Handelsblatt - 21.10.2019

geizig, auch bei unseren Gewinnzielen. Inzwischen

haben wir begonnen, uns Gedanken zu machen,

wie es nach 2020 weitergehen kann. Wir schauen

uns dazu sehr systematisch an, wie das wirtschaft-

liche Umfeld aussieht und welche geschäftlichen

Ideen sich auszahlen. Wenn es das Marktumfeld er-

laubt, sollte langfristig ein Jahresgewinn von 2,8

Milliarden Euro sicherlich nicht das Ende der Fah-

nenstange sein.

Die Munich-Re-Aktie notiert derzeit auf einem All-

zeithoch, was auch an der hohen Dividende von

9,25 Euro je Papier liegt. Dürfen sich die Aktionä-

re für 2019 erstmals auf eine Zehn vor dem Kom-

ma freuen?

Erst im kommenden Frühjahr werden wir über die

Dividende entscheiden, das laufende Geschäftsjahr

ist ja noch nicht beendet. In den vergangenen Jahr-

zehnten haben wir sie in guten Jahren erhöht, in

schlechten Jahren haben wir sie konstant gehalten.

Sollten wir – wie gerade angekündigt – unser bishe-

riges Ziel einer Gewinnsteigerung auf 2,5 Milliarden

Euro im laufenden Jahr am Ende also wirklich

übertreffen, ist eine höhere Dividende natürlich im

Bereich des Möglichen.

Sie haben gerade 250 Millionen Dollar in das US-

Versicherungs-Start-up Next investiert. Ist das der

Beginn einer M&A-Offensive?

M&A-Offensive würde ich das nicht nennen. Aber

wir sind durchaus bereit, durch Beteiligungen und

Zukäufe zu wachsen. Entscheidend ist für uns, dass

das Investment uns strategisch neue Geschäftsmög-

lichkeiten erschließt. So war es bei dem IoT-Spezia-

listen Relayr, den wir im vergangenen Jahr gekauft

haben. Und das ist auch jetzt bei unserer Anteilser-

höhung an Next Insurance der Fall. Denn Next

adressiert mit seinen modularen, online abschließ-

baren Versicherungslösungen für kleine und mitt-

lere Unternehmen in den USA einen hochattrakti-

ven Markt.

Naturkatastrophen zu versichern ist das Kernge-

schäft der Munich Re. Stellen Sie im Zahlenwerk

eigentlich bereits fest, dass der Klimawandel Spu-

ren hinterlässt?

Vor allem stellen wir fest, dass es global in vielen

Regionen an einem passenden Versicherungs-

schutz hapert. Sehr viele Menschen haben bis heu-

te überhaupt keine entsprechende Police, obwohl

die schweren Stürme und Waldbrände in den USA

doch vielen Betroffenen in Erinnerung gebracht

haben sollten, wie groß die Schäden ausfallen kön-

nen. Vielfach herrscht jedoch weiter die Fehlein-

schätzung vor: Mich trifft es schon nicht. Die finan-

ziellen Folgen einer Naturkatastrophe ohne jeden

Schutz durch eine Versicherung können allerdings

fatal sein.

Die Landwirtschaft ist durch zwei heiße Som-

mer in Folge zumindest aufgeschreckt. Bayern

setzt sich für eine teilstaatliche Dürreversiche-

rung ein. Wäre eine solche Police auch für Mu-

nich Re interessant?

Grundsätzlich unterstützen wir solche Initiativen

sehr. Viele Landwirte sind in Deutschland nicht ge-

gen Dürre versichert, weil die Prämien sehr hoch

sind. In Österreich wird für solche Versicherungen

deshalb schon seit Jahren eine staatliche Unterstüt-

zung gezahlt. Weltweit gibt es kein einziges wirk-

lich funktionierendes Ernteversicherungssystem,

bei dem nicht in irgendeiner Form der Staat betei-

ligt ist. Public-Private-Partnership-Lösungen sind

hier der beste Weg.

Der Branchenverband GDV hält Schäden durch

Unwetter und Dürre bei einer Erderwärmung von

vier Grad nicht mehr für versicherbar. Wird Ihr

Kerngeschäft der Rückversicherung vor diesem

Hintergrund bald unmöglich?

Sie fragen, ob unser Geschäft irgendwann unmög-

lich werden könnte; andere werfen uns dagegen

vor, die heimlichen Profiteure des Klimawandels zu

sein. Beides ist falsch. Zwar steigt einerseits der

Druck auf viele Kunden, sich zu versichern, je

mehr Risiken sich realisieren. Andererseits steigen

eben zugleich auch die Schäden, die wir beglei-

chen müssen.

Ende September war Weltklimatag mit weltweiten

Protestdemonstrationen, denen sich auch viele

Firmen angeschlossen haben. Waren Sie persön-

lich dabei?

Ich bin zwar im Büro geblieben, verfolge die Be-

schäftigung mit dem Thema Klimawandel aber

grundsätzlich mit großer Sympathie. Munich Re

weist schon seit einem knappen halben Jahrhun-

dert regelmäßig auf die durch den Klimawandel

entstehenden Risiken hin. Insofern freut es mich,

dass diese Frage mehr Aufmerksamkeit bekommt.

Die Bundesregierung hat im Klima-Kabinett nun

zahlreiche Maßnahmen beschlossen, die auf ein

geteiltes Echo gestoßen sind. Munich Re hatte

früh appelliert, den CO 2 -Preis drastisch zu verteu-

ern. Was halten Sie vom Klimapaket?

Wir haben gesagt, dass der CO 2 -Ausstoß einen Preis

bekommen muss, sei es über eine Steuer oder

über Emissionshandel. Wenn dieser Preis nicht

hoch genug ist, wird er aber keine Steuerungswir-

kung haben. Um es deutlich zu sagen: Ein CO 2 -Preis

muss wehtun. Bei einem Einstiegspreis von zehn

Euro pro Tonne Kohlendioxid könnte man Zweifel

anmelden, ob dieser Effekt erzielt wird. Wichtig ist

aber, dass damit der Einstieg in die CO 2 -Bepreisung

geschafft ist.

Im Jahr 2017 kosteten Naturkatastrophen mit 340

Milliarden Euro so viel wie noch nie weltweit.

Fürchten Sie sich schon vor der laufenden Hurri-

kan- und Taifunsaison?

Die finanziellen Schäden durch Wirbelstürme zu

begleichen gehört zu unserem Geschäftsmodell –

davor fürchten wir uns natürlich nicht. Erst in den

vergangenen Wochen haben wir mit Hurrikan Do-

rian im Atlantik und den Taifunen Faxai und Hagi-

bis im Pazifik schwere Wirbelstürme erlebt. Natür-

lich schaue ich persönlich mit Interesse auf die Ent-

wicklung der Stürme – und zwar nicht nur als Fi-

nanzchef, sondern vor allem auch als Mensch mit

Mitgefühl gegenüber den Opfern.

Für den Finanzchef hatten die schweren Sturm-

saisons der vergangenen Jahre auch etwas Gutes:

Die Preise sind im laufenden Jahr erstmals seit

Langem wieder leicht angezogen. Glauben Sie,

dass sich dieser Trend fortsetzt?

Wir sehen tatsächlich, dass die Preise wieder an-

steigen. Es ist davon auszugehen, dass sich dieser

Trend auch in den nächsten Erneuerungsrunden

fortsetzen wird. Aber, und das muss man auch sa-

gen, deutliche Preissprünge, wie wir sie nach dem

Wirbelsturm Katrina im Jahr 2005 erlebt haben,

sind das nicht.

Die Branche kämpft nicht nur mit Preisdruck,

sondern auch mit anhaltend niedrigem Zinsni-

veau. Wie sehr belastet das die Munich Re?

Das anhaltend niedrige Zinsniveau ist tatsächlich

problematisch. Langfristig setzt uns das unter

Druck. Interessanter finde ich aber eine andere

Perspektive: Die wirklich gefährlichen Folgen des

Zinsrückgangs sind gesellschaftliche – ganz ähnlich

wie beim Klimawandel. Ich habe das Gefühl, dass

wir gerade dabei sind, neu auszuhandeln, wie die

Generationen miteinander umgehen. Beim niedri-

gen Zins ist es genauso wie beim Klimawandel: Die

Zeche wird die jüngere Generation zahlen, die den

riesigen Schuldenberg irgendwann zurückzahlen

muss. Wenn ich an die Sparer und die vielen Men-

schen denke, die Geld für ihre Altersvorsorge zu-

rücklegen, dann bräuchten wir eigentlich auch ei-

nen „Fridays for Future“ für Zinsen.

Die Reisebranche machte Ihnen dieses Jahr keine

Freude. Das Flugverbot für die Boeing 737 Max

kostet Sie viel Geld. Wird die Pleite von Thomas

Cook auch teuer?

Wir hatten schon im August darauf hingewiesen,

dass sich unsere finanzielle Belastung durch Boe-

ing erhöhen könnte. Zu Thomas Cook kann und

möchte ich zum jetzigen Zeitpunkt nichts Konkre-

tes sagen. Sollten wir hier betroffen sein, wäre es

aber auf jeden Fall von der Größenordnung her ei-

ne ganz andere, kleinere Dimension. Dieses Thema

bereitet mir daher kein Kopfzerbrechen. Wir zah-

len schließlich gerne Schäden.

Herr Jurecka, wir bedanken uns für das Inter-

view.

Die Fragen stellten Carsten Herz und Christian

Schnell.

Der Manager Der in

Bergisch Gladbach

geborene Österrei-

cher leitet seit diesem

Jahr das Finanzres-

sort des Rückversi-

cherers. Zuvor war er

2011 bereits mit 36

Jahren zum CFO der

Düsseldorfer Ergo

berufen worden. Pri-

vat ist der Topmana-

ger, der in Graz Tech-

nische Physik stu-

dierte und in Braun-

schweig in Theoreti-

scher Physik promo-

vierte, ein Fan des

Linzer Fußballklubs

LASK.

Das Unternehmen

Der Dax-30-Konzern

Munich Re ist einer

der größten Rückver-

sicherer der Welt. Ins-

besondere das Kern-

geschäft ist jedoch

seit Jahren schwierig.

Für 2019 hob der

Konzern mit seinen

rund 41 000 Mitarbei-

tern am Freitag die

Gewinnprognose auf

ein Ergebnis über 2,5

Milliarden Euro an. Im

ersten Halbjahr sind

davon bereits 1,6 Milli-

arden Euro erwirt-

schaftet worden.

Vita Christoph

Jurecka

Im Gespräch: Jureck a

sieht nach höherer

Prognose langfristig

weiteres Potenzial.

Manuel Niebele

Erstes Interview als

Munich-Re-CFO:

Christoph Jurecka (Mitte)

im Gespräch mit den

Handelsblatt-Redakteuren

Christian Schnell (links) und

Carsten Herz (rechts).

Manuel Nieberle

Finanzen & Börsen

MONTAG, 21. OKTOBER 2019, NR. 202

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