHO\ WR LQFUHDVH
DV D UHVXOW RI WKH ¿QDQFLDO SURYLVLRQV HQVKULQHG LQ WKH
ODWHVW &RQFRUGH $JUHHPHQW *HUPDQ RXWOHW$XWR 0RWRU
XQG 6SRUWUHSRUWHG WKDW ZKLOH WKH PLOOLRQ SULFH KDG
EHHQ DJUHHG E\ ERWK SDUWLHV 6DXEHU¶V RZQHUV DOVR VRXJKW
" -- )* ')!$ (&# '-&$ -) - ! #&$
&$ &$ %'