Il Sole 24 Ore - 19.09.2019

Il Sole 24 Ore Giovedì 19 Settembre 2019 17

Finanza & Mercati

PARTERRE

Airbus rivede al rialzo

la domanda di aerei

Airbus ha rivisto al rialzo le previsioni della domanda di

aerei nei prossimi anni, poiché ritiene che le compagnie aeree sostituiranno le flotte obsolete con nuovi vettori più

piccoli e più efficienti dal punto di vista del consumo di car-

burante. Tutto questo nonostante sia stimato un rallenta- mento della crescita del traffico. L'industria deve affrontare

una serie di nuove pressioni che vanno dalle tensioni com-

merciali, alla globalizzazione, alla campagna green. Nel suo outlook a lungo termine sulle prossime tendenze del traspor-

to aereo, Airbus prevede che la flotta mondiale raddoppierà a . aerei entro il . Il produttore europeo prevede

che alle compagnie aeree e alle società di leasing verranno

consegnati . nuovi aerei nei prossimi anni, superiori ai . precedentemente previsti. Airbus ha invece ridotto

le sue previsioni a anni di crescita media del traffico al

,% all'anno dal , per cento. Segno più per le previsioni della domanda degli aerei narrow body i più venduti del

settore del % a . aerei. Tagliato il segmento medio

compreso il suo Aneo del % a . così come i grandi jet dopo aver deciso di interrompere la produzione dell'Air-

bus A a causa della domanda debole. (Ma.Mo.)

È una multinazionale tascabile nel settore sanitario,

specializzata in particolare nella produzione di com- ponenti per pannolini. Si tratta dell’azienda lodigiana

Poligof, la cui quota di controllo è passata, nell’estate

del , al gruppo finanziario Investimenti di Alessandro Benetton.

Ora, secondo indiscrezioni, il fondo di private equity

avrebbe deciso di mettere l’azienda in vendita, aprendo formalmente un processo. Secondo i rumors un incari-

co sarebbe infatti stato affidato prima dell’estate alla

banca d’affari Alantra. Poligof, che genera circa milioni di fatturato e dodici milioni di Ebitda, potrebbe

interessare ad altri private equity attivi nel settore delle

Pmi. Proprio nelle prossime settimane sono attese le offerte non vincolanti.

Poligof è uno dei principali operatori europei nella

produzione e commercializzazione di prodotti per il settore igienico-sanitario. Investimenti in questi an-

ni ha puntato a consolidare le attività di Poligof in Eu-

ropa tramite l’ingresso in mercati emergenti o a forte crescita. (C.Fe.)

Raccogliere denaro presso depositanti retail (a costi infe-

riori a quelli italiani) per ridurre il costo del funding: sem-

bra essere questa la nuova frontiera a cui guardano diver- se banche domestiche medio-piccole. L’ultimo istituto in

ordine di tempo ad aver rinnovato una scelta - in realtà fatta da tempo - è Banca Farmafactoring. Da oggi l’istitu-

to attivo nella gestione del credito e nei servizi finanziari

specializzati per i fornitori della sanità e delle ammini- strazioni pubbliche apre una sua branch in Polonia, dove

conta di fare raccolta di liquidità lanciando conti deposi-

to. «Circa il % della nostra raccolta retail avviene già fuori dall’Italia - spiega il Ceo Massimiliano Belingheri

-, perchè il nostro mercato è molto competitivo sotto il

profilo dei tassi offerti rispetto all’estero». Per le banche il riequilibro delle fonti di raccolta della liquidità è vitale,

anche nell’ottica di un abbassamento del costo dell’appro-

vigionamento di liquidità. Oltre alla Polonia, il gruppo ha lanciato proprio in questi giorni la raccolta anche in

Olanda (tramite la piattaforma specializzata Raisin),

mentre da qualche settimana, grazie all’ok delle autorità, sono partite le attività di factoring in Francia. (L. D.)

21 Investimenti mette

in vendita Poligof

Farmafactoring a caccia

di depositi in Polonia

«Amco punta sui crediti deteriorati,

nuovi finanziamenti alle Pmi in crisi»

La vecchia Sga cambia nome

e mission: proprietà statale,

focus sul mercato degli Utp

Lavoriamo con tutti e siamo

sul mercato in concorrenza

con i vari fondi privati

«L

a nuova Amco par-

te dalla gestione di

oltre miliardi di crediti deteriorati

e punta ad avere un ruolo rilevan-

te in Italia nella gestione degli Utp che le banche si avviano a cedere.

Lo faremo dando una mano alle

imprese sia dal punto di vista finanziario che industriale. Siamo

di proprietà pubblica, con tutti i

controlli che ciò comporta, ma operiamo nel mercato e ci con-

frontiamo alla pari con gli altri investitori». Marina Natale, dopo

anni nel team di vertice di UniCre-

dit, è da quasi due anni l'amministratore delegato della Sga, socie-

tà pubblica nata negli anni ' per

recuperare i crediti in sofferenza dell'ex Banco Napoli (ormai smal-

titi in gran parte, ne residuano

circa , miliardi). Ora Sga cambia mission, trasformandosi in ope-

ratore di mercato per acquistare e

gestire crediti deteriorati. E cambia anche nome: Amco, sigla che

sta per Asset management com-

pany a sottolineare il business e l'approccio nella gestione degli

NPE. Ecco come Natale disegna il

futuro della nuova Amco in questa intervista a IlSoleOre.

Il nuovo inizio della ex Sga,

ormai Amco, su quale strategia si basa?

La strategia prevede che Amco

arrivi ad avere un ruolo di rilievo nella gestione dei crediti Utp

(Unlikey-to-pay, nuova dizione

che comprende i vecchi crediti incagliati, ndr) che le banche

stanno decidendo di cedere. Pos-

siamo mettere in gioco la nostra capacità di esperti del settore ab-

binata al ruolo di “facilitatore” come erogatore di nuova finanza

per le imprese.

Per accelerare la trasformazione di Amco, è immaginabile

che partecipiate all'acquisto di

uno dei tanti servicer (da Cerved a Credito Fondiario) sul mercato?

No, acquisire una macchina esper-

ta sugli Npl non è la nostra priorità.

Noi intendiamo crescere su un mercato nuovo, quello degli Utp, e

per questo puntiamo a rafforzare

la squadra. Molte professionalità nuove, più dedicate alla valutazio-

ne del rischio e del business di im-

presa, sono entrate nel team e con- tinuiamo a cercarle sul mercato:

due anni fa, quando sono arrivata,

eravamo in . Oggi siamo circa e siamo pronti a crescere anco-

ra se lo sviluppo del business lo ri-

chiederà. Essere una società a totale

controllo statale vi avvantaggia o

vi penalizza nell'operatività? Sa- rete benevoli “per ragion di Sta-

to” verso qualche creditore?

Ci comportiamo da operatori di mercato, il mio compito è quello

di garantire un ritorno adeguato

al nostro azionista. E sul mercato competiamo con investitori esteri

agguerriti. Lo siamo anche noi,

ma noi siamo intermediari vigila- ti. Ricordo che oltre a essere di

proprietà dal Mef, e sotto la Vigi-

lanza di Banca d'Italia, alle riunio- ni del nostro cda assiste un rap-

presentante della Corte dei Conti.

Da tempo sul mercato e sui media si parla del vostro pro-

getto Cuvèe, insieme a Prelios,

per rilevare da - banche medie un portafoglio di Utp immo-

biliari attraverso un fondo o

piattaforma. Può confermare? Di che si tratta?

Confermo che stiamo lavorando

su uno schema innovativo, poco battuto dai fondi, perchè riguarda

posizioni creditizie di medio-pic-

cole dimensioni. Amco punta a gestire queste posizioni per ripor-

tarle in bonis, anche concedendo

nuova finanza. E poiché crediamo che il nuovo modello della “piat-

taforma” possa essere replicato in

altre situazioni, in agosto abbia- mo modificato lo statuto sociale:

ora possiamo finanziare anche

soggetti, come le piattaforme, che non siano nostri diretti debitori.

Che rapporti avete con le banche?

Sono le nostre controparti, quan-

do acquistiamo Npe di vario tipo. Ma anche nostri partner nella ge-

stione successiva del rapporto

con le imprese debitrici. Lavoria- mo con tutti.

Domani ci sarà l'assemblea dei

soci per il salvataggio di Carige. Siete ancora azionisti? Fiduciosi

che vada in porto l'acquisizione

degli oltre miliardi di Npe? Siamo rimasti con una piccola

quota di circa l',% del capitale e

parteciperemo all'assemblea. La nostra offerta di acquisto degli

Npe è valida e condizionata al

successo dell'aumento di capitale. E viceversa. Attendiamo il voto

dell'assemblea.

Da tempo si parla di un vostro possibile coinvolgimento nel ri-

lancio di Mps. C'è chi ipotizza una

bad bank, chi una maxi-cessione dello stock residuo di Npe prima

della riprivatizzazione della ban-

ca. Cosa può dire? Non parlo di singoli dossier. Co-

me ogni altra banca, Mps è una

nostra possibile controparte. Popolare Bari e altre piccole-

medie banche del Sud. Si parla da tempo della creazione di un polo

“sponsorizzato” dalla Banca

d'Italia. Siete pronti a intervenire sugli Npl nell'ottica di una solu-

zione di sistema?

Nell'ambito dei piani di sviluppo di varie piattaforme, anche

Popolare di Bari è una contro-

parte. Ma non siamo gli unici soggetti sul mercato. Facciamo

offerte per gli Npe, talvolta bat-

tiamo la concorrenza, altre vol- te perdiamo.

—Al.G. © RIPRODUZIONE RISERVATA

Mps, oltre 90 offerte per 300 milioni d’immobili

Paola Dezza

Una vendita annunciata per mesi e

partita non senza difficoltà, con mol- ti rinvii e soprattutto un pesante ridi-

mensionamento del portafoglio da mettere sul mercato nella fase finale.

Ma la gara per gli immobili di Mps sta

facendo il tutto esaurito. Nella giornata di martedì sareb-

bero arrivate, infatti, sul tavolo del- l’advisor Duff & Phelp Reag ben

offerte non vincolanti, per l’intero

pacchetto, per sub-portafogli ma anche per i singoli asset. Hanno scelto

di inviare la proposta quasi tutti i

maggiori investitori, internazionali e non, attivi sul mercato italiano.

Dai francesi di Ardian all’italiana Dea Capital real estate Sgr, da Bain

Capital a Blackstone, da Varde ad Hi- nes e alle Sgr italiane fino agli inve-

stitori privati che guardano al singo-

lo immobile. Le offerte riguardano un pacchetto da milioni di euro

che oggi, dopo una attenta revisione

che lo ha ridotto dagli iniziali milioni e ha eliminato gli asset di

scarso pregio, contiene immobili di

valore da riqualificare. Il regista della gara dovrebbe decidere nelle prossi-

me settimane chi ammettere alla fase

che prevede l’offerta vincolante per

poi arrivare alla cessione dell’intero pacchetto entro l’anno.

Secondo le voci che circolano sul

mercato la cifra più consistente, circa milioni di valore, è concentrati in

soli cinque edifici di pregio. Tra que-

sti ultimi ci sono innanzitutto due immobili in via del Corso a Roma

(uno più grande di fronte a Palazzo

Chigi e uno più piccolo al numero ), la sede storica della banca a Mi-

lano, in via Santa Margherita , a due

passi dalla Scala, e altri due asset a

Firenze (Palazzo Sassetti) e a Padova. In tutto si tratta di immobili per un

totale di mila metri quadrati.

Secondo gli esperti si tratta, comunque, di un portafoglio impegna-

tivo perché gli asset di pregio vanno

svuotati e riqualificati. L’operazione richiede quindi da parte dell’even-

tuale compratore anche competenze

di asset management. © RIPRODUZIONE RISERVATA

REAL ESTATE

Le tensioni in Medio Oriente si fanno sempre più acute,

il petrolio saudita è ancora lontano dal pieno recupero e la Federal Reserve ha di nuovo tagliato i tassi di

interesse. Ma le quotazioni del greggio dopo

l’impennata di lunedì hanno continuato a scendere, per la seconda seduta consecutiva: Brent e Wti hanno

perso circa il %, portandosi rispettivamente

sotto dollari e intorno a . A favorire il ribasso sono intervenute le statistiche

settimanali sulle scorte Usa, che hanno

mostrato un imprevisto accumulo di , milioni di barili il greggio (ma non Cushing,

dove i serbatoi continuano a svuotarsi grazie

all’apertura di nuove pipeline). In aumento anche le benzine (+, mb) e i distillati (+,

mb): una frenata delle raffinerie è stata più che compensata da maggiori importazioni.

La tendenza ribassista non è stata alterata

dalle accuse dirette che ormai sia gli Usa che l’Arabia Saudita lanciano contro l’Iran per gli

attacchi di sabato contro gli impianti di Aramco. Ma il

mercato – che sembra fidarsi ciecamente delle rassicurazioni sulla capacità di recupero del petrolio

saudita – non si lascia (ancora) spaventare dal rischio

di ulteriori attentati o conflitti nell’area. © RIPRODUZIONE RISERVATA

di Sissi Bellomo

PETROLIO ANCORA IN CALO

CIECA FIDUCIA NEI SAUDITI

DOLLARI/BARILE Il prezzo del Brent ieri è sceso dell’1,5% Lunedì si era spinto vicino a 72 dollari

63,

Hanno scelto d’inviare

proposte tutti i big

attivi sul mercato italiano

MERCATI

I CONTI

Nel semestre utile netto

di 8,2 milioni, Cet1 al 17,4%

La ex Sga (da ieri Amco)

archivia il primo semestre dell’anno con , milioni di utile

netto (contro , milioni

nell'intero ). La società, interamente partecipata dal

ministero dell'Economia e delle

finanze, si legge in una nota, registra un patrimonio netto a

fine giugno pari a milioni.

Gli asset under management ammontano a , miliardi

rispetto ai , miliardi di fine

. L'incremento di asset nel primo semestre è dovuto

«anche all'acquisto di attivi

high risk dalle banche venete in liquidazione coatta

amministrativa». L'utile di ,

milioni è «un risultato positivo anche considerando i costi di

trasformazione della struttura

che è cresciuta dimensionalmente per dotarsi

di presidi organizzativi pronti a

sostenere la crescita futura prevista per il business». A fine

giugno i dipendenti erano ,

rispetto ai dipendenti di fine e in mesi l'organico è

triplicato. I ricavi mostrano

«una buona progressione» raggiungendo quota ,

milioni, provenienti da

commissioni di servicing per la gestione del portafoglio crediti

delle banche venete. Queste

commissioni si compongono di master servicing fees e di

special servicing fees relative

sia a crediti deteriorati sia a cartolarizzazioni. I costi totali

ammontano a , milioni, di

cui , milioni relativi ai costi del personale e i rimanenti

milioni relativi ad altri costi amministrativi. La

progressione dei costi è dovuta

“alle spese legate alla trasformazione e alla nuova

dimensione della società». Il

Cet è pari al ,%, al di sopra del ,% di fine .

Al vertice. Marina Natale, amministratore delegato di Amco

PAROLA DI MANAGER

LE OPERAZIONI Gli Npl di Montepaschi, così come quelli di altre banche, considerati nel radar di Amco

‘‘

OPERAZIONI AL VAGLIO

Mps e Popolare Bari? Come

altre banche sono possibili

controparti. Carige? Pronti

a rilevare il portafoglio Npl

PRELIOS Al lavoro su uno schema innovativo, per posizioni creditizie di medio-piccole dimensioni

INTERVISTA

MARINA NATALE

‘‘

IL CONTESTO COMPETITIVO

Non siamo interessati a

Fonspa e Cerved, a breve

via al piano «Cuvee»

con Prelios e banche medie

La Borsa sotto l’ombrello del golden power

LISTINI GLOBALI

Al cdm di oggi il decreto

legge sulla cybersicurezza

con una norma specifica

ROMA

Si amplia il perimetro dei settori sotto l’ombrello del «golden

power». Sarà una norma del de-

creto legge sulla cybersicurezza, atteso al consiglio dei ministri di

oggi, a cambiare ancora la disci- plina relativa all’esercizio dei po-

teri speciali da parte del governo.

Di fatto l’inclusione delle infrastrutture finanziarie, decisa d’ur-

genza, sembra rispondere al-

l’eventualità - che al momento in

realtà sembra sfumata - di una scalata da parte della Borsa di

Hong Kong sul London Stock

Exchange, che a sua volta con- trolla al % Borsa Italiana e Mts

(il mercato dei titoli di Stato). In

questo modo, se l’operazione do- vesse tornare d’attualità, andreb-

be notificata al governo ai sensi del golden power.

La norma inserita nella bozza

del decreto sulla cybersecurity in realtà riempie il vuoto di regola-

menti attuativi mai adottati. Si

interviene infatti sull’articolo del decreto del che preve-

deva regolamenti in materia, tra

l’altro, di infrastrutture critiche o sensibili tra cui appunto le in-

frastrutture finanziarie. Ora, con

il Dl atteso oggi in consiglio dei

ministri, si dispone che in attesa dell’adozione di questi regola-

menti siano comunque sottopo- sti all’obbligo di notifica acquisti

di partecipazioni da parte di sog-

getti esterni all’Unione europea. La norma richiama a questo sco-

po gli asset strategici previsti dal

regolamento Ue / sugli investimenti diretti extra euro-

pei. Oltre all’obbligo di notifica a

Palazzo Chigi, le operazioni in questione sono potenzialmente

soggette a interventi del governo

che possono andare dall’imposi- zione di obblighi ed impegni fino

al veto. Sono singoli Dpcm, da

adottare di volta in volta, a intervenire sui vari casi.

Il decreto sulla cybersecurity

contiene anche un’ulteriore stretta regolamentare sul G, in

riferimento soprattutto ai vecchi

contratti. In pratica, anche se sono state già autorizzate sulla base

delle procedure del golden

power, le forniture possono essere soggette ora a ulteriori obbli-

ghi compresa la sostituzione di

apparati che, alla luce delle nuove regole per la cybersicurezza,

dovessero risultare inadeguati

per la sicurezza. Il provvedimento per il resto

definisce il cosiddetto perimetro

nazionale di sicurezza ciberneti- ca che coinvolge amministrazio-

ni pubbliche, enti e operatori na-

zionali, pubblici e privati, tutti quelli che svolgono «funzioni e

servizi essenziali» e quelli fon-

damentali per la sicurezza nazionale. Gli obblighi previsti dal te-

sto riguardano le reti, gli appalti

e il «procurement», le comunica- zioni degli attacchi informatici.

Definito anche un sistema di

sanzioni per le inadempienze: almeno otto fattispecie con cifre

da un minimo di mila euro

fino a , milioni. —C.Fo.

BORSA ITALIANA Il listino milanese è controllato dal London Stock Exchange

Il Sole 24 Ore - 19.09.2019

Get our desktop app

Company

Features

Documentation

Resources