FINANZAS & MERCADOS

Jueves 8 agosto 2019Expansión 11

ECONOMÍA

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¿QUÉ

DEBE

TENER

UN

BUEN

SEGURO

DE

VIAJE?

Andrés Stumpf. Madrid
Ante las dudas, oro. Ante la
desaceleración que se extien-
de por las economías desarro-
lladas, oro. Y ante los manda-
tarios que desencadenan gue-
rras comerciales y ponen en
jaque la estabilidad financie-
ra, oro. La receta del doctor
para los inversores con miedo
está más vigente que nunca.
Ayer, la sacudida de los mer-
cados provocó otro repunte
en los precios del metal pre-
cioso para conducirlo por pri-
mera vez desde abril de 2013
por encima de los 1.500 dóla-
res por onza.
El oro ha sido el principal
ganador de las tensiones co-
merciales y el resto de focos
de incertidumbre que traen
de cabeza a los inversores.
Frente al comportamiento
plano o negativo de las princi-

pales bolsas, el rey de los acti-

vos refugio se ha revalorizado

en 2019 un 17,46%, su mejor

año desde 2010.

“El oro ha proporcionado

un rendimiento positivo muy

fuerte en las dinámicas del

mercado de final del ciclo

económico, algo que se ha re-

flejado en las últimas subidas

conforme la expansión eco-

nómica mundial se ha desace-

lerado con fuerza y la inver-

sión productiva se colapsa

por las incertidumbres”, ex-

plica Nick Watson, gestor del

equipo multiactivo de Janus

Henderson. Al buen hacer del

oro, además, le han ayudado

las compras de algunos gran-

des bancos centrales. Las au-

toridades monetarias de Chi-

na y de Rusia han elevado sus

reservas de oro, para sustituir

parte de los dólares que tie-

nen en su poder.

El oro se ha vuelto especial-

mente atractivo ante los bajos

cupones que ofrece la deuda,

que se compra ahora más por

revalorizaciones esperadas

en el precio, así como por un

lejano, pero posible, repunte

de la inflación tras años de po-

líticas ultraexpansivas.

El yen y el franco

suizo actúan como

moneda refugio

Expansión. Madrid

En los últimos días se ha dis-

parado la demanda de yenes y

de francos suizos. Son las mo-

nedas de refugio, que adquie-

ren protagonismo a medida

que crece la incertidumbre

sobre la economía tras la de-

valuación del yuan.

El yen japonés es la divisa

que más se ha apreciado en

2019 frente al dólar: un tres

por ciento. Y el franco suizo

muestra la mayor fortaleza

frente al euro desde junio de

2017.

Paul Hui, estratega de divi-

sas de JPMorgan, dice a Fi-

nancial Times que la escalada

de la guerra comercial entre

Estados Unidos y China “re-

forzará, extenderá e intensifi-

cará la macro dinámica global

dominante [en] los mercados

de divisas”. Eso conduciría a

una mayor fortaleza para mo-

nedas como el yen y el franco.

Los expertos consideran que

la escalada de la guerra co-

mercial aumentará el apetito

por el franco y el yen. “Este te-

lón de fondo sugiere eso... de-

berían comprarse monedas

como el yen y el franco suizo”,

declara Hans Redeker, jefe

global de estrategia cambiaria

de Morgan Stanley, a FT.

No obstante, tanto el Banco

Nacional Suizo como el Ban-

co de Japón tienen un largo

historial de intervención en

los mercados de divisas cuan-

do sus monedas están en alza.

Sus bancos centrales pueden

devaluar sus monedas bajan-

do los tipos o interviniendo

directamente en los merca-

dos.

El yen es la divisa

que más sube frente

al dólar, y el franco

suizo está fuerte

frente al euro

RALLY EN EL METAL PRECIOSO

Endólaresporonza.

Fuente:Bloomberg Expansión

1.504,

1 ENE 2018 7 AGO 2019

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El oro brilla como activo refugio

y supera los 1.500 dólares

SE REVALORIZA UN 17,46% EN LO QUE VA DE AÑO / El metal precioso es el claro ganador

de las tensiones comerciales y su precio se eleva a máximos de abril de 2013.