Handelsblatt - 30.08.2019 - 01.09.2019

Studie

Mobilitätswende stresst die Autozulieferer

Die Investmentbank Lazard

und die Berater von Roland

Berger haben die Bilanzen

von 600 Autozulieferern

weltweit ausgewertet. Das

Ergebnis ist ernüchternd.

Franz Hubik München

S

chaeffler plant Kurzarbeit,

Bosch will Stellen streichen,

und Continental erwägt sogar,

ganze Werke zu schließen. Die Lage

bei den Automobilzulieferern spitzt

sich immer mehr zu. Und es betrifft

längst nicht nur die Großen der Bran-

che. Die Investmentbank Lazard und

die Berater von Roland Berger haben

die Bilanzen von 600 Zulieferern welt-

weit ausgewertet. Ihr Fazit: Der Bran-

che droht 2019 eine „Vollbremsung“.

Der Sektor befinde sich im „Sturm

der Mobilitätswende“, schreiben die

Experten der beiden Unternehmen in

einer neuen Studie, die dem Handels-

blatt vorliegt. Nach sieben Jahren mit

hohem Wachstum brechen nun Um-

sätze und Gewinne der globalen Zulie-

ferer erstmals erheblich ein. Konkret

dürften die Erlöse der 600 führenden

Unternehmen dieses Jahr um fünf

Prozent schrumpfen.

Mehr noch als die Einnahmenseite

leidet die Profitabilität. Die durch-

schnittliche Marge vor Zinsen und

Steuern (Ebit) der Zulieferer sinkt von

7,2 Prozent im vergangenen Jahr auf

im schlimmsten Fall nur noch 6,0 Pro-

zent im Jahr 2019, prognostizieren La-

zard und Roland Berger. Damit würde

die Umsatzrendite der Zulieferer auf

den niedrigsten Wert seit 2012 fallen.

„Auf den ersten Blick sehen die

rund sechs Prozent noch nach einer

üppigen Marge aus“, schreiben die

Autoren der Studie. „Doch der Schein

trügt: Mit sechs Prozent nähern sich

die Zulieferer einer Grenze, bei der so-

wohl die Eigenfinanzierung als auch

die Refinanzierung am Kapitalmarkt

schwieriger wird.“

Das Kernproblem der Branche: Die

globale Pkw-Produktion schrumpft.

Im ersten Halbjahr wurden rund um

den Globus nur noch 46 Millionen

Neuwagen produziert. Das sind 2,

Millionen Fahrzeuge weniger als noch

im Vorjahreszeitraum. Und Besserung

ist nicht in Sicht. Der Abwärtstrend

dürfte sich fortsetzen. Insbesondere

der Einbruch des chinesischen Auto-

markts belastet die Industrie. Die Ver-

käufe im Reich der Mitte sanken zwei-

stellig.

Viele Zulieferer haben allerdings in

Erwartung weiteren Wachstums in

den vergangenen Jahren zusätzliche

Fabriken in Fernost aufgebaut. „Jetzt

bleiben bei manchen Zulieferern 60

bis 70 Prozent der neuen Kapazitäten

ungenutzt“, konstatiert Felix Mogge,

Autoexperte von Roland Berger. Alter-

nativen zu China gibt es de facto kei-

ne. Der Pkw-Markt in Nordamerika

stagniert, in Europa ist das Geschäft

sogar rückläufig.

Die Autohersteller reichen den

Druck infolge des Absatzschwunds an

ihre Zulieferer weiter. Die internatio-

nalen Handelskonflikte verschärfen

die Situation. Die Zulieferer stecken

nun in einem Dilemma: Einerseits

müssen sie ihre Kosten drastisch sen-

ken, andererseits kommen sie nicht

darum herum, viel Geld in neue Pro-

dukte und Zukunftstechnologien wie

Elektromobilität und autonomes Fah-

ren zu investieren, um auch künftig

noch Wachstum generieren zu kön-

nen.

Gerade für viele kleinere Unterneh-

men mit schwächerer Kapitaldecke

werde dieser Wandel „sehr an-

spruchsvoll“, schreiben die Studien-

autoren. Zur Lösung des Zielkonflikts

gebe es kein Patentrezept. Jeder Zulie-

ferer müsse auf Basis seiner individu-

ellen Situation und seiner Stärken und

Schwächen die passende strategische

Antwort finden.

Wichtig dabei sei aktives Portfolio-

management. „Zulieferer müssen ent-

scheiden, ob sie in langfristig stagnie-

renden Bereichen die Marktführer-

schaft erlangen beziehungsweise

verteidigen können. Wenn dem so ist,

sollte das Geschäft ausgebaut sowie

konsequent auf Ertragssteigerung und

Cashflow-Maximierung ausgerichtet

werden“, rät Christof Söndermann

von Lazard.

Andernfalls empfiehlt der Banker

den Ausstieg aus bestimmten Ge-

schäftsfeldern. „Das freigesetzte Kapi-

tal sollte in Bereiche investiert wer-

den, in denen profitables Wachstum

realistisch ist“, sagt Söndermann.

Entwicklung bei

Schaeffler: Der

Sektor befinde

sich im „Sturm der

Mobilitätswende“,

schreiben die

Experten.

Bloomberg



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WOCHENENDE 30./31. AUGUST / 1. SEPTEMBER 2019, NR. 167^19

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