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16 Foto: Aston Martin FOCUS-MONEY 35/
Der Schweizer Beteiligungsspezialist notiert
an der Börse klar unter Wert. Der Vorstand
geht dagegen an. Eine Chance für Geduldige
Zukunft mit Rabatt
W
er einen Euro für 65 Cent kaufen kann, würde das
normalerweise als Schnäppchen bezeichnen. Bei
der kleinen Schweizer Private Equity Holding (PEH) ist
das im Moment so. Ihr Börsenkurs schwankt um 52 Euro,
der Portfolio-Wert liegt bei 81 Euro je Aktie. Vorstands-
chef Hans Baumgartner beklagt die Bewertung am Ak-
tienmarkt als „unzutreffende Wiedergabe der Portfo-
lio-Qualität“ und leierte inzwischen Maßnahmen wie
Roadshows und Investorenkonferenzen an, um dieses
Manko zu beheben. „Wir sehen uns wie immer angehal-
ten, den Wert unseres Portfolios zu steigern und im Mo-
ment im Besonderen auch, diesen Discount abzubauen“,
nimmt er sich und seinen Vorstand in die Pflicht.
Allein das sollte mittelfristig schon für eine Verbesse-
rung des Aktienkurses sprechen. Hinzu kommt die Aus-
sicht auf einen mit der Zeit wachsenden Wert des Betei-
ligungskorbs. Hier zeichnet sich PEH durch eine hohe
Konstanz aus. Nur eines der vergangenen zwölf Jahre
war leicht negativ: 2008, in der Finanzkrise. Für länger-
fristig denkende Anleger bietet sich die Aktie so als inte-
ressante Depotbeimischung an, zumal Baumgartner auch
auf jährliche Aktienrückkäufe und Ausschüttungen als
„Zinselement“ für seine Aktionäre Wert legt.
Perlensucher. Als „einzigartigen Zugang zu Top-Pri-
vate-Equity-Investments“ preist der Vorstand die Gesell-
schaft an, sprich als Weg zu Firmen, die attraktiv, aber
meist nicht börsennotiert und so kaum zugänglich sind.
Dabei steckt PEH ihre aktuell gut 220 Millionen Euro Ka-
pital – Kredite werden nicht genutzt – vor allem als Co-
Investor in PE-Fonds bester Qualität. Aktuell sind es 40
Pools fast ausschließlich aus Nordamerika und Europa.
Die größten darunter: Investindustrial als Spezialist für
mittelgroße Unternehmen aus Südeuropa, Abry Partners
(Nordamerika) mit ihrer Expertise für Medien, Kommu-
nikation und IT oder Highland Capital als europäischer
Finanzierer schnell wachsender Technologiefirmen.
Auf die aktuell 13 Direktinvestments entfallen 18 Pro-
zent des Portfolios. Die größten: Sportwagenbauer Aston
Martin, die britische Kreditbank Shawbrook, Renais-
sance Learning (USA, digitale Lernlösungen) und der is-
raelische Finanzsoftware-Spezialist Earnix. „Insgesamt
umfasst das Portfolio mehr als tausend Gesellschaften
mit vielen starken Marken“, erklärt Chef Baumgartner,
darunter Anteile an Twitter, BlaBlaCar, Finanzcheck.de
oder Lenanta Pharma. Bei den Branchen führen IT/Soft-
ware vor Konsum, Gesundheit und Finanzen. GemanagtPrivate Equity Holding
Aston Martin
für James-
Bond-Film:
PEH spielt mit