Figura 5.5 - Taxa interna de retornoIgualando o valor presente a zero, fica:
Não se consegue determinar algebricamente o valor de i que anule o
valor presente líquido, uma vez que esta é uma equação transcendental. A sua
solução exige a aplicação de métodos numéricos como o de Newton-Raphson ou
outro processo interativo. Para o caso presente, a maneira mais fácil de encon-
trar a TIR é calculando o VPL para crescentes taxas de juros, e marcando estes
pontos em um gráfico. Após alguns pontos a curva VPL x i já é suficientemente
definida para se avaliar o ponto de VPL nulo, que corresponde à TIR. A Figura
5.6 ilustra o exposto. Quando a TIR for superior à taxa de juros, considerada
para o empreendimento, tem-se que este é atrativo, e vice-versa. Outra maneira
de se analisar a viabilidade é comparar a TIR com a taxa mínima de atrativida-
de. A taxa mínima de atratividade (TMA) é a expectativa mínima de lucrativida-
de, em termos de taxa de juros, que se espera em um investimento. Na prática,
esta pode ser definida através de dois enfoques: Ou toma-se a taxa de juros
equivalente à maior rentabilidade das aplicações correntes de pouco risco; ou
adota-se o custo do capital mais o risco do investimento.
Figura 5.6 - Processo gráfico para o cálculo da TIR