Frankfurter Allgemeine Zeitung - 08.11.2019

SEITE 26·FREITAG,8.NOVEMBER 2019·NR.260 Unternehmen FRANKFURTER ALLGEMEINE ZEITUNG

W

as mögen sichManager

vonFluggesellschaftenge-

dacht haben, als sie den

Himmel über Europa insgeheim zum

Reichder unbegrenzten Möglichkei-

tenerklärten?WeiljederMarktantei-

le dazugewinnen wollte, schufen sie

ein ÜberangebotanFlügen, die sich

nurmitimmerniedrigerenTicketprei-

sen verkaufen ließen.Überkapazitä-

tenwaren schon damals ein Dauer-

thema,dochalsdas AusvonAirBer-

linkurzfristigdasAngebotverknapp-

te,legtensiekollektivnochmalkräf-

tig nach. Nicht nur Billigflieger wie

Ryanair,Easyjetund Wizzair misch-

tenmit, auc hLufthansastocktedie

Pläneauf.DieQuittungfürdieSehn-

sucht nachdem Größersein bekom-

mensieallenungleichmehrfach:Ei-

nerseits schnurreninihren Büchern

die Gewinne zusammen.Steigende

Kerosinpreise lassenKosten schnel-

leranschwellen,alssiesichanande-

rerStelledur chEinsparungensenken

lassen. AndererseitswarenNiedrig-

preise wie 9-Euro-Tick etsfür die

KurzvisiteaufMallorcazurHochpha-

se der Klimadebatteein fatales Si-

gnal. Politiker fühlten sichgeradezu

ermutigt,nunkräftiginderLuftfahrt

zuzulangen. Die jüngste Lufthansa-

Bilanzzeigt:DieWachstumsbegeiste-

rung is tinder Konzernführung ge-

schwunden,diehöhereLuftver kehrs-

steuerwirdaberbleiben.

D

ieseAbschiedsredesolltekei-

ne Elog eauf den Siemens-

Chefsein.Diehättesich,sag-

teJoeKaeserselbst,ganzandersange-

hört.Waresdannwomöglic heineBe-

werbungfürweiter ezweiJahren statt

des angekündigtenAbgangs im Janu-

ar 2021,womit Kronprinz und Stell-

vertrete rRolandBuschweiterwarten

müsste?KaesersRedestrotz tevorpo-

sitiven Leistungsbilanzen einerAr-

beit,die ervorsechs Jahren, drei Mo-

naten und achtTagenbegonnen hat.

DenKonzernstellteraufdenKopf.

Kaeser hat esgeschaf ft,Siemens aus

demKellerderBrancheindieoberen

Etagenzuhieven.AktivistischeInves-

torenhaben sic htrotzdes Konglome-

ratsstatusheraus gehalten.Dieerlang-

te Ertrags- undWiderstandskraftist

wegendes radikalenUmbaus aber

vonnöten .Voneinemneuen Siemens

istwegenderbalddreiBörsenschwer-

gewichteSiemens,SiemensHealthca-

re und Siemens Energy nicht mehr

langedie Rede. In Kaesers„Ökosys-

tem“ schwirrendie Elementeumein-

ander.Fliehkräfte entstehen, die die-

se auseinandertreibendürften. Es ist

schwer vorstellbar,dassinmitten ei-

ner so schwierigen Situation derjeni-

gevonBordgeht,derdasGanzeaufge-

setz that.Mehrnoch:DieBörsehatzu-

dem signalisiert,dasssie sic heinen

Wechsel im Momentkaum vorstellen

kann.

G

ewinnerwartungen rauf,

aber die Dividenderunter.

Wasdie Deutsche Telekom

amDonnerstagpräsentierte,wareine

nichtalltäglicheKombination.Derun-

gewöhnliche Doppelschlag schickte

dieAktieumgehendaufTalfahr t. Der

überraschendstarkeAnstiegderNeu-

verschuldungwogfürvieleAktionäre

schwerer als die eher homöopathi-

sche Anhebung der Gewinnprognose

umwenigeralseinProzent.Dawares

auchein schwacherTrost, das sdie

nun in Aussicht gestellteAusschüt-

tung von60Cent in denkommenden

Jahren dasMinimum sein soll–auch

dann, wenn nac hder Fusion von

T-Mobile mit Sprint in Amerikavor-

aussi chtlicheinig emager eÜbergangs-

jahreanbrechen. DieTelekom hat

kaum eine andere strategischeWahl.

Um das NeugeschäftinSchwung zu

halten und beim Aufbruc hins

5G-Zeitalter vorn dabei zu sein,

braucht sie die hohen Investitionen

diesseits und jenseits desAtlantiks,

auchwenn sievorläufig schwer auf

der Bilanz lasten. UnterAktionären

istdamitGeduldgefragt .DieDividen-

denkürzungverschafft dem Konzern

LuftunderhältdiefinanzielleBeweg-

lichkeit .Aus Anlegersichtistdaskein

schönesSzenario.AberindieserPha-

sedes Technologie-ZyklusmussInves-

tiereninderHoffnungaufeinereiche

Ernt eVorranghaben.

Die drei von Siemens

VonRüdigerKöhn

Schwacher Trost

VonHelmut Bünder

Teurer Übermut

VonTimo Kotowski

SeitEndeSeptembersind dieBeschäftig-

tenvon Continental inAufruhr .Damals

hattedasManagementmitgeteilt,die Kos-

tensenken zuwollen, wovonglobal rund

20000 der 244000 Mitarbeiter desAuto-

zulieferersbetroffensind.InDeutschland

müssen7000von62000Beschäftigtemit

Veränderungenrechnen, zu denen auch

betriebsbedingteKündigungengehören

können. Teil des Plans istes, Werkezu

schließen oder deutlichzuverkleinern,

wogegenzuletzt Hunderte Beschäftigte

imba yerischen Rodingundimhessischen

Babenhausenaufdie Straßegegangen wa-

ren.DabeiwollenesdieBetriebsräteaber

nicht belassen. Sie haben eigene Berater

mandatiert,welchedieSparplänedesVor-

standsprüfensollen.

Nach Informationen derF.A.Z. haben

die ArbeitnehmervertreterinRoding die

BeratungsgesellschaftValidated Advice

beauftragt.SiesolldemdortigenBetriebs-

rathelfen, Alternativen für dasWerk zu

entwickeln, das der Vorstand im Jahr

2024 schließen will.Auch in Babenhau-

sen, wo Conti unter anderem die Serien-

produktion analogerTachometereinstel-

len will, istdie Beratungsgesellschaftak-

tiv.Imsächsischen Limbach-Oberfrohna

lassen sichdie Betriebsrätevon der ge-

werkschaftsnahenEWRConsultingunter-

stützen. Außerdem läuftdortschon län-

gerein Projekt mit der TU Chemnitz, de-

renFachleut eprüfen, inwieweit Brenn-

stoffzellenfürdenStandorteineAlterna-

tivesind.BislangbauendieBeschäftigten

dortvor allemhydraulischeKomponen-

tenfürDieselmotoren.

DieZeitdrängt,dennwege nderschwa-

chen Autokonjunktur und der bevorste-

hendenUmbrüche durch neue Antriebs-

technologien will das Management sein

Effizienzprogramm schnell umsetzen.

Wieaus informiertenKreisen verlautet,

könntederAufsichts ratschoninderüber-

nächs tenWoche zu einer außerordentli-

chen Sitzung zusammenkommen, um

über den aktuellenStand der Gespräche

zu beraten und neue Beschlüsse zufas-

sen. Zwarkann die Kapitalseit eimKon-

trollr atihr ePlänenotfallsauchgegendie

StimmenderArbeitnehmerbankdurchset-

zen.TrotzdemwollemanArgumentesam-

meln und eigene Konzepte entwickeln,

sagteinArbeitnehmervertreter. „DiePlä-

ne des Vorstands gehen viel zuweit, das

können wir nicht einfachhinnehmen.“

Ein SprechervonConti sagte, derKon-

zernseiderzeitinGesprächenmitdenAr-

beitnehmervertretern.Die Verhandlun-

genliefen„sehrkonstruktiv“.

Den groben Plan für sein Sparpro-

gramm,umdessenDetailsjetzt gerungen

wird, hattedas Unternehmen nacheiner

Aufsichtsratssitzung am 25. September

veröffentlicht .GleichzeitighattederVor-

stand umKonzernchef Elmar Degenhart

deutlichgemacht,das sweiter eEinschnit-

tefolgen könnten. PotentialfürmehrEffi-

zienz sieht er offenbar an vielenStellen.

Sowir dnachInformationenderF.A.Z. ge-

prüft,wiedieWerkeinDortmundundBe-

bra/Mühlhausen durch eine gemeinsame

SteuerungoderandereEingriff eeffizien-

terzusammenarbeiten können. Auch

dorthaben die Betriebsrätedem Verneh-

mennachEWRConsultingeingeschaltet,

um eigene Pläne zu entwickeln. Ein Stel-

lenabbau istoffenbar nicht ausgeschlos-

sen, dochwill sic hConti nicht zu Details

äußern. DerKonzernsei in einer „Prüf-

situation“,sagteeineSprecherinderSpar-

teVite sco,diebisOktoberunterdemNa-

menPowertrainfirmierte,undzuderdas

Werk in Dortmundgehört. Bebra/Mühl-

hausen sind sogenannteZebra- Werke,

dienebenKraftstoffpumpenundanderen

BauteilenfürVitescobeispielsweiseauch

Komponenten für die Sparte Chassis &

Safetyfertigen.

ContihattezuletztdieTurbulenzenauf

den Automärkten immerstärkerzuspü-

renbekommen.MiteinerschnellenBesse-

rungrechnetderVorstandnicht,weshalb

er vorwenigen Wochen den Bilanzwert

seinerÜbernahmendervergangenenJah-

re,den sogenannten Goodwill,korrigiert

hatte.Einschließlichweiterer Wertminde-

rungenbeläuftsichdieSonderlastauf2,5

MilliardenEuro,wasdem Konzernimlau-

fenden Jahr einenVerlus teinbrockt.

Gleichzeitig hat sichdas Management

vonseinen Plänen für einen Börsengang

vonVitesco verabschiedetundplantnun,

die Sparte über ein Spin-offabzuspalten.

DabeibekommenAktionärevonContizu-

sätzlichzuihren bisherigen Anteilen

neue Papierevon Vite sco ins Depotge-

bucht .Viele Arbeitnehmervertreterse-

hendaskritisch.Andersalsimursprüngli-

chenBörsenplanwerdeContinichtmehr

an Vitesco be teiligt sein,wasmehr Unsi-

cherheitbedeute,heißtes.

D

ie für Donnerstag angesetzte

Sitzung desAufsichtsrats der

Deutschen Bahn hatteesin

sich: Langestand nicht einmal

fest,wann die Mitglieder des Gremiums

zusammenkommen sollten, davorabvie-

le Gespräche zu führenwaren. Viel oder,

besser gesagt, das allermeiste hing mit

dem Namen Alexander Doll zusammen,

der er st voreineinhalb Jahren zu dem

Konzerngestoßen war, erst als Vorstand

für den Güterverkehr,dann auc hfür Fi-

nanzenunddamitverantwortlichfür den

geplantenVerkauf der unter der Marke

Arriva gebündeltenAuslandsgeschäfte.

Doll wehrte sichoffenbar heftiggegen

seineAbberufung,unddaszumindestam

Donnerstag er folgreich. In zweiWochen

soll es deswegen eine Sondersitzung des

Gremiumsgeben. Wieaus Bahnkreisen

verlautete,zählenzuseinenGegnern:der

Aufsichtsratsvorsitzende Michael Oden-

wald, der Vorstandsvorsitzende Richard

Lutz,InfrastrukturvorstandRonaldPofal-

laund VerkehrsministerAndreasScheuer

(CSU),derfürdenEigentümersteht.Die

AktiengesellschaftBahn gehörtbekannt-

lichdem Bund. Schon am Mittwoch, ei-

nen Tagvor der entscheidendenSitzung,

soll der CSU-Politiker dem Manager per-

sönlichgesagt haben, dasserihm nicht

mehr vertraue. Weil Doll so mächtige

Feinde hat, istnicht damit zurechnen,

dassernochmalsdavonkommenwird.

Zwei Dingewerden Doll angekreidet:

erstens die miserable Entwicklung des

Güter verkehrs,zweitensder„chaotische“

Verlauf des geplanten Arriva-Verkaufs.

Das Geschäftsfeld Güterverkehr galt

schonlangealsproblematisch,aberunter

Doll is tesnicht bessergeworden.Im Ge-

genteil: Nach einem Verlustvon 190 Mil-

lionen Euroimv ergangenen Jahrrech-

nen Konzernkreise nunmehr mit einem

Minus vonetwa300 Millionen Eurofür

dieses Jahr–obwohl dieTrassenpreise

sanken,wasfür sic hgenommen denVer-

lustum70b is80MillionenEurogedrückt

hätte. Praktischhättesichsomit derVer-

lustunter Doll sogarverdoppelt, werfen

ihmseineKritikervor.

Die schlechten Zahlen allein hätten

demManager nichtdiegroßeZahlanGeg-

nernimAufsichtsratundimVorstandein-

gebracht .Als entscheidendgilt etwasan-

deres:derUmgangmitdemgeplanten Ver-

kauf der TochtergesellschaftArriva. Dem

zuständigen Vorstandsmitgliedwurdevor-

geworfen,denAufsichtsratunddieRegie-

rung zu spät und unzureichend über die

Schwierigkeitenunterrichtetzuhaben.Er

habe sogar Informationen regelrecht zu-

rückgehalten,hießesausdemUmfelddes

Aufsichtsrats.DessenChefOdenwaldsol-

le Doll wenigeStunden vorder entschei-

denden Sitzung zum freiwilligenRückzug

aufgeforderthaben. Dieser soll abgelehnt

haben. Beobachter meinten lakonisch, da

poker ejemandumseineAbfindung.

Die Personalie trug dazu bei, dassein

anderer ,inder Öf fentlichkeit heftig um-

strittener Punktkeine Chance mehr hat-

te,nämlichdie Erhöhung der Bezügeder

Vorstandsmitglieder (mitAusnahmevon

Lutz und Pofalla, die nicht mehr bekom-

men sollten):Statt bisher 400 000 Euro

sollen sie 585 000 EuroimJahr erhalten.

DaswardasEr gebnis,nachdemdieUnter-

nehmensberatungKienbaumdieGehalts-

struktur im Bahn-Vorstand untersucht

hatte. Zehn Jahr esind die Bezüge nicht

gestiegen. Das dicke Plus kaminder Öf-

fentlichkeitdennochnichtgu tan.Bundes-

verkehrsministerScheuer sprachschon

Ende vergangenerWochevon einemfal-

schen Signal–auchmit Blic kauf die

schlechtenZahlendesKonzerns.

TrotzdervielenPunktemitAufregerpo-

tential galteinsalssicher:derEinzugvon

SigridNikutt ainden Bahnvorstand, zu-

ständig für den Güterverkehr,Doll solle

sichauf seine Arbeit alsFinanzvor stand

konzentrierenkönnen,hießesvorderZu-

spitzung im Aufsichtsrat.Über einen

Wechsel vonNikutta, derzeit Chefin der

BerlinerVerkehrsbetriebe, wurde schon

mehrfachspekuliert. Am Mittwochabend

wurde sie schließlich vomKontrollgremi-

umindenVorstandberufen.

Die wirtschaftliche Lageder Bahn ist

heikel, der Stopp des Arriva-Verkaufs

wirft einigeFragenauf. Der Bundesrech-

nungshofkamvor kurzem in einem Be-

richtzudramatischen Ergebnissen. Bis

Ende 2019werdeeine Finanzierungslü-

ckevon fast drei Milliarden Eurobeste-

hen, schrieb er.Diese könne nicht durch

eine Neuverschuldunggeschlossenwer-

den, ohne dieVerschuldungsgrenze zu

überschreiten, die der Haushaltsaus-

schus sfestgelegthabe.„Solltendieerhoff-

tenVerkaufserlöse der Arriva plc. die Fi-

nanzierungslücke im Jahr 2019 nicht

schließenoderderangedachteVerkaufso-

garfehlschlagen,kann der DBAG-Kon-

zernseineIn vestitionennichtauseigener

Kraf tfinanzieren“,warntendiePrüfer.

bü. BONN.Das Geschäftder Deut-

schen Telekom läuftprächtig. In den

VereinigtenStaaten eiltT-Mobile US

voneinem Rekord zum nächsten, und

jetzt kommtderKonzernauchaufdem

Heimatmarkt und in den europäischen

Nach barstaaten stärkerinFahrt. „Die

Deutsche Telekom steht voll unter

Dampf“, sagteder Vorstandsvorsitzen-

de TimHöttges. ZumerstenMal über-

hauptübertraf derUmsatz in einem

Quartaldie Mark evon 20 Milliarden

Euro. Nach den guten Ergebnissen in

den er sten neun Monaten legt Höttges

die Messlattefür das Gesamtjahr jetzt

etwa shöher.Für den bereinigten Be-

triebsg ewinn (Ebitda)rechnet er mit

12,9MilliardenEuro,mithin200Millio-

nen Euromehr als zuvor prognosti-

ziert. Auch die In vestitionen sollen um

200 Millionen Eurohöher ausfallen, in

erster Linie,um den5G-Ausbau inden

Vereinigten Staatenzuforcieren.

An der Börse sorgte die Zwischenbi-

lanzfürEnttäuschung.Denntr otzhöhe-

rerGewinne kürztdieTelekomdieDivi-

dende. Hattesie im vorigenJahr noch

70 Cent je Aktie ausgeschüttet,werden

sichdieAnlegerfürdielaufendeSaison

mit 60 Cent bescheiden müssen. Dies

soll gleichzeitig die Mindestdividende

für die kommenden Jahresein –unab-

hängigdavon,obdieindenVereinigten

Staaten geplante Fusion mit demKon-

kurrenten Sprintzustande kommtoder

nicht .Bisherhattedie Telekom fürden

Fall,das ssiemitSprintzusammengeht,

nureinenMindestbetragvon50Centin

Aussicht gestellt.Grund sind diein der

Übergangsphaseerwartete nKostenfür

die Integration. Frühestens nac hdrei

Jahren rechnetdieTelekommitEinspa-

rungenundVerbundeffekten.

Aber die höhereMindestdividende

konnte die Anleger nicht überzeugen.

Die Telekom-Aktiestand amNach mit-

tagmit knapp3Prozent im Minus und

warSchlusslicht im Dax. Höttges und

Finanzvor stand Christian Illek begrün-

dete die abgesenkteAusschüttung mit

den deutlichgestiegenenFinanzschul-

den.„Wirwollenundmüssenunsdenfi-

nanziellenSpielraumerhalten,umwei-

tere Investitions- undWachstumschan-

cenaufbeidenSeitendesAtlantiksnut-

zen zu können“, sagteHöttges. Allein

im abgelaufenen Quartalhätten sich

3,1MilliardenEuroanzusätzlichenVer-

bindlichkeiten angehäuft. Insgesamt

lastetnun ein Schuldenberg von78,8

Milliarden Euroauf der Bilanz. Damit

bewegt sic hdie Verschuldung nun

leichtoberhalbdesselbs tgestecktenLi-

mits.Illekzeigtesichaberüberzeugtda-

von, bis Jahresende in die angepeilte

Spannezurückkehrenzukönnen.

Für den Anstieg derFinanzverschul-

dung machteHöttges nicht zuletzt die

deuts cheMobilfunkauktionverantwort-

lich, bei derFrequenzenkünstlichver-

knapptwordenseien.DieTelekomhat-

tefür2,2MilliardenEuroSpektrumer-

steiger t. „Das is tüberbezahlt“,sagte

Höttges. DieAusgaben fürFrequenz-

auktionen nichtgerechnet, kalkuliert

dieTelekomimlaufendenJahr12,9Mil-

liarden Eurofür Netzinvestitionen, ein

Anstieg um 700 Millionen Eurogegen-

über 2018. In Deutschland sind davon

5,5MilliardenEuroeingeplant.Höttges

verwiesaufdieumfangreichen Ausbau-

auflagen derAuktion. In diesem Jahr

seien schon 1500 neueLTE-Stationen

aufgebautworden, umFunklöc herzu

beseitigen. In Amerikadagegen steckt

die Telekom bereits viel Geld in das

neue 5G-Netz. „Wir wollen Ende 2019

der er stelandesweite5G-Anbietermit

einerAbdeckungvonmehrals200Mil-

lionen Einwohnernsein“, sagteHött-

ges. Zudem richtetsichdie Telekom in

Amerika auf die im Junikommenden

Jahres anstehende nächste Frequen-

zauktioneinundmussdafürfinanzielle

Vorsorgetref fen.Kurzangebundengab

sichHöttges aufFragen nacheiner Be-

teiligung des umstrittenen chinesi-

schen Netzwer kausrüsters Huaweiam

5G-Ausbau. „Sicherheit derNetze ist

obersteBürgerpflicht“, sagteer. Jeder

AnbietermüssedieentsprechendenKri-

terien erfüllen.Weiter gehendeSchritte

seieneineEntscheidungderPolitik.

Aufdem Heimatmarkt sieht Höttges

dieTelekomauchnachderim Sommer

besiegelten Fusion vonVodafone mit

dem Fernsehkabelbetreiber Unityme-

dia auf gutemWeg. „Die Zahlen spre-

chen für sich.“ So hat sichdas Neuge-

schäf tmit schnellen Internetanschlüs-

sen deutlicherholt.Waren es im zwei-

tenQuartalnur 29000 Neukunden,

meldetedie Telekom jetzt einenZu-

wachsum47000 Anschlüsse. Belebt

hatsic hmit67000neuenKundenauch

dasFernsehgeschäft.EinVerkaufsschla-

gersinddie Stream-On-Tarife,indenen

Musik,SpieleoderVideosnichtaufdas

Daten volumen angerechnetwerden.

Ende September nutzten 2,8 Millionen

Kunden diese Option,fast 80 Prozent

mehralseinJahrzuvor. Spargegner:NichtnurinRodingliegendieNervenderMitarbeiterblank. Fotodpa

Ganz ohne Schienen:BussederBahn-Tochter gesellschaf tArrivaineinemLondonerDepot FotoBloomberg

Betriebsrat prüft Contis Sparpläne

SpekulationenumWerkinDortmund/VonChristianMüßgens,Hamburg

Die Telekom liefert

AktiesacktjedochnachDividendenkürzungab

TurbulenzenimBahn-Aufsichtsrat

DasGremiumstoppt

denVerkaufderSparte

Arriva undwillden

zuständigenVorstand

schas sen.Dersträubt

sichjedoch.

VonManfredSchäfers,

Berlin