Handelsblatt - 01.11.2019

Paare kosten bei ihm um die 20 Euro. Frauen aus
der Mittelschicht sind seine wichtigste Kunden-
gruppe. „Das Problem ist, dass die Leute kein Geld
mehr ausgeben“, sagt der 43 Jahre alte Ladenbesit-
zer, während seine Verkäufer in dem Laden taten-
los auf Kundschaft warten. Im Vergleich zum Vor-
jahr seien seine Einnahmen um ein Viertel gesun-
ken, sagt Chawla. Sein Team hat er deshalb bereits
verkleinert: Statt fünf Mitarbeitern hat er jetzt nur
noch vier. „Die Menschen sind verunsichert. Auch
ich bestelle erst mal kein neues Inventar mehr.“
Die allgemeine Zurückhaltung ist in den Fabriken
im ganzen Land zu spüren. Rund um die Daimler-
Fabrik bei Chennai, dem Zentrum der indischen Au-
tomobilindustrie, hat die Entwicklung mit voller
Wucht eingeschlagen. Der lokale Nutzfahrzeugher-
steller Ashok Leyland und der koreanische Herstel-
ler Hyundai mussten wie Daimler zeitweise den Fa-
brikbetrieb einstellen. Tausende Arbeiter in der Re-
gion, die meist nur über einen Zeitvertrag verfügten,
verloren nach Gewerkschaftsangaben ihre Jobs. In
anderen Regionen verkündeten Konzerne wie Toyo-
ta und Bosch Kurzarbeit. Landesweit erlebte die In-
dustrieproduktion den stärksten Rückgang seit 2012.
Dabei war es Modis zentrales Versprechen, aus
der ganzen Welt Fabriken anzulocken und damit
massenhaft neue Arbeitsplätze zu schaffen. Mit sei-
ner vor fünf Jahren gestarteten Kampagne „Make in
India“ tourte er rund um den Globus. Zuletzt warb
er in den USA an der Seite von Präsident Donald
Trump und in Saudi-Arabien um Investoren. In Riad
kündigte er an, die Wirtschaftskraft seines Landes
innerhalb von fünf Jahren auf fünf Billionen Dollar
zu verdoppeln.

Reformen führen zu Chaos
Modi hat durchaus Erfolge vorzuweisen. Im „Ease
of Doing Business“-Index der Weltbank kletterte In-
dien seit Beginn von Modis Amtszeit von Platz 142
auf Platz 63. Modi führte die einheitliche Mehr-
wertsteuer GST ein, um das bisherige Steuerge-
flecht der einzelnen Bundesstaaten zu vereinfa-
chen, und senkte zuletzt die Unternehmensteuern
deutlich. Er öffnete das Land weiter für Firmen,
die vollständig in ausländischem Besitz sind, und
brachte eine einheitliche Insolvenzordnung auf
den Weg. Doch die eilige Umsetzung seiner Groß-
projekte brachte zum Teil erhebliche wirtschaftli-
che Verwerfungen mit sich: Als Modi 2016 über
Nacht fast 90 Prozent des Bargeldvolumens für un-
gültig erklärte, um so die Schattenwirtschaft zu be-
kämpfen, kam das Geschäftsleben in weiten Teilen
wochenlang zum Erliegen, weil die neuen Bankno-
ten nicht schnell genug unters Volk kamen. Die
GST-Einführung endete wegen einer überfordert
wirkenden Finanzverwaltung im Chaos.
Der frühere IWF-Chefvolkswirt und Indiens Ex-
Notenbankchef Raghuram Rajan glaubt, dass die

Folgen der unglücklichen Maßnahmen bis heute

spürbar sind: Sie hätten das Fass in einer ohnehin

bereits geschwächten Wirtschaft zum Überlaufen

gebracht, sagte er im Oktober. Er warnte davor,

nun lediglich steigende Ölpreise und Turbulenzen

in der Weltwirtschaft als Grund für Indiens Proble-

me zu sehen. „Die Außenwelt verantwortlich zu

machen ist wohl falsch“, sagte er. „Eine bessere Er -

klärung ist, dass über 15 Jahre nicht investiert wur-

de und dass signifikante Reformen ausbleiben.“

Zumindest Letzteres zielt klar auf die Modi-Re-

gierung ab: Sie hat es bisher trotz klarer Mehrheit

im Parlament nicht geschafft, Themen anzugehen,

die die Wirtschaft seit Langem vor massive Proble-

me stellen: Das Arbeitsrecht gilt als zu strikt und

unflexibel, der Landerwerb als zu komplex, und

Verträge vor Gericht durchzusetzen kann Jahre

dauern. „Modi hat nichts unversucht gelassen, um

Indiens Wirtschaft als offen darzustellen und Fir-

men zu Investitionen in Indien zu ermutigen“,

kommentierte Shruti Rajagopalan, Forscherin bei

der US-Denkfabrik Mercatus Center. „Aber der

Rhetorik sind bisher keine bedeutenden Verände-

rungen gefolgt.“

Als besonders schmerzhaft erweist sich, dass der

Regierung immer noch ein Rezept fehlt, um mit

der Krise in Indiens Finanzsystem umzugehen. Der

Zusammenbruch der Schattenbank IL&FS löste im

vergangenen Jahr eine Schockwelle aus, die zu

massiven Liquiditätsengpässen im gesamten Fi-

nanzsystem führte. In der Folge trockneten Finan-

zierungen sowohl für neue Autos als auch für Im-

mobilien aus – der Nachfrageeinbruch verschärfte

sich dadurch massiv. Finanzministerin Nirmala Sit-

haraman kündigte im Juli Unterstützung für die an-

geschlagenen Schattenbanken an. Doch gelöst hat

sie die Krise damit noch nicht. Die Ratingagentur

S&P warnte vergangene Woche vor weiterhin er-

heblichen Ansteckungsgefahren, die auch das Ban-

kensystem empfindlich treffen könnten. Der stell-

vertretende Chef der Regierungsdenkfabrik NITI

Aayog, Rajiv Kumar, sprach von einer beispiellosen

Situation: „Niemand traut dem anderen mehr, nie-

mand will Geld verleihen.“

Deutsche Wirtschaftsvertreter bemühen sich un-

terdessen weiter um Optimismus: Bernhard Stein-

rücke, Chef der deutsch-indischen Handelskam-

mer, wird am Samstag Kanzlerin Merkel bei der

Jahrestagung seiner Kammer empfangen. Mit ih-

rem Amtskollegen Modi zeigt er sich geduldig: „Na-

türlich ist es schwer, in einem so großen Land Din-

ge umzusetzen“, sagt er. Steinrücke glaubt aber da-

ran, dass das Land weiter ein Wachstumsmotor

bleiben wird. „Der Nachholbedarf ist unverändert

groß“, sagt er. „Und auch wenn wir jetzt nur noch

fünf oder sechs Prozent Wachstum haben: Wo auf

der Welt kann man das denn heutzutage sonst

noch finden?“

Prognose

Wirtschaftliche Beziehungen zu Indien
Deutscher Außenhandel
Volumen in Mrd. Euro

Direktinvestitionen, jährlicher Zufluss

Deutsche Investitionen

in Indien, in Mrd. Euro

Bruttoinlandsprodukt Indien (real), Veränd. zum Vorjahr

Investitionen Indiens in

Deutschland, in Mio. Euro

HANDELSBLATT

2009 2018 2009 2018 2020

Quellen: Destatis, Bundesbank, IWF

13

11

9

7



Ausfuhren

nach Indien

Einfuhren

aus Indien

12,5 Mrd. €

8,9 Mrd. €

1,

Mrd. €

2015 2018 2015

• Mio. €

2018

1,

191

+8,5 %

+6,

%

+6,

%

+7,

%

Shamika Ravi

„Wir müssen

dringend

wachsen“

Die Forschungsleiterin der Denkfabrik Broo-

kings in Indien gehörte bis vor Kurzem

zum engsten Beraterkreis von Premier-

minister Modi. Nach öffentlicher Kri-

tik an der Regierung wurde die Öko-

nomin im September abberufen.

Frau Ravi, Ihre Analyse scheint In-

diens Premier nicht mehr zu gefal-

len. Sie wurden aus dem Berater-

kreis entfernt, nachdem Sie Mängel

in der Wirtschaftspolitik beklagten.

Die Mutmaßung, dass es da einen Zusam-

menhang gibt, lässt sich weder belegen noch wi-

derlegen. Ich ziehe es vor, nicht zwischen den Zei-

len zu lesen.

Kann Modi keine Kritik vertragen?

Die Regierung bekommt viele Ratschläge aus vie-

len Richtungen. Aber es gibt einen Mangel an em-

pirisch fundierter Analyse. Entscheidungen wer-

den deshalb oft nach dem Pi-mal-Daumen-Prinzip

getroffen.

Sie haben mit Ihrer jüngsten Warnung vor einem

Konjunktureinbruch für große Aufmerksamkeit

gesorgt. Wie schlimm ist die Lage?

Die Probleme haben sicher auch eine zyklische

Komponente. Diese lässt sich wohl mit Konjunk-

turprogrammen lösen. Es gibt aber auch einen

strukturellen Teil: Indien hat den Pfad eines ho-

hen Wachstums verlassen. Um langfristig wieder

zu hohem Wachstum zurückzukehren, brauchen

wir einen Neustart in der Wirtschaftspolitik.

Welche Schritte sind am wichtigsten?

Der Bankensektor muss aufgeräumt werden, der

geplante Zusammenschluss von Staatsbanken ist

richtig, aber noch nicht genug. Die Banken brau-

chen ein neues Geschäftsmodell. Auch eine Land-

reform und ein neues Arbeitsrecht sind notwen-

dig. Zudem muss sich das Justizsystem ändern:

Entscheidungen dauern einfach viel zu lang.

Was passiert, wenn die Reformen ausbleiben?

Indien wird weiterwachsen. Zwar nicht mit einer

Rate von zehn Prozent, aber durchaus mit fünf,

fünfeinhalb Prozent.

Warum reicht das nicht?

Wir haben zwar 200 Millionen Menschen aus der

Armut geholt. Bei vielen Millionen Indern ist das

aber noch nicht gelungen. Unser Pro-Kopf-Einkom-

men beträgt ein Viertel bis ein Drittel des chinesi-

schen. Wir müssen deshalb dringend wachsen.

Manche Beobachter fürchten, dass sich Modi lie-

ber auf hindunationalistische Identitätspolitik

fokussiert.

Premierminister Modi ist eine extrem pragmati-

sche Person. Ihm ist völlig klar, dass er politisch

nur auf der Basis von wachsendem Wohlstand er-

folgreich sein kann.

Sie sind also optimistisch, dass er die Reformen

noch angehen wird?

Er kann es sich nicht leisten, es nicht zu tun.

Die Fragen stellte Mathias Peer.

Narendra Modis Ex-Beraterin warnt vor

einem Konjunktureinbruch. Sie fordert

von der Regierung Mut zu

weitreichenden Reformen.

Brookings India

Wirtschaftsstandort Indien

WOCHENENDE 1./2./3. NOVEMBER 2019, NR. 211^7