La Stampa - 08.08.2019

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SANDRA RICCIO

MILANO

È utilizzato da piccole e gran-

di aziende di ogni genere e ar-

riva fino nelle case di famiglie

e consumatori. Il cartone on-

dulato è poco presente nei

pensieri di chi fa la spesa con

attenzione ai prezzi. Ora l’An-

titrust ha acceso un faro su

questo particolare e diffusissi-

mo materiale e ha scoperto

un’«intesa» tra i suoi grandi

produttori che durava da oltre

dieci anni e che soffocava le

imprese finendo per pesare an-

che sui prezzi finali dei prodot-

ti. Il risultato è stato una ma-

xi-multa da 287 milioni di eu-

ro che l’Autorità ha inflitto ieri

ai grandi produttori di questo

materiale. Non è la prima vol-

ta che i consumatori ci rimetto-

no per intese particolari. Un

caso analogo, per esempio,

era stato sanzionato dall’Anti-

trust a inizio anni Duemila nel

caso delle Rc Auto.

Cosa è successo questa vol-

ta? Al termine di un'istrutto-

ria, l'Autorità Garante della

Concorrenza e del Mercato ha

accertato l'attuazione di due

distinte intese mirate a «distor-

cere le dinamiche concorren-

ziali» rispettivamente nel mer-

cato dei fogli e di quello degli

imballaggi realizzati con que-

sto materiale. Accordi, si leg-

ge in una nota, che hanno coin-

volto le principali imprese pro-

duttrici e l'associazione di ca-

tegoria di Gruppo Italiano Fab-

bricanti Cartone Ondulato

(Gifco). Per quanto riguarda il

mercato della produzione e

commercializzazione di fogli

in cartone ondulato, l'autorità

ha accertato l'esistenza tra il

2004 e il 2017 di «un'unica e

complessa intesa continuata

nel tempo volta a definire i

prezzi di vendita e i fermi de-

gli stabilimenti produttivi»,

sanzionando i soggetti coin-

volti per circa 110 milioni di

euro complessivi. In merito al

mercato degli imballaggi in

cartone ondulato, l'intesa ac-

certata era invece volta a «ri-

partire il mercato e a definire

in comune i prezzi di vendita

ed altri parametri commercia-

li, quali i termini di pagamen-

to» ed è stata posta in essere

tra il 2005 e il 2017. La sanzio-

ne, in questo caso, è stata di cir-

ca 178 milioni totali.

In applicazione del proprio

programma di clemenza (le-

niency programme), l'Autori-

tà ha inoltre attribuito il bene-

ficio dell'immunità totale dal-

la sanzione a favore delle so-

cietà del gruppo Ds Smith

che, avendo fattivamente col-

laborato all’inchiesta, hanno

così evitato una sanzione su-

periore a 70 milioni. Sul piede

di guerra le associazioni di

consumatori. Il Codacons ha

annunciato che saranno ac-

quisiti tutti gli atti dell'istrutto-

ria presso l'Antitrust. L’obietti-

vo è anche quello di cercare di

calcolare il danno finale sui

consumatori. L’ipotesi è quel-

la di una Class Action, vale a

dire un’azione collettiva per

ottenere un risarcimento ri-

spetto al rincaro dei prezzi al

dettaglio. —

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EF

ECONOMIA

& FINANZA

FRANCESCO SPINI
MILANO

Conti in chiaroscuro nei primi
sei mesi per Unicredit, che pa-

ga pegno in Borsa. Il gruppo
chiude il secondo trimestre
con utili da 1,9 miliardi, in cre-

scita dell’81% rispetto all’an-
no prima. Un risultato che be-

neficia della vendita del 17%
di Fineco per 1,17 miliardi con-

trobilanciati però dalle minu-
svalenze da 178 milioni per la

cessione dei campi eolici di
Ocean Breeze a Macquarie an-

nunciata ieri – una partita che
si trascinava da tempo – e da

173 milioni relativi ad altre po-
sizioni problematiche cedute.
Oneri, questi ultimi, che impe-

discono al gruppo di centrare
le previsioni degli analisti,

che, in media, contavano di ve-
dere profitti per 2,13 miliardi.

Nei sei mesi gli utili sono pa-
ri a 3,2 miliardi, in rialzo del

51,7% (2,15 miliardi, +1%, il
risultato depurato dalle poste

straordinarie). I ricavi, invece,
scendono del 3,8% rispetto al-

lo stesso periodo di un anno fa
e risultano pari a 9,3 miliardi

di euro a causa di minori com-
missioni del 4,6% e di un tra-
ding in calo dell’11%. Ma c’è

un altro tema bene in eviden-
za nelle sale operative: il cda

taglia le previsioni sui ricavi di
fine anno a causa «dei tassi di

interesse più bassi per un pe-
riodo più lungo di quello previ-

sto», spiega l’ad Jean Pierre

Mustier. Il cda non conta di

raggiungere i 19 miliardi co-

me precedentemente comuni-

cato, ma di fermarsi a 18,7 mi-

liardi. «Non diamo illusioni: i

ricavi delle banche non cresco-

no più dell’economia nomina-

le in cui operano». Fatto sta

che utili trimestrali inferiori al-

le stime di mercato e previsio-

ni ridotte sui ricavi pesano sul-

la giornata del titolo a Piazza

Affari, dove chiude in ribasso

del 4,94% a 9,76 euro.

L’ad Mustier pone l’accento

sui «risultati solidi» conseguiti

«in un contesto macroecono-

mico complesso». Al di là della

prima riga di bilancio, «confer-

miamo i nostri obiettivi a fine

anno» tra cui «un utile netto

rettificato di 4,7 miliardi di eu-

ro, al quale si applicherà il pa-

gamento in contanti dei divi-

dendi del 30%». Quanto al pia-

no ormai giunto all’ultimo mi-

glio, l’ad dice di essere «in anti-

cipo rispetto alla tabella di

marcia». La banca ha già cen-

trato gli obiettivi di taglio del

personale (14 mila unità) ed è

al 98% delle chiusure di filiali.

Sul prossimo piano Mustier

non si dilunga. «Lo presentere-

mo il 3 dicembre a Londra. O a

Milano, se ci sarà una Brexit

senza accordo», dice. Se l’at-

tuale strategia prevede una

crescita su base organica «così

sarà anche per il nuovo, poi ve-

dremo cosa succede». Sul futu-

ro, si dice tranquillo: «Siamo

attrezzati sia per il bel tempo,

sia per il cattivo tempo».

I sindacati però lo provoca-

no. «Mustier – attacca Lando

Maria Sileoni, leader della Fa-

bi – deve prendersi un impe-

gno serio» e dire «che Unicre-

dit rimarrà a baricentro italia-

no». Riccardo Colombani, nu-

mero uno di First Cisl, lo accu-

sa di «ambiguità sugli esube-

ri». Mustier risponde indiretta-

mente quando gli si chiede lu-

mi sulla subholding che, in

Germania, dovrebbe riunire le

banche estere del gruppo: «Sia-

mo una banca con il quartier

generale in Italia e siamo felici

di essere quotati in Italia». Ri-

marca come, in un’operazione

sistemica come quella di Pro-

getto Italia con Salini Impregi-

lo e Cdp, «le banche italiane»

inclusa Unicredit «abbiano fat-

to la propria parte a differenza

di una certa banca straniera

che non l’ha fatto e avrebbe do-

vuto», in quello che appare un

riferimento a Bnp Paribas, che

si è sfilata dall’aumento di capi-

tale. E riafferma che, se ci sa-

ranno i paventati 10 mila esu-

beri o più, «saranno come sem-

pre trattati in maniera social-

mente responsabile». —

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FRANCESCO SEMPRINI
NEW YORK

Guerra dei dazi, manipolazio-

ne valutaria, tensioni geopoli-
tiche, incertezze congiuntura-
li. Ci sono tutti gli elementi per

spingere gli investitori ai mar-
gini dei mercati azionari e ripa-

rare in lidi considerati meno
tempestosi. Ecco allora che

Wall Street apre in forte ribas-
so per poi correggere il tiro a

metà seduta e chiudere intor-
no alla parità. Il Dow Jones ha

perso lo 0,08% a 26.007 punti,
il Nasdaq ha guadagnato lo

0,38% a 7.862,83 punti men-
tre lo S&P 500 fa +0,17% a

2.885,06 punti.
A tirare le fila della sessione
borsistica è l’indice di volatili-

tà Vix che ha terminato an-

ch’esso praticamente piatto.

Lo spostamento di interesse

degli investitori verso i titoli

del Tesoro americano ha com-

presso i rendimenti decennali

sotto l’1,6% mentre quelli tren-

tennali si sono assestati al

2,12%, prossimi al minimo sto-

rico toccato nel 2016. Il timore

è che il braccio di ferro fra Do-

nald Trump e Xi Jinping sfug-

ga di mano, fra le accuse di ma-

nipolare i cambi a cui Pechino

risponde con un ulteriore de-

prezzamento dello yuan a

7,0828 sul dollaro.

Wall Street teme un prolun-

gamento a oltranza del brac-

cio di ferro commerciale tra le

due sponde del Pacifico, sebbe-

ne i dati del Tesoro, per ora, ri-

velino che i dazi fanno fare cas-

sa agli Usa. Precisamente 63

miliardi di dollari negli ultimi

12 mesi. La cifra è destinata ad

aumentare: dopo la decisione

del presidente americano di al-

zare le tariffe dal 10% al 25%,

gli Stati Uniti hanno raccolto 6

miliardi in giugno, in aumento

rispetto ai 5,3 di maggio e i 4,

di aprile. E sono in corsa per ge-

nerare 72 miliardi di dollari

l'anno che potrebbero arrivare

a 100 miliardi di dollari se i

nuovi dazi al 10% sui rimanen-

ti 300 miliardi di dollari di «ma-

de in China» entreranno in vi-

gore a settembre.

Le tensioni commerciali, tut-

tavia, alla lunga stancano i

mercati già preoccupati dal ral-

lentamento globale descritto

dai principali osservatori inter-

nazionali, e dalle tensioni geo-

politiche. Lo conferma il crollo

del petrolio, sceso del 4,7% a

51,09 dollari e il rimbalzo

dell’oro oltre i 1.500 dollari.

Gli investitori anticipano così

nuovi tagli della Federal Reser-

ve ora nella forbice compresa

tra il 2 e il 2,5% (stimano finan-

che un punto in meno da qui a

fine 2020). Mentre Trump tor-

na alla carica col presidente Je-

rome Powell chiedendo mano-

vre di riduzione del costo del

denaro più aggressive e più ve-

loci. «Il nostro problema al mo-

mento - afferma - è la Fed». —

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i conti

Bper, sopra le stime

il secondo trimestre

Utile a 100 milioni

EURO-DOLLARO

CAMBIO

1,

+0,13%

in sei mesi il gruppo realizza 3,2 miliardi di profitti (+51%)

Unicredit fa più utili

ma prevede meno ricavi

Il titolo scivola in Borsa

L’ad Mustier: “Risultati solidi. Felici di essere in Italia”

assorbiti tutti i dipendenti

Credito su pegno, Creval cede “InPegno”

Ora Custodia Valore è numero 1 in Europa

ANSA

18,

Sono i miliardi di ricavi

che la banca stima

per il 2019 contro i 19

previsti in precedenza

AFP

Bper chiude il semestre con

un utile di 100,5 milioni di eu-

ro, dopo aver scontato dal con-

to economico 46 milioni per

l’azzeramento della quota nel

bond subordinato di Carige e i

contributi al Fondo di risolu-

zione unico europeo. Il risulta-

to segna un calo del 67% ri-

spetto a un anno prima, perio-

do che però beneficiava di lau-

te plusvalenze sui Btp. L’utile

del secondo trimestre, pari a

52,2 milioni, è superiore ai

47,7 milioni attesi dagli anali-

sti. «Il semestre si è concluso

in modo positivo» commenta

l’ad Alessandro Vandelli. L’in-

tegrazione di Unipol Banca do-

vrebbe concludersi «entro la fi-

ne dell’anno». Dopo l’estate si

conoscerà anche il destino di

Arca, controllata da Bper as-

sieme alla Popolare di Son-

drio. Vandelli ha ribadito di

non considerare «una priori-

tà» il mantenimento del con-

trollo della Sgr, che potrebbe

sbarcare in Borsa. R. E. —

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PETROLIO

WTI/NEW YORK

50,

-5,09%

ALL'ESTERO

DOW JONES

26.

-0,087%

NASDAQ

7.

+0,38%

Il punto della

giornata

economica

ITALIA

FTSE/MIB

20.

-0,45%

FTSE/ITALIA

22.

-0,34%

Tod’s, semestre in rosso

Della Valle minimizza:

“Risultato transitorio”

MILANO

Tod's ha chiuso il primo semestre dell'anno con

un rosso di 6 milioni (era in utile per 33,2 milioni

al 30 giugno 2018) realizzato su ricavi per

454,6 milioni, in calo del 4,7% rispetto allo stes-

so periodo dello scorso anno. «I numeri di que-

sto semestre sono il risultato transitorio di una

politica di investimenti superiori al previsto, che

abbiamo deciso di fare con convinzione, per au-

mentare la visibilità dei nostri marchi, in un con-

testo fortemente competitivo, nel quale i più im-

portanti marchi del mondo stanno dando gran-

de importanza alla pelletteria e ancor più alle

calzature. I nostri prodotti rappresentano il

mondo della grande qualità e dell'Italian style ai

livelli più alti e per questo la nostra clientela fe-

dele segue e desidera i nostri marchi», ha com-

mentato l'Ad Diego Della Valle (foto). «Ora la ve-

ra sfida è riuscire ad attrarre ancora di più una

clientela più giovane, che vive in Paesi che sono

ora i più forti acquirenti della moda e del lusso.

Per fare questo in tempi brevi, bisogna aumen-

tare gli investimenti necessari ed essere attrat-

tivi e più visibili. Questo ci porterà i fatturati che

servono per avere una redditività adeguata».

Il Codacons chiede

gli atti e pensa

a una class action

per i risarcimenti

I big del cartone ondulato sono stati sanzionati dall’Antitrust

scoperte due intese per distorcere la concorrenza

Maxi-multa Antitrust

ai big del cartone ondulato

“Ora pagate 287 milioni”

Il gruppo bancario Creval ce-

de a Custodia Valore il ramo

d'azienda “InPegno”. Nasce

così la più grande azienda

specializzata in credito su pe-

gno in Europa. I 43 dipenden-

ti di InPegno vengono assor-

biti dalla nuova proprietà, co-

sì come le filiali. Custodia Va-

lore potrà ora contare su 235

dipendenti tra stimatori, bat-

titori d'asta, funzionari e di-

pendenti, e una forte presen-

za in Italia con 43 filiali distri-

buite da nord a sud. Il closing

definitivo dell'operazione è

previsto entro la fine del

2019. Per chi si è già affidato
      a InPegno, l'acquisizione ga-
      rantirà il rinnovo in circolari-
      tà delle polizze presso qual-
      siasi filiale Creval, a cui si ag-
      giungono le agenzie di Custo-
      dia Valore.

-4,94%

La performance

in Borsa: in un anno

il titolo sul listino

ha perso il 32%

L’ad Jean Pierre Mustier ottimista nonostante il crollo di Unicredit in Borsa. A sinistra: Fabrizio Saccomanni

Il calo dei rendimenti dei Treasury pesa sui titoli degli istituti di credito americani

Wall Street in altalena per Cina e banche

La Borsa americana arriva a perdere fino al 3% poi recupera e chiude praticamente invariata su martedì

Una giornata sulle montagne russe per la Borsa Usa

18 LASTAMPAGIOVEDÌ 8 AGOSTO 2019

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