Neue Zürcher Zeitung - 02.10.2019

Mittwoch, 2. Oktober 2019 WIRTSCHAFT 25

Der Immobilienmarkt

spaltet Hongkongs Gesellschaft

Die Regierung hat dazu beigetragen, dass sich nur noch wenige Menschen eine Wohnung leisten können

MATTHIAS MÜLLER, PEKING

Der Hongkonger Immobilienmarkt ist

ausser Rand undBand: Die Preise stei-

gen ins Unermessliche.Vor rund einem

Jahr wurden für einen 12,5 Quadratme-

ter grossenParkplatz 760000 $ bezahlt.

Seit achtJahren trägt Hongkong den un-

rühmlichenTitel, weltweit jene Stadt zu

sein,in der es gemessen am Einkom-

men für die Bevölkerung am schwie-

rigsten ist, ein Eigenheim zu erwerben.

Daher können sich weiteTeile der Mit-

telschicht eine solche Investition kaum

noch leisten.

Grossen Anteil am Missstand hat

die HongkongerRegierung. Sie hat mit

ihren Eingriffen in denImmobilien-

markt der einstigen britischenKolonie

eine Situation geschaffen, die weltweit

ihresgleichen sucht.DieWarteschlangen

werden immer länger, wenn es darum

geht, an eine der begehrten staatlichen

und dank finanzieller Unterstützung

halbwegs erschwinglichenWohnungen

zu kommen. Und wer eine Immobilie

kaufen will, muss viel Geld haben. Der

Wohnungsmarkt gilt denn auch als das

grösste politische,soziale sowie wirt-

schaftliche Problem derFinanzmetro-

pole und spaltet die Gesellschaft immer

mehr – in den seit Monaten andauern-

den Aktionen der jungen Demonstran-

ten gegen dieRegierungschefin Carrie

Lamspiegelt sich auchihr Unmut über

die unhaltbaren Zustände.

Geringere Aufstiegschancen

Dies war nicht immer so. In derVergan-

genheit haben sich zahlreiche Hongkon-

ger Familien am Immobilienmarkt mit

den Jahren stetig verbessernkönnen.

Viele von ihnen lebten zunächst in staat-

lichenWohnungen, bevor sie in subven-

tioniertesWohneigentum umzogen. Mit

den Jahren war es ihnen dann möglich,

am freien Markt eineImmobil ie zu er-

werben. Dadurch war der sozialeAuf-

stieg vor rund vierJahrzehnten noch

leichter zu bewerkstelligen als heute,

wie Statistiken zeigen. Damals hatten

annähernd die Hälfte jener Haushalte

im Alter zwischen 20 und 65Jahren, die

in ö ffentlichenWohnungen lebten, ein

Einkommen, das über dem Median lag;

dabei handelt es sichum eine statistische

Kennziffer, die eine Liste vonWerten in

zwei gleich grosse Hälften teilt.

2016 verfügte jedoch nicht einmal

mehr jeder fünfte in einer öffentlichen

Wohnung lebende Haushalt zwischen

20 und 65Jahren über ein Einkommen,

das über dem Median lag. Die Zahl der-

jenigen, die sich aus eigener Kraft eine

private Immobilie leistenkönnen, wird

mangels finanzieller Möglichkeiten

immer kleiner.Die einst bestehenden

Chancen einesAufstiegs am Hongkon-

ger Immobilienmarkt gehören praktisch

der Vergangenheitan.

Die Entwicklung treibt den an der

University of HongKong lehrenden

Ökonomen RichardWong um. Es exis-

tiert eineTrennung zwischen jenen, die

eine privateImmobilie besitzen, und

dem Rest, dieWong als «have-nots» be-

zeichnet. Es handelt sich um diejenigen

Hongkonger, die sichkein Eigentum

leistenkönnen und die in den vergan-

genen Jahren nicht von den kräftig ge-

stiegenen Immobilienpreisen profitiert

haben.Wohnungen sind imPortfolio der

Hongkonger der wichtigsteVermögens-

wert – wenn sie denn eine besitzen.

Die Abgehängten, die sich keine

eigene Immobilie leistenkönnen, versu-

chen, in einer staatlichen und dank den

Zuschüssen halbwegs finanzierbaren

Wohnung unterzukommen. DieWarte-

zeitwirdjedochimmerlängerundbeläuft

sich inzwischenauf mehr als fünfJahre.

ZudieserEntwicklungtragendieDemo-

grafie sowie falsch gesetzte Anreize der

Hongkonger Regierung bei. So wird die

Gesellschaft in der einstigen britischen

Kolonieimmerälter.LautoffiziellenSta-

tistikenhatdieZahlderHaushalte,deren

Mitglieder 65-jährig und älter sind, zwi-

schen 2013 und2017 um 83 000 zuge-

nommen. 2016 lebten mehr als40% die-

ser älteren,oft aus nur ein oder zweiPer-

sonen bestehenden Haushalte in öffent-

lichenWohnungen. Deshalb muss die

jüngere Generation immer länger auf

einen der begehrten Plätze warten.

ZudemlassensichimmermehrHong-

kongerEhepaarescheiden.Hatteeszwi-

schen1976 und1995 annähernd 85 000

Scheidungen gegeben, erhöhte sich die-

ser Wert zwischen1996 und 2015 um

280% auf mehr als 323000.Auch diese

Ent wicklung macht sich am Markt für

öffentlicheWohnungen bemerkbar. In

der Regel bleiben dieFrauen mit ihrem

Nachwuchs nach den Scheidungen in

den Wohnungen. Die Männer dürfen

sich umgehend wieder in dieWarte-

listen einschreiben. DieRegierung be-

strafteinsolchesVerhaltennicht.Parallel

zu dieser Entwicklung gibt es in Hong-

kong auch immer mehrWiederverheira-

tungen.1991 belief sich deren Anteil an

den Hochzeiten auf 11,5%. EinViertel-

jahrhundert später betrug er annähernd

35%.Auch diese neuenPaare drängen

aufdenstaatlichenWohnungsmarktund

lassen sich in den Listenregistrieren.

Wohnungsbau hält nichtSchr itt

Die Statistiken zeigen, dass sich deutlich

mehr schlechter qualifizierte Hongkon-

ger scheiden lassen als solche mit einer

gutenAusbildung. Zudem trennen sich

Immobilienbesitzer seltenerals Paare,

die in öffentlichenWohnungen leben.

Die Folgen hat auch die heranwach-

sende Generation zu tragen.Immer

mehrJugendlichekommen aus zerrütte-

ten Familienverhältnissen und wachsen

ineinemärmlichenUmfeldauf,weilviele

Scheidungskinder undFamilien aus der

Unterschicht in staatlichenWohnungen

leben. Eine solch prekäre Umgebung ist

für den sozialenAufstieg hinderlich,weil

es an positiven Gegenentwürfen fehlt.

Insgesamt hat sich zwischen 2006 und

2016 die Zahl der Haushaltein Hong-

kong um 280 200 erhöht. DerWoh-

nungsbau hielt mit dieser Entwicklung

jedoch nicht Schritt. DieLast muss vor

allem der privateWohnungsmarkt tra-

gen, weil dieRegierung abermals fal-

sche Anreize gesetzt hat.Personen, die

in staatlichenWohnungen oderin sub-

ventioniertem Eigentum leben, ist es

nicht gestattet,ihre Räumlichkeiten an

Nicht-Familienmitglieder unterzuver-

mieten – Letzteren bleibt also nur der

privateWohnungsmarkt: Zwischen 2006

und 2016 kamen annähernd zwei Drittel

der neuen Haushalte in privaten Woh-

nungen unter.Die starke Nachfrage

hat jedoch den Preis in diesem Markt-

segment weiter in die Höhe getrieben.

Die privaten Immobilienentwickler

haben in den vergangenenJahren auf

den beschränktenFinanzierungsspiel-

raum ihrerKundenreagiert. Die neu er-

stellten privatenWohnungen sind–im

Gegensatz zu den öffentlichen – klei-

ner als bis anhin.Dadurch steigt für die

Wohnungssuchenden der Anreiz, sich

um öffentlicheRäumlichkeiten zu be-

werben, und dieWarteliste verlängert

sich abermals.

Abhilfe in fünfzehn Jahren

Die mit wenig Empathie gesegnete

RegierungschefinLam hat zumindest in

ihrenReden das Problem erkannt und

will in denkommendenJahren mehr

Baufläche zurVerfügung stellen. Eine

östlich des internationalen Flughafens

gelegene künstliche Insel mit einer Flä-

che von 1000 Hektaren soll einVor-

zeigeprojekt werden. Dort sollen bis zu

260 000 Wohnungen entstehen, wovon

70% staatlich sein werden.Das Projekt

wird die Probleme jedoch nicht kurz-

fristig lindern. DieBauzeit soll fünfzehn

Jahre betragen und nach Berechnungen

der Regierung 624 Mrd. HK-$kosten,

was umgerechnet 80 Mrd.Fr. entspricht.

Kritiker halten das Projekt für viel zu

teuer und für unnötig, weil drei grosse

Immobilienentwicklerbisherunbebaute

einstigelandwirtschaftlicheNutzflächen

in den NewTerritories mit einem Um-

fangvon859HektareninihremPortfolio

haben. Die Entwicklung dieses Gebiets

wäre deutlich schneller und billiger zu

bewerkstelligenals die Schaffungeiner

künstlichen Insel, lautet derVorwurf.

Die Regierung steht jedoch auch

wegenihrerPolitikderVergabevonBau-

land in der Kritik. Die privaten Immo-

bilienentwickler müssen für die Flächen

in einemAuktionsverfahren bieten. Er-

haltensie den Zuschlag, müssen sie den

gesamten Betrag direkt bezahlen. Als

Folge wird ihr finanzieller Spielraum im

LaufeinesJahresimmergeringer,undsie

werden es sich gut überlegen,ob si e bei

weiterenAuktionsverfahren überhaupt

nochteilnehmenwollen.ImHinblickauf

den Bau dringend benötigter weiterer

Immobilien ist dies eine schlechte Nach-

richt. DieRegierung hat für das Zusam-

menspiel von Angebot und Nachfrage

offenbarkein Verständnis.

Weiterer Bericht,Seite 3

Der26-jährige IngenieurJohnWai leb tbei seinenEltern ,weil er sichkeine eigeneWohnung leisten kann. THOMAS PETER / REUTERS

Rom will Plastik

statt Papier

Italiens neue Regierung leitet

finanzpolitischen Kurswechsel ein

ANDRESWYSLING,ROM

Mit ihrer mittelfristigenFinanzplanung

versucht die neue Regierung Conte

den Schaden auszubessern, den die alte

Regierung Conte angerichtet hat. Sie

sendet ein Signal an die Märkte, dass

Italien wieder ein verlässlicheres Um-

feld für die Wirtschaftstätigkeit bie-

tet als in letzter Zeit.Finanzminister

Roberto Gualtieri unterstrich bei der

Präsentation seiner Zahlen, dass in Ita-

lien einKurswechsel beginnt.Allerdings

brauche es Zeit, um diesen zu vollzie-

hen, setzte er hinzu.

Budgetdisziplinversprochen

In zähenVerhandlungen haben sich die

neuenRegierungspartner – neben den

Cinque Stelle derPartito Democratico

und weitere Parteien der linken Mitte –

darauf geeinigt, dass auf eine Erhöhung

der Mehrwertsteuer verzichtet wird.

Eine solche hatte bisher praktisch als

unvermeidlich gegolten,sie würde aber

der allgemeinenWirtschaftsentwicklung

einen neuenDämpfer versetzen, nach-

dem Italien im laufendenJahr schon in

die Rezession zu rutschen drohte. Nun

hofft man ohne Steuererhöhung auf

neuesWachstum. Um 0,6% soll gemäss

der frohgemuten Prognose derRegie-

rung imkommendenJahr das Brutto-

inlandprodukt (BIP) steigen.

DenKonfrontationskurs mit Brüs-

sel will die neueRegierung beenden.

Es hat sich die Erkenntnis durchgesetzt,

dass dieser demLand mehr Schaden

als Nutzen gebracht hat. Gualtieri ver-

spricht Budgetdisziplin nach denRe-

geln der Europäischen Union.Für 2020

wird ein Haushaltdefizit von 2,2% des

BIP angestrebt – dabei hofft man aller-

dings schon imVoraus auf Nachsicht

in Brüssel, falls das Defizit dann doch

überschiessen sollte. Die öffentliche

Verschuldung soll imkommendenJahr

zunächst um ein halbes Prozent zurück-

gehen, von 135,7 auf 135,2% des BIP;

bis 2022 soll sie auf 131,4% sinken. Zur

Verminderung der Schuldenlast beitra-

gen wird, dass die inzwischen erhöhten

Zinsen auf italienischen Staatsanleihen

sich wieder zurückgebildet haben.

30 Milliarden Euro fehlen

Mit alledem steht die Regierung vor

einer Haushaltlücke von etwa 30 Mrd. €.

Finanzminister Gualtieri wird im Haus-

halt für daskommendeJahr genauer

vorrechnen müssen, wie er diese schlies-

sen will.Einsparungen durchzuset-

zen, wird schwierig, zumal beiRenten

oder bei Sozialausgaben für Arbeits-

lose oderFamilien. Eher in Betracht

kommt die Streichung von Förder-

beiträgen für die sogenannte «grüne

Wirtschaft» oder die Senkung von Ab-

wrackprämienauf Altautos.

Am ehesten setzt dieRegierung da-

her auf die Erschliessung neuer Ein-

nahmequellen.Eine Massnahme stellt

sie in denVordergrund: Erneut wird der

Kampf gegen Schattenwirtschaft und

Ste uerhinterziehung ausgerufen, und

zwar auf breiterFront. Nicht mehr in

erster Liniereiche Steuerbetrüger mit

Geldverstecken in schillernden Steuer-

paradiesen stehen imVisier. Vielmehr

soll zunehmend der alltägliche Geld-

verkehr sokontrolliert werden, dass er

nicht mehr amFiskus vorbeifliesst.

Barzahlungen unerwünscht

Plastik statt Metall oderPapier, so heisst

di eLosungin Rom. Kleinereund grös-

sere Barzahlungen mit Münzen und

Banknoten sollen künftig steuerlich

bestraft, alleTransaktionen mit Kre-

ditkarten hingegen begünstigt werden.

Beim Einsatz von Plastikgeld winkt

ein Preisabschlag von 2 oder 4%; abge-

rechnet wirdüber die Mehrwertsteuer.

7Mrd.€ will dieRegierung zusätzlich

einnehmen,wenn sie auf dieseWeise die

Geldflüsse zunehmend lückenlos über-

wachtund besteuert. Die Pläne dazu

sind noch in Arbeit, die Angaben wider-

sprüchlich,die Prognosenüber dieWir-

kung umstritten.

Die Regierung hat

für das Zusammenspiel

von Angebot und

Nachfrage offenbar

keinVe rständnis.