Handelsblatt - 22.07.2019

Finanzmärkte

Im Bann der Notenbanken

V

or rund einem Monat

verkündete Mario Drag-

hi, die Geldpolitik der

Europäischen Zentralbank (EZB)

wieder zu lockern, wenn es

maue Inflations- und Konjunk-

turentwicklungen verlangen.

Könnte es in dieser Woche

schon so weit sein? Am Donners-

tag trifft sich der EZB-Rat zum

Zinsentscheid. Das Gros der

Marktbeobachter geht laut einer

Reuters-Umfrage derzeit davon

aus, dass das Gremium den Ein-

lagenzins um zehn Basispunkte

senken wird. Gemeint ist damit

der Zins, den Banken zahlen

müssen, wenn sie ihr Geld bei

der Zentralbank parken. Aktuell

liegt der Einlagenzins bei minus

0,4 Prozent. Wenn es so kommt,

könnte das den Aktienmärkten

weiter Auftrieb geben, Investo-

ren noch stärker in vermeintlich

sichere Anlagealternativen wie

Immobilien treiben.

Das Umdenken der Notenban-

ken bestimmt das Geschehen an

den Märkten. Wurde im vergan-

genen Jahr noch über einen

Zinsanstieg im Euro-Raum disku-

tiert, hat sich dieses Blatt mit

den eingetrübten Konjunktur-

aussichten der vergangenen Mo-

nate komplett gewendet. Selbst

von der amerikanischen Noten-

bank Fed, die zuletzt mehrfach

die Zinsen erhöht hatte, wird

noch im Juli eine Zinssenkung

erwartet.

Als sehr wahrscheinlich gilt in

der kommenden Woche zudem

eine Zinssenkung der türkischen

Notenbank. Der türkische Präsi-

dent Recep Tayyip Erdogan hat

am 6. Juli überraschend seinen

bisherigen Notenbank-Chef Mu-

rat Cetinkaya rausgeworfen. Er-

dogan hatte schon lange Zins-

senkungen gefordert, die Cetin-

kaya aber nicht umgesetzt hat.

Nun ist sein Stellvertreter, Murat

Uysal, an der Reihe.

Einen Eindruck, wie es um die

deutsche Konjunktur bestellt ist,

liefert am Donnerstag der Ifo-Ge-

schäftsklimaindex. Zudem geben

die Halbjahresbilanzen der Dax-

Konzerne Daimler, BASF, Deut-

sche Bank und Deutsche Börse

Auskunft über die Geschäftsla-

gen der Unternehmen. Matthias

Streit

Anlageentscheidungen sind eine Frage der Strategie und des richtigen Timings. Drei Konzepte,

drei Portfolios: ein Redaktions -Depot, ein Social-Trading-Depot sowie ein Privatbank-Depot.

Experten geben börsentäglich ihre individuelle Einschätzung zu den Finanzmärkten ab.

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Die Beiträge stellen keine Anlageberatung dar, insbesondere geben sie keine

Empfehlung zum Kauf der genannten Wertpapiere.

Eine ausführliche Berichterstattung sowie die kompletten Depots finden Sie

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36 %

Bargeld

31 %

Aktien

23 %

Investmentfonds

10 %

Zertifikate

19.7.2019

Zusammensetzung

Das Depot

Gesamtwert

aktuell

112 743,13 €

Bargeld-

bestand

aktuell

40 293,21 €

Gesamtwert 31.1.2014: 100 000 €

AB Inbev

Aktienkurs in Euro

83,61 €

18.7.2019 19.7.2019 HANDELSBLATT • Quelle: Bloomberg

86

82

78

Der weltgrößte Brauereikonzern Anheuser-Busch Inbev

verkauft sein Australiengeschäft für 11,3 Milliarden Dollar

an den japanischen Konkurrenten Asahi. Der Deal ließ die

AB-Inbev-Aktie am Freitag um mehr als fünf Prozent stei-

gen. Eigentlich wollte der Konzern sein komplettes Asien-

geschäft an die Börse bringen. Das Vorhaben wurde we-

gen schwacher Nachfrage abgesagt. Nun wurde zumin-

dest ein Teil dieses Geschäfts verkauft.

Chart des Tages

Handelsblatt-Depot

Aktienkurse könnten

auf Dauer sinken

S

inkende Unternehmensgewin-

ne bei steigenden Kursen: Wie

lange kann das gut gehen? Seit

Jahresbeginn sind die Aktienkurse

um gut 15 Prozent gestiegen, die Net-

togewinne im Dax aber etwa ebenso

viel gesunken. Die Konsequenz ist ei-

ne Ausweitung der Bewertung: Ak-

tien und damit auch die Unterneh-

men werden gemessen an ihren Ge-

winnen und ihrer Substanz teurer.

Solange die Alternativen fehlen,

weil Anleihen und Festgeld keine Zin-

sen bringen, werden Anleger ihr Geld

vermutlich weiter in Aktien anlegen –

zumal die meisten Unternehmen re-

gelmäßig Dividenden ausschütten

und so langfristig das eingesetzte Ka-

pital zurückgeben. Doch auf Dauer

werden sich Aktien nicht von den Un-

ternehmensgewinnen entkoppeln

können. Entweder die Firmengewin-

ne steigen bald wieder, weil der Ab-

schwung in einen Aufschwung mün-

det. Oder aber, und diese Alternative

klingt weniger gut, die Aktienkurse

sinken, damit die Bewertungen wie-

der zurückkommen.

Ulf

Sommer

Handelsblatt Handelsblatt

Stand: 19.07. / ME(S)Z 21:05 Uhr

Brentöl

in US-Dollar je Barrel

zum Vorjahr -13,27 %

Gold

in US-Dollar je Feinunze

zum Vorjahr +16,38 %

Märkte im Überblick

AB Inbev +5,54 %

Safran +2,58 %

Bayer NA +1,34 %

Enel -4,13 %

Intesa Sanpaolo -2,05 %

BBVA -1,55 %

Hella +4,35 %

Sartorius Vz. +3,63 %

Siltronic NA +3,26 %

Software -11,87 %

Norma Group NA -8,98 %

Commerzbank -2,34 %

1.8.2018 1 1 8 2018. 8. 2018 19.7.201919 7 2019 19. 7. 2019

1.8.2018 1 1 8 2018. 8. 2018 19 19.7.201919 7 2019. 7. 2019 1.8.2018 1 1 8 2018. 8. 2018 19 7 201919.7.2019 19. 7. 2019

1.8.2018 1 8 2018 1. 8. 2018 19.7.201919 7 2019 19. 7. 2019

Tops & Flops des Tages

MDax

Euro Stoxx 50

Wirecard +5,52 %

Continental +2,82 %

Infineon NA +1,87 %

Deutsche Bank NA -1,20 %

SAP -1,16 %

Merck -1,10 %

Euro Stoxx 50

Aktienindex in Punkten zum Vorjahr +0,25 %

Tagesverlauf

3 480,18

Punkte

-0,08 %

Quelle zum Vortag

Euro

US-Dollar je Euro

zum Vorjahr -3,12 %

10-jährige Bundesanleihe

Rendite in Prozent

zum Vorjahr -0,60 %

1.8.2018 1 1 8 2018. 8. 2018 19.7.201919 7 2019 19. 7. 2019

1,1226 US-$ -0,3220 % Rendite

62,98 US-$ 1 423,33 US-$

Dax

Leitbörsen im Überblick

19.7.2019, ME(S)Z 22:08 Uhr,

* Index vom Vortag

Kanada

S&P TSX

16 493,21

–0,01 %

Großbritannien

S&P UK

1 518,78

+0,23 %

Deutsch-

land

Dax

12 260,07

+0,26 %

Frankreich

CAC 40

5552,34

+0,03 %

Brasilien

Bovespa

104 109,80

–0,58 %

Stoxx Europe 50

3 186,63

–0,01 %

Euro Stoxx 50

3 480,18

–0,08 %

S&P 500

2976,61

–0,62 %

USA

Dow Jones

27 154,20

–0,25 %

Nasdaq

8 146,49

–0,74 %

Europa

Private Geldanlage

MONTAG, 22. JULI 2019, NR. 138

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