Handelsblatt - 08.11.2019

Robert Landgraf Frankfurt

H

eute gehört es in der Finanzcommu-

nity zum guten Ton, über den Ein-

fluss nachhaltiger Geldanlage zu dis-

kutieren. Ein gutes Umfeld für im-

mer mehr grüne Investments, die

auf den Markt drängen. Zuletzt hat der Vermögens-

verwaltungsriese Allianz Global Investors drei neue

Fonds aufgelegt, die institutionellen und privaten

Investoren Anlagen in Aktien anbieten, die nach-

haltig ausgerichtet sind. Wie stark Klimaaspekte

nicht nur die aktuelle Stimmung widerspiegeln,

sondern auch die Kursentwicklung beeinflussen,

zeigt eine neue Studie, die deutlich macht, dass

schon kleine Nachrichten eines Unternehmens

über mehr Nachhaltigkeit im Klimabereich den Un-

terschied ausmachen können. Positive Pressebe-

richte und Ankündigungen führen auf Sicht von

zwölf Monaten im Schnitt zu einer um 1,4 Prozent-

punkte besseren Kursentwicklung gegenüber dem

MSCI World Stock Index, der alle wichtigen Aktien

weltweit berücksichtigt, hat die Deutsche Bank er-

rechnet. Das entspricht einem Plus von 20 Prozent

gegenüber dem Index.

Seit im November 2016 das Pariser Klimaabkom-

men in Kraft getreten ist, das den globalen Tempe-

raturanstieg auf unter zwei Prozent begrenzen will,

hat sich einiges getan. Der Beitrag der Europäi-

schen Union zum Pariser Klimaabkommen sieht

vor, die Treibhausgasemissionen bis 2030 schritt-

weise um mindestens 40 Prozent gegenüber dem

Jahr 1990 zu reduzieren. Deswegen hat die Bundes-

regierung ein Klimaschutzpaket auf den Weg ge-

bracht, das den Ausstoß von CO 2 bepreist. Ein Er-

gebnis des Umdenkens in der Gesellschaft ist auch

der politische Aufschwung der Grünen in Deutsch-

land bei den meisten Wahlen.

Doch schon bevor die Themen Klimaschutz und

Nachhaltigkeit in der breiten Öffentlichkeit massiv

an Bedeutung gewonnen haben, hatten Umwelt-

schutz, soziale Gerechtigkeit und gute Unterneh-

mensführung (Environmental, Social, Governance,

ESG) erheblichen Einfluss auf die Aktienkurse: Am

deutlichsten reagieren nach den Worten von Ulrich

Stephan, Chef-Anlagestratege für Privat und Fir-

menkunden der Deutschen Bank, die Branchen

Technologie, Gebrauchsgüter und Gesundheit. Mit-

hilfe von Künstlicher Intelligenz (KI) hat die Deut-

sche Bank versucht, den Einfluss von ESG-Themen

auf die Kursentwicklung zu messen.

Dafür haben die Algorithmen fünf Millionen Sei-

ten in Geschäftsberichten von 1600 Unternehmen

weltweit untersucht sowie alle Artikel der Nachrich-

tenagentur Dow Jones der vergangenen zwei Jahr-

zehnte analysiert. Die schlechtere Kursentwicklung

von Firmen, die ESG-Kriterien vernachlässigen,

zeigt sich weitaus stärker in Zeiten steigender Ak-

tienmärkte, hat die Deutsche Bank herausgefun-

den. In schlechten Börsenphasen werde die „Un-

derperformance“ teilweise wieder aufgeholt. Er-

staunlicherweise reagieren die Aktien der

Energieversorger grundsätzlich weniger sensibel

auf gute Nachrichten aus dem Klimabereich, so die

Studie. Für das Institut zeigt dies, dass sich die In-

vestoren sehr umsichtig verhalten und nicht bei al-

len Unternehmen die Verbesserungen in der Kli-

mabilanz gleichförmig in den Notierungen berück-

sichtigt werden. „Sowohl Konsumenten als auch

Investoren scheinen ihre Wahl getroffen zu haben

und fordern mehr Klimaengagement“, urteilt Ste-

phan.

Der Fondsverwalter Octopus Investments hat in

einer Umfrage unter 100 Pensionsfonds, Versiche-

rungen, Staatsfonds und Stiftungen herausgefun-

den, dass sie 15,6 Prozent ihrer Engagements in

Kohle, Gas sowie Öl in den nächsten zehn Jahren

umschichten wollen. Das ist ein gewichtiges Wort,

denn die Geldsammelstellen verwalten zusammen

knapp sechs Billionen Dollar. Das Ergebnis zeigt

Grün lohnt sich

für Anleger

Die Kurse von Unternehmen steigen stärker, wenn sie hohen Wert auf Nachhaltigkeit

legen und dies auch kommunizieren. Großanleger wie Pensionsfonds, Versicherungen,

Stiftungen und Staatsfonds richten deshalb ihre Investmentpolitik neu aus.

RWE-Kraftwerk: Mehrere

Hundert Demonstranten for-

dern den Ausstieg aus der

Braunkohle.

Roland Geisheimer / attenzione / Agentur Focus

Als

Generatio-

ne ninvestor

steht

Nachhaltig-

keit im

Mittelpunkt

unseres

Handelns.

Tan Chong Lee

Temasek

Finanzen

& Börsen

(^32) WOCHENENDE 7./8./9. NOVEMBER 2019, NR. 216