Le Monde - 02.10.2019

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MERCREDI 2 OCTOBRE 2019 économie & entreprise| 17

L’Espagne ralentit, bridée par l’instabilité politique

La croissance de la troisième économie européenne a été révisée à la baisse pour le premier semestre

madrid ­ correspondance

A

vec un taux de crois­

sance deux fois supé­

rieur à la moyenne

européenne, l’Espagne

reste l’un des principaux moteurs

économiques d’une Europe grip­

pée. Cependant, les derniers chif­

fres macroéconomiques témoi­

gnent d’un ralentissement plus

accentué que prévu.

Lundi 30 septembre, l’Institut

national de statistiques a revu à la

baisse la croissance enregistrée au

deuxième trimestre : entre avril et

juin, le PIB a augmenté de 0,4 %,

contre 0,5 % annoncé dans un

premier temps. Au premier tri­

mestre, la croissance s’est limitée

à 0,5 % et non pas 0,7 %, et celle de

2018 a aussi été corrigée : elle res­

sort finalement à 2,4 % au lieu de

2,6 %, signe d’une courbe qui s’est

infléchie plus rapidement que le

gouvernement ne le prévoyait. La

croissance s’était en effet élevée à

3,8 % du PIB en 2015, 3 % en 2016 et

2,9 % en 2017.

Alors que la consommation des

ménages et les investissements

stagnent, ce sont surtout les ex­

portations, en hausse de 1,7 % au

deuxième trimestre, les créations

d’emplois (+ 0,5 %) et les dépenses

publiques qui soutiennent la

croissance. A l’inverse, le contexte

international, marqué par le

Brexit, le coup de froid de l’écono­

mie allemande ou la guerre com­

merciale, participe au ralentisse­

ment. Le manque de stabilité poli­

tique, du fait du blocage provoqué

par l’incapacité des partis à gérer

la fragmentation parlementaire,

n’est pas non plus étranger à cette

situation, selon les analystes. Le

10 novembre seront organisées

les quatrièmes élections législati­

ves en quatre ans, le gouverne­

ment socialiste de Pedro Sanchez

est en intérim depuis mars, et le

royaume fonctionne grâce à la

prorogation du budget 2018.

« Au­delà du contexte internatio­

nal, l’incertitude provoquée par

l’instabilité politique a un effet né­

gatif sur les investisseurs, souligne

l’économiste de l’IE Business

School Fernando Fernandez. L’ab­

sence de gouvernement en exercice

provoque, en outre, une situation

fiscale complexe : des décisions en

matière de dépenses ont été prises

qui n’ont pas pu être compensées

dans le budget par des augmenta­

tions de recettes. Le gouvernement

est resté passif devant le dérapage

des régions autonomes. Et le déficit

structurel ne cesse d’augmenter,

notamment du fait de l’augmenta­

tion des dépenses en retraites, sans

qu’aucune réforme n’y réponde. »

Dérapage budgétaire

Non seulement l’objectif de 2,2 %

de croissance en 2019 apparaît

compromis, mais les analystes ta­

blent sur un dérapage budgétaire

qui menace les engagements du

royaume dans la réduction du dé­

ficit public, très loin du taux de

1,3 % fixé avec Bruxelles et de l’es­

poir du gouvernement d’afficher

un excédent primaire (sans comp­

ter le coût de la dette). Le gouver­

nement table à présent sur 2 % de

déficit public en 2019. La Banque

d’Espagne prévoit, elle, que le défi­

cit se maintienne à 2,4 % du PIB,

comme en 2018, et 2 % de crois­

sance. Au premier semestre, le dé­

ficit des administrations publi­

ques a augmenté de 17 % par rap­

port au premier semestre 2018 et

a déjà atteint 2,1 % du PIB.

Depuis le début de l’année, le

gouvernement a en effet multi­

plié les décrets­lois ayant un im­

pact sur les dépenses. Après l’aug­

mentation, en janvier, du salaire

minimum de 22 %, fixé à

900 euros sur quatorze mois, la

hausse du salaire des fonctionnai­

res et des retraites, il a pris de

nombreuses mesures sociales en

mars, dans un contexte préélecto­

ral, alors que son projet de budget

avait été rejeté, que les élections

anticipées étaient convoquées le

28 avril, que le Parlement était dis­

sous. Comme l’augmentation des

congés paternité, de cinq à huit

semaines, la hausse des aides so­

ciales pour les chômeurs de plus

de 52 ans ou pour les familles pau­

vres avec enfants, pour un coût de

près de 1 milliard d’euros.

Solution fragile

Or, privé de budget, il n’a pas pu

mettre en œuvre les réformes pré­

vues pour financer ces nouvelles

dépenses, comme la hausse des

impôts sur le diesel, la suppres­

sion de niches fiscales, les nouvel­

les taxes sur les transactions fi­

nancières ou les géants du numé­

rique. Pour contrôler les comptes

publics, Madrid n’a pas d’autres

choix que de faire confiance à la

croissance et de geler les investis­

sements publics prévus, notam­

ment dans les infrastructures fer­

roviaires. Une solution fragile. La

ministre des finances, Maria Jesus

Montero, a reconnu, dans les pa­

ges du journal La Razon, que retar­

der le budget à l’an prochain pro­

voquerait « des difficultés », car

« les nouveaux prélèvements fis­

caux doivent permettre de couvrir

les dépenses ».

L’autorité indépendante de res­

ponsabilité fiscale (Airef) a averti

dans un rapport que la proroga­

tion du budget aura pour consé­

quence « un retard dans le néces­

saire processus de consolidation

fiscale qui garantisse l’arrivée réa­

liste à des niveaux plus sûrs d’en­

dettement ». La dette a en effet re­

présenté au deuxième trimestre

99 % du PIB, trois points de plus

que l’objectif marqué par Bruxel­

les. « L’Espagne, avec 14 % de chô­

mage, un déficit structurel de 3 % et

une dette de près de 100 % du PIB, a

besoin d’un gouvernement solide

et large, qui permette de mener des

réformes afin d’affronter un possi­

ble changement de cycle économi­

que », ajoute M. Fernandez.

sandrine morel

Privé de budget,

le gouvernement

n’a pas mis

en œuvre les

réformes prévues

pour financer

les nouvelles

dépenses

L’industrie électronique japo­

naise n’en finit pas de s’effondrer.

Aujourd’hui, c’est son dernier

producteur d’écrans plats, le com­

posant le plus cher d’un smart­

phone, qui menace de disparaître

et appelle au secours son client,

Apple. Pourtant, les pouvoirs pu­

blics ont fait beaucoup pour em­

pêcher cette glissade meurtrière

qui menace la présence nip­

ponne dans la haute technologie.

Après avoir vu s’écrouler ses

producteurs de puces, le gouver­

nement nippon a créé en 2012 un

fonds destiné à sauver ses der­

nières pépites. Et notamment la

production d’écrans plats. Il a or­

chestré la fusion des derniers fa­

bricants du pays, Sony, Hitachi et

Toshiba, dans une seule entre­

prise appelée Japan Display. Pour

soutenir son développement,

elle a été dotée de 2 milliards de

dollars (1,8 milliard d’euros). In­

troduite en Bourse en 2014, elle a

pu récolter 3 milliards supplé­

mentaires et est devenue le lea­

der mondial de ce secteur straté­

gique. Aujourd’hui, ce fleuron est

au bord de la faillite.

Autrefois dominant

Sur son dernier exercice fiscal

connu, d’avril à juin, la firme a

enregistré une perte nette de

770 millions de dollars, quasi­

ment égale à son chiffre d’affai­

res. Un plan de secours avait été

concocté en avril avec des action­

naires taïwanais et chinois conti­

nentaux. On apprenait le 26 sep­

tembre que l’un d’entre eux, le

groupe Harvest Fund Manage­

ment, basé à Shanghaï jetait

l’éponge. En catastrophe, c’est,

comme souvent, vers le client

que l’entreprise s’est tournée.

Apple, qui représente 60 % de

son chiffre d’affaires, avait déjà

avancé 200 millions de dollars, il

devra s’engager beaucoup plus.

Une information à ne pas met­

tre dans les mains de Donald

Trump, qui tente de convaincre

les géants de la high­tech améri­

caine de revenir produire au pays.

D’ailleurs, Apple a récemment

annoncé son intention de fabri­

quer des ordinateurs portables de

haut de gamme Mac Pro dans

une usine au Texas. Mais il lui

faut aussi sauver l’industrie élec­

tronique japonaise. La laisser s’ef­

fondrer reviendra à se livrer pieds

et poings liés à son meilleur en­

nemi, Samsung, grand rival dans

les smartphones, mais aussi four­

nisseur majeur d’écrans et de pu­

ces mémoires. Voilà qui n’est pas

de très bon augure pour faire

baisser le prix de ses produits. Or

les iPhone se vendent moins bien

qu’avant et sont jugés trop chers.

Justement, Japan Display, qui a

complètement raté la dernière

génération technologique, celle

des écrans OLED, fournit des mo­

dèles moins chers à cristaux li­

quide, qui conviennent encore

aux modèles d’entrée de gamme.

Pauvre Japon, autrefois domi­

nant, contraint à jouer les utilités.

Un destin funeste, qui n’arran­

gera pas le moral des industriels

nippons confrontés à la récession

de leur production manufactu­

rière. Comme l’Allemagne, autre

champion de l’export manufactu­

rier, le pays ne parvient plus à

s’extraire du piège de la « vieille

industrie », celle des autos et des

machines. Mauvaise passe.

PERTES & PROFITS|JAPAN DISPLAY

p a r p h i l i p p e e s c a n d e

Apple au secours

de l’industrie japonaise

LES  CHIFFRES

1 210 MILLIARDS

C’est, en euros, le montant

de la dette espagnole,

soit 99 % du PIB.

3,2 MILLIONS

C’est le nombre de chômeurs

en Espagne au deuxième

trimestre, soit 13,8 % des actifs.

0,4 %

C’est le taux de croissance

du PIB au deuxième trimestre.

Le gouvernement table

sur une croissance de 2,2 %

cette année.

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