Neue Zürcher Zeitung - 07.09.2019

32 WIRTSCHAFT Samstag , 7. September 2019

«Frankowicze» wittern einen späten Triumph

Polen wartet gespannt auf ein Urteil des Europäischen Gerichtshofs – gab es miss bräuchliche Prakt iken bei der Vergabe von Fremdwährungskrediten?

DOMINIK FELDGES

Die polnischen Inhaber von Hypothe-
ken in Schweizerfranken sind gut orga-
nisiert und voller Ärger. Die «Franko-
wicze», wie sie imLand an derWeichsel
genannt werden, haben sich in Interes-
sengruppen zusammengeschlossen und
stellen immer wieder öffentlichkeits-
wirksamForderungen an dieBanken
und diePolitik inPolen.FünfWochen
vor denParlamentswahlen gehen bei
diesemThema, dasTeile der polnischen
Bevölkerung seitJahren stark beschäf-
tigt, dieWogen ein weiteres Mal hoch.

Standard & Poor’swarnt

Ministerpräsident Mateusz Morawiecki
sah sich Mitte dieserWoche veranlasst,
die Gefahren wegen eines mit Spannung
erwarteten Urteils des EU-Gerichts-
hofes in Luxemburg gegenBanken in
Polen herunterzuspielen. Es drohekeine
ökonomische Krise, weil dieFinanzinsti-
tute«sehr solide» kapitalisiert seien.
Vertreter der Rating-Agentur Stan-
dard&Poor’s sowie diverseAnalytiker
von Investmenthäusern, die den polni-
schenBankensektor verfolgen,sehen
das anders und warnen vor möglichen
gewichtigenVerlusten für dieInstitute.

Unter Anlegern ist dasVertrauen

in dieBankbranchePolens schon län-

ger erodiert. Am schlimmsten hat es

die Aktien der Getin NobleBank er-

wischt,die nach jahrelangenKursverlus-

ten kaum noch einenWert besitzen. Die

Börsenkapitalisierung des Instituts, das

in den nullerJahren durch eine aggres-

sive Expansion im Geschäft mit Klein-

kunden fürFuroregesorgt hatte, ist auf

355 Mio. Zl. (knapp 90 Mio. Fr.) ge-

schrumpft – von Noblesse, wie es der

Firmenname suggeriert, keine Spur.

Laut einerAufstellung der Nachrich-

tenagentur Bloomberg hat das Unter-

nehmen, das gut 50 00 Mitarbeiter be-

schäftigt, von allenBanken inPolen

mit 24% den höchstenAnteil an Hypo-

theken inFremdwährungen in seinem

Kreditbuch. Beinahe gleich stark ist

dieBank Millennium mit einem An-

teil von 22% exponiert. Der Aktien-

kurs des Instituts, das zu 50,1% von

der grössten portugiesischen Univer-

salbank,Banco ComercialPortuguês,

kontrolliert wird, ist seit AnfangJahr

um 26% eingebrochen.

Das Gros der Hypotheken inFremd-

währungen ist inPolen ähnlich wie in

anderenLändern Ostmittel- und Süd-

os teuropas inFranken vergeben wor-

den. Sie erfreutensich vor gut einer

Dekade grosser Beliebtheit.Polnische

Hausbesitzer mussten 2008 auf Krediten

in ihrer Heimwährung imDurchschnitt

8,7% Zins bezahlen, was ungefähr dem

Doppelten derVerzinsungvon Hypo-

theken inFranken entsprach. 2010 ver-

billigte sich der durchschnittliche Zins-

satz vonFrankenkrediten für sie sogar

auf unter 3%.

Für die Hypothekarschuldner kam

als günstigerFaktor hinzu, dass der Zloty

2008 in Bezug auf denFranken ungefähr

doppelt so viel wert war wie heute.An-

gesichts der jüngsten Erstarkung des

Frankens fiel derWechselkurs jedoch

auf knapp 4 Zl. /Fr., nachdem er schon

2015 nach derAufhebung der Euro-

Kurs-Untergrenze durch die Schweize-

rische Nationalbank stark nachgegeben

hatte. Die «Frankowicze» sehensich

vor diesem Hintergrund erneut in eine

unangenehme Situation versetzt.Laut

Bloomberg haben noch immer rund

450000 polnische Haushalte Hypothe-

ken inFranken ausstehend – mit einem

Gesamtwert von 25 Mrd.Fr. Ihr Anteil

an den gesamtenAusleihungen der pol-

nischenBanken zugunsten von Privat-

haushalten ist in den vergangenenJah-

ren angesichts vonRückzahlungen indes

sukzessive gesunken. Er beträgt laut der

Bankenaufsicht desLandes zurzeit noch

14 bzw. 24% allein bei Hypotheken.

Obschon gewisse Schuldner schmerz-

lich feststellen müssen, dass dasVolu-

men ihrer Hypothek inzwischen den

Wert der Immobilie übersteigt, sind nur

wenige mit Zahlungen imVerzug. Dies

hängt damit zusammen, dass sich die

polnischeWirtschaft bis anhin ausge-

sprochenrobust entwickelt hat und sich

die Arbeitslosigkeit aufrekordtiefem

Niveau bewegt.Weil die meistenHypo-

theken inFranken für selbstbewohnte

Immobilien in Anspruch genommen

worden sind, unternehmen die Haus-

besitzer zudem alles, um ihre Schuld zu

bedienen.Banken inPolen haben sich

jüngst denn auch kaum veranlasst ge-

sehen, zusätzlicheRückstellungen für

notleidende Kredite im Hypothekar-

bereich zu bilden.

Riesiger Schaden befürchtet

Ganz anders mutet das Bedrohungs-

szenario für die Finanzinstitute mit

Blick auf die vielen Gerichtsklagen an,

welche die «Frankowicze» angestrengt

haben. Insgesamt sind inPolen rund

8000 Fälle hängig. Sollte der Europäi-

sche Gerichtshof in seinem noch diesen

Herbst erwarteten Urteil zum Schluss

kommen, dass unzulässigeVerkaufs-

praktiken angewendet sowie inVerträ-

gen mit Kreditnehmern missbräuch-

liche Klauseln eingebaut worden seien,

hätte das weitreichendeKonsequenzen.

Die polnischeBankenvereinigung be-

zifferte den möglichen Gesamtschaden

eines negativen Urteils für den Sektor

auf 60Mrd. Zl. Dies entspräche unge-

fährdem, wasBanken inPolen in vier

Jahren gesamthaft an Gewinn erwirt-

schaften.Für die Inhaber derFranken-

kredite hingegen wäre es ein grosser

Tr iumph in ihrem jahrelangenFeldzug

gegen dieFinanzinstitute.

Vom Leimkocher zum Medtech-Experten

Die Familienfirma Geistlich hat sich in ihrer 168-jährigen Geschichte immer wieder neu erfunden

GIORGIOV. MÜLLER,WOLHUSEN

In168 Jahren kann viel passieren:Aus der
Lymhütte im heutigen Zürcher Quartier
Riesbach, in der ab1851 Heinrich Geist-
lich und Heinrich GlättliTierknochen
und -häute zu Leim verarbeiteten, ist ein
Herstellerregenerativer Biomaterialien
geworden, der im Dentalbereich markt-
führend ist und rund600 Mitarbeiter
zählt. In all denJahren sind zwei Dinge
jedoch geblieben: Noch immer sind tieri-
sche Knochen ein wichtiger Bestandteil
der Produkte von Geistlich Pharma, und
dieFirma gehört nach wie vor zu 100%
derFamilie Geistlich. 18 Jahre nach der
Gründung verlegte die aus Deutschland
zugezogeneFamilie die Produktion nach
Schlieren, wo sie sich einbürgern liess und
wo die Nachkommen zumTeil auch heute
noch leben, so auch Andreas Geistlich.
Zur kürzlichen Einweihung eines neuen
Produktionsgebäudes ist der 57-jährige
Zürcher nachWolhusen gefahren.

In fünfterGeneration

Der Präsident der Ed. Geistlich Söhne
AGist seit gut zehnJahren auchVe r-
waltungsratspräsidentder GeistlichHol-
ding, überdie 50Familienmitglieder die
geschäftlichen Aktivitätenkontrollieren.
Der Geistlich-Chef, der an derETH Bio-
chemie studiert hat, an der Uni Zürich
doktorierte und mit Blick auf dieKon-
zernführung ein Nachdiplomstudium in
Betriebswirtschaft absolvierte, gehört zur
fünften Generation der Unternehmer-
familie.Und die sechstesteht schon be-
reit. Noch sei es aber zu früh, um zu sagen,
ob jemandsich füreine operative Tätig-
keit eignen würde, sagtAndreas Geistlich,
der zusammen mit seinem Bruder Mar-
tin und einem Cousin die Interessen der
Familie imVerwaltungsrat wahrnimmt.
So unterschiedlich die Produkte ge-
worden sind, so wenig hat sich anderur-
sprünglichenTechnologie,derVerarbei-
tung tierischer Materialien, verändert.
2006 wurde die industrielle Knochenver-
arbeitung zwar eingestellt. 2005 trennte
sich dieFirma vom Geschäft mit essbarer
Kollagenfolie, und seit 2002 wurde auch
keine Speisegelatine mehr hergestellt.
Doch noch heute braucht es Knochen,
um die hochwertigen Schwämme und
Kollagenmembranen zu fertigen, die als
Ersatzmaterial in der Orthopädie, der
Zahnmedizin oder zur Regeneration
von Knorpeldefekten verwendet werden.
Hingegen stammen die Knochen nicht

mehr aus benachbarten Schlachthöfen,

sondern aus einemLand, in dem dieTier-

seuche BSE (Rinderwahn) nie aufgetre-

ten ist.Das Unternehmen verfolgt dabei

einenvoll integrierten Ansatz: «Von der

Beschaffung der Knochen alsAusgangs-

material bis hin zur Schulung von Zahn-

ärztenbei der Anwendungkommt alles

aus einer Hand»,sobeschreibt Andreas

Geistlich das Geschäftsmodell.

Industrielle Überbleibsel

Regenerative Biomaterialien sind heute

das Hauptgeschäft, weshalb der Zu-

satz «Pharma» imFirmennamen eigent-

lich unzutreffend ist – und auf derVer-

packung auch nicht erscheint. Die tra-

ditionellen Arzneimittel (Katheterrei-

niger,Narbensalbe, Vitaminpräparate)

der Geistlich Pharma lieferten nach wie

vor Deckungsbeiträge, weshalb man an

ihnen festhalte. Das letzte Überbleibsel

aus der industriellen Zeit derFirma, die

Delta ZofingenAG,habe sich im Markt

für industrielleVerbrauchsgüter gut posi-

tioniert und wachse erfreulich. Es bestehe

alsokein Grund, sich von ihr zu trennen.

DieVerlagerung des einstigen Indus-

trieunternehmens zur Medizintechnik-

firma istdasVerdienst vonPeter Geistlich,

dem Onkel von Andreas. Er warPatron,

Verwaltungsratspräsident und Geschäfts-

leiterinPersonalunion gewesen. Seit sei-

nemTod 20 14 hat sich dieFamilie aus

dem operativen Geschäft zurückgezo-

gen.Tr otzdem sei es für dieFirma ein

grosserVorteil, eineFamilie im Hinter-

grund zu haben. So sei es gelungen, den

familiären Charakter in die Belegschaft

zu tragen, was bei derRekrutierung helfe.

«DieFamilie sichert dieWissenschaftlich-

keit ab, und sie ist auch bereit, dafür zu

bezahlen», sagt Andreas Geistlich.Rund

10% des Umsatzes investiert das Unter-

nehmeninForschung und Entwicklung.

Ein anderer Besitzer wäre sparsamer und

mehr an der Optimierung des Gewinns

interessiert, vermutet Andreas Geistlich.

Wie hoch dieVerkäufe sind,verrät

er nicht, lediglich, dass sie im hohen ein-

stelligen bis tiefen zweistelligen Prozent-

bereich zulegen würden. «In Sachen Zah-

len sind wir ein verschwiegenesFamilien-

unternehmen.» Bisher habe dieFirma

alle Investitionen aus dem Cashflow zah-

lenkönnen.Vor den Sommerferien sei die

Mittelfristplanung erstellt worden:Auch

siekönne aus den eigenen Mitteln finan-

ziert werden, meint Andreas Geistlich.

Dank der gutenRentabilität kann sich

das Unternehmen auch denBau eines

modernen Produktionsgebäudes samt

Reinräumen leisten, das im Endausbau

22 Mio. Fr. gekostet haben wird. Zu zwei

Dritteln sei es schon ausgelastet. MitBlick

auf den ganzen Standort hätte es jedoch

ausreichend Produktionskapazitäten für

die nächsten zehnJahre,meinte Martin

Geistlich anlässlich der Einweihung des

in zweiJahren erstellten Gebäudes.

Seit 1899 im Kanton Luzern

Das zwischen demBahnhof und dem

Fluss Emme liegendeFirmengelände ist

seit1899 Hauptstandort.Damals wurde

eine Bein- und Knopfwarenfabrik ge-

kauft, die aus Knochen Leim undDün-

ger herstellte und von der gutenregio-

nalenVerfügbarkeit der Grundstoffe

profitierte. In den alten Gebäuden, wo

früher Gelatine und andereindustrielle

Produkte hergestellt wurden,sind heute

Labors,die Qualitätskontrolle und die

Forschung untergebracht, weshalb das

FirmengeländeeinemPatchwork gleicht.

InWolhusen («unsere Käserei») arbeiten

200 Leute; im luzernischenRoot («unser

Bienenhaus»), wo die klinische For-

schung,das Marketing und die IT unter-

gebracht sind, weitere 100. Dierestlichen

300 Personen sind imAusland tätig. Die-

sesJahr kam inJapan die zwölfteTochter-

gesellschaft hinzu.Für den Hauptstand-

ort werde zurzeit ein Masterplan erarbei-

tet, sagt der Geistlich-Chef, «wir haben

genug Platz inWolhusen». Wovor fünf

Jahren noch eine alteWalzmühle stand, ist

nun grüneWiese. Nur das dazugehörende

Kleinwasserkraftwerk ist noch inBetrieb

und liefert Stromfür die Produktion.

Die Leichtigkeitder Produkte hat den

Vorteil, dass sie vollumfänglich inWol-

husen hergestellt werdenkönnen. Doch

die strikterenVorschriften in der Medizin-

technik erfordern vermehrt eineTr ennung

derProduktionslinien,denn bei derVerar-

beitung von tierischen Materialien besteht

stetsKontaminationsgefahr. Deshalb wird

zum BeispielderKollagen-Vliesstoff vor

Ort hergestellt.Auch dieRegistrierung

der Produkte und die Schulung der Ärzte

deckt Geistlich ab,«das macht niemand

anders so umfassend wie wir».

Mit sichtlichem Bedauern stellt der

Geistlich-Cheffest, dass dieHersteller

von Zahnimplantaten zuKonkurrenten

geworden sind, weil sie vermehrtFirmen

übernehmen, die Biomaterialien herstel-

len.Früher seien die Bereiche getrennt

gewesen, nun gehe derTr end bei den Im-

plantatefirmen in RichtungBauchladen.

Wirkliche Sorgen bereiten ihm jedoch die

regulatorischen Änderungen in der Bran-

che («Es ist fast nicht auszuhalten»). Die

Entwicklung und die Zulassung neuer

Produkte würden teurer und nähmen

mehr Zeit in Anspruch.Auch das hän-

gigeRahmenabkommen mit der EU, das

für Schweizer Medizintechnikfirmen bald

technische Handelshemmnisse verursa-

chen dürfte, liegt Andreas Geistlich auf

dem Magen. Sie selbst hätten es im Griff.

Ginge es hart auf hart,könnten die in der

Schweiz hergestellten Produkte über eine

Tochtergesellschaft in der EU importiert

werden. Diese Option hätten die kleinen

Schweizer Medizintechnikfirmen nicht.

Die Firma bleibt zu 100Prozent in Familienbesitz:Verwaltungsratspräsident Andreas Geistlich. KARIN HOFER / NZZ

QUELLE: BLOOMBERG NZZ Visuals/efl.

Franken wirdfür Polen teurer

Zl./Fr.

2,5

3,0

3,5

4,0

4,5

7. 
   
   
   
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