JornalValor--- Página 1 da edição"22/06/20201a CADC" ---- Impressa por LGerardiàs 21/06/2020@19:14:19

Finanças

Sábado,domingoesegunda-feira, 20,21e22dejunhode 2020|C1

J.P. defineCEO no Brasil

ObancoJ.P.Morgandefiniuo

executivoDanielDaharemcomo

onovopresidentedainstituição

noBrasil.Ocomunicadofoifeito

oficialmentenasexta-feira.Ele

substituiráJoséBerenguer,que

estádeixandooJ.P.paraassumir

oBancoXP.Dahareméatual-

mentediretordeemissãode

açõesdobancoemHongKong.

Elejácomandouamesmaárea

naAméricaLatina.Oexecutivo

brasileiroestánoJ.P.Morganhá

20anose,devoltaaopaís,vaise

reportaraopresidentedobanco

paraAméricaLatinaeCanadá,

MartinMarron.Emnota,oJ.P.

MorgandestacouqueBerenguer

foirelevanteparaocrescimento

dobanconasáreasdegestãode

fortunas,gestãoderecursose

bancodeinvestimentonosúlti-

mosseteanos.Antesdeingres-

sarnaXP,Berenguercumprirá

umperíododequarentena.

(MariaLuízaFilgueiras)

Destaque

1.583

1.588

1.593

1.598

1.603

1.608

Fonte:ValorPRO.Elaboração:ValorData

Índicede RendaFixaValor

Base= 100em 31/dez/99

19/jun

2020

8/mai

2020

Variações

No dia

No mês

No ano

0,13%

0,37%

4,68%

1.607,69

EstratégiaInstituiçõesatuamcomocomercializadorasparadiversificarcréditoetesouraria

Juros baixos e demanda de clientes

levam bancos ao mercado de energia

Talita Moreira

DeSãoPaulo

A reduçãoda taxa Selicàs mí-

nimashistóricas começaa apro-

ximar os setoresfinanceiroeelé-

trico —que têm muitoem co-

mum, mas sempreandaramse-

parados no Brasil.Para diversifi-

car fontes de receitae oferecer

novosserviçosaclientes,os ban-

cos estãoentrandoem pesono

mercadolivredeenergia,quede-

ve ganharliquidezenovospro-

dutoscomessemovimento.

Itaú Unibanco, ABC Brasil, Voi-

ter (ex-Indusval),BMG eBocom

BBMsão algumasdas instituições

financeirasque estão dandoesse

passo, segundoinformações dos

bancos ou obtidas peloValorcom

fontes de mercado. Santander e

BTG Pactual—este, pioneirono

movimento—já têm comerciali-

zadoras próprias. Acrise do coro-

navírustirou visibilidade, mas não

mudouorumodessesprojetos.

Aapostaemenergiarefletea

buscados bancospor novas fontes

de receitas, mas também é indica-

tivadatendênciadeumamaiorso-

fisticaçãonasnegociaçõesdacom-

modity.Omercado livre terá

maior abertura nos próximos

anos. A partir de 2023,consumi-

dorescom demandasuperiora

500 kW poderãoescolher seu for-

necedor.Comisso,ovolumenego-

ciado nesse ambiente, que foi de

R$ 134 bilhões em 2019, devetri-

plicar em até uma década, segun-

doestimativadoSantander.

Ao mesmo tempo, começam a

surgir iniciativas para desenvolver

no Brasil um mercado de derivati-

vos de energia, hoje inexistente.O

Balcão Brasileiro de Comercializa-

ção de Energia (BBCE) recebeu au-

torização da Comissão de Valores

Mobiliários (CVM) paraatuar co-

moummercadodebalcãoorgani-

zado.Àfrente da operação está o

executivo CarlosRatto (ex-Cetip e

ex-B3), que pretende lançarem

agosto uma plataformaeletrônica

de negociação de contratosbasea-

dos na commodity —um embrião

do que podeser, maisadiante,

umabolsaespecializadanosetor.

O mercadolivre tem poucali-

quidez,riscoelevado,requerca-

pitalintensivoe ofereceoportu-

nidadesdearbitragemdepreços,

característicasque o tornamum

terreno fértilparabancose fun-

dosdeinvestimentos.

“Temoscapital, umaáreaco-

mercial experiente, conhecimento

em crédito, um bancode investi-

mentos maduro euma tesouraria

efetiva”, afirma Antonio Nicolini,

vice-presidente de tesourariado

ABC Brasil, que já recebeu autori-

zação do BancoCentral (BC) para

atuarnacomercialização.

Em comumentre as instituições

financeiras, estão planos de atuar

nacompraevendadeenergiapara

financiar empresas do setor ou

grandesconsumidoresdoinsumo.

Aideiaéque, na condiçãodecon-

traparte, os bancos ajudem os

clientes a travar um determinado

preço, concedamprazo ou ofere-

çam a possibilidade de pré-paga-

mentodasfaturas,porexemplo.

“No fim das contas,é um mer-

cadocom riscode crédito”, disse

Christian Egan,diretor-executi-

vo de mercadosglobaisetesou-

rariado Itaú BBA,em entrevista

concedidaaoValoremjaneiro.

O Itaú montou sua comerciali-

zadora no começodo ano, atrela-

da à tesouraria, e contratou Oder-

val Duarte,um veterano do setor

de energia, para comandaraárea.

Obanco tem planos de vender

energia até mesmo apessoas físi-

cas quandoomercadolivre puder

ser acessado pelo consumidor fi-

nal,comoemoutrospaíses.

Oferecer produtos de crédito

também éoo bjetivo do Voiter, no-

vo nomedo Indusval. No início do

ano,obancoadquiriuaCrípton,

que pertenciaàMatrixParticipa-

ções. “Ter umacomercializadora

permitecasaraspontas,atuarcom

maissegurança”, afirmaFernando

Fegyveres,presidentedoVoiter.

Aárea de energiado Voiter es-

tá vinculadaà diretoriacomer-

cial e, segundooexecutivo,o

banconão tem planosde tomar

riscosdirecionaisnoativo.

No entanto, paraboa parte dos

bancos,aentradanomercadolivre

é também uma formade diversifi-

car a atuação da tesouraria. Na

maiorpartedos casos,esse éum

objetivosecundário,masalinhado

àbusca pornovas frentes de negó-

ciosnummomentodemaiorcom-

petição ede queda nos spreads de

créditoedasoperaçõesdetrading.

“A dinâmicadosetormudou.Os

produtos bancários estão mudan-

do,eéprecisobuscarnovasfontes

dereceita”,dizRafaelThomaz,exe-

cutivo-sêniorresponsávelpelame-

sadeenergiadoSantander.

Em atividade desdemaiodo

ano passado, acomercializadora

do bancojá está entre as 20

maioresdo mercadoe a expecta-

tiva de Thomaz éque fiqueentre

as dez primeiras até o fim deste

ano. “O resultado para a tesoura-

riajáérepresentativo”, afirma.

Para quemchegoumaiscedo,

aentradadenovoscompetidores

financeirosnestemomento éum

passonatural.“É naturalerefor-

çanossatese”, afirmaManoelGo-

rito, sócioda mesade energiado

BTG Pactual,bancoque estreou

nosetorhámaisdedezanos.

Apesardisso,oexecutivoava-

lia que odesenvolvimento de

umaestruturade mercado com

maiorliquidezdependerádane-

cessidadedosprópriosagentes.

As garantiasexigidas, aelevada

volatilidade e afalta de liquidez

são fatores que fazemdo mercado

livre um negócio de risco. Tornou-

se notório ocaso da Vega Energy,

comercializadorado Recife que

quebrou em 2019 apósumaosci-

lação brusca de preços, deixando

R$200milhõesadescoberto.

Os bancosveem ineficiência no

modelo atualde garantias.As co-

mercializadoras fazem aportes

mensaisnaCâmaradeComerciali-

zaçãode EnergiaElétrica (CCEE), o

que não amortece adequadamen-

te a volatilidade.Há discussões do

setor com a AgênciaNacional de

Energia Elétrica (Aneel) paraque

as margens sejam semanais.“En-

carece para os consumidores, mas

émais seguro para aclearing epo-

sitivo para odesenvolvimentodo

mercado”,dizRonaldoTorres,con-

tratado pelo ABC Brasil para co-

mandaraáreadecomercialização.

Leia maisna páginaC3

Semnegociação, fundos

de recebíveis podemnão

refletir a realidadedo

mercadode crédito, diz

Fritsch,da Canvas C6

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