Expansión - 31.08.2019

Sábado 31/8/2019

04
ESTA SEMANA

S. Pérez
La Bolsa se prepara para reci-
bir una lluvia constante de di-
videndos hasta final de año.
Una treintena de compañías
cotizadas regará el mercado
con cerca de 7.000 millones
de euros, según los pagos con-
firmados por las empresas y
publicados por Bolsas y Mer-
cados Españoles (BME) y las
estimaciones de los analistas
de Bloomberg. Los accionistas
de cuatro compañías recibi-
rán la cosecha de su inversión
por partida doble. Está previs-
to que Aperam, BME, Ence y
Prosegur Cash abonen divi-
dendos en septiembre y di-
ciembre.
El goteo de dividendos que
caerá sobre el parqué en los
próximos meses dará algo de
aire a los inversores. Llega en
un momento de muchas du-
das para la Bolsa por el temor
a una recesión global, deriva-
do de la acumulación de fren-
tes de incertidumbre: el largo
conflicto comercial entre
EEUU y China; las revueltas
en Hong Kong; el riesgo de un
Brexit sin acuerdo; la inesta-
bilidad política en Italia y Es-
paña; y las señales de debili-
dad en potencias económicas
como Alemania, China o Rei-
no Unido.
El escenario económico se
ha ido complicando en los úl-
timos meses, pero los divi-
dendos no corren peligro. Al
menos a corto plazo. Los que
se van a cobrar en los próxi-
mos meses ya están aproba-
dos a cargo de beneficios ce-
rrados, recuerdan los exper-
tos. No está tan claro lo que
pueda suceder a medio plazo.

Perspectivas
“Por lógica y política financie-
ra no debería haber recortes.
A las empresas les interesa
mantener los dividendos por-
que, al ser un proxy de los bo-
nos [compararse sus rentabi-
lidades], es una buena alter-
nativa para captar flujos de di-
nero e inversores. Pero las
condiciones de mercado po-
drían llevar a ajustarlos o a no
aplicar crecimientos”, co-
menta Toni Cárdenas, gestor

Lluvia de 7.000 millones en

dividendos hasta fin de año

REMUNERACIÓN AL ACCIONISTA

Una treintena de cotizadas españolas remunerará a sus accionistas en los próximos

cuatro meses. Inditex, Telefónica, Santander, BBVA y Naturgy figuran en el calendario.

En euros brutos por acción.

Datosa29deagosto.

PRÓXIMOSPAGOS PREVISTOS

0,3719

0,4

0,07

0,051

0,070896

0,019675

0,19

0,0276

0,11

0,158

0,5

0,21

0,115

0,08

0,44

0,62

0,41

0,165

0,48

0,3719

0,2

0,2

0,02

0,6

0,643

0,073

0,7

0,134

0,2

0,07

0,019675

0,843

0,67

8,34

6,03

nd

5,03

5,75

5,65

3,51

4,03

6,27

2,86

2,2

4,36

6,42

5,16

3, 85

2,48

2,83

6,92

5,75

8,34

6,42

13,3

6,95

6,03

8,23

5,03

6,12

1,45

1,36

6,42

5,65

1,38

3,72

15 ago

10 sep

11 sep

16 sep

nd

nd

26 sep

13 oct

nd

nd

nd

nd

nd

nd

30 oct

nd

nd

nd

nd

14 nov

16 dic

nd

nd

nd

nd

nd

nd

nd

nd

nd

nd

nd

nd

8,43

6,06

nd

6,7

5,58

5,65

3,65

4,36

6,43

3,04

2,2

4,67

6,77

5,25

4,18

2,68

2,93

6,96

6,04

8,43

6,47

12,83

8,11

6,06

8,47

6,7

6,21

1,92

1,54

6,75

5,65

1,5

3,82

1,771

1,456

nd

0,175

0,306

0,079

0,665

0,135

0,271

0,878

1

0,527

0,222

0,318

1,056

1,245

0,739

0,349

1,369

1,771

0,404

0,452

0,054

1,456

1,602

0,175

1,435

0,069

0,392

0,154

0,079

1,113

1,577

1,791

1,464

nd

0,233

0,297

0,08

0,692

0,146

0,278

0,933

1

0,564

0,234

0,323

1,151

1,349

0,761

0,354

1,438

1,791

0,407

0,436

0,063

1,464

1,649

0,233

1,455

0,091

0,445

0,162

0,08

1,207

1,619

Aperam

BME

Naturhouse

Ence

Bankinter

Prosegur Cash

EbroFoods

Prosegur

BBVA

CatalanaOccidente

Corporación Alba

MerlinProperties

Santander

ZardoyaOtis

Inditex (1)

Coca-ColaEuropean

Ferrovial

IAG

Naturgy

Aperam

Telefónica

Atresmedia

BancoSabadell

BME

Enagás

Ence

Endesa

Faes

Grifols

Mapfre

Prosegur Cash

Vidrala

Viscofan

13

13

16

19

1

16

4

11

19

Próximosdividendosconfirmados

Pagosestimadospor l amedi adeanalistas

MesDía Compañía Dividendo,en€por acción Fecha límite(*)

(1) Su año fiscalacaba en febreropor lo que sus previsionesson a2020y2021. *Fecha en la que hayque tener las accionesparatener derecho alcobro.

2019 2020

Rentabilidad

por dividendo

estimada,en%

Dividendo bruto

por acción

estimado,en€

2019 2020

1

DICIEMBRE 1

SEPTIEMBRE

OCTUBRE 1

NOVIEMBRE

Fuente:BloombergyBME Expansión

de Caja Ingenieros. Con esta

perspectiva, en el punto de

mira se situarían compañías

de sectores cíclicos, como Ar-

celorMittal o Ence, los ban-

cos y Telefónica, apunta Ja-

vier Molina, portavoz para

España de eToro.

En los valores más sensi-

bles al crecimiento económi-

co es normal prever una re-

ducción de los beneficios que

podría afectar al dinero a dis-

tribuir entre los accionistas.

En el caso de Telefónica, el

riesgo está en su elevado en-

deudamiento (40.230 millo-

nes al cierre del primer se-

mestre), que tendría que re-

ducir por la vía de la venta de

sus filiales en Reino Unido y

Argentina, y estos procesos

pueden seguir estancados por

la incertidumbre sobre el Bre-

xit y la crisis financiera del pa-

ís latinoamericano.

El dividendo de las utilities

también está en el foco del

mercado después de que la

Comisión Nacional de los

Mercados y la Competencia

(CNMC) haya propuesto re-

cortes de 5.000 millones en

las retribuciones a eléctricas y

gasistas hasta el año 2026. En

el caso de que se confirmaran

fuertes caídas de ingresos pa-

ra estas compañías, las más

afectadas serían las transpor-

tistas, Enagás y Red Eléctri-

ca, y sus dividendos podrían

recibir “algún retoque, pero

no drástico. Quizás se congele

el crecimiento medio anual

de la retribución del 5%, o

empiecen a hablar en térmi-

nos de pay out [porcentaje del

beneficio destinado a divi-

dendo]”, opina Cárdenas.

Está por ver si habrá cam-

bios en la generosa política de

retribución al accionista de

las cotizadas españolas: la

Bolsa española es una de las

más rentables por dividendo

de Europa, con un 4,73% en el

caso del Ibex. De momento,

los inversores se preparan pa-

ra llenarse los bolsillos en los

cuatro próximos meses.

Atresmedia, que paga

0,2 euros brutos en

diciembre, ofrece una

rentabilidad por

dividendo del 13,3%

El mercado está

a la espera de que

Santander detalle

en septiembre

su próximo pago

Aperam, BME, Ence

y Prosegur Cash

abonarán dividendos

en septiembre

y diciembre