Opinión
Viernes 9 agosto 2019Expansión 31DIFUSIÓN CONTROLADA PORPRESIDENTE ANTONIO FERNÁNDEZ-GALIANO
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SUBDIRECTOR: Pedro BiurrunDepósito Legal M-15572-1986 ISSN 1576-3323 Edita: Unidad Editorial, Información Económica S.L.U.L
a transformación digital y el
avance tecnológico han cambia-
do drásticamente la forma en
que consumidores y empresas interac-
túan. Las transacciones que realizamos
por internet, cuando hacemos una
compra, vemos una serie o elegimos un
restaurante, se han convertido en nues-
tro día a día y nos han permitido reco-
ger cantidades masivas de datos en
tiempo real. Esta revolución tecnológi-
ca ha transformado la sociedad, la eco-
nomía y el negocio, tanto por el lado de
la oferta como de la demanda.
Empecemos por el lado de la oferta.
Hoy en día, nos encontramos con un
entorno cada vez más dinámico y
competitivo, en el que la digitalización
y la automatización de los procesos de
producción están ganando importan-
cia, generando así nuevos modelos de
negocio y un nuevo marco de compe-
tencia.
Por el lado de la demanda, el panora-
ma también ha cambiado drásticamen-
te. Los consumidores son cada vez más
exigentes y demandan bienes y servi-
cios personalizados y de mayor calidad.
Es por ello que la experiencia del clien-
te se ha convertido en la piedra angular
de cualquier compañía.
El sector financiero, que desempeña
un papel importante en el crecimiento
económico, no es ajeno a estos cambios.
Ha sido en este escenario en el que
han surgido las fintechs, de la unión de
los términos finanzas (Fin) y tecnología
(Tech); start up del sistema financiero
que utilizan la tecnología para ofrecer
servicios innovadores, transformando
significativamente la industria finan-
ciera.
Como evidencia de este cambio, por
el lado de la oferta, en Europa el núme-
ro de sucursales bancarias y bancos dis-
minuyó un 20% y 25%, respectivamen-
te, entre 2008 y 2018, de acuerdo a los
datos de la Federación Bancaria Euro-
pea. En el mismo periodo, entre 5.000 y
12.000 nuevas fintechs se incorporaron
al sistema financiero europeo. Por el la-
do de la demanda, el cambio no ha sido
menor. El uso de la banca digital en Eu-
ropa casi se ha duplicado en este perio-
do, pasando del 29% en 2008 a 54% en
2018, según datos de Eurostat.
Entender este nuevo marco es esen-cial para analizar el papel del sector fi-
nanciero en la economía y evaluar, por
tanto, su contribución al crecimiento
económico y al bienestar social. Su di-
námica variable exige disponer de in-
formación rápida y oportuna de este
nuevo ecosistema y de los actores im-
plicados en el mismo. Para ello, la ex-
plotación de información de redes so-
ciales y medios de comunicación, gra-
cias a técnicas de big data, se ha conver-
tido en un activo muy valioso.
Estas fuentes de información son
precisamente utilizadas por BBVA Re-
search para analizar el alcance y per-
cepción social del fenómeno fintech, así
como las principales temáticas, lugares
y actores asociados al mismo.
El estudio realizado revela el auge de
las fintechs, que están ganando cada vez
más fuerza en el debate, con una per-
cepción social claramente más positiva
que la del sistema financiero tradicio-
nal. Muestra de ello está en las temáti-
cas asociadas con fintech, como innova-
ción y tecnología; mientras que las fi-
nanzas tradicionales se relacionan con
elementos centrales del sistema finan-
ciero, como los bancos centrales y el
mercado.
Indagando en la conversación gene-
rada en torno a fintech, encontramos
que la magnitud de este fenómeno va
más allá del sistema financiero, y se ex-
tiende a otros ámbitos de la sociedad y
sectores de la economía. Temáticas co-
mo la inteligencia artificial, el Internet
de las Cosas o el big data, y sectores co-
mo insurtech (tecnología aplicada a los
seguros) o regtech (regulación y tecno-
logía), cobran especial relevancia.
Por otro lado, si ponemos el foco en
los actores que operan en este ecosiste-
ma, encontramos que empresas asenta-
das en otros sectores, como las grandes
tecnológicas digitales, o bigtechs como
Google, Apple o Facebook, están de-
sempeñando un papel cada vez más
importante ofreciendo innovadores
servicios financieros, especialmente en
el ámbito de las soluciones de pago.
Todo ello pone de relieve un nuevo
escenario en el que el análisis en tiempo
real de la información publicada en In-
ternet y en los medios de comunicación
se ha convertido en un recurso ventajo-
so y competitivo para la industria, In-
vestigadores y reguladores con la finali-
dad de entender este abrumador fenó-
meno global que está transformando el
sistema financiero con un gran impacto
en la sociedad.L
o que empieza mal termina peor. Primero fue-
ron los aranceles sobre el acero (25%) y el alu-
minio (10%). EEUU los impuso sin el acuerdo
de la Organización Mundial del Comercio (“WTO”,
por sus siglas en inglés), un organismo que ellos mis-
mos crearon y que tuvo un éxito extraordinario y al
que debemos más de cuatro décadas de progreso y
desarrollo. En 2018 esos nuevos aranceles fueron glo-
bales. Se diseñaron para que los pagaran tanto las ex-
portaciones de la UE de los veintiocho como China,
Japón y Corea del Sur, entre otros. De repente pasa-
mos del multilateralismo a las luchas bilaterales. La
Administración Trump dejó de reconocer los tribu-
nales de arbitraje de la WTO y se perdieron las vías
para un comercio mundial libre y justo.
No en vano el Premio Nobel Milton Friedman an-
ticipó en los años cincuenta que si los aranceles son
bajos aumenta el comercio mundial. Fue con ocasión
de la revisión de las consecuencias de las guerras co-
merciales de finales de los años 30 del siglo pasado y
que terminaron en luchas nacionalistas y la Segunda
Guerra Mundial.
Es posible que existan por parte del presidente
Trump algunos motivos consistentes, que ya habían
planteado los presidentes anteriores (Clinton y Oba-
ma): aparentemente, China no había respetado una
serie de patentes y procedimientos industriales y ha-
bían sido frecuentes las prácticas de exportar por de-
bajo de costes (el dumping), que en el caso del acero
también la UE reclamó durante años.
Pero en vez de negociar de nuevo los tratados co-
merciales se amenazó a China con un arancel del
25% sobre un volumen de exportaciones de miles de
millones de dólares, en una lista de miles de artículos.
Para ello se esgrimió que China no compraba a
EEUU suficientes alimentos (desde soja, maíz, trigo y
carne) y otras materias primas como el algodón. En la
reciente Cumbre del G20 en Osaka (Japón) parece
que los dos presidentes tuvieron breves encuentros
que podían impulsar una nueva ronda de negociacio-
nes, pero no fue así.
China advirtió de que ante las presiones que reci-
bía tomaría represalias. Y lo hizo también sin aviso
(tendría que haber recurrido al Fondo Monetario In-
ternacional). No comprará más alimentos a EEUU y
cruzó la línea roja de 7 yuanes por dólar, que había
respetado desde el año 2008 (si excluimos la crisis de
las bolsas de Shanghái y Shenzhen de 2015, que fue
como un terremoto para Wall Street), y el presidente
del Banco del Pueblo (BPCH) declaró que el yuan se-
guiría determinado por los mercados, con una banda
de fluctuación del 2%, pero que si los mercados ven-
dieran yuanes y provocaran una depreciación de su
moneda no intervendrían comprándolos y vendien-
do a cambio dólares. Si han de hacer frente a un nue-
vo arancel del 10% sobre 300.000 millones de dólares
de exportaciones hacia EEUU es difícil que el yuan se
deprecie lo suficiente para que compense las cargas
de los aranceles. Tiene más cartas: China atesora más
de un billón de dólares de deuda pública de EEUU y,
según Financial Times, se están produciendo ventas
netas y además compra oro y no bonos del Tesoro
americano. ¿Quién los comprará?
La cuestión no es trivial, porque la UE de los veinti-
siete se enfrenta a la amenaza de un arancel del 25%
sobre los coches de gama alta y los accesorios que ex-
porte a EEUU. El presidente Draghi, que recibió la
misma acusación que China de manipular el euro,
sostuvo rotundamente que el Banco Central Europeo
(BCE) no interviene en los mercados de divisas, pero
que sí toma medidas para que la locomotora de la zo-
na euro, Alemania, recupere el ritmo perdido por las
amenazas de aranceles punitivos sobre sus exporta-
ciones de coches de gama alta. Indirectamente, la in-
dustria auxiliar de España perdería también exporta-
ciones, lo que explica que algunas fábricas se hayan
instalado ya en Vietnam.
Desde California se pidió que las aceitunas españo-
las pagaran aranceles y que Francia deberá pagarlos
con creces por sus vinos (pues Trump no admite que
el presidente Macron tenga fábricas en Irán). La nue-
va presidenta del BCE, Christine Lagarde, quizás po-
dría mediar en un conflicto que ya es global, porque
Trump amenaza a las empresas que colaboran con
Rusia en el segundo gasoducto de Gazprom, pues
quiere también el mercado del gas de Alemania.Trump: De la guerra comercial
a la guerra de divisas
Profesor emérito URL y exdecano
ESADE Business SchoolEl fenómeno ‘fintech’
BBVA ResearchTomasa RodrigoRobert TornabellEl presidente de EEUU, Donald Trump.Efe