la Repubblica - 30.07.2019

di Andrea Greco

MILANO — Cinque mesi di negoziato,

e 24 di attesa, posson bastare. Doma-

ni salvo sorprese sarà varata l’opera-

zione apripista italiana nel mercato

secondario dei crediti dubbi: Intesa

Sanpaolo ne affiderà per 10 miliardi

di euro di valore lordo a Prelios, 3 in

cessione e 7 da gestire con un con-

tratto decennale. Sono quei crediti

che le banche contabilizzano come

«inadempienze probabili», a fronte

di prenditori in temporanea difficol-

tà. Il fatto che siano teoricamente re-

cuperabili li distingue dalle «soffe-

renze», su cui non resta che liquida-

re a saldo e stralcio.

Anche sulle sofferenze, 20 mesi

fa, la maggiore banca italiana fu apri-

pista, con la cessione di un pacco da

10,8 miliardi a Intrum. Ora, se i detta-

gli andranno a segno, la controparte

sarà Prelios, nata negli anni ‘90 co-

me Pirelli Real Estate e poi scorpora-

ta specializzandosi nel recupero cre-

diti, da pochi mesi sotto il cappello

del fondo Usa Davidson Kempner. A

quanto si apprende l’operazione è

focalizzata sulle esposizioni verso

piccole e medie imprese — le più dif-

ficili da gestire per le banche in que-

sto contesto di tassi e richieste rego-

lamentari — e poggia su due pilastri.

Da una parte Intesa Sanpaolo cede

con cartolarizzazione di titoli circa

3 miliardi di crediti a Prelios. Le tran-

che potrebbero essere quattro, con

la banca venditrice a sottoscrivere

le due meno rischiose (senior e mez-

zanino) e l’azionista Usa proprieta-

rio al 100% di Prelios a rilevare ju-

nior e junior mezzanino, a fronte di

un esborso di capitale stimato in

380 milioni. In parallelo la banca da-

rà in gestione altri 7 miliardi di Utp

(acronimo inglese di crediti dubbi),

che Prelios dovrà recuperare lucran-

do commissioni basate sugli effetti-

vi flussi di incasso. Come aveva det-

to mesi fa l’ad di Intesa Sanpaolo

Carlo Messina, per la banca l’opera-

zione non impatterà sulla redditivi-

tà: vuol dire che non ci saranno mi-

nusvalenze perché il prezzo sarà

uguale o maggiore al valore contabi-

le dei crediti selezionati. Gli Utp di

Intesa Sanpaolo, a fine marzo pari a

14 miliardi, sono coperti al 33% cir-

ca, quindi con un valore contabile di

67 su 100. Con la vendita la banca co-

glierebbe in anticipo l’obiettivo di

qualità creditizia del piano

2018-2021, e resterebbe con 11 miliar-

di di Utp, ma solo 4 su cui focalizza-

re le forze interne.

Prelios dal 2016 è tra gli operatori

più attivi nel settore: gestisce oltre

25 miliardi di crediti, una bella fetta

nella nicchia che attira investitori

da tutto il mondo per la montagna

da 170 miliardi smaltita dal sistema

bancario da allora. Di questi, però,

103 miliardi sono state sofferenze,

semplici da vendere perché non ri-

guardano tessuti economici “vivi”.

Tanto più che gli Utp in pancia alle

banche nostrane (79 miliardi lordi)

hanno superato ormai le sofferenze,

e PricewaterhouseCoopers (Pwc) da

due anni nel suo rapporto periodico

li segnala come la vera sfida per le

banche italiane: sia perché sono co-

perti molto meno nei bilanci (un

36% medio, contro il 61% delle soffe-

renze) sia perché di più complessa

gestione. «Nel 2019 ci aspettiamo un

mercato da 50 miliardi lordi di ven-

dite di crediti deteriorati, con atten-

zione crescente sugli Utp», ha detto

di recente Pier Paolo Masenza, capo

dei servizi finanziari di Pwc. Finora

le cessioni di Utp sono state in gran

parte legate a liquidazioni di ban-

che (specie le due ex popolari vene-

te), mentre Pwc ha calcolato che so-

lo 2,5 miliardi di Utp sono stati ven-

duti nel 2018, e circa 3 miliardi nel

primo semestre 2019. Ma è facile pre-

dire che l’annata chiuderà su livelli

record: dopo Intesa-Prelios si preno-

ta Mps, che negozia la vendita forza-

ta di 8 miliardi di Utp alla pubblica

Sga, mentre Unicredit sta provando

a cederne 13 miliardi dei suoi 16.

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Intesa apre il mercato

dei crediti difficili

a Prelios 10 miliardi

Dall’istituto guidato da Messina operazione su prestiti non in sofferenza

Tre miliardi ceduti, 7 in gestione. A breve seguiranno Mps e Unicredit

21

Mps e Unicredit

Mps sta negoziando la vendita

di 8 miliardi di Utp alla pubblica

Sga. Unicredit sta provando a

cederne 13 miliardi dei suoi 16

kCarlo Messina amministratore delegato di Intesa Sanpaolo

79

I crediti dubbi “Utp”

In Italia le banche hanno

crediti Utp-unlikely to pay

(improbabile che paghi) per

79 miliardi. Sono più degli Npl

roma — Anche per la Confindu-

stria l’Italia quest’anno non an-

drà oltre lo 0,1 per cento. «La di-

namica debole dell’industria

frena il Pil italiano anche nei me-

si estivi: dopo la stagnazione sti-

mata nel secondo trimestre e

per l’intero 2019 difficilmente si

potrà andare oltre una crescita

dello 0,1 per cento sul 2018». È

questo il giudizio espresso ieri

dalla consueta nota del Centro

studi.

Gli occhi dei previsori sono or-

mai sul terzo trimestre, anche

perché sul secondo — i cui dati

ufficiali usciranno in agosto —

quasi tutti i centri di ricerca con-

cordano per una crescita quasi

piatta o peggio. A fare da “ra-

dar” all’andamento del Pil è il

dato della produzione industria-

le di luglio su giugno in calo del-

lo 0,6 in base alle stime Confin-

dustria. I motivi? Un ulteriore

indebolimento della domanda

interna ed estera nell’ultimo bi-

mestre. Morale: «Nel terzo tri-

mestre si stima una sostanziale

stagnazione della produzione,

dopo il calo rilevato nel secon-

do».

Appena pochi giorni fa la con-

ferma del 2019 “piatto” è giunta

anche dall’Fmi. Le ultime stime

d’estate di Washington hanno

infatti previsto per quest’anno

un Pil dello 0,1 per cento, men-

tre per il 2020, cruciale per una

difficile manovra di bilancio, la

proiezione è stata ridotta, ri-

spetto a quella precedente di

tre mesi fa, di un decimale: scen-

diamo così allo 0,8 per cento. At-

testati sullo 0,1 ci sono attual-

mente Upb, Cer, Bankitalia, Pro-

meteia, Ue, mentre Ref prevede

uno — 0,1 per cento.

I dati sono ancora in linea con

quelli del governo (+0,2 per cen-

to) ma l’Italia si conferma il fana-

lino di coda delle economie del

G7 e dell’Europa.

— r.p.

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Conti pubblici

Confindustria:

produzione giù

crescita 2019

vicina allo zero

AVVISO AL PUBBLICO DI INTERRUZIONE DI ENERGIA ELETTRICA

E-Distribuzione - Infrastrutture e Reti Italia - Macro Area Sud – Esercizio Rete Campania comunica che l’energia elettrica verrà interrotta per

effettuare lavori sui nostri impianti

venerdì 02 agosto 2019

dalle ore 01:00 alle ore 02:00 e dalle ore 06:00 alle ore 07:00

alle forniture di sia di media che di bassa tensione, nei Comuni e nella aree della Provincia di Napoli di seguito evidenziate:

Comune di Napoli

Quartiere Pianura: Via Montagna Spaccata e Contrada Pisani

Comune di Marano

Vie: Pozzillo, Pendine Casal, Vicinale Perreca, Trefole, Viticaglia, Vicinale Bosco

Comune di Bacoli

Vie: Bellavista, De Rosa, Mozart W.A., Vle Olimpico, Risorgimento, D'Annunzio G., Selvatico, De Curtis, LungoLago, Cerillo, Trv Selvatico III,

Guardascione, Tabbaia, Mercato Sabato, Boccaccio G., Torre Di Cappel, S. Anna, Cuoco V., Ercole, Sannazaro J., Pasolini P., Simmaco,

Carannante, Dumas, Alighieri D., Roma, Silio Italico, Sella di Baia, Trv III lungolago, Scamardella, Trv Cerillo, Properzio, P.za Marconi, Fusaro,

Montegrillo, Trv Torre di Cappel, Lucullo, P.za De Gasperi, Cesare Giulio, Molo di Baia, Trv Temporini, Virgilio.

Comune di Monte di Procida

Vie: Cappella, Trv Cappella II, Falda

Comune di Pozzuoli

Vie: Marconi, Matteotti, C.so Repubblica, Duomo, Gabella Portese, C.so Garibaldi, V.co Gesuiti ex, Mazzini, Vco Morelli, Rufo Celio, Tellini

General, Solfatara, Trv Diano Giacinto, Girone, Ragnisco, Luciano, Vecchia Vigna, V.le Degli Aranci, V.le Bognar, Pergolesi, Vigna, Trv Coste

Agnano II, Puteolana, Caldaie, Santilli, Ima Colombo, Tobruk, Cosenza, Dell'Emporio, Diano Giacinto, Igo S. M. Grazie, pzl Campi Flegrei,

Strettola Porto, Pollice, Vecchione, Sacchini, Roma, P.za Oriani, Selvette, Battisti Cesare, Lgo San Paolo, C.so Terracciano, Trv Solfatara,

Fasano Nicola, V.le Villa Bianca, Trv Coste Agnano I, Vecchie delle Vigne, Trv Iaccarino, Monterusciello Licola Patria, Trv Bognar I, S.

Leonardo, P.za Capomazza, Campi Flegrei Lcn, S. Elmo, V.co Caldaie, S. Rocco, Trv Bognar II, Terracciano, Scialoia, San Paolo, Darsena,

Celle, Oriani, Bardia, Pietrarse, Prov.le Pianura, Campana, S. Vito, Cavalc Diret I, Campana Lcn, Fascione, Annecchino R., Cavalc Diret II,

Contrada Astroni Tangenziale, Torre Poerio, Miliscola Lcn, Trv Italia I, Trv Italia II, Virgilio, Catullo, Trv Virgilio II, L.go Lucio Cocceio, Tito Livio,

Tripergola, Trv Virgilio III, Marco V. Agrippa, Trv Virgilio I, Q. Fabio Massimo, Gavia Marciana, Lucilio, Cicerone, Vpr Lucrino Averno, Aurelio

Simmaco, Italia, Antonino Pio, Enea, Ovidio, Stazio, Toiano, Rione Toiano, Artiaco A., Trv Pisano, Maso Carrese, Boffa Marino, Dei Marinai,

V.co Goglia d.co, Augusto Cesare, Magazzini, Serapide, De Fraia, Rmp Campana Vecchia, SS Annunziata, Follieri, Pzl Sommella, Lgo Augusto

Cesare, Lgo Russo, Merone Giovanni, Pzl della Vittoria, Cavour, Trv Allumiera, Portanova, Rosini Carlo, Allumiera, V.co Portanova, V.co

Piscinelli, Dicearchia, P.za Balbo Italo, V.co Terrione, Trv Compagnone, Monte Barbaro, Compagnone, Vco Assunta a Mare, Trv Compagnone

II, V.le Esposito Aristi, Castello, C.so Vittorio Emanuele Rmp Cappuccini, V.le Cappuccini, Follieri Sepsa, Rne Cappuccini, C.so Umberto I,

Oberdan, Gerolomini, S. Francesco Gero, Dante Alighieri, S. Vitagliano, S. Giuseppe, Tranwai, Trv Luciano II, Spezzata Tranva, Contessa, Trv

Cappuccini III, Pisacane, Trv Barletta IV, C.so Umberto trv Case, Babbo Francesco, V.le Capomazza, Milite Ignoto, Trv Luciano I, Fatale, Trv

Cappuccini II, Ferri Antonio, Trv Cappuccini I, Barletta, Mameli, Trv Perillo, Bandiera Fratelli, Trv Compagnone VII, L.go Tranwai, Carmine, Trv

Barletta III, Trv Compagnone III, Trv Tranwai I, Trv Compagnone V, Trv Compagnone IV, Trv Compagnone VI, Trv Dante Alighieri, Trv Barletta

II, Trv Tranvai II, Napoli, Chiaro, Cattaneo, Saffi Aurelio, P.za Matteotti, Trv Compagnone VIII, Napoli la petr, Trv Compagnone II, Anfiteatro,

Lubrano, Trv Barletta I, V.le Campi Flegrei, V.le Compagnone, Grd Ricotti, Trv Compagnone I, Cirillo Deo, San. Francesco, V Cappuccini, Trv

Mon Lico patr I, Trv Mon Lico patr III, Domitiana, Sotto il Monte, Sergio Orata, Diocleziano, Vle Nikita Kruscev, Vle Giovanni XXIII, Vle

Imperatore, Lucio Calpurnio, Vle Europa Unita, Trv Mon Licola Patria II, Marcio Filippo, Caio Vestorio, Vle Indipendenza, Seneca, Trv Mon Lic

Patr V, Marcaurelio, Trv Campi Flegrei II, Tiberio, Lgo Pergolesi, Vecchia Luciano, Pza Plinio il Vecchio, Trv Pergolesi I, Trv Pergolesi II,

Vespasiano, Lgo Tacito, Cacciapuoti, Nerone, Adriano, Luciano II Trat, Della Chiesa, Trv Mon Licola Patria I, Vle del Progresso, Trv I

Montenuovo, Vle J.F.Kennedy, Olivetti, Trv Mon Lic Patr IV, Palinuro, Miseno, Trv Oleandri I, Icaro, Trv Strigari I, Turno, Lgo Della Libertà, Vle

Oleandri, Niso, Trv Turno I, L.go Della Pace, Pzl Italia, Eurialo, Camilla, Trv Miliscola II, Trv Virgilio II, Trv Turno II, Del Parco Fiorito, Apollo, Pza

Moro Aldo, Cofanara, Vecchia Campana, Cigliano, Lago Averno dx, Lago Averno sx, Scalandrone, Campiglione, Cupa Cigliano, Vco Cigliano

Frazione Arco Felice, Vie: Mont. Licola Patria, Montenuovo Licola, Contrada Canocch Monteruscello, Licola Patria, Cuma Di Licola, Contrada

La Schiana, La Schiana, Arcofelice Vecchia, Vicinale Monterusso, Trv Stringari, Rmp Averno I, ArcoFelice Vecchia, Rmp Averno II

Frazione Monterusciello, Vie: Cost. S. Angelo, Tosti A., Cannocchiella, Località Pdo Monteruscello, Trv Monteruscello I, Trv Monteruscello II,

Vic Castagnaro, Loc Prv Monteruss., Monterusso, N. Monteruscello, Di Giacomo, Monterusciello, Cpa Fescine, Coste di Cuma, Allodi,

Monterusciello, Pagano Giuseppe, Carrà, Di Giacomo S., Modigliani, Località Dei Tredici, Sironi, De Chirico, Campigli, Severini, Rosai, Panzini,

Buzzati, Savinio, Levi, Martini, Nizzoli, N. Monteruscello, Viani, M. Ruscello, Rosai Prova

Comune di Quarto

Vie: Limata, Viticella, Cocci, Campana, Gigante, Pratella, Dalbono, Pietra Bianca, Gemito Vincenzo, Fanzaco Cosimo, Pirandello, Jerace F.sco,

San Petrillo, Migliaro V.zo, Beccali, Vaccaro Andrea, De Vivo Angelo, Carelli c., Filangieri G., Fleming A., Viviani R., S. Maria, Trefole, Morosini

don G., Pavese Cesare, Marmolito, Casalanno, Russolillo G., Cesapepere, Pantaleo, Perreca, Nicotera G.nni, Pessina Enrico, Pergolesi G.B,

Seitolla, Quasimodo S., Fonseca E. Pimentel, de Curtis, Cuccaro, Poerio Carlo, Caracciolo B., Salgari Emilio, Mazzola V.no, Cennamo S.,

Negri Ada, Bovio Libero, SS Pietro e Paolo, Petri Dorando, Verga G., Consolare Campana, Sant'Artema, Spaventa S., Vico G. Battista, Pascoli

G., Verdi Giuseppe, Rodolfo Falvo, Brindisi, Imbriani P.E., Amore Nicola, del I maggio, Alighieri Dante, Carnera Primo, Coppi Fausto, Guerra

Learco, Mercadante, De Gasperi, Consolini Adolfo, Cilea Francesco, Cimarosa D., Scarpetta, Spadari, Picasso Pablo, Pitloo Ant., Montale E.,

Palizzi Filippo, Capitelli, Pozzillo, Cpa Orlando

Durante i lavori, l’erogazione dell’energia elettrica potrebbe essere momentaneamente riattivata, pertanto Vi invitiamo a non

commettere imprudenze e comunque Vi preghiamo di non utilizzare gli ascensori.

Per informazioni o per la segnalazione guasti potete rivolgervi al numero verde 803500 oppure scaricare l’app per smartphone

gratuita “Guasti e-distribuzione”.

Vi ringraziamo per la cortese collaborazione

. Martedì, 30 luglio 2019 Economia pagina^21