Clipping Banco Central (2021-11-13)

Banco Central do Brasil

Folha de S. Paulo/Nacional - Mercado

sábado, 13 de novembro de 2021

Banco Central - Perfil 1 - Banco Central

pela UFRJ (Universidade Federal do Rio de Janeiro). 'O
Banco Central subindo juros de uma maneira mais
célere fez com que a curva se invertesse'

Segundo ele, uma volta da curva para sua inclinação
positiva pode ocorrer no caso de a autoridade monetária
conseguir colocar a inflação, atualmente acima de 10%,
para mais próxima da meta -o limite para 2022 é de 5%.
Ou, na pior hipótese, se o mercado ajustar os juros de
longo prazo para cima, caso haja a percepção de que o
Brasil vai conviver com taxas mais altas por mais tempo.

Ele lista uma série de outros sinais que corroboram as
expectativas de que há risco de recessão em 2022,
como piora no cenário externo para economias
emergentes, mercado de trabalho ainda fraco e piora
geral das condições financeiras.

Borça Jr. explica que umas das principais atividades do
sistema financeiro é captar recursos no curto prazo à
um custo mais baixo para emprestar o dinheiro a prazos
mais longos, ganhando com a diferença. Se a curva
está invertida, segundo ele, o banco não consegue
transformar esse custo de curto prazo em um ativo
rentável alongo prazo.

O economista Gabriel Galípolo, coautor do estudo,
afirma que o mesmo vale para quem investe em um
empreendimento com retorno de longo prazo, que
precisa ser adiado até que o custo de captação seja
compatível com a taxa de retorno.

'O juro que ele vai pagar para captar o empréstimo está
maior que a remuneração de um projeto de concessão.
Então você posterga investimentos. É como quem fica
com o dinheiro na poupança e tem dívida no cheque
especial'

Galípolo afirma que as duas últimas inversões da curva
refletem momentos de insegurança em relação à
situação econômica presente e que os próximos anos
vão ser especialmente restritivos do ponto de vista de
liquidez e crédito.

'Quando esse prêmio mais alto se faz proporcional ao

longo de toda curva, ou seja, quando a curva inteira se

desloca, já é ruim. Quando há essa disfuncionalidade,

dando prêmio maior para um período mais imediato na

renda fixa, você reduz ainda mais investimentos em

Bolsa, no mercado imobiliário e torna mais caro

começar qualquer tipo de empreendimento'

Curva de juro fica inclinada negativamente

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