PLAN DE CHOQUE
22 ExpansiónMiércoles 18 marzo 2020Europa reacciona y prohíbe
las posiciones bajistas
ACCIÓN CONJUNTA/ Francia, Italia, España y Bélgica anuncian la prohibición
de las ventas en corto en los mercados de valores para frenar la especulación.P. Stafford/D. Keohane.
Financial Times
Cuatro países europeos han
solicitado la prohibición tem-
poral de las ventas en corto en
un intento de calmar a los
mercados, que han sufrido
importantes caídas por la cri-
sis del coronavirus. Francia,
Italia, España y Bélgica anun-
ciaron ayer el veto a las ventas
en corto (posiciones bajistas)
de las acciones cotizadas en
sus mercados.
Los mercados europeos re-
gistraron un breve repunte
tras el anuncio, para luego
aplanarse y retomar las alzas
al cierre.
La práctica de las ventas en
corto se ha relacionado con el
incremento de la volatilidad
en momentos críticos. El re-
gulador de los mercados fi-
nancieros franceses, la Auto-
rité des Marchés Financiers,
anunció que la prohibición
afectará a todos los valores
que se negocian en la Bolsa
francesa durante un mes. La
medida entra en vigor hoy y
será efectiva hasta el próximo
16 de abril.Límites
La medida llega después de
que se prohibiera esta opera-
tiva en 92 valores franceses
durante un solo día. El minis-
tro de finanzas galo, Bruno Le
Maire, ya había avisado con
anterioridad que esta prohibi-
ción podría ampliarse, tanto
en el número de valores como
en el tiempo. “Es una buena
decisión y además es necesa-ria”, afirmó rotundo Le Mai-
re, que añadió que “es una
medida a nivel europeo para
evitar la especulación de los
mercados”. En palabras del
ministro galo, “los bancos
franceses se han visto afecta-
dos, a pesar de que son sóli-
dos, porque mantienen el ca-
pital necesario”.
En lo que va de año, las ac-
ciones de entidades como
BNP Paribas y Société Géné-
rale han perdido la mitad de
su valor.
En un comunicado hecho
público el lunes, la CNMV, el
regulador de los mercados fi-
nancieros españoles, aseguró
que la prohibición, que afecta
a todas las empresas cotiza-
das, se prolongará un mes y,
en caso de ser necesario, se
ampliaría.
También se hizo mención ala extrema volatilidad de los
mercados europeos y al esta-
do de emergencia declarado
durante el fin de semana por
el Gobierno español.
Por su parte, el regulador
italiano Consob ha prohibido
también las ventas en corto en
la totalidad de las acciones co-
tizadas del país. La decisión,
que amplía la prohibición
temporal de un día sobre 20
empresas, durará tres meses a
partir de hoy.
También habrá veto sobre
17 valores belgas para un día.
La normativa europea per-
mite a los reguladores de losdistintos países aplicar una
prohibición a nivel de la UE si
las caídas son superiores al
10% en la mayor parte de los
valores.
La semana pasada, y du-
rante una jornada, los regula-
dores españoles e italianos ya
habían prohibido a los inver-
sores las apuestas bajistas so-
bre un total de 154 valores.Experiencia
Según un estudio de 2018 del
Comité Europeo de Riesgos
Sistémicos, las prohibiciones
de las ventas en corto durante
las crisis financiera y de la eu-
rozona no lograron estabili-
zar a los bancos afectados. Al
parecer, las acciones sujetas a
las restricciones fueron más
susceptibles y volátiles que las
que no estuvieron sujetas a li-
mitaciones.C. Rosique. Madrid
El grupo suizo SIX no tiene
previsto realizar cambios en
su oferta por Bolsas y Merca-
dos Españoles (BME). Así lo
aseguró su consejero delega-
do, Jos Dijsselhof, en la pre-
sentación de resultados de la
entidad ayer por la mañana,
antes de conocerse las medi-
das de choque del Gobierno
español.
Dijsselhof comentó que no
han tenido ninguna comuni-
cación del Gobierno respecto
a la autorización de la opa.
“Entendemos que ahora la
prioridad del Gobierno espa-
ñol está en garantizar la saludde la población”, comentó Di-
jsselhof. “Creo que habrá al-
gunos retrasos respecto a la
previsión inicial, pero real-
mente no podemos hacer una
predicción”, explicó, tras ase-
gurar que “nada ha cambia-
do” pese a la actual crisis del
coronavirus y que “todo se
mantiene”, ya que la oferta se
justifica en el valor a medio y
largo plazo de BME, por lo
que sigue siendo válida. “No
vemos ninguna razón, indica-
ción o intención de cambiar-
la. Nos atenemos a nuestra
oferta. SIX dice lo que hace y
hace lo que dice y aún piensa
que el precio ofrecido es unarepresentación justa del ne-
gocio de BME”, afirmó.
SIX Group, proveedor de
servicios financieros que ope-
ra la Bolsa de Zúrich, lanzó en
noviembre una oferta de 34
euros por acción de BME. A
este precio hay que descontar
los 0,60 abonados de dividen-
do en diciembre y los 0,42 eu-
ros previstos para mayo. La
oferta quedaría en 32,98 eu-
ros. Las acciones de BME ca-
yeron ayer un 7,08%, el ma-
yor recorte desde agosto de
2014, tras bajar más del 5% el
lunes. Cerraron en 28,34 eu-
ros, mínimos desde noviem-
bre. “A estos precios comproacciones porque SIX va a
ofrecer más”, comenta un
gestor.Resultados
Por otro lado, SIX Group re-
gistró un beneficio neto de
120,5 millones de francos sui-
zos (111 millones de euros) en
su último año fiscal, lo que re-
presenta una caída del 95,8%
en comparación con 2018,
cuando logró 2.882,7 millo-
nes de francos suizos (2.724
millones de euros), gracias a
las plusvalías extraordinarias
por la venta de su negocio de
tarjetas. Sin extraordinarios,
el incremento es del 26,9%.SIX mantiene su oferta por BME
Sebastián Albella, presiente de la CNMV y presidente del Comité Permanente de ESMA de protección al
inversor.Jose Luis PindadoLa prohibición en
Italia durará tres
meses y, al igual que
en Francia, entra hoy
en vigorAyer publicamos un texto, –que está colgado en el blog de
EXPANSIÓN– cuyo titular “La solución a la debacle bur-
sátil” sintetizaba lo que en nuestra opinión serían la estra-
tegia a seguir para ganar una batalla, a muerte, y nunca
mejor dicho, a un enemigo invisible contra el que no se
puede ir con paños calientes ni medias tintas. El primer
paso era poner diques de contención al virus, pero a lo
bestia, e indicamos que se estaba en ello, pero con timidez.
El segundo era poner dinero sobre la mesa, el que haga
falta, pero no para reactivar la economía, que eso lo hará
ella sola, sino para devolver la confianza a trabajadores y
empresarios, sobre todo a las pymes. Que sepan que se
pueden quedar en casa y que el Gobierno, como si fuese
nuestro ejército, nos sacará de ésta. El tercero, una vez
cercado el enemigo, sacar una vacuna que lo aniquile. En-
tonces, las bolsas subirán con una violencia superior a la
mostrada en la caída.Reacción inmediata
Aunque el lunes se detectaban los primeros síntomas de
contención de la caída, ayer se vio con claridad cómo, a
partir de las 15 horas, las bolsas giraban con contundencia
al alza. Entraba en funcionamiento esa segunda fase de la
que hablábamos: devolver la confianza. Todos los Estados
van a poner sobre la mesa el dinero necesario para ganar
esta guerra sin que sea, como siempre, poca ropa el que
pague los platos rotos. Y se acabaron las medias tintas, co-
mo la genialidad de suprimir los cortos un día. En el crash
de 1987 la Bolsa de Tokio cerró sus puertas durante ocho
o diez días. Cuando volvió a abrir, el Nikkei aguantó muy
bien el tipo ya que Wall Street estaba en fase de recupera-
ción. Ahora parece que lo han entendido los responsables
de las Bolsas y hay que dar un chapeaux por el Gobierno
ante la decisión de poner veto a los depredadores prote-
giendo a las principales empresas, como si se tratase de
una acción de oro de empresas estratégicas.
Mientras se va cercando al virus, se ha entrado en la que
llamamos segunda fase: poner dinero sobre la mesa. La
reacción del mercado ha sido buena y demuestra que está
vivo, pero no echemos las campanas al vuelo porque, se-
gún los científicos, la lucha va a ser larga. Las oscilaciones
al alza y a la baja van a ser frecuentes y puede que no hacer
nada sea lo más rentable.SIN PAÑOS CALIENTES/ ESTA ES UNA GUERRA
A MUERTE CONTRA UN ENEMIGO INVISIBLE.La Bolsa recobra
la confianza
ANÁLISIS por Carmen RamosPISTAS
Credit Suisse rebaja el objetivo de Applus
Los analistas de Credit Suisse han rebajado la valoración de las
acciones de Applus de 15 a 10,5 euros, un 26% por debajo del
precio de consenso del mercado, pero casi un 85% por encima
del cierre de ayer. El 88,9% de las firmas de Bloomberg aconseja
comprar.Home Capital Rentals, a un paso del MAB
El comité de coordinación e incorporaciones del MAB ha emitido
un informe favorable para la incorporación de la compañía Home
Capital Rentals Socimi a este mercado. La sociedad ha fijado una
referencia para sus acciones de 8,36 euros, lo que supone valorar
la compañía en 50,2 millones de euros.Santander aconseja comprar Enagás
Santander ha mejorado la recomendación sobre las acciones de
Enagás, desde “sobreponderar” a “comprar”, con un precio objetivo
de 21 euros. De acuerdo con esta valoración, los títulos cuentan con
un potencial alcista del 21,17%.