Il Sole 24 Ore - 01.11.2019

14 Venerdì 1 Novembre 2019 Il Sole 24 Ore

Finanza

Mercati

Parla il calciatore nato

imprenditore, Antonio Percassi: il progetto sullo

stadio, Westfield Milano e poi

il focus sui progetti olimpici Simone Filippetti—a pag.

Parla Percassi

«Dall’Atalanta

al Westfield,

ora focus

su Milano 2026»

Benetton, prove di convivenza:

la dinastia si rafforza in Atlantia

AUTOSTRADE E DINTORNI

Tre rappresentanti dei rami

della famiglia nel board

di holding e controllate

Accantonato il break up,

resta l’ipotesi di monetizzare

quote di minoranza

Laura Galvagni

Non ci sarà alcun break up in casa

Benetton, piuttosto si lavora a un

modello di convivenza pacifica. E

l’esempio lampante che questa è la

direzione che ora la dinastia inten-

de seguire è quanto annunciato ieri

da Atlantia. La famiglia Benetton

ha infatti riaffermato il suo interes-

se e il suo pieno supporto alla hol-

ding. Lo ha fatto in modo inatteso

e in maniera incisiva: tre rappre-

sentanti dei quattro rami della di-

nastia entreranno nel board della

capogruppo e delle sue controllate.

Un ingresso che di fatto non ha

precedenti concreti, considerato

che solo Gilberto Benetton ha preso

posto per qualche tempo nel board

del gruppo infrastrutturale. Qui,

invece, è di fatto la famiglia che,

quasi al completo, in qualità di

azionista ha deciso di far sentire il

proprio peso e la propria attenzio-

ne sull’intero gruppo Atlantia.

In particolare, Sabrina Benet-

ton, figlia dello scomparso Gilber-

to, entrerà nel consiglio della hol-

ding; Christian Benetton, erede di

Carlo, farà il suo ingresso in Adr,

mentre Franca Bertagnin Benet-

ton, figlia di Giuliana, siederà nel

cda di Telepass. Nessuna poltrona

verrà occupata invece da Luciano

Benetton, e dalla sua dinastia, che

comunque non si è in alcun modo

opposto al riassetto delle control-

late. A dimostrazione del fatto che

la manovra ha anche il chiaro in-

tento di dimostrare al mercato che

Ponzano ora si muove in maniera

compatta. D’altra parte il mancato

ingresso nella stanza dei bottoni

delle partecipate è anche conse-

guenza di scelte precise compiute

all’interno del ramo. Luciano è tor-

nato alla presidenza di Benetton

Group e sta riversando tutte le pro- prie energie sul rilancio dello stori-

co marchio di famiglia, quello che

ha permesso ai Benetton di creare l’impero che oggi controllano. Il fi-

glio Alessandro, invece, che è pre-

sente nel board di Edizione, in più occasioni ha rimarcato di aver av-

viato da tempo un’attività propria

e di essere concentrato su quello. In questa fase, inoltre, è anche impe-

gnato come presidente della Fon- dazione Cortina e sembra

sempre più orientato a restare fuo-

ri dagli affari di Ponzano. A proposito delle partecipate,

nessuno entrerà nel consiglio di

Autostrade per l’Italia. Su Aspi ci sono ancora due grandi nodi da

sciogliere. Da un lato è ancora irri-

solto il tema della governance mentre dall’altro è ancora penden-

te la questione giudiziaria legata

alla tragedia del Ponte Morandi. Di qui la decisione di prendere posto

nelle altre partecipate con l’intento

comunque di riaffermare l’interesse sull’intero perimetro del gruppo

Atlantia.

Una decisione, si racconta, ma- turata anche a valle di alcuni se-

gnali precisi colti sul mercato e ai

quali la famiglia, dopo un lungo

processo di valutazione che ha

scandagliato numerose ipotesi non ultima quella della spartizione de-

gli asset, ha scelto di rispondere in

maniera netta. Anche perchè, solle- citati da voci di dissidi interni, in

modo più o meno esplicito diversi

soggetti finanziari e industriali, in scia alla tragedia di Genova e alla

successiva scomparsa di Gilber-

to Benetton, si sono affacciati pen- sando di poter fare di Atlantia una

preda. Convinti, probabilmente,

che i Benetton si sarebbero defilati in tempi rapidi o comunque avreb-

bero abdicato volentieri al ruolo di

azionista di controllo della holding e delle sue partecipate. Tra i tanti si

sarebbero fatti avanti anche diversi

fondi infrastrutturali, lo stesso gruppo Macquarie che, si dice,

avrebbe guardato con particolare

interesse ad Aspi. Ma il break up, per diverse ragioni, si è rivelato una

strada impraticabile. Diversa, inve-

ce, è l’idea di poter cedere quote di minoranza dell’ampio portafoglio

e di monetizzarne i benefici. A ri-

guardo sono già in corso valutazio- ni e processi veri e propri su Adr e

Telepass, così come non si può escludere che potrebbero entrare

nel novero delle quote valorizzabili

anche parte delle partecipazioni fi- nanziarie (Mediobanca e Generali).

D’altra parte questo non si scontra

in alcun modo con il messaggio generale che i Benetton di fatto vo-

gliono dare, ossia che sono azioni-

sti “stabili” e di lungo termine di Atlantia. La presenza importante

ma non invasiva nei board della

holding, di Adr e di Telepass va nella direzione di ribadire con un atto

concreto l’interesse per gli asset in

portafoglio. Sul piano tecnico il nuovo asset-

to dei consigli di amministrazione

non comporterà alcun aggiusta- mento particolare. Sia il cda di Adr

che quello di Telepass per statuto

potevano essere allargati all’ingresso di un nuovo membro men-

tre da Atlantia si è dimesso, una

volta completata l’uscita da Edizio- ne, Marco Patuano. Sabrina Benet-

ton entrerà dunque al posto dell’ex

manager di Ponzano Veneto.

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LETTERA DEI TEDESCHI A FS E MISE

Alitalia, da Lufthansa proposta in due tempi

Gianni Dragoni

Lufthansa continua a girare intorno

alla preda Alitalia, è interessata a un

accordo commerciale ma non fa il

passo necessario per entrare nel-

l’operazione di salvataggio: non si

impegna a diventare subito azionista

della Nuova Alitalia.

Anche nell'ultima lettera inviata

ieri alle Ferrovie dello Stato e, per co-

noscenza, al ministro dello Sviluppo

economico, Stefano Patuanelli, il vet-

tore tedesco non fa la mossa che è

stata richiesta come condizione irri-

nunciabile dalle Ferrovie dello Stato,

capofila della cordata che lavora al

piano di salvataggio insieme ad At-

lantia e al Mef, cioè dichiarare l'impe-

gno immediato a entrare nella

Newco che dovrebbe fare ai commis-

sari l'offerta vincolante di acquisto

della compagnia.

Lufthansa si candida solo per una

«ampia partnership commerciale»,

in alternativa a Delta. Ma la compa-

gnia americana ha dato la disponibi- lità a prendere subito una quota del

% della Nuova Alitalia, con un inve-

stimento di milioni di euro. Per questo la trattativa principale

che vede impegnate le Fs e l'altro po-

tenziale partner, Atlantia, entrambi avrebbero tra il % e il ,%, rimane

quella con Delta, per arrivare a un'offerta vincolante entro il termine del

novembre fissato, nell'ultima pro-

roga, dal ministro Patuanelli. A parte i dettagli da definire su piano indu-

striale e rotte, il punto cruciale è cosa

vorrà fare la società dei Benetton, vi- sto che il suo principale interesse ri-

mane il mantenimento della conces-

sione di Autostrade per l'Italia che le assicura lauti profitti.

Intanto le Fs, per non lasciare nul-

la di intentato, ascoltano anche le proposte dei tedeschi, benché al mo-

mento non vi siano le condizioni for-

mali per chiudere un'intesa. Una de- legazione di Fs da ieri è a Francoforte

per incontri con Lufthansa. Il vettore

tedesco aveva già incontrato le Fs il novembre a Roma, nel gen-

naio scorso ci sono stati incontri a

Francoforte, il ottobre c'è stato un nuovo incontro a Roma.

Nella lettera firmata dal direttore

commerciale, Harry Hohmeister, Lufthansa prevede un «potenziale

investimento» in Alitalia fra non me-

no di due anni, dopo una ristruttura- zione pesante. Il piano tedesco pre-

vede . esuberi (riducibili a

., sarebbero il doppio dei . del piano Fs-Delta) e un taglio alla

flotta che scenderebbe a aerei (dai

previsti a fine ), contro i del piano Delta. Ma i tedeschi non in-

dicano cifre né la quota azionaria che

potrebbero prendere. Questo modo di procedere è singolare, dicono alcu-

ne fonti coinvolte nell'operazione,

perché alimenta confusione, senza che i tedeschi si assumano rischi

nell'equity. Lufthansa non avrebbe

risposto neppure all'altra domanda posta dall'a.d. di Fs Gianfranco Batti-

sti, alla prima lettera dei tedeschi:

qual è secondo Lufthansa il costo per Alitalia dell'uscita da SkyTeam per

passare nella Star Alliance con i tede-

schi e dell'uscita dalla joint venture transatlantica con Delta e se Lufthan-

sa sarebbe disposta ad accollarselo.

Lufthansa afferma genericamente di essere disposta a considerare un

«importante investimento» nella

Nuova Alitalia per un importo superiore a quanto è emerso finora da altri

partner di mercato (si parla di mi-

lioni). Nella missiva si afferma inoltre che Lufthansa e Atlantia insieme di-

venteranno «soci di maggioranza»,

lasciando intendere che via sia una convergenza con la società dei Benet-

ton. La compagnia tedesca indica un

obiettivo di margine Ebit, rispetto ai ricavi, dell'% nei prossimi due anni.

Il ministro Patuanelli ha detto: «Il

ruolo di Lufthansa è un ruolo di mercato. Se ne stanno occupando il costi-

tuendo consorzio e i commissari. Io

vedrò quello che succede nelle pros- sime settimane». Il progetto tedesco

trova orecchie attente tra i piloti dell'Anpac e Anp. Lufthansa avrebbe

promesso di assumere nelle compa-

gnie del gruppo gli equipaggi in esu- bero di Alitalia (ma non i lavoratori di

terra, che sono rappresentati dai sin-

dacati confederali e dalla Cub Tra- sporti). La partita non è chiusa.

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Il vettore offre un accordo

commerciale e poi dal

l’eventuale investimento

REUTERS

Alitalia. Lufthansa torna in pista

PANORAMA

Stati Uniti sempre più strategici per il gruppo Salini Impre-

gilo, che si è aggiudicato un contratto dal valore di milioni di dollari per lavori autostradali nello Stato di Washin-

gton. Questo nuovo progetto rafforza ulteriormente il

gruppo nel settore delle grandi infrastrutture americane, basti pensare al contratto firmato nel settembre scorso per

progettare e realizzare la linea ad alta velocità Dallas-Hou-

ston, in Texas, per un valore complessivo di circa miliardi di dollari, di cui miliardi per la sola parte relativa alla

costruzione dell’opera. Il nuovo contratto design-build,

assegnato alla controllata statunitense Lane, prevede l’am- pliamento dell’autostrada e l’installazione di un sistema a

doppio pedaggio. I lavori, da realizzare in joint venture, con

una quota del % con Flatiron West, dovrebbe- ro cominciare nei primi mesi del , per ter-

minare nel . Si tratta del secondo contratto

nello Stato di Washington dopo la recentissima aggiudicazione da milioni di dollari per un

tunnel di stoccaggio idrico. In pochi giorni, Salini

Impregilo si è aggiudicata opere per milioni di dollari nello Stato di Washington. Il fatturato

Usa nel giugno ha raggiunto il % del tota-

le del gruppo, contro il % del . Una crescita che corre in parallelo al lancio di Progetto Italia,

l’operazione di consolidamento delle infrastrutture in Italia promossa dalla società per compe-

tere ancora più attivamente e con successo nei

mercati esteri, com’è stato lo scorso ottobre con l’aggiudicazione insieme ad Astaldi di lavori ferroviari

in Canada dal valore di milioni di euro. «Abbiamo da-

vanti - dice Pietro Salini, amministratore delegato di Salini Impregilo - l’opportunità di fare un salto dimensionale ve-

ro e con l’operazione Progetto Italia stiamo creando un

grande gruppo per il futuro sia italiano che internaziona- le». Sono . le aziende italiane coinvolte da Salini Im-

pregilo nell’ultimo anno, con contratti per lavori in tutto il

mondo di circa un miliardo di euro. Numeri che sottolinea- no come Progetto Italia abiliti alla competizione interna-

zionale tutta la filiera di piccole e medie imprese.

C'è uno scontro tra l'industria della difesa americana e quella

francese in una partita che riguarda la fornitura del motore del nuovo elicottero da combattimento dell'Esercito, l'Aw. Det-

to il nuovo Mangusta, perché deve sostituire i Mangusta Aw,

destinati ad essere ritirati dal servizio entro il . L'elicottero viene prodotto da Leonardo, l'ex Finmeccanica. La firma del

contratto con la Difesa per il prototipo e i primi tre elicotteri è

stata annunciata da Leonardo il gennaio . Il programma prevede macchine. Dunque un centinaio di motori. La com-

messa è in stallo da mesi, perché non è stato scelto il motore.

In pole position sembra esserci Avio Aero, la controllata ita- liana del gruppo americano Ge. Avio offre il motore T, il

derivato militare del collaudato CT di Ge, che esiste da anni.

Solo una parte verrebbe prodotta in Italia, ma soprattutto sarebbe in Italia la manutenzione e logistica per almeno anni.

L'antagonista è il gruppo francese Safran con il nuovo Aneto k.

L'idea di coinvolgere Safran, al posto di Ge, è emersa in Leonar- do già nella precedente gestione di Mauro Moretti.

All'epoca Leonardo ha deciso di equipaggiare con

l'Aneto l'elicottero medio pesante Aw (civile) e la versione militare Aw, offrendo un'alternativa

rispetto al CT di Ge. Sul sito di Leonardo si legge:

“La versione Awk, equipaggiata con il nuovo motore Safran Aneto k, estenderà la capacità ope-

rativa sia in quota sia alle alte temperature”. In que-

ste condizioni, secondo fonti industriali, il motore di Safran garantirebbe prestazioni migliori rispetto

al motore americano. La potenza dichiarata è del

% superiore al motore Ge. C'è stata una reazione preoccupata di Avio Aero. Il segretario al Commer-

cio Usa, Wilbur Ross, ne ha parlato con il ministro Luigi Di Maio durante la visita negli Usa in marzo. Si

è mosso anche l'ambasciatore americano. Successivamente è

partita la contraerea dei francesi. Il presidente Macron ne ha parlato con il premier Conte. Secondo documenti riservati di

Safran, la scelta del motore Ge-Avio avrebbe un maggior costo

di almeno milioni di euro per la Difesa, inoltre comportereb- be un ritardo nell'entrata in servizio del nuovo elicottero di qua-

si due anni, con ulteriori oneri. Considerazioni rigettate secca-

mente da Avio Aero. Leonardo non si sbilancia, attende che il cliente decida. Ma “il cliente” non sembra avere una posizione

univoca. Trapela che l'Esercito vorrebbe il motore Safran, men-

tre il segretariato generale della Difesa vorrebbe Ge-Avio. La partita non riguarda solo i milioni di questa commessa. Se

vincesse Safran, per i francesi si aprirebbero nuovi spazi nel

mercato italiano della difesa. Avio Aero ha detto che se prende la commessa farà un'offerta per comprare la divisione motori

di Piaggio Aero. Anche Safran ha depositato una manifestazio-

ne d'interesse per la divisione motori di Piaggio e promette robusti pacchi di lavoro.

—G.D.

L’ELICOTTERO DI LEONARDO

Avio Aero e Safran, sfida

per il motore dell’Aw

INFRASTRUTTURE

Salini, nuovi lavori in Usa

per 960 milioni di dollari

Non solo calcio. Antonio Percassi, presidente dell’Atalanta

Quote dei soci, in percentuale

Le partecipazioni. Quote in %

EDIZIONE Srl

Benetton 100,0%

United Colors of B. 100,00%

Olimpias 100,00%

ABBIGLIAMENTO E TESSILE

Schema34 100,0%

Autogrill 50,10%

RISTORAZIONE

Maccarese 100,0%

Compañia de Tierras 100,00%

Ganadera Condor 100,00%

IMMOBILIARE E AGRICOLO Edizione property

100,0% Ed. Alberghi 100,00%

Hochtief 24,00%

Eurotunnel 15,49%

Aeroport Nice 40,00%

Aeroporti di Roma 99,40%

Autostrade per l’Italia 88,10%

Abertis 50,00% Sintonia 100,0% Atlantia 30,25%

INFRASTRUTTURE DI TRASPORTO

ConnecT 60,00% Cellnex 29,90%

INFRASTRUTTURE DIGITALI

Fonte: dati societari

2,10%

Schema33 100,0%

3,05%

FINANCIAL INSTITUTIONS

Mediobanca

Generali

Evoluzione 20%

Proposta 20%

Regia 20%

Ricerca 20%

Eredi Gilberto Benetton 5%

Eredi Carlo Benetton 5%

Ramo Luciano Benetton 5%

Ramo Giuliana Benetton 5%

0 20 40 60 80 100

Questio Opportunity Fund

100,0%

Eurostazioni 32,7%

Autogrill 50,10%

ALTRO NON QUOTATO

Le partecipazioni del gruppo

CHRISTIAN BENETTON Figlio dello scomparso Carlo, entra nel consiglio di Adr

FRANCA BERTAGNIN BENETTON Figlia di Giuliana Benetton, entrerà nel consiglio di Telepass

SABRINA BENETTON Figlia dello scomparso Gilberto, entrerà nel consiglio di Atlantia

48

GLI ELICOTTERI AW 249 Commissionati dall’esercito al gruppo Leonardo su cui si sta consumando lo scontro tra francesi e americani per la scelta del fornitore dei motori

22%

IL PESO DEGLI STATI UNITI Il fatturato Usa nel giugno 2019 ha raggiunto il 22% del totale del gruppo, contro il 3% del 2014. Salini Impregilo è presente negli Stati Uniti sin dagli anni 70

IL FUTURO

È UN UOVO

DA COVARE

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