Sábado 31/8/201905
El consenso de analistas de
Bloomberg espera que BBVA
remunere a sus accionistas
con 0,11 euros brutos por títu-
lo en octubre. El pago se hará
en metálico, ya que el banco
ha dejado atrás este año la
modalidad de scrip dividend,
que permite elegir entre el co-
bro en metálico o en acciones
nuevas procedentes de una
ampliación de capital.
También está previsto que
Santander retribuya a sus ac-
cionistas en octubre, y las fir-
mas de inversión estiman que
abonará 0,115 euros brutos
por acción. Pero los detalles
del primer dividendo a cuenta
de los resultados de 2019 del
banco serán desvelados tras el
consejo de administración de
la entidad de septiembre.
Santander anunció el febrero
una modificación del esque-
ma de pagos que había man-
tenido los últimos cuatro
años: reduce los pagos anua-
les de cuatro a dos, mantieneA TENER EN CUENTA
EQUILIBRAR
Al invertir por dividendos
hay que tener en cuenta
tanto la retribución
que se percibirá como el
potencial alcista del valor. SELECCIONAR
Conviene ser selectivos
y escoger empresas
sólidas, con ingresos
recurrentes y
generadoras de caja. CONFIAR
Es importante contar
con una perspectiva
a largo plazo y confiar
en la sostenibilidad
de los pagos.Aperam y BME abren el
desfile de dividendos en sep-
tiembre. Abonarán 0,3719 y
0,4 euros brutos por acción,
respectivamente, el día 13.
Cuatro de los mayores valo-
res del Ibex, Inditex, Telefó-
nica, Santander y BBVA, fi-
guran en el calendario previs-
to, aunque sólo están confir-
madas las fecha del pago de
las dos primeras compañías.
La cadena textil abonará
0,44 euros brutos por acción
el 4 de noviembre. Para tener
derecho al cobro habrá que
estar en posesión de los títulos
el 30 de octubre. Telefónica
retribuirá a los inversores el 19
de diciembre, por lo que el día
16 será el último en que se ne-
gocien las acciones con dere-
cho al dividendo de 0,2 euros
brutos por acción.Pese a que el
escenario económico
se ha complicado, los
dividendos no corren
peligro a corto plazoabierta la posibilidad de hacer
uso del scrip dividend, y po-
dría recurrir a la recompra de
acciones.
Otros dos pesos pesados de
la Bolsa, Repsol y Endesa,
arrancan sus dividendos an-
tes de que acabe el año, pero
no los harán efectivos hasta
enero. En el caso Repsol, es
previsible que inicie su scrip
dividend en diciembre por lo
que los inversores que quie-
ran optar a la retribución ten-
drán que tener acciones en
esa fecha, y los de la eléctrica,
a finales del mes.Rentabilidad
Entre las compañías que re-
munerarán a sus accionistas
en lo que queda de año están
algunas de las que ofrecen las
mayores rentabilidades por
dividendo de la Bolsa españo-
la. Es el caso de Atresmedia,
que pagará 0,2 euros brutos
por acción en diciembre y que
muestra a su precio actual
una rentabilidad por dividen-
do estimada para 2019 del
13,3%, y Enagás, que abona
0,643 euros por título el mis-
mo mes y renta un 8,23%.
Pero no siempre hay que
dejarse guiar por esta ratio ya
que, en ocasiones, un nivel
elevado no es un indicador
positivo acerca de un valor,
según los expertos. La ratio
relaciona el dividendo por ac-
ción con la cotización de los
títulos, por lo que, a igual pa-
go, si el precio en Bolsa cae, la
rentabilidad por dividendo es
mayor. Los expertos inciden
en que de nada sirve que una
empresa tenga una alta renta-
bilidad por dividendo si sus
perspectivas bursátiles están
en entredicho y las posibles
caídas se comen la remunera-
ción.
Entre las empresas que pa-
gan dividendo en los próxi-
mos meses y atraviesan un
buen momento en el mercado
destaca Merlin Properties,
que cotiza a sólo un 3,4% de
su máximo histórico de 12,6
euros alcanzado el 9 de julio
tras revalorizarse un 15,63%
en 2019, y ofrece un rendi-
miento estimado para este
año del 4,36%.MÁS RENDIMIENTO EN EL IBEX
CON DIVIDENDOS
Rentabilidadescomparadas del Ibex 35y del Ibex 35con dividendos. En %
Ibex 35Fuente:Bloomberg Expansión29 AGO 20 14 30 AGO 201920100-10-20-30Ibex 35con dividendosLa estrategia de invertir por
dividendos tiene muchos
defensores, pero algunos
expertos también ven limi-
taciones.
“Si se mira el comporta-
miento de los sectores en
los últimos meses de turbu-
lencia, se ve cómo el pago
de dividendo ha sido un cri-
terio de búsqueda de los in-
versores”, comenta Toni
Cárdenas, gestor de Caja In-
genieros. Pero el dividendo
por sí sólo no justifica una
estrategia de inversión, re-
conocen los analistas y los
gestores. Hay que tener en
cuenta que estos pagos se
descuentan del precio de
cotización de las acciones.
El interés de los inversores
por las compañías con una
generosa política de retribu-
ción a los accionistas des-
cansa más bien sobre lo que
lleva asociado. “El dividendo
va cogido de la mano de la
idea de una elevada visibili-
dad de los negocios, de be-
neficios consistentes y esta-
bilidad de los retornos”, sos-
tiene Cárdenas.
Con todo, invertir por divi-
dendos entraña cierto nivel
de riesgo, que debe encajar
en el perfil del ahorrador.
“Existe la tentación de ver el
dividendo como una alter-
nativa a la renta fija, y no lo
es”, asevera Javier Molina,
portavoz de eToro para
España.No hay que olvidar que las
compañías de las que se co-
brará el dividendo cotizan
en Bolsa, por lo que están
sometidas a las vicisitudes
del mercado. De ahí que ha-
ya que tener en cuenta la re-
tribución, que es una renta
segura, pero también que el
potencial de revalorización
de la compañía compense
la inversión.
Para empezar, se debe con-
siderar que el cobro de divi-
dendos tiene el tratamiento
de rendimiento del capital y
tributa. “Sin que pase nada,
ya tienes menos dinero”,
apunta Molina. Por eso, este
experto cree, “salvo estrate-
gias muy definidas a medio
y largo plazo, antes que in-
vertir por dividendo es más
aconsejable hacerlo simple-
mente en compañías
con negocios atractivos,
que sepan ganar dinero
y que crezcan”.
Sea como fuere, muchas
firmas de inversión
cuentan con carteras mo-
delo de valores por dividen-
do. Y existe una amplia ofer-
ta de fondos que invierten
en compañías que destacan
por su dividendo. En Euro-
pa, el Credit Suisse (Lux)
European Dividend Plus
Equity Fund DB EUR lidera
el ránking por revalorización
de Morningstar en 2019,
con un rendimiento del
15,94%.Pros y contras de
invertir por dividendo