O Estado de São Paulo (2020-06-21)

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B2 Economia DOMINGO, 21 DE JUNHO DE 2020 O ESTADO DE S. PAULO

Os empresários da in-
dústria continuam a
projetar, para os próxi-
mos seis meses, queda
de demanda, de expor-
tações, de compras de
matérias-primas e do
número de empregados. O cenário
desenhado pela Sondagem Industrial

da Confederação Nacional da Indús-

tria (CNI), relativo a maio, continua

sombrio, como tem estado em conse-

quência dos impactos da crise decor-

rente da pandemia de covid-19 sobre

esse segmento da economia. Mas já

esteve muito pior.

Os resultados melhoraram em

maio. A utilização da capacidade ins-

talada, por exemplo, subiu de 49%

para 55%. Embora o dado do mês pas-

sado seja o segundo pior da série (o

pior foi o do mês anterior), é mais um

indicador de que o fundo do poço da

atividade industrial – e talvez de ou-

tros setores – talvez tenha sido atingi-

do em abril.

O humor do empresariado, em ra-

zão de dados positivos aferidos por

pesquisas recentes, começa a melho-

rar. Com base em dados mais recen-

tes, a CNI avalia que “o pessimismo

se reduziu de forma significativa em

junho; é menos intenso e dissemina-

do do que nos últimos meses”. Os

principais índices de expectativa, co-

mo os de demanda, de volume expor-

tado e de número de empregos, cres-

ceram em maio. Mas, como ressalva a

CNI, “todos os índices de expectativa

permanecem abaixo da linha divisó-

ria” (a linha é de 50 pontos; números

abaixo dela indicam queda).

A despeito da melhora das expecta-

tivas, o desempenho da indústria ain-

da apresenta resultados muito negati-

vos na comparação com períodos an-

teriores. A produção e o emprego re-

gistraram novas quedas em maio, na

comparação com abril, que já tinha

sido um mês de maus resultados.

Há alguns pormenores que suge-

rem melhora. As quedas foram menos

disseminadas no mês passado, pois

atingiram um número menor de em-

presas. O índice de evolução da produ-

ção estava em 43,1 pontos, 6,9 abaixo

da linha divisória, mas vem melhoran-

do, pois em abril a distância era de 24

pontos. Em geral, porém, os índices

continuam abaixo da linha divisória.

O índice de intenção de investir

continua num nível muito baixo, o

que traduz a persistência de um nível

elevado de pessimismo no empresa-

riado industrial nesse quesito. A baixa

utilização da capacidade instalada po-

de permitir a retomada rápida da pro-

dução sem necessidade de investi-

mentos imediatos.

Alto Escalão

Editorial Econômico

A indústria em

crise, mas menos

pessimista

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C

ontroladores e diretores do Magazine Luiza venderam, em maio,
mais de R$ 120 milhões em ações da companhia. O motivo foi no-
bre: parte do dinheiro bancará as doações feitas pela família Traja-
no para o combate à covid-19. A maior parte das vendas foi feita pela dire-
toria, sendo que seis integrantes têm parte da remuneração atrelada a
ações. Dois membros são da família, Frederico, o presidente (foto) , e Fabrí-
cio Bittar Garcia, vice-presidente comercial e de operações. O timing para
a venda foi perfeito: o Magalu passou ao largo da crise e, em 2020, as ações
subiram mais de 46%. Na oferta de ações do fim do ano passado, quando o
mundo vivia outro contexto e as perspectivas para o Brasil eram de cresci-
mento, a ação foi precificada em R$ 43. Hoje, está em mais de R$ 67.

A

semana que passou trouxe duas

novidades a respeito da necessi-

dade de criação de um imposto

global sobre grandes empresas. (Não

confundir com imposto sobre grandes

fortunas).

Ainda que falte muito para um acor-

do entre países para uma convergência

sobre o assunto, a tendência para que

algo aconteça é forte, especialmente

agora que os Tesouros nacionais estão

quebrados pelo impacto da pandemia

e, por toda a parte, as autoridades da

área fiscal estejam batalhando compul-

sivamente por mais receitas.

A primeira novidade é a proposta de

economistas de renome, como Joseph

Stiglitz, Thomas Piketty, Jayati Ghosh

e José Antonio Ocampo, que defen-

dem um acordo global para cobrar im-

postos de multinacionais que transfe-

rem seu faturamento para paraísos fis-

cais ou para países de baixa tributação.

A outra novidade é que o governo

dos Estados Unidos quer paralisar as

negociações no âmbito da Organiza-

ção para Cooperação e Desenvolvi-

mento Econômico (OCDE) que têm

por objetivo cobrar um imposto inter-

nacional sobre as gigantes da tecnolo-

gia digital, como Google, Apple, Face-

book e Amazon. O argumento para es-

sa cobrança é o de que essas empresas

não pagam mais do que 9% de impos-

tos, enquanto as empresas comuns

não escapam de menos de 23%.

Essas duas propostas enfrentam

uma anomalia, digamos assim. Até ago-

ra, na história dos Fiscos, todos os im-

postos são cobrados dentro de frontei-

ras geográficas que delimitam a sobera-

nia tributária (princípio de territoriali-

dade). A ideia de passar a cobrar de

empresas que não se localizem no país

seria uma importante inovação.

A maior diferença entre as duas pro-

postas é que a dos economistas tem co-

mo alvo todas as grandes empresas, en-

quanto a discutida entre as potências

mundiais se limita a cobrar as megaem-

presas de tecnologia digital.

O projeto da OCDE vem sendo discu-

tido há alguns anos e esbarra sempre

na falta de vontade política dos Esta-

dos Unidos de ver suas empresas sub-

metidas a impostos cobrados por ou-

tras potências. Afora isso, todos são

contra os paraísos fiscais dos outros,

mas fazem questão de proteger os pró-

prios. Num momento em que todas as

iniciativas multilaterais vêm sendo

questionadas pelo governo Trump, es-

pecialmente a Organização Mundial

do Comércio (OMC) e a Organização

Mundial da Saúde (OMS), parece mes-

mo difícil um acordo global imediato.

Na falta dele, países como França e Rei-

no Unido já avisaram que tomarão de-

cisões unilaterais no curto prazo. E,

sempre que ocorrem decisões unilate-

rais, três coisas podem acontecer: múl-

tiplas taxações (cada país com a sua,

que se sobrepõe às de outros), o que

pode provocar excesso de taxação; ex-

clusão de empresas, como seria o caso

da chinesa Alibaba e de outras que vies-

sem a aparecer; ou o uso dessa decisão

como pretexto para retaliações comer-

ciais, como sugerem as ameaças do go-

verno Trump contra disposição da

França nesse sentido.

O projeto do ministro da Economia,

Paulo Guedes, para o Brasil é a criação

de um imposto sobre operações digi-

tais, nos moldes da antiga CPMF, não

sobre grandes empresas, mas sobre

um universo digital mais amplo, que

ainda não está claro. Não tem a ver

nem com a proposta dos economistas

liderados por Stiglitz nem com o proje-

to que se discute na OCDE, embora

este seja objeto de estudos no Grupo

dos 20 (G-20), do qual o Brasil tam-

bém faz parte. Mas essa proposta do

ministro Guedes já parece estar sob a

mira do governo Trump, na medida

em que atinge também produtos das

Big Techs dos Estados Unidos.

Duas são as principais considera-

ções a fazer. A primeira delas é que são

tantos os obstáculos políticos a enfren-

tar, que um acordo para criação de um

imposto global dessa natureza parece

muito distante. Nem a União Euro-

peia, o bloco de países mais integrado

do mundo, conseguiu uma união fiscal

mínima entre seus membros. Ou seja,

se algo sobre isso acontecer, será mais

provavelmente por iniciativa unilate-

ral. A França parece mais perto disso.

Segunda consideração: por mais que

se repita que o processo da globaliza-

ção esteja sendo truncado e possa en-

trar em colapso, as relações econômi-

cas internacionais já são tão intrinca-

das e passaram a impor uma situação

de interdependência tão forte entre

países, que fica difícil evitar grandes

acordos globais. Mais cedo ou mais tar-

de, iniciativas unilaterais nesse senti-

do produziriam tantas distorções que

apenas um acordo multilateral pode-

ria prevalecer.

»Do bem. No início da pandemia, a
família Trajano doou R$ 10 milhões
à compra de respiradores artificiais
para leitos de UTI, equipamentos
cardíacos, colchões e travesseiros
para abrigos para moradores de rua,
e ajuda financeira a hospitais públi-
cos e ONGs. Em cerca de dez dias,
outra doação da família deverá ser
anunciada. Procurado, o Magalu
não comentou.

»Sustentável. O principal centro
de logística da Nike no País está ge-
rando 80% da própria demanda por
energia. Em operação desde o pri-
meiro trimestre, a usina solar do
centro de distribuição em Louveira
(SP) gera, em média, 100 mil kWh
por mês. É o maior potencial em
um empreendimento logístico no
País. O CD também conta com com-
posteira para resíduos orgânicos e
usa gases emitidos na operação pa-

ra geração de energia elétrica. A me-

ta é zerar emissões ainda este ano.

»Quem fez. A DHL Supply Chain,

empresa da armazenagem e distri-

buição, e a GLP, especializada em

gestão de investimentos em logísti-

ca, trabalharam juntas no projeto.

Segundo João Prada, diretor de ope-

rações da DHL, houve consultas de

outras empresas por sistemas seme-

lhantes, inclusive fora do País.

»Outra praia. Com o retorno dos

gestores de patrimônio, fundos de

pensão e pessoas físicas diminuin-

do, tem crescido o interesse nos cha-

mados investimentos alternativos.

São aqueles com estratégias de pra-

zo mais longo e retorno maior que

os tradicionais, como renda fixa ou

ações. A plataforma Bloxs Investi-

mentos identificou que 42%, de um

universo de 932 investidores, preten-

dem direcionar até R$ 100 mil à ca-

tegoria nos próximos 12 meses.

»Longo prazo. Esses investidores

entendem a característica desse in-

vestimento. Para a maioria (32,5%),

o prazo de 24 a 36 meses parece o

mais adequado, enquanto 40,8% sa-

bem que seu patrimônio não está

100% protegido. As principais bus-

cas por investimentos são nos seto-

res de energia (25,6%), agronegócio

(23,3%) e imobiliário (22,9%).

»A conta. Com a quarentena, que

obrigou as empresas a acelerarem

estratégias digitais e o e-commerce,

o envio e o custo de mensagens SMS

aumentaram. O valor do tráfego de

SMS A2P (Application to Peer), de

uso exclusivamente corporativo, su-

biu entre 15% e 35%.

»Surpresa! Os comunicados sobre

o reajuste chegaram este mês e infor-

maram que outros aumentos estão

previstos. A Vivo informou “que se-

gue as condições comerciais defini-

das em contratos individuais firma-

dos com clientes revendedores de

SMS. Os contratos preveem o reajus-

te anual no mês de abril”. Diz, ain-

da, que por conta da pandemia pos-

tergou o reajuste, que passou a vigo-

rar em junho. A TIM disse que “pra-

tica sua política de preços do servi-

ço de SMS A2P conforme previsto

em acordo entre as partes”. A Oi

não comentou.

»Tem mais. Depois de cinco tentati-

vas frustradas de aprovar Termos de

Ajustamento de Conduta (TAC), a

Agência Nacional de Telecomunica-

ções (Anatel) conseguiu seu primei-

ro acordo, com a TIM. A agência pre-

vê duas novas propostas. Uma com

a Algar Telecom, de R$ 76 milhões e

outra com a Telefônica/Vivo, com

valores ainda em negociação. No

TAC, as empresas pedem a substitui-

ção de multas por investimentos.

»Finalmente. A proposta da TIM já

havia sido aprovada pela agência e

pelo Tribunal de Contas da União

(TCU). Atualizado, o valor chegou a

R$ 638 milhões. Em troca de investi-

mentos, os processos sancionadores

da agência serão arquivados.

FERNANDA GUIMARÃES, CYNTHIA

DECLOEDT, ANNE WARTH E

TALITA NASCIMENTO

CELSO

MING

MARCOS MULLER/ESTADÃO

15% a 35%

foi a alta no preço das mensagens SMS

cobrado das empresas que os usam

para se comunicar com seus clientes

Berenguer vai para a XP

l Números

Para expandir o banco
de atacado, a XP trouxe
José Berenguer do JPMorgan
Brasil. Ele será CEO do
Banco XP S.A.

»JPMorgan. Para suceder
José Berenguer virá Daniel
Darahem, antes em Hong
Kong, que assumirá como Se-
nior Country Officer no Brasil.

»CCR. Após renúncia do dire-

tor presidente Leonardo Vian-

na, assume Marco Cauduro.

»Smiles. Hugo Reis de As-

sumpção assumiu o cargo de

diretor financeiro e de rela-

ções com investidores, antes

acumulado pelo diretor presi-

dente André Fehlauer.

»IRB Brasil. A ex-ministra

do STF Ellen Gracie foi eleita

para o cargo de conselheira

independente.

»Embraer. Para presidente

e CEO da Aviação Comercial

foi escolhido Arjan Meijer,

sucedendo John Slattery.

Ele era CCO (chief commer-

cial officer) da divisão.

»Banco Fibra. Promoção de

Rodrigo Bueno a diretor exe-

cutivo Comercial.

»Abrasca. CEO da Cosan,

Luis Henrique Guimarães as-

sumiu a presidência do Conse-

lho Diretor da Associação Bra-

sileira das Companhias Aber-

tas, sucedendo Alfried Plöger,

que faleceu em abril.

»Siemens Gamesa. A fabri-

cante de turbinas de energia

eólica anuncia duas contrata-

ções: o CFO Rafael Capella

(ex-Bauchemie) e Elisabete

Gonçalves (ex-Walmart) para

diretora fiscal.

»Keune. Marcelo Raskin tor-

na-se CEO no Brasil.

»EY. A nova liderança no Rio

fica com Roberto Martorelli,

no lugar do sócio Mauro Mo-

reira, que se aposenta.

»Pravaler. O novo CFO é Ha-

roldo Carvalho (ex-Rodobens).

Pressões pela taxação de

operações digitais

| LUANA PAVANI | E-MAIL: [email protected]

coluna do

Comando do Luiza vende

R$ 120 milhões em ações

E-MAIL: [email protected]

ALLISON VALENTIM - 27/11/2019

PAULO WHITAKER / REUTERS

IARA MORSELLI/ESTADÃO-11/12/2017

JONNE RORIZ/ESTADÃO - 28/10/2010